{"id":2280,"date":"2026-05-02T11:09:58","date_gmt":"2026-05-02T08:09:58","guid":{"rendered":"https:\/\/tabildot.com.tr\/marketrisk\/?p=2280"},"modified":"2026-05-02T11:10:22","modified_gmt":"2026-05-02T08:10:22","slug":"dapgm-2026-03-bilano-analizi-dap-gayrimenkul-gelitirme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tabildot.com.tr\/marketrisk\/2280","title":{"rendered":"\ud83d\udd34 DAPGM 2026-03 Bilan\u00e7o Analizi | DAP Gayrimenkul Geli\u015ftirme"},"content":{"rendered":"

DAP Gayrimenkul Geli\u015ftirme A.\u015e. 31 Mart 2026 Ara Hesap D\u00f6nemi Finansal Brifing Belgesi<\/h1>\n

Y\u00f6netici \u00d6zeti<\/h2>\n

Bu belge, DAP Gayrimenkul Geli\u015ftirme A.\u015e.’nin (“\u015eirket”) 31 Mart 2026 tarihinde sona eren \u00fc\u00e7 ayl\u0131k ara hesap d\u00f6nemine ait finansal performans\u0131n\u0131 ve operasyonel durumunu analiz etmektedir. \u015eirket, y\u00fcksek enflasyonlu ekonomilerde finansal raporlama standartlar\u0131n\u0131 (TMS 29) uygulayarak haz\u0131rlad\u0131\u011f\u0131 raporunda, 33,7 milyar TL’lik toplam varl\u0131k b\u00fcy\u00fckl\u00fc\u011f\u00fcne ve 16,2 milyar TL’lik g\u00fc\u00e7l\u00fc bir \u00f6zkaynak yap\u0131s\u0131na sahiptir.<\/p>\n

D\u00f6nem i\u00e7inde 2,35 milyar TL has\u0131lat elde edilmi\u015f olup, bu gelirin %93,6’s\u0131 Levent projesinden sa\u011flanm\u0131\u015ft\u0131r. Br\u00fct k\u00e2r 1,78 milyar TL seviyesinde ger\u00e7ekle\u015firken, net d\u00f6nem k\u00e2r\u0131 y\u00fcksek parasal pozisyon kay\u0131plar\u0131n\u0131n (1,36 milyar TL) etkisiyle 51,1 milyon TL olarak kaydedilmi\u015ftir. \u015eirket’in sermaye yap\u0131s\u0131 %42’lik net bor\u00e7\/toplam sermaye oran\u0131 ile dengelenmi\u015f olup, operasyonel faaliyetler Levent, Ata\u015fehir ve Ni\u015fanta\u015f\u0131 gibi b\u00fcy\u00fck \u00f6l\u00e7ekli gayrimenkul geli\u015ftirme projeleri \u00fczerine yo\u011funla\u015fm\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n

Kurumsal Profil ve Operasyonel Yap\u0131<\/h2>\n

1981 y\u0131l\u0131nda kurulan ve 2021 y\u0131l\u0131nda mevcut ticari unvan\u0131n\u0131 alan DAP Gayrimenkul Geli\u015ftirme A.\u015e., her t\u00fcrl\u00fc yap\u0131 in\u015faat\u0131 ve gayrimenkul ticareti alan\u0131nda faaliyet g\u00f6stermektedir. \u015eirket’in 31 Mart 2026 itibar\u0131yla \u00e7al\u0131\u015fan ortalama personel say\u0131s\u0131 106’d\u0131r.<\/p>\n

