Kâr Payı Dağıtılmayacak, Maaşlar Dolara Endekslenecek: TAV’ın Geleceğine Dair İpuçları Veren Genel Kurul Kararları

Genel kurul tutanakları, bilanço tabloları, faaliyet raporları… Çoğumuz için bu kurumsal belgeler, anlaşılması zor rakamlar ve sıkıcı yasal ifadelerden ibarettir. Genellikle göz ardı edilirler. Ancak bu belgeler, dikkatli okunduğunda bir şirketin stratejisi ve öncelikleri hakkında stratejik niyet beyanları ve gelecek vizyonunun kodlarını barındırabilir. TAV Havalimanları Holding’in 26 Mart 2025 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantı tutanağı da tam olarak böyle bir belge. Biz de bu tutanağın satır aralarına daldık ve TAV’ın gelecek rotasını çizen dört kritik sinyali sizin için deşifre ettik.

1. Yatırımcıya Kâr Payı Yerine Büyüme Vaadi

Genel Kurul’un belki de en çok dikkat çeken kararlarından biri, 2024 yılı kârının dağıtılmaması yönünde oldu. Tutanakların 6. gündem maddesine göre yönetim kurulu, bu kararın gerekçesini “Şirketimiz için doğurduğu büyük kaynak ihtiyacı ve bu kaynağı fonlama maliyetinin de hala önemli ölçüde yüksek olması” olarak açıklıyor. Bu karar, TAV yönetiminin kısa vadeli yatırımcı kazancı yerine şirketin uzun vadeli ve sürdürülebilir büyümesine odaklanan net bir strateji izlediğinin en somut kanıtıdır. Bu karar, TAV’ın önümüzdeki dönemde yeni havalimanı ihalelerine girmeye veya mevcut portföyünde sermaye yoğun bir modernizasyon projesine hazırlandığına dair güçlü bir sinyal olabilir. Daha da önemlisi, bu kararın sadece 1 red oyuna karşılık 273.108.843,5 kabul oyu gibi ezici bir çoğunlukla alınması, ana hissedarların bu büyüme stratejisine ne kadar güvendiğini ve bu vizyonu ne denli benimsediğini gösteriyor.

2. Yönetim Kurulunda Çifte Standart mı, Stratejik Hamle mi?: Lira ve Dolarla Maaş

Tutanakların en şaşırtıcı detaylarından biri, Yönetim Kurulu üyeleri için belirlenen ücret politikasında ortaya çıkıyor. Gündemin 9. maddesi uyarınca, Türkiye Cumhuriyeti vatandaşı olan Bağımsız Yönetim Kurulu Üyelerine yıllık net 2.400.000 Türk Lirası ödenmesi kararlaştırılırken, yabancı uyruklu üyelere yıllık net 60.000 Amerikan Doları ödenmesi kabul edilmiş. İlk bakışta bir çelişki gibi görünen bu durum, aslında uluslararası düzeyde yetkin isimleri yönetim kuruluna çekmek ve onları Türk Lirası’nın kur dalgalanmalarından koruyarak öngörülebilir bir ücret paketi sunmak amacıyla tasarlanmış stratejik bir hamledir. Bu durum, kurumsal yönetim açısından şeffaflık ve eşitlik tartışmalarını beraberinde getirse de, TAV’ın küresel bir oyuncu olarak en iyi yetenekleri kendine çekme ve elde tutma konusundaki kararlılığını gösteren pragmatik bir hamledir.

3. Devasa Rakamlar Karşısında Tek Bir “Hayır”: Gizemli Muhalif

Yüz milyonlarca oyun kullanıldığı bir genel kurulda, tek bir “hayır” oyu ne anlama gelebilir? TAV’ın genel kurulunda bu durum birden fazla kez tekrarlandı. Hem kâr dağıtımı kararının oylandığı 6. madde hem de Yönetim Kurulu’na çeşitli sermaye piyasası işlemleri için yetki veren 14. madde gibi kritik oylamalarda, 273 milyonu aşan kabul oyuna karşılık sadece 1 red oyu kullanıldığı görülüyor. Bu “gizemli muhalif” oy, büyük bir kurumsal yapının monolitik olmadığını, içinde farklı bir bakış açısının var olabileceğini sembolize ediyor. Bu, ilkesel bir konuda duruş sergileyen küçük bir hissedarın protesto oyu olabileceği gibi, belirli bir iç politika gereği sembolik bir muhalefet şerhi düşen kurumsal bir yatırımcının adımı da olabilir. Finansal bir belgeye insani ve merak uyandıran bir boyut katan bu küçük detay, rakamların ardındaki dinamikleri düşünmemizi sağlıyor.

