{"id":2320,"date":"2026-05-02T12:44:20","date_gmt":"2026-05-02T09:44:20","guid":{"rendered":"https:\/\/tabildot.com.tr\/marketrisk\/?p=2320"},"modified":"2026-05-02T12:44:50","modified_gmt":"2026-05-02T09:44:50","slug":"cimsa-2026-03-bilano-analizi-imsa-imento-sanayi-ve-ticaret","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tabildot.com.tr\/marketrisk\/2320","title":{"rendered":"\ud83d\udd34 CIMSA 2026-03 Bilan\u00e7o Analizi | \u00c7imsa \u00c7imento Sanayi ve Ticaret"},"content":{"rendered":"

\u00c7\u0130MSA \u00c7\u0130MENTO SANAY\u0130 VE T\u0130CARET A.\u015e. 31 MART 2026 ARA D\u00d6NEM F\u0130NANSAL VE OPERASYONEL ANAL\u0130Z RAPORU<\/h1>\n

Y\u00f6netici \u00d6zeti<\/h2>\n

\u00c7imsa \u00c7imento Sanayi ve Ticaret A.\u015e. (Grup), 31 Mart 2026 tarihinde sona eren \u00fc\u00e7 ayl\u0131k ara hesap d\u00f6nemine ili\u015fkin finansal sonu\u00e7lar\u0131n\u0131 y\u00fcksek enflasyonlu ekonomilerde finansal raporlama (TMS 29) standartlar\u0131na uygun olarak sunmu\u015ftur. Grubun toplam varl\u0131klar\u0131 31 Mart 2026 itibar\u0131yla 92,9 milyar TL olarak ger\u00e7ekle\u015fmi\u015ftir. D\u00f6nem has\u0131lat\u0131 11,6 milyar TL seviyesinde yatay bir seyir izlerken, s\u00fcrd\u00fcr\u00fclen faaliyetler d\u00f6nem kar\u0131 704,7 milyon TL (ana ortakl\u0131k pay\u0131 640,6 milyon TL) olmu\u015ftur. Grubun net parasal pozisyon kar\u0131 (1,24 milyar TL), y\u00fcksek enflasyon ortam\u0131nda finansal performans\u0131n korunmas\u0131nda kritik bir rol oynam\u0131\u015ft\u0131r. Stratejik olarak Grup, karbonsuzla\u015ft\u0131rma projeleri ve uluslararas\u0131 geni\u015fleme (Mannok Holding al\u0131m\u0131, Bunol fabrikas\u0131 refinansman\u0131) hedefleri do\u011frultusunda EBRD kredisi ve yurt i\u00e7i bor\u00e7lanma arac\u0131 ihra\u00e7lar\u0131 gibi finansman ara\u00e7lar\u0131n\u0131 aktif olarak kullanmaktad\u0131r.<\/p>\n

——————————————————————————–<\/p>\n

1. Finansal Durum Analizi<\/h2>\n

1.1 Varl\u0131k Yap\u0131s\u0131 ve Likidite<\/h3>\n

Grubun varl\u0131k yap\u0131s\u0131nda 31 Aral\u0131k 2025’e k\u0131yasla bir daralma g\u00f6zlemlenmi\u015ftir. Toplam varl\u0131klar 101,9 milyar TL’den 92,9 milyar TL’ye gerilemi\u015ftir.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n
Varl\u0131k Kalemi<\/td>\n31 Mart 2026 (Bin TL)<\/td>\n31 Aral\u0131k 2025 (Bin TL)<\/td>\n<\/tr>\n
D\u00f6nen Varl\u0131klar<\/td>\n22.471.348<\/td>\n27.505.798<\/td>\n<\/tr>\n
Duran Varl\u0131klar<\/td>\n70.495.490<\/td>\n74.392.199<\/td>\n<\/tr>\n
Toplam Varl\u0131klar<\/b><\/td>\n92.966.838<\/b><\/td>\n101.897.997<\/b><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
    \n
  • Nakit ve Nakit Benzerleri:<\/b> 5,1 milyar TL seviyesine gerileyerek (2025 sonu: 10,7 milyar TL) likiditede \u00f6nemli bir de\u011fi\u015fim g\u00f6stermi\u015ftir. Bu de\u011fi\u015fimde i\u015fletme ve yat\u0131r\u0131m faaliyetlerinden kaynaklanan nakit \u00e7\u0131k\u0131\u015flar\u0131 etkili olmu\u015ftur.<\/li>\n
  • Maddi Duran Varl\u0131klar:<\/b> 45,7 milyar TL ile Grubun en b\u00fcy\u00fck varl\u0131k kalemini olu\u015fturmaya devam etmektedir.<\/li>\n<\/ul>\n

    1.2 Kaynak Yap\u0131s\u0131 ve \u00d6zkaynaklar<\/h3>\n

    Grubun toplam \u00f6zkaynaklar\u0131 45,2 milyar TL olarak ger\u00e7ekle\u015fmi\u015ftir.<\/p>\n