Ortakl\u0131k Yap\u0131s\u0131<\/h3>\n

\u015eirket’in sermayesi 2.650.000.000 TL olup, ortakl\u0131k da\u011f\u0131l\u0131m\u0131 \u015fu \u015fekildedir:<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Ortak Ad\u0131<\/td>\nPay Tutar\u0131 (TL)<\/td>\nPay Oran\u0131 (%)<\/td>\n<\/tr>\n
Ziya Y\u0131lmaz<\/td>\n984.784.426<\/td>\n37,16<\/td>\n<\/tr>\n
Rafet Y\u0131lmaz<\/td>\n656.522.946<\/td>\n24,77<\/td>\n<\/tr>\n
DAP Yap\u0131 \u0130n\u015faat Sanayi ve Ticaret A.\u015e.<\/td>\n246.675.995<\/td>\n9,31<\/td>\n<\/tr>\n
Di\u011fer (Halka A\u00e7\u0131k ve Di\u011fer)<\/td>\n762.016.633<\/td>\n28,76<\/td>\n<\/tr>\n
Toplam<\/b><\/td>\n2.650.000.000<\/b><\/td>\n100,00<\/b><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Finansal Durum Analizi<\/h2>\n

Varl\u0131k Yap\u0131s\u0131<\/h3>\n

\u015eirket’in toplam varl\u0131klar\u0131 33.714.633.241 TL seviyesindedir. Varl\u0131klar\u0131n da\u011f\u0131l\u0131m\u0131 operasyonel modelin bir yans\u0131mas\u0131 olarak “M\u00fc\u015fteri S\u00f6zle\u015fmelerinden Do\u011fan Varl\u0131klar” \u00fczerinde yo\u011funla\u015fm\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n

    \n
  • D\u00f6nen Varl\u0131klar (11,11 Milyar TL):<\/b> Nakit ve nakit benzerleri 1,52 milyar TL, stoklar 1,70 milyar TL ve k\u0131sa vadeli m\u00fc\u015fteri s\u00f6zle\u015fmesi varl\u0131klar\u0131 4,86 milyar TL seviyesindedir.<\/li>\n
  • Duran Varl\u0131klar (22,60 Milyar TL):<\/b> En b\u00fcy\u00fck kalemi 21,30 milyar TL ile uzun vadeli m\u00fc\u015fteri s\u00f6zle\u015fmelerinden do\u011fan varl\u0131klar olu\u015fturmaktad\u0131r. Bu durum, uzun vadeli projelerin hakedi\u015f ve teslim s\u00fcre\u00e7lerinin finansal tabloya yans\u0131mas\u0131d\u0131r.<\/li>\n<\/ul>\n

    Y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler ve Bor\u00e7lanma Durumu<\/h3>\n

    Toplam y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler 17,51 milyar TL’dir. \u015eirket’in finansal bor\u00e7 yap\u0131s\u0131 b\u00fcy\u00fck oranda banka kredilerinden olu\u015fmaktad\u0131r.<\/p>\n

      \n
    • Finansal Bor\u00e7lar:<\/b> Toplam banka kredileri 2,79 milyar TL’dir. Bunun 1,45 milyar TL’si bir y\u0131l i\u00e7inde \u00f6denecek k\u0131s\u0131md\u0131r.<\/li>\n
    • Ertelenmi\u015f Gelirler:<\/b> K\u0131sa vadeli 3,21 milyar TL ve uzun vadeli 5,61 milyar TL olmak \u00fczere toplam 8,82 milyar TL ertelenmi\u015f gelir bulunmaktad\u0131r. Bu tutarlar, \u00f6zellikle Levent (5,52 milyar TL) ve Ni\u015fanta\u015f\u0131 (2,00 milyar TL) projelerinden al\u0131nan m\u00fc\u015fteri avanslar\u0131n\u0131 temsil etmektedir.<\/li>\n<\/ul>\n

