Bilgilendirme Belgesi: Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. 2026 1. Çeyrek Faaliyet Raporu Analizi

Yönetici Özeti

Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (Erdemir), 1 Ocak – 31 Mart 2026 dönemini kapsayan operasyonel ve finansal sonuçlarını açıklamıştır. Şirket, küresel ham çelik üretimindeki %1,5’lik daralmaya rağmen, Türkiye ham çelik üretiminin %23’ünü tek başına gerçekleştirerek pazardaki hakim pozisyonunu korumuştur.

2026’nın ilk çeyreğinde hasılat, bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,5 artarak 59,7 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) %67’lik bir artışla yaklaşık 6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 26 Mart 2026 tarihli Genel Kurul kararıyla toplam 3,85 milyar TL nakit temettü dağıtacağını duyurmuştur. Yatırım faaliyetleri kapsamında 147 milyon ABD Doları tutarında harcama yapılmış olup, özellikle 2. Yüksek Fırın yenileme ve liman kapasite artırımı projeleri ön plana çıkmaktadır.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Yapı ve Yönetim

Ortaklık Yapısı

Şirketin 7.000.000.000 TL olan ödenmiş sermayesi aşağıdaki şekilde dağılmaktadır:

Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

26 Mart 2026 tarihli Olağan Genel Kurul’da Yönetim Kurulu üye sayısı 9 olarak belirlenmiştir.

• Yönetim Kurulu Başkanı: OYTAŞ İç ve Dış Ticaret A.Ş. (Temsilci: Murat Yalçıntaş)
• Başkan Vekili ve Bağımsız Üye: Ömer Cihad Vardan (28 Nisan 2026 itibarıyla seçilmiştir)
• Genel Müdür: Şaban Yazıcı (38 yıllık mesleki tecrübe)
• Personel Sayısı: 31 Mart 2026 itibarıyla toplam 12.833 çalışan (8.911 saat ücretli, 3.922 aylık ücretli).

——————————————————————————–

2. Finansal Durum ve Karlılık Analizi

Özet Konsolide Finansal Veriler (31 Mart 2026)

Kar Marjları ve Finansal Politikalar

• Brüt Kar Marjı: %8,1 (Geçen yıl: %7,1)
• FAVÖK Marjı: %10,0 (Geçen yıl: %6,7)
• Net Kar Marjı: %0,7
• Finansman Stratejisi: Grup, yüksek nakit yaratma kabiliyeti ve güçlü özsermaye yapısına dayalı bir borçlanma politikası izlemektedir. Piyasa risklerine karşı forward, futures, swap ve opsiyon gibi korunma araçları kullanılmaktadır.

——————————————————————————–

3. Operasyonel Faaliyetler ve Üretim Performansı

Grup, 2026 yılının ilk iki ayında Türkiye ham çelik üretiminin %23’ünü gerçekleştirmiştir. Kapasite kullanım oranları, geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir artış göstermiştir.

Kapasite Kullanım ve Üretim Miktarları

• Sıvı Çelik Kapasite Kullanımı: %98 (1Ç 2025: %80)
• Ham Çelik Üretimi: Toplam 2,3 milyon ton (Ereğli: 0,9 m ton, İskenderun: 1,4 m ton).
• Nihai Mamul Üretimi:
  • Yassı Mamul: 1.846.000 ton
  • Uzun Mamul: 265.000 ton
  • Pelet, Demir ve Manyezit: 575.000 ton

Satış Performansı

• Toplam 1,9 milyon ton yassı mamul satışı yapılmış, bunun 1,6 milyon tonu yurt içine gerçekleştirilmiştir.
• Toplam satışların %15’i ihracat yoluyla yapılmıştır.
• Uzun mamul satışları 235 bin ton olarak kaydedilmiştir.

——————————————————————————–

4. Yatırım, Ar-Ge ve Stratejik Gelişmeler

Önemli Yatırım Projeleri

Raporlama dönemi itibarıyla 147 milyon ABD Doları tutarında yatırım tahakkuku raporlanmıştır. Devam eden kritik projeler şunlardır:

• Erdemir Tesisleri: 2. Yüksek Fırın yenileme yatırımı kapsamındaki soba modernizasyonları, 2. Sıcak Haddehane yatırım projeleri ve 154 kV İndirici Trafo Merkezi yenileme projesi.
• İsdemir Tesisleri: Liman kapasite artırımı, deprem hasarlı liman tesislerinin onarımı ve güçlendirilmesi, 1. Rıhtım cevher boşaltma vinçlerinin yenilenmesi.
• Çevre ve Enerji: Evsel atık su arıtma tesisi modernizasyonu ve kok kuru söndürme tesisi buharından elektrik üretilmesi projeleri.

Araştırma ve Geliştirme (Ar-Ge)

Faaliyetler 2014 yılında tescil edilen Erdemir Ar-Ge Merkezi bünyesinde; hammadde, demir-çelik üretimi, döküm teknolojileri, sıcak/soğuk ürünler ile enerji ve çevre olmak üzere beş ana başlıkta yürütülmektedir. Merkez, pilot ölçekli simülasyon sistemleri ve gelişmiş laboratuvar altyapısı ile operasyonel verimliliği desteklemektedir.

——————————————————————————–

5. Sektörel Görünüm ve Fiyat Trendleri

Küresel ve Yerel Çelik Pazarı

• Dünya Ham Çelik Üretimi: 2026 Ocak-Şubat döneminde yıllık %1,5 düşüşle 298,2 milyon ton olmuştur. Çin’in üretimi %3,6 azalırken, Hindistan %7,7 artış göstermiştir.
• Türkiye Pazarı: Türkiye’nin ham çelik üretimi Şubat ayında %3,4, Ocak-Şubat döneminde ise %4,7 artış kaydederek 6,4 milyon ton seviyesine çıkmıştır. Özellikle entegre tesislerdeki %19’luk üretim artışı dikkat çekicidir.

Fiyat Trendleri (25 Mart 2026 İtibarıyla)

SteelBenchmarke verilerine göre sıcak rulo sac (HRB) fiyatları bölgeler bazında şu şekildedir (metrik ton başına ABD Doları):

• ABD (FOB Mill): 1.083 $
• Batı Avrupa (Ex-works): 818 $
• Dünya İhracat (FOB): 472 $
• Çin (Ex-works): 413 $

——————————————————————————–

6. Risk Yönetimi ve İç Denetim

Şirket bünyesinde risklerin erken teşhisi ve yönetimi için yapılandırılmış bir sistem bulunmaktadır:

• İç Denetim: Doğrudan Yönetim Kurulu’na bağlı İç Denetim Direktörlüğü tarafından, uluslararası standartlara ve veri analitiğine dayalı olarak yürütülmektedir.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Şirketin varlığını tehlikeye düşürebilecek riskleri iki aylık periyotlarla değerlendirerek Yönetim Kurulu’na raporlamaktadır.
• Kurumsal Yönetim: Şirket, 2025 yılı Faaliyet Raporu’nda açıklanan Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne 2026’nın ilk çeyreğinde de tam uyum sağlamıştır.