2025 Finansal Raporlarından Öne Çıkan Kilit Bilgiler• Güçlü Karlılık Artışı: Grup, 2025 yılı sonunda 5.555.079.234 TL konsolide net dönem karı elde etmiştir. Bu rakam, önceki yılın aynı dönemindeki 2.871.345.742 TL’lik kar ile karşılaştırıldığında yaklaşık %93’lük bir artışa işaret etmektedir.• Varlık Yönetiminde Büyük Büyüme: Grup’un toplam varlıkları, 31 Aralık 2025 itibarıyla 466.853.140.926 TL‘ye ulaşmıştır (2024 sonu: 268.785.843.836 TL).• Prim Üretimi ve Teknik Kar: 2025 yılında toplam brüt yazılan primler 29.914.129.351 TL olarak gerçekleşmiştir.    ◦ Hayat Koruma branşı 5,75 milyar TL,    ◦ Hayat Dışı branşı 1,48 milyar TL teknik kar sağlamıştır.    ◦ Emeklilik teknik geliri ise 2,78 milyar TL olarak kaydedilmiştir.• Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) Liderliği: Emeklilik yatırım fonlarının toplam portföy tutarı 401.341.891.543 TL‘ye yükselmiştir. Toplam BES katılımcı sözleşme adedi ise 2.782.093 olmuştur.• Sağlık Sigortacılığına Giriş: Ana Ortaklık, Nisan 2025’te hastalık/sağlık branşı için faaliyet ruhsatı almış ve Ekim 2025 itibarıyla sağlık sigortası ürünlerinin satışına başlamıştır. Ayrıca Medisa Sigorta A.Ş.’nin paylarının %100’ü Grup bünyesine katılmıştır.• Özsermaye ve Temettü: Grup’un toplam özsermayesi 10.090.449.625 TL seviyesindedir. Şirket, 2025 yılı içerisinde ortaklarına 1.000.000.000 TL tutarında nakit kar payı dağıtmıştır.• Hisse Geri Alımı: Şirket, pay piyasasındaki fiyat oluşumunu desteklemek amacıyla yürüttüğü geri alım programı kapsamında 31 Aralık 2025 tarihine kadar toplam 113.842.338 TL maliyetle 1.735.946 adet hisse geri alımı yapmıştır.

AgeSA’nın 2025 Finansal Karnesi: Dev Büyümenin Arkasındaki 5 Kritik Strateji

1. Giriş: Rakamların Diliyle Geleceği Okumak

Türkiye’deki bireysel emeklilik (BES) ve hayat sigortası sektörü, makroekonomik değişkenlerin ötesinde, bireysel tasarruf bilincinin yükseldiği tarihi bir dinamizmden geçiyor. Bu ekosistemin öncü aktörlerinden biri olan AgeSA’nın 2025 yılı konsolide finansal raporları, geleneksel bir “kar-zarar” tablosunun çok ötesinde, bir sektör devinin stratejik kabuk değişimini temsil ediyor. Yatırımlarımızın güvende olup olmadığını anlamak ve bir finansal yapının nasıl sürdürülebilir bir büyüme makinesine dönüştüğünü görmek için rakamların satır aralarına bakmak gerekiyor. 2025 verileri şu kritik soruyu sormamıza neden oluyor: Finansal mimarisini yeniden kurgulayan bir dev, pazarın geleceğini nasıl domine eder?

2. Kar Patlaması: Net Karda %94’lük Olağanüstü Artış

AgeSA, 2025 hesap döneminde operasyonel verimlilik ve aktüeryal disiplini birleştirerek finansal performansında zirveye ulaştı. Şirketin 2024 yılı sonunda 2.871.345.742 TL olan konsolide net dönem karı, %94’lük bir artışla 2025 yılında 5.555.079.234 TL seviyesine yükselerek neredeyse ikiye katlandı.

Bu kar patlamasının temel motoru, yalnızca prim üretimindeki artış değil, “Teknik Bölüm Dengesi”ndeki sistemsel iyileşmedir. Özellikle Hayat Teknik Bölüm Dengesi’nin 1,85 milyar TL’den 4,2 milyar TL seviyesine çıkması ve Genel Teknik Bölüm Dengesi‘nin 3 milyar TL bandını aşması (3.080.288.688 TL), şirketin ölçek ekonomisinden maksimum verimi aldığını kanıtlamaktadır. Kazanılmış primlerdeki %86’lık büyüme, net kar artışıyla korele bir şekilde sürdürülebilir bir karlılık modeli sunmaktadır. Bağımsız denetimden geçen bu başarı, Deloitte tarafından hazırlanan raporda şu şekilde tescil edilmiştir:

“Grup’un 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla konsolide finansal durumunu… Sigortacılık Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı’na uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunmaktadır.”