      Gelir ve K\u00e2rl\u0131l\u0131k Performans\u0131<\/h2>\n

      31 Mart 2026’da sona eren d\u00f6nemde k\u00e2rl\u0131l\u0131k g\u00f6stergeleri, operasyonel verimlili\u011fe kar\u015f\u0131n enflasyon muhasebesinin etkilerini ta\u015f\u0131maktad\u0131r.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
      Kalem (TL)<\/td>\n01.01.2026 – 31.03.2026<\/td>\n01.01.2025 – 31.03.2025<\/td>\n<\/tr>\n
      Has\u0131lat<\/td>\n2.350.899.907<\/td>\n1.769.414.459<\/td>\n<\/tr>\n
      Sat\u0131\u015flar\u0131n Maliyeti<\/td>\n(568.897.365)<\/td>\n(415.042.352)<\/td>\n<\/tr>\n
      Br\u00fct K\u00e2r<\/b><\/td>\n1.782.002.542<\/b><\/td>\n1.354.372.107<\/b><\/td>\n<\/tr>\n
      Esas Faaliyet K\u00e2r\u0131<\/td>\n1.641.993.902<\/td>\n1.260.747.147<\/td>\n<\/tr>\n
      Net Parasal Pozisyon Kayb\u0131<\/td>\n(1.368.069.391)<\/td>\n(1.151.631.654)<\/td>\n<\/tr>\n
      Net D\u00f6nem K\u00e2r\u0131<\/b><\/td>\n51.151.779<\/b><\/td>\n20.772.647<\/b><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

      Proje Bazl\u0131 Has\u0131lat Da\u011f\u0131l\u0131m\u0131<\/h3>\n

      D\u00f6nem has\u0131lat\u0131n\u0131n ana kayna\u011f\u0131 tamamlanma y\u00fczdesi y\u00f6ntemine g\u00f6re kaydedilen projelerdir:<\/p>\n

        \n
      • Levent Projesi:<\/b> 2.201.310.632 TL (%93,6)<\/li>\n
      • Ata\u015fehir Projesi:<\/b> 149.589.275 TL (%6,4)<\/li>\n<\/ul>\n

        Gayrimenkul Geli\u015ftirme Portf\u00f6y\u00fc<\/h2>\n

        \u015eirket, Emlak Konut GYO A.\u015e. ile imzalanan gelir payla\u015f\u0131m\u0131 modelleri ve \u00f6zkaynak projeleriyle geni\u015f bir portf\u00f6y y\u00f6netmektedir:<\/p>\n

          \n
        1. \u0130stanbul Sar\u0131yer Ayaza\u011fa (Levent):<\/b> \u015eirket’in en b\u00fcy\u00fck has\u0131lat kayna\u011f\u0131d\u0131r. Hem has\u0131lat (20,8 milyar TL s\u00f6zle\u015fme varl\u0131\u011f\u0131) hem de ertelenmi\u015f gelir (5,52 milyar TL avans) kalemlerinde a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 paya sahiptir.<\/li>\n
        2. Ni\u015fanta\u015f\u0131 Koru:<\/b> 3,58 milyar TL k\u0131sa vadeli s\u00f6zle\u015fme varl\u0131\u011f\u0131 ve 2 milyar TL al\u0131nan sipari\u015f avans\u0131 ile aktif bir projedir.<\/li>\n
        3. Ata\u015fehir Do\u011fu B\u00f6lgesi (3. Etap):<\/b> Yeni ba\u015flayan projelerden olup, d\u00f6nem i\u00e7inde 149,5 milyon TL has\u0131lat katk\u0131s\u0131 sa\u011flam\u0131\u015ft\u0131r.<\/li>\n
        4. Ormank\u00f6y \u00c7ekmek\u00f6y:<\/b> 1,21 milyar TL al\u0131nan sipari\u015f avans\u0131 bulunmaktad\u0131r.<\/li>\n
        5. Valideba\u011f Konaklar\u0131:<\/b> Yap\u0131m\u0131 2021’de tamamlanm\u0131\u015f olup, stoklarda kalan ba\u011f\u0131ms\u0131z b\u00f6l\u00fcmler 7,2 milyon TL de\u011ferindedir.<\/li>\n
        6. Di\u011fer Projeler:<\/b> \u0130zmir \u00c7e\u015fme Ala\u00e7at\u0131 ve Kocaeli Kartepe (Ma\u015fukiye) projeleri geli\u015ftirme a\u015famas\u0131ndad\u0131r.<\/li>\n<\/ol>\n