4. Sosyal Sorumlulukta Vites Artışı: Bağış Limiti 10 Katına Çıktı

Finansal kararların gölgesinde kalmış gibi görünse de şirketin sosyal sorumluluk vizyonuyla ilgili önemli bir sinyal de tutanaklarda yer alıyor. Gündemin 11. maddesinde, şirketin 2024 yılı içinde yaklaşık 500 Bin TL tutarında bağış ve yardımda bulunduğu bilgisi verilirken, 2025 yılı için yapılacak bağış ve yardımların üst sınırı tam 10 kat artırılarak 5 Milyon TL olarak belirleniyor. Bağış limitindeki bu devasa artış, TAV’ın kurumsal sosyal sorumluluk projelerine çok daha fazla önem vereceğinin veya daha büyük ölçekli projelere hazırlandığının güçlü bir göstergesidir. Bu artış, şirketin sadece toplumsal bir misyon üstlendiğini değil, aynı zamanda küresel yatırımcıların giderek daha fazla önem verdiği ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) kriterlerine uyum sağlama ve kurumsal imajını güçlendirme stratejisinin bir parçası olarak da okunmalıdır.

Sonuç: Satır Aralarını Okumak

Kâr dağıtmama kararıyla uzun vadeli büyümeye odaklanan, dolarla maaş politikasıyla küresel yetenekleri hedefleyen, tek bir red oyuyla içinde farklı seslere yer veren ve artan bağış limitiyle toplumsal sorumluluğunu pekiştiren bir TAV portresi… Bu dört detay, bir genel kurul tutanağının aslında şirketin gelecek stratejisine, değerlerine ve önceliklerine dair ne kadar zengin ipuçları barındırdığını gözler önüne seriyor.

TAV’ın bu dört kararı, şirketin bilançosundan daha fazlasını anlatıyor. Peki sizin yatırım yaptığınız veya çalıştığınız şirketlerin resmi belgeleri, gözünüzün önünde duran hangi gelecek sırlarını fısıldıyor?

TAV Havalimanları Holding 2024 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı Analizi

Yönetici Özeti

Bu belge, TAV Havalimanları Holding A.Ş.’nin 26 Mart 2025 tarihinde gerçekleştirdiği 2024 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı’nın temel bulgularını ve kararlarını özetlemektedir. Toplantıda, şirketin 2024 yılına ait mali tabloları ve faaliyet raporları onaylanmış, Yönetim Kurulu üyeleri ibra edilmiştir. En kritik kararlardan biri, şirketin yatırım ihtiyaçları ve finansman maliyetleri gerekçe gösterilerek 2024 yılı kârının dağıtılmaması yönünde olmuştur. Yönetim Kurulunda yaşanan üye değişikliği onaylanmış, bağımsız ve diğer yönetim kurulu üyelerinin ücretlendirme esasları belirlenmiştir. 2025 yılı için bağımsız denetçi olarak DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. seçilmiş ve 2025 yılı bağış üst limiti 5 Milyon TL olarak kararlaştırılmıştır. Yönetim Kuruluna, Türk Ticaret Kanunu’nun ilgili maddeleri kapsamında belirli ticari işlemleri yapma yetkisi verilmiştir.

Toplantı Künyesi ve Katılım

TAV Havalimanları Holding’in 2024 yılına ilişkin Olağan Genel Kurul Toplantısı, 26 Mart 2025 tarihinde saat 10:00’da, Sarıyer/İstanbul’da bulunan şirket merkezinde, T.C. Ticaret Bakanlığı temsilcileri Sayın Kadir ASLAN ve Sayın Turgut KÖSE’nin gözetiminde gerçekleştirilmiştir.

Toplantıda ulaşılan katılım ve temsil dökümü aşağıdaki gibidir:

2024 Yılı Faaliyetlerinin Görüşülmesi ve Onaylanması

Gündemin temel maddeleri, 2024 yılı faaliyetlerinin ve mali sonuçlarının değerlendirilerek onaya sunulması etrafında şekillenmiştir. İlgili gündem maddeleri ve oylama sonuçları aşağıdaki tabloda özetlenmiştir.

Finansal Kararlar ve Politikalar

Genel Kurul, şirketin 2024 ve 2025 yıllarına yönelik finansal stratejisini etkileyecek önemli kararlar almıştır.