3. Stratejik Hamle: Sağlık Sigortacılığına Güçlü Giriş

AgeSA, 2025 yılında ürün gamını çeşitlendirme yolunda en radikal adımını “Elementer Sağlık” branşına girerek attı. Bu hamle, hayat ve emeklilik odaklı gelir modelini, yüksek frekanslı bir branş olan sağlık ile destekleyerek müşteri yaşam döngüsünü (customer lifecycle) tamamlamayı hedeflemektedir.

• Medisa Entegrasyonu: 20 Aralık 2024’te tamamlanan %20’lik son pay devriyle birlikte Medisa Sigorta A.Ş.’nin %100 kontrolü sağlanmış; 2025 yılı bu yapının tam konsolidasyonu ve operasyonel lansman yılı olmuştur.
• Sermaye ve Ruhsat: Şubat 2025’te Medisa’nın sermayesi 1,15 milyar TL’ye çıkarılmış, AgeSA ise Nisan 2025’te hastalık/sağlık branşında kendi faaliyet ruhsatını almıştır.
• Operasyonel Çeviklik: Ekim 2025 itibarıyla sağlık ürünlerinin satışına başlanması, çapraz satış (cross-selling) stratejisinin merkezine sağlık sigortacılığının yerleştiğini göstermektedir.

4. Varlık Yönetiminde Yeni Rekor: 466 Milyar TL

Varlık yönetimi tarafındaki büyüme, AgeSA’nın pazar payı ve katılımcı güveni konusundaki konumunu perçinledi. Toplam varlıkların 268,7 milyar TL’den 466,8 milyar TL seviyesine çıkması, yönetilen fon hacmindeki devasa genişlemenin bir sonucudur. Finansal tabloda dikkat çeken “Riski Hayat Poliçesi Sahiplerine Ait Finansal Yatırımlar” kalemi, 2025 sonu itibarıyla 36,1 milyar TL toplam bakiyeye ulaşarak bir önceki yıla göre yaklaşık 13,2 milyar TL artış göstermiştir.

Aşağıdaki tablo, şirketin özsermaye gücünü 10 milyar TL eşiğine taşıyarak finansal dayanıklılığını nasıl artırdığını özetlemektedir:

*Veriler milyon TL bazında yuvarlanarak sunulmuştur.

5. Fon Çeşitliliğinde İnovasyon: Yeni Dünya Düzenine Yatırım

AgeSA, 2025 yılında yönettiği 38 adet emeklilik yatırım fonuyla katılımcılarına küresel trendlerle uyumlu portföyler sundu. Şirket, 1 Mart 2022’de kurduğu Sürdürülebilirlik Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu ile başlattığı vizyonu, 1 Nisan 2025 itibarıyla devreye aldığı yeni fonlarla zirveye taşıdı.

2025 yılında kurulan ve yatırımcı iştahını artıran stratejik fonlar:

• Tarım ve Gıda Sektörü Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
• Enerji Sektörü Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
• Teknoloji Şirketleri Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu
• Taşınmaz ve İnşaat Sektörü Değişken Emeklilik Yatırım Fonu
• Sabancı Topluluğu Şirketleri Endeksi Emeklilik Yatırım Fonu

Bu fon karması, AgeSA’nın sadece bir finansal aracı değil, aynı zamanda teknolojik dönüşüm ve sürdürülebilirlik odaklı bir varlık yöneticisi (asset manager) kimliğini benimsediğini göstermektedir.

6. Geleceğe Hazırlık: 3 Milyar TL’lik Sermaye Tavanı Hedefi

Bilanço sonrası olaylar (post-balance sheet events) incelendiğinde, yönetimin 2026-2030 dönemine dair büyüme iştahı net bir şekilde görülmektedir. Ocak 2026’da alınan karar ile mevcut 500 milyon TL’lik kayıtlı sermaye tavanının 3 milyar TL’ye çıkarılması hedeflenmiştir.