      \n
    • Toplam Y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler:<\/b> 47,7 milyar TL seviyesindedir.<\/li>\n
    • Net D\u00f6nem Kar\u0131:<\/b> 640.668 bin TL (Ana ortakl\u0131k pay\u0131).<\/li>\n
    • Kar Pay\u0131 Da\u011f\u0131t\u0131m\u0131:<\/b> 30 Mart 2026 tarihli Ola\u011fan Genel Kurul’da, 2025 y\u0131l\u0131 kar\u0131ndan 700 milyon TL nakit kar pay\u0131 da\u011f\u0131t\u0131lmas\u0131 kararla\u015ft\u0131r\u0131lm\u0131\u015f ve \u00f6deme 1 Nisan 2026’da yap\u0131lm\u0131\u015ft\u0131r.<\/li>\n<\/ul>\n

      ——————————————————————————–<\/p>\n

      2. Operasyonel Performans ve Karl\u0131l\u0131k<\/h2>\n

      2.1 Gelir Tablosu \u00d6zeti<\/h3>\n

      Grup, 2026’n\u0131n ilk \u00e7eyre\u011finde has\u0131lat\u0131n\u0131 korumay\u0131 ba\u015farm\u0131\u015f ancak maliyet art\u0131\u015flar\u0131 br\u00fct kar\u0131 bask\u0131lam\u0131\u015ft\u0131r.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
      Hesap Kalemi<\/td>\n1 Ocak – 31 Mart 2026 (Bin TL)<\/td>\n1 Ocak – 31 Mart 2025 (Bin TL)<\/td>\n<\/tr>\n
      Has\u0131lat<\/td>\n11.631.880<\/td>\n11.653.243<\/td>\n<\/tr>\n
      Sat\u0131\u015flar\u0131n Maliyeti<\/td>\n(9.962.046)<\/td>\n(9.854.621)<\/td>\n<\/tr>\n
      Br\u00fct Kar<\/b><\/td>\n1.669.834<\/b><\/td>\n1.798.622<\/b><\/td>\n<\/tr>\n
      Esas Faaliyet Kar\u0131<\/td>\n386.284<\/td>\n884.726<\/td>\n<\/tr>\n
      D\u00f6nem Kar\u0131<\/td>\n704.762<\/td>\n452.102<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n
        \n
      • Enflasyon Muhasebesi Etkisi:<\/b> TMS 29 uygulamas\u0131 neticesinde 1.239.652 bin TL tutar\u0131nda “Net Parasal Pozisyon Kar\u0131” kaydedilmi\u015ftir. Bu kalem, vergi \u00f6ncesi kar\u0131n olu\u015fmas\u0131nda temel belirleyici olmu\u015ftur.<\/li>\n
      • Finansman Giderleri:<\/b> 533,3 milyon TL net finansman gideri ger\u00e7ekle\u015fmi\u015ftir.<\/li>\n<\/ul>\n

        2.2 B\u00f6l\u00fcmlere G\u00f6re Raporlama<\/h3>\n

        Grubun faaliyetleri “\u00c7imento”, “Haz\u0131r Beton” ve “Yap\u0131 Malzemeleri” olmak \u00fczere \u00fc\u00e7 ana ba\u015fl\u0131kta toplanm\u0131\u015ft\u0131r:<\/p>\n

          \n
        • \u00c7imento (Klinker ve Agrega dahil):<\/b> 8,2 milyar TL has\u0131lat ile ana gelir kayna\u011f\u0131d\u0131r. B\u00f6l\u00fcm kar\u0131 646 milyon TL’dir.<\/li>\n
        • Haz\u0131r Beton:<\/b> 1,47 milyar TL has\u0131lat elde edilmi\u015f, ancak bu segmentte 35,8 milyon TL d\u00f6nem zarar\u0131 kaydedilmi\u015ftir.<\/li>\n
        • Yap\u0131 Malzemeleri ve Paketleme:<\/b> 1,94 milyar TL has\u0131lat ve 94,5 milyon TL d\u00f6nem kar\u0131 \u00fcretmi\u015ftir.<\/li>\n<\/ul>\n

          ——————————————————————————–<\/p>\n

          3. Finansal Bor\u00e7lar ve Yat\u0131r\u0131m Stratejileri<\/h2>\n

          3.1 Bor\u00e7lanma Yap\u0131s\u0131<\/h3>\n

          Grubun toplam finansal bor\u00e7lar\u0131 (TFRS 16 dahil) 28,5 milyar TL’dir. Bor\u00e7lar\u0131n b\u00fcy\u00fck bir k\u0131sm\u0131 Avro ve ABD Dolar\u0131 cinsindendir.<\/p>\n

            \n
          • Avro Krediler:<\/b> Toplam kredi portf\u00f6y\u00fcnde en y\u00fcksek a\u011f\u0131rl\u0131\u011fa sahiptir (Yakla\u015f\u0131k 17,7 milyar TL).<\/li>\n
          • Vade Yap\u0131s\u0131:<\/b> 9 milyar TL tutar\u0131ndaki kredi bir y\u0131l i\u00e7inde \u00f6denecek k\u0131sa vadeli k\u0131s\u0131mlar\u0131 kapsamaktad\u0131r.<\/li>\n<\/ul>\n

