10 Haziran 2026 tarihi itibarıyla paylaşılan 24,46 TL hisse fiyatı ve Vestel Elektronik’in 31 Mart 2026 tarihli 1. Çeyrek konsolide finansal raporu baz alınarak yapılan analiz ve hesaplamalar aşağıdadır:Hisse ve Piyasa Verileri • Piyasa Değeri: 10 Haziran 2026 fiyatıyla 8.205.253.760 TL (Yaklaşık 8,2 Milyar TL) olarak hesaplanmıştır. (Hisse Fiyatı: 24,46 TL × Toplam Pay Sayısı: 335.456.000). • Defter Değeri (Hisse Başı): 78,63 TL. (Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar: 26.375.357.000 TL / 335.456.000 adet pay). • PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 0,31. Şirket hisseleri, defter değerinin yaklaşık %70 altında (0,31 katı) işlem görmektedir. Bu durum piyasanın şirketin varlıklarını oldukça muhafazakar fiyatladığını göstermektedir. • F/K (Fiyat / Kazanç): Şirket net zarar açıkladığı için bu oran negatif olup hesaplanamamaktadır. • Firma Değeri: 101.156.624 bin TL (~101,2 Milyar TL). (Piyasa Değeri + Net Borç). • Net Dönem Karı/Zararı (Ana Ortaklık): 2026 yılının ilk çeyreğinde 2.833.582 bin TL net zarar açıklanmıştır. • Yıllık Net Kar/Zarar Değişimi: Geçen yılın aynı dönemindeki 6.644.012 bin TL’lik zarara göre zararda %57,35 oranında bir iyileşme (azalış) söz konusudur. • Satışlardaki Değişim: Hasılat, bir önceki yılın aynı dönemine göre %48,93 azalarak 21.025.333 bin TL’ye gerilemiştir. • Brüt Kardaki Değişim: Brüt kar, satışlardaki düşüşe paralel olarak %65,44 azalışla 2.737.259 bin TL olmuştur. • Esas Faaliyet Karındaki Değişim: Esas faaliyet zararı, geçen yıla göre %2,62 artarak 5.220.304 bin TL olarak gerçekleşmiştir. Net zarardaki iyileşmenin temel nedeni operasyonel performans değil, 6,86 milyar TL tutarındaki net parasal pozisyon kazancıdır. • Şirketin Net Borcu: 92.951.370 bin TL. Şirket nette borçlu bir pozisyondadır. (Toplam Finansal Borç: 94.944.132 bin TL – Nakit ve Benzerleri: 1.992.762 bin TL). • Varlık Finansman Kaynakları: Şirketin toplam varlıklarının sadece %17,66’sı ana sermaye (toplam özkaynaklar) ile finanse edilirken, %82,34’ü borçlar (toplam yükümlülükler) ile finanse edilmektedir. Bu, şirketin oldukça yüksek kaldıraçlı bir yapıya sahip olduğunu gösterir. • Özkaynaklardaki Değişim: 31 Aralık 2025’e göre toplam özkaynaklar %9,04, ana ortaklığa ait özkaynaklar ise %10,82 azalmıştır. • Finansal Borçlardaki Değişim: Toplam finansal borçlarda yıl sonuna göre %2,81’lik sınırlı bir azalış sağlanmıştır. • Cari Oran: 0,37. (Dönen Varlıklar: 39,4 Milyar TL / Kısa Vadeli Yükümlülükler: 107,3 Milyar TL). Cari oranın 1’in, ideal olarak 1,5-2 bandının altında olması, şirketin kısa vadeli borçlarını ödemede ciddi likidite riski taşıdığına işaret etmektedir. • Özkaynak Karlılığı (ROE): Şirket zarar ettiği için bu oran negatiftir (çeyreklik bazda yaklaşık -%10,7). • Net Borç / Özkaynak Oranı: Net borcun toplam özkaynaklara oranı 2,64’tür. Bu, finansal riskin yüksek olduğunu ve borçların özkaynakların 2,6 katından fazla olduğunu göstermektedir. Kar/Zarar ve Operasyonel Performans (% Değişimler Q1 2026 vs Q1 2025)Borçluluk ve Finansal Yapı AnaliziDiğer Önem Arz Eden Oranlar ve TartışmaGenel Değerlendirme: Vestel Elektronik’in satışları ve brüt karlılığı 2026’nın ilk çeyreğinde sert bir düşüş yaşamıştır. Net zarardaki göreceli iyileşme büyük oranda enflasyon muhasebesi kaynaklı “parasal kazançlardan” gelmektedir. Şirketin yüksek borçluluk seviyesi ve düşük likidite oranları (cari oran) finansal yapı üzerindeki baskının sürdüğünü göstermektedir. Hisse fiyatının defter değerinin çok altında (PD/DD: 0,31) olması, piyasanın bu riskleri ve operasyonel daralmayı fiyatladığını kanıtlamaktadır.