          Finansal Risk Y\u00f6netimi<\/h2>\n

          Enflasyon Etkisi (TMS 29)<\/h3>\n

          \u015eirket, y\u00fcksek enflasyon nedeniyle finansal tablolar\u0131n\u0131 31 Mart 2026 tarihindeki sat\u0131n alma g\u00fcc\u00fc cinsinden sunmu\u015ftur. Bu d\u00fczeltme sonucunda d\u00f6nem i\u00e7inde 1.368.069.391 TL<\/b> tutar\u0131nda net parasal pozisyon kayb\u0131 kaydedilmi\u015ftir. Bu kay\u0131p, \u015eirket’in parasal varl\u0131klar\u0131n\u0131n parasal y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fcklerinden fazla olmas\u0131 ve paran\u0131n sat\u0131n alma g\u00fcc\u00fcndeki d\u00fc\u015f\u00fc\u015ften kaynaklanmaktad\u0131r.<\/p>\n

          Faiz ve Kur Riski<\/h3>\n
            \n
          • Faiz Riski:<\/b> \u015eirket’in 2,79 milyar TL’lik banka kredilerinin 2,03 milyar TL’lik k\u0131sm\u0131 (%72,7) de\u011fi\u015fken faizlidir. Faiz oranlar\u0131ndaki 100 baz puanl\u0131k (%1) bir art\u0131\u015f\u0131n vergi \u00f6ncesi k\u00e2r\u0131 20,3 milyon TL azaltaca\u011f\u0131 tahmin edilmektedir.<\/li>\n
          • Kur Riski:<\/b> \u015eirket’in 31 Mart 2026 itibar\u0131yla 2,84 milyon TL de\u011ferinde s\u0131n\u0131rl\u0131 bir net yabanc\u0131 para y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fck pozisyonu bulunmaktad\u0131r. D\u00f6viz kurlar\u0131ndaki %10’luk bir de\u011fi\u015fim net k\u00e2r\u0131 yakla\u015f\u0131k 284 bin TL etkilemektedir.<\/li>\n<\/ul>\n

            \u0130li\u015fkili Taraf \u0130\u015flemleri<\/h3>\n

            \u015eirket, operasyonlar\u0131n\u0131 a\u011f\u0131rl\u0131kl\u0131 olarak DAP Yap\u0131 \u0130n\u015faat Sanayi ve Ticaret A.\u015e. \u00fczerinden y\u00fcr\u00fctmektedir.<\/p>\n

              \n
            • \u0130n\u015faat Avanslar\u0131:<\/b> DAP Yap\u0131’ya verilen in\u015faat yap\u0131m s\u00f6zle\u015fmesi kapsam\u0131ndaki avanslar 2,32 milyar TL’dir.<\/li>\n
            • \u0130li\u015fkili Al\u0131m\/Sat\u0131m:<\/b> D\u00f6nem i\u00e7inde DAP Yap\u0131’dan yap\u0131lan al\u0131mlar 553,1 milyon TL seviyesindedir.<\/li>\n<\/ul>\n

              \u00d6nemli Kay\u0131tlar ve Taahh\u00fctler<\/h2>\n
                \n
              • Teminatlar:<\/b> \u015eirket taraf\u0131ndan verilen toplam teminat mektubu tutar\u0131 1,53 milyar TL’dir. Bunun b\u00fcy\u00fck k\u0131sm\u0131 (1,05 milyar TL) Emlak Konut GYO A.\u015e.’ye y\u00f6neliktir.<\/li>\n
              • Kefaletler:<\/b> Kendi t\u00fczel ki\u015fili\u011fi ad\u0131na genel kredi s\u00f6zle\u015fmeleri kapsam\u0131nda 11,87 milyar TL’lik kefalet verilmi\u015ftir.<\/li>\n
              • Sigorta:<\/b> Devam eden Levent ve Ata\u015fehir projeleri ile maddi duran varl\u0131klar \u00fczerinde toplamda 3,5 milyar TL’yi a\u015fan sigorta teminat\u0131 bulunmaktad\u0131r.<\/li>\n<\/ul>\n