Kâr Payı Dağıtım Politikası

Gündemin 6. maddesi uyarınca, şirketin doğurduğu büyük kaynak ihtiyacı ve bu kaynağın fonlama maliyetinin yüksekliği nedeniyle, 2024 yılına ilişkin kâr payı dağıtımı yapılmaması teklifi görüşülmüştür. Bu teklif, 1 red oyuna karşılık 273.108.843,5 kabul oyu ile oy çokluğuyla kabul edilmiştir.

Ücretlendirme Politikası ve Yönetim Kurulu Ücretleri

• Ücretlendirme Politikası: Şirketin Ücretlendirme Politikası’nın onaylanmasına ilişkin önerge, 224.972 red oyuna karşılık 272.883.872,5 kabul oyu ile onaylanmıştır.
• Yönetim Kurulu Üyelerinin Ücretleri: Kurumsal Yönetim İlkeleri çerçevesinde, 2025 yılı için aşağıdaki ücretlendirme esasları belirlenmiş ve 76.382 red oyuna karşılık 273.052.462,5 kabul oyu ile onaylanmıştır:
  • Bağımsız Yönetim Kurulu Üyeleri: Her bir üyeye yıllık net 60.000 USD.
  • Diğer Üyeler: Şirket veya iştiraklerinde herhangi bir ücret almayan, Türkiye Cumhuriyeti vatandaşı ve Türkiye’de mukim olan Yönetim Kurulu üyelerine, 12 aylık görev süreleri için yıllık net 2.400.000 TL.

2025 Yılı Bağış Sınırı

Şirketin 2025 yılı içinde yapacağı bağış ve yardımlar için üst sınırın belirlenmesi gündeme alınmıştır. 2024 yılında 500 bin TL’yi aşan bağış yapıldığı bilgisi verilmiş ve 2025 yılı için bağış üst limitinin 5.000.000 TL olarak belirlenmesi, 63.193 red oyuna karşılık 273.045.651,5 kabul oyu ile kararlaştırılmıştır.

Yönetim ve Denetim Yapısı

Toplantıda, Yönetim Kurulu yapısında ve şirketin denetim mekanizmasında önemli değişiklikler onaylanmıştır.

Yönetim Kurulu Üye Değişiklikleri

19 Mart 2025 tarihinde istifa eden Yönetim Kurulu Üyesi Philippe Alain DUBRAY’ın yerine, Yönetim Kurulu’nun 01.05.2024 tarihli kararıyla atanan Michel VERN HES’in üyeliğinin Genel Kurul tarafından onaylanması gündeme gelmiştir. Bu atama, 15.975.488 red oyuna karşılık 257.133.356,5 kabul oyu ile onaylanmıştır.

2025 Yılı Bağımsız Denetçi Seçimi

Denetimden Sorumlu Komite’nin önerisi doğrultusunda, şirketin 2025 yılı hesap dönemindeki finansal raporlarının denetlenmesi için bağımsız denetim kuruluşu seçimi yapılmıştır. Bu doğrultuda, DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik Anonim Şirketi’nin seçilmesi 76.382 red oyuna karşılık 273.032.462,5 kabul oyu ile onaylanmıştır. Bu karar, 2024 yılı denetçisi olan Başaran Nas Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. ile çalışılmayacağı anlamına gelmektedir.

Yönetim Kuruluna Verilen Yetkiler

Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri doğrultusunda, Yönetim Kurulu’na Türk Ticaret Kanunu’nun 395. ve 396. maddelerinde yazılı işlemleri (şirketle işlem yapma ve şirketin faaliyet konusuna giren işleri yapma) gerçekleştirmesi için yetki verilmesi oylanmıştır. Bu yetki, 274 red oyuna karşılık 273.108.843,5 kabul oyu ile oy çokluğuyla verilmiştir.

Bilgilendirme ve Kapanış

Toplantının son bölümünde, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Kurumsal Yönetim Tebliği (II-17.1) uyarınca ilişkili taraf işlemleri ve üçüncü kişiler lehine verilen teminat, rehin ve ipotekler hakkında Genel Kurul’a bilgi sunulmuştur. Gündemde görüşülecek başka bir madde olmaması üzerine dilek ve temenniler dinlenmiş ve toplantı sona erdirilmiştir.

Toplantı tutanağı, aşağıda isimleri bulunan görevliler tarafından imzalanmıştır:

• Toplantı Başkanı: Mehmet ERDOĞAN
• Tutanak Yazmanı: Nihat Kamil AKKAYA
• Oy Toplama Memuru: Besim MERİÇ
• Bakanlık Temsilcisi: Kadir ASLAN
• Bakanlık Temsilcisi: Turgut KÖSE