Bu stratejik hamle, önümüzdeki 5 yıllık süreçte gerçekleştirilmesi planlanan organik ve inorganik büyüme hedefleri için gereken sermaye esnekliğini sağlamaktadır. Şirket, “Aktüeryal Matematik Karşılıklar” ve “Özsermaye Karlılığı” dengesini koruyarak, daha büyük montanlı yatırımlar ve pazar genişlemesi için zemin hazırlamaktadır.

7. Sonuç: Yeni Dönemin Eşiğinde Bir Dev

AgeSA için 2025 yılı, sadece finansal hedeflerin tutturulduğu bir dönem değil, sağlık sigortacılığının ekosisteme dahil edildiği ve özsermayenin 10 milyar TL gibi psikolojik ve finansal bir eşiği aştığı bir “sıçrama yılı” olmuştur. Teknik karşılıklardaki disiplin ve fon yönetimindeki inovasyon, şirketi Türkiye’nin finansal güvence mimarisinin merkezine yerleştirmiştir.

Bireysel emeklilik, hayat sigortası ve sağlık sigortacılığının iç içe geçtiği bu yeni ekosistemde, AgeSA’nın sunduğu bu bütünsel yaklaşım karşısında finansal özgürlüğümüzü ve sağlığımızı korumak için portföylerimizi ne kadar çevik yönetebiliyoruz? Yeni dönemin stratejilerini bugün belirleme vaktidir.

—

Bilgilendirme Belgesi: AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. 2025 Yılı Konsolide Finansal Rapor Analizi

Yönetici Özeti

Bu belge, AgeSA Hayat ve Emeklilik A.Ş. (“Şirket”) ve bağlı ortaklıklarının (“Grup”) 31 Aralık 2025 tarihinde sona eren hesap dönemine ait konsolide finansal raporlarının derinlemesine bir analizini sunmaktadır. Bağımsız denetimden geçmiş veriler ışığında, Grup’un finansal sağlığı, operasyonel performansı ve stratejik genişlemesi incelenmiştir.

Temel bulgular şunlardır:

• Denetçi Görüşü: DRT Bağımsız Denetim (Deloitte) tarafından hazırlanan raporda, finansal tabloların Grup’un finansal durumunu tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunduğu teyit edilmiştir (Olumlu Görüş).
• Karlılık: Grup, 2025 yılında 5.555.079.234 TL net dönem kârı elde ederek, önceki yılın 2.871.345.742 TL’lik kârına oranla yaklaşık %93,5 oranında bir artış kaydetmiştir.
• Varlık Büyüklüğü: Toplam varlıklar 466.853.140.926 TL’ye ulaşmıştır. Bu büyüklüğün en büyük kısmını Emeklilik Faaliyetlerinden Alacaklar oluşturmaktadır.
• Stratejik Atılım: Grup, 2025 yılında hastalık/sağlık branşında faaliyet ruhsatı alarak Ekim ayı itibarıyla ürün satışına başlamış ve Medisa Sigorta A.Ş.’nin paylarının %100’üne sahip olmuştur.

1. Bağımsız Denetim ve Görüş Temeli

Grup’un konsolide finansal tabloları, Türkiye Denetim Standartları’na uygun olarak denetlenmiştir. Denetim süreci, finansal tabloların hata veya hile kaynaklı önemli yanlışlık içerip içermediğine dair makul güvence sağlamayı hedeflemiştir.

• Bağımsızlık Beyanı: Denetçi, Kamu Gözetimi, Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (KGK) tarafından yayımlanan Etik Kurallar uyarınca Grup’tan bağımsız olduğunu beyan etmiştir.
• Sorumluluklar: Yönetim, tabloların Sigortacılık Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı’na uygun hazırlanmasından ve işletmenin sürekliliğinin devamından sorumludur.

2. Kilit Denetim Konusu: Matematik Karşılıklar

Denetim sürecinde en çok önem arz eden konu, sigorta sözleşmelerinden kaynaklanan Matematik Karşılıklar olarak belirlenmiştir.

3. Finansal Durum Analizi (Bilanço)

Grup’un bilanço yapısı, yüksek likidite ve sigortacılık/emeklilik faaliyetlerinden kaynaklanan güçlü alacak kalemleri ile karakterize edilmiştir.