            3.2 \u00d6nemli Finansman ve Yat\u0131r\u0131m Geli\u015fmeleri<\/h3>\n
              \n
            • Mannok Holding DAC Al\u0131m\u0131:<\/b> 12 \u015eubat 2025’te kullan\u0131lan k\u0131sa vadeli krediler, 3 bankan\u0131n kat\u0131l\u0131m\u0131yla 2 y\u0131l geri \u00f6demesiz, toplam 5 y\u0131l vadeli bir krediyle yeniden finanse edilmi\u015ftir.<\/li>\n
            • EBRD Kredisi:<\/b> 5 Kas\u0131m 2025 tarihinde karbonsuzla\u015ft\u0131rma projeleri i\u00e7in 50 milyon Avro tutar\u0131nda kredi anla\u015fmas\u0131 imzalanm\u0131\u015ft\u0131r.<\/li>\n
            • Bunol Fabrikas\u0131:<\/b> \u0130spanya’daki tesis i\u00e7in kullan\u0131lan sat\u0131n alma kredisinin 29,8 milyon Avro’luk k\u0131sm\u0131 erken kapat\u0131lm\u0131\u015f ve Aral\u0131k 2025’te daha uygun ko\u015fullarla 30 milyon Avro olarak yeniden finanse edilmi\u015ftir.<\/li>\n
            • Tahvil \u0130hra\u00e7 Tavan\u0131:<\/b> SPK, 8 Nisan 2026 tarihinde Grubun 10 milyar TL tutar\u0131na kadar bor\u00e7lanma arac\u0131 ihra\u00e7 tavan\u0131n\u0131 onaylam\u0131\u015ft\u0131r.<\/li>\n<\/ul>\n

              ——————————————————————————–<\/p>\n

              4. Grup Organizasyonu ve \u0130\u015ftirak Yap\u0131s\u0131<\/h2>\n
                \n
              • Nihai Hissedar:<\/b> Hac\u0131 \u00d6mer Sabanc\u0131 Holding A.\u015e.<\/li>\n
              • \u00d6nemli Ba\u011fl\u0131 Ortakl\u0131klar:<\/b>\n
                  \n
                • Cimsa Building Solutions B.V. (Hollanda):<\/b> %68,31 pay oran\u0131. 7,4 milyar TL has\u0131lat ve 229 milyon TL net kar \u00fcretmi\u015ftir.<\/li>\n
                • Afyon \u00c7imento Sanayi T.A.\u015e.:<\/b> %51 pay oran\u0131. \u0130lk \u00e7eyrekte 73,4 milyon TL net d\u00f6nem zarar\u0131 kaydetmi\u015ftir.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n
                • Exsa Birle\u015fmesi:<\/b> Sabanc\u0131 Holding’in Exsa’y\u0131 devralmas\u0131 s\u00fcreci 5 \u015eubat 2024’te tamamlanm\u0131\u015f; bu i\u015flem neticesinde \u00c7imsa’ya Sabanc\u0131 Holding sermayesinin %1,32’sini temsil eden paylar tahsis edilmi\u015ftir.<\/li>\n<\/ul>\n

                  ——————————————————————————–<\/p>\n

                  5. Risk Y\u00f6netimi ve Gelecek Beklentileri<\/h2>\n
                    \n
                  • Enflasyon Riski:<\/b> Grup, y\u00fcksek enflasyonun parasal varl\u0131k ve y\u00fck\u00fcml\u00fcl\u00fckler \u00fczerindeki etkisini TMS 29 katsay\u0131lar\u0131 (31 Mart 2026 katsay\u0131s\u0131: 1,00000; \u00fc\u00e7 y\u0131ll\u0131k bile\u015fik enflasyon: %205) \u00fczerinden takip etmektedir.<\/li>\n
                  • Kur Riski:<\/b> Yabanc\u0131 para cinsinden bor\u00e7lanmalar ve yurt d\u0131\u015f\u0131 operasyonlar nedeniyle d\u00f6viz kurlar\u0131ndaki de\u011fi\u015fimler finansal sonu\u00e7lar \u00fczerinde etkilidir. 31 Mart 2026 itibar\u0131yla kullan\u0131lan ortalama kurlar: USD\/TL 43,58; EUR\/TL 51,02’dir.<\/li>\n
                  • S\u00fcrd\u00fcr\u00fclebilirlik:<\/b> EBRD kredisi gibi finansman ara\u00e7lar\u0131, Grubun sera gaz\u0131 emisyonlar\u0131n\u0131 azaltma hedefleri ve karbonsuzla\u015ft\u0131rma projeleriyle do\u011frudan ili\u015fkilendirilmi\u015ftir.<\/li>\n<\/ul>\n