3.1. Varlık Yapısı

• Nakit ve Nakit Benzerleri: 9.218.323.260 TL (Önceki dönem: 5,9 Milyar TL).
• Finansal Yatırımlar: Toplam 47.636.937.773 TL olup, bunun 36,1 Milyar TL’si riski hayat poliçesi sahiplerine ait yatırımlardır.
• Emeklilik Faaliyetlerinden Alacaklar: 401.341.891.543 TL ile bilançonun en baskın kalemidir.

3.2. Yükümlülükler ve Özsermaye

• Teknik Karşılıklar: Kısa vadeli (8,2 Milyar TL) ve uzun vadeli (38,1 Milyar TL) olmak üzere toplamda önemli bir yükümlülük grubunu oluşturmaktadır.
• Özsermaye: 10.090.449.625 TL seviyesine yükselmiştir. Ödenmiş sermaye 180.000.000 TL düzeyinde sabit kalırken, Olağanüstü Yedekler 4,2 Milyar TL’ye ulaşmıştır.

4. Teknik Bölüm ve Operasyonel Performans

Grup’un gelir tablosu, üç ana branşta (Hayat Dışı, Hayat ve Emeklilik) dengelenmiş bir büyüme sergilemektedir.

• Hayat Teknik Bölüm Dengesi: 4.205.060.399 TL (En yüksek teknik kâr katkısı).
• Hayat Dışı Teknik Bölüm Dengesi: 754.451.772 TL.
• Emeklilik Teknik Bölüm Dengesi: (1.879.223.482) TL (Negatif denge, esas olarak 6,6 Milyar TL’lik faaliyet giderlerinden kaynaklanmaktadır).
• Genel Teknik Bölüm Dengesi: 3.080.288.688 TL.

Önemli Gelir Kalemleri:

• Fon İşletim Gelirleri: 3.815.090.391 TL.
• Yönetim Gideri Kesintisi: 1.530.003.540 TL.
• Yatırım Gelirleri: 6.761.299.701 TL.

5. Stratejik Gelişmeler ve Bağlı Ortaklıklar

2025 yılı, Grup için genişleme ve yapısal değişikliklerin yılı olmuştur:

• Sağlık Sigortacılığına Giriş: Şirket, 30 Nisan 2025 tarihinde hastalık/sağlık branşı ruhsatı almış ve Ekim 2025 itibarıyla ürün satışına başlamıştır.
• Medisa Sigorta A.Ş. Satın Alımı: Aksigorta A.Ş.’ye ait %20’lik payın 157.250.000 TL bedelle satın alınmasıyla Medisa’nın sahiplik oranı %100’e çıkarılmıştır. Ayrıca Medisa’nın sermayesi 1.150.000.000 TL’ye yükseltilmiştir.
• Kayıtlı Sermaye Tavanı Artırımı: 15 Ocak 2026 tarihli Yönetim Kurulu kararı ile 500 Milyon TL olan kayıtlı sermaye tavanının 3 Milyar TL’ye çıkarılması için süreç başlatılmıştır.

6. Muhasebe Politikaları ve Mevzuat Uygulamaları

• Enflasyon Muhasebesi: SEDDK’nın 2025/33 sayılı genelgesi uyarınca, 31 Aralık 2025 tarihli finansal tablolarda TMS 29 (Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama) kapsamında enflasyon düzeltmesi yapılmamıştır.
• TFRS 17 Geçişi: “Sigorta Sözleşmeleri” standardının uygulama tarihi SEDDK tarafından 1 Ocak 2027 olarak belirlenmiştir. Grup, bu geçişin finansal tablolar üzerindeki niceliksel etkilerini analiz etmeye devam etmektedir.
• Çalışan Sayısı: Grup’un ortalama çalışan sayısı 2024 yılındaki 2.042 seviyesinden 2025 yılında 2.233‘e yükselmiştir. Üst düzey yöneticilere sağlanan menfaatlerin toplamı ise 177.211.414 TL olarak gerçekleşmiştir.

7. Sonuç

AgeSA, 2025 hesap dönemini güçlü bir karlılık artışı ve stratejik portföy genişlemesi ile kapatmıştır. Sağlık sigortacılığına giriş ve Medisa’nın tam konsolidasyonu, Şirket’in pazar çeşitliliğini artırma stratejisinin merkezinde yer almaktadır. 466 Milyar TL’yi aşan varlık yönetimi ve 5,5 Milyar TL üzerindeki net kâr, Grubun sektördeki lider konumunu ve finansal dayanıklılığını teyit etmektedir.