Pardus Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2026 Birinci Çeyrek Finansal Bilgilendirme Raporu

Yönetici Özeti

Bu belge, Pardus Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin (Şirket) 1 Ocak 2026 – 31 Mart 2026 ara hesap dönemine ait finansal tablolarını ve operasyonel performansını analiz etmektedir. Şirket, raporlama döneminde 61.738.437 TL net dönem zararı açıklamıştır. Bu zarar, büyük oranda finansal yatırımların gerçeğe uygun değerlerindeki net azalışlardan kaynaklanmaktadır.

Şirketin toplam varlıkları 31 Mart 2026 itibarıyla 2.440.461.321 TL seviyesindedir. Toplam özkaynaklar ise 2.439.015.994 TL olarak gerçekleşmiştir. Dönem içinde nakit ve nakit benzerleri kaleminde, özellikle işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışlarının etkisiyle 40,1 milyon TL seviyesine belirgin bir artış gözlenmiştir. Şirket, mevzuatın gerektirdiği portföy sınırlamalarına tam uyum sağlamaya devam etmekte olup, girişim sermayesi yatırımlarının toplam portföy içindeki payı %97,01 ile yasal alt sınırın oldukça üzerindedir.

Finansal Durum ve Performans Analizi

1. Gelir ve Karlılık Göstergeleri

Şirketin 2026 yılının ilk çeyreğindeki finansal performansı, yatırım portföyündeki değer değişimlerinden doğrudan etkilenmiştir.

• Hasılat: Dönem hasılatı negatif (53.640.336) TL olarak gerçekleşmiştir. Bu rakamın temel bileşenleri şöyledir:
  • Hisse Senedi Satış Hasılatı (Net): 37.427.259 TL gelir.
  • Finansal Yatırımlar Gerçeğe Uygun Değer Farkı (Net): (91.067.595) TL kayıp.
• Esas Faaliyet Karı/Zararı: Şirket, 58.219.980 TL esas faaliyet zararı kaydetmiştir.
• Net Dönem Zararı: 61.738.437 TL (Önceki dönem zararı: 31.975.576 TL).
• Pay Başına Kazanç: Sürdürülen faaliyetlerden pay başına zarar 0,3150 TL olarak hesaplanmıştır.

2. Varlık ve Kaynak Yapısı

Şirketin bilançosu, yüksek oranda uzun vadeli finansal yatırımlardan oluşmaktadır.

3. Enflasyon Muhasebesi Uygulaması (TMS 29)

Finansal tablolar, TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı uyarınca, 31 Mart 2026 tarihindeki satın alma gücü esasına göre düzeltilmiştir. Bu kapsamda:

• Dönem içinde 3.508.858 TL tutarında net parasal pozisyon kaybı kaydedilmiştir.
• Endeksleme işlemlerinde 31 Mart 2026 endeksi 3.866,74 olarak esas alınmıştır.

Girişim Sermayesi Yatırım Portföyü

Şirketin yatırım stratejisinin merkezini oluşturan girişim sermayesi portföyü, yenilenebilir enerji, telekomünikasyon, gıda ve teknoloji gibi çeşitli sektörlere yayılmıştır.

Önemli Yatırımlar ve Değerlemeler

31 Mart 2026 itibarıyla portföyde yer alan başlıca varlıklar şunlardır:

• ASY Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş.: 1.221.958.258 TL değer ile portföyün en büyük kalemidir. Şirketin bu iştirakteki payı %50,82’dir.
• Türknet İletişim Hizmetleri A.Ş.: 474.176.716 TL değerleme ile önemli bir yer tutmaktadır.
• Arf Bio Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş.: 05.01.2026 tarihinde Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlamıştır. Şirketin paylarının bir kısmı dönem içinde satılmış, 31 Mart 2026 itibarıyla değeri 196.055.355 TL olarak kaydedilmiştir.
• Dmr Unlu Mamuller Üretim Gıda A.Ş.: Borsa İstanbul’da (DMRGD) işlem gören şirketin pay değeri 170.121.120 TL’dir.
• A1 Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş.: 110.220.000 TL piyasa değeri ile takip edilmektedir.

Yeni Yatırımlar ve Fonlar

• Velar Makine ve Kimya Sanayi A.Ş.: 21.175.180 TL değerleme ile portföyde yer almaktadır.
• Pardus Portföy Kısa Vadeli Serbest (TL) Fon (PKV): 31.366.352 TL tutarında likit fon yatırımı bulunmaktadır.

Operasyonel Giderler ve Nakit Akışı

Gider Analizi

• Genel Yönetim Giderleri: 6.498.306 TL olarak gerçekleşmiştir. Bu giderlerin büyük kısmını 4.802.041 TL ile personel ücret, prim ve ikramiye ödemeleri oluşturmaktadır.
• Finansman Giderleri: Önceki yılın aynı dönemine göre (5,2 milyon TL) keskin bir düşüşle 9.599 TL seviyesine gerilemiştir.

Nakit Akış Durumu

• İşletme Faaliyetlerinden Nakit Akışı: 36.747.096 TL pozitif nakit akışı sağlanmıştır.
• Nakit Pozisyonu: Dönem başındaki 1.705.251 TL olan nakit ve nakit benzerleri, dönem sonunda 40.175.881 TL‘ye yükselmiştir. Bu artışta finansal yatırımlardaki azalış (satışlar) ve operasyonel verimlilik etkili olmuştur.

Mevzuata Uyum ve Risk Yönetimi

Portföy Sınırlamaları Kontrolü

Şirket, “Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği” çerçevesindeki sınırlarla tam uyumludur:

• Girişim Sermayesi Yatırımları: Portföyün %97,01’ini oluşturmaktadır (Yasal alt sınır: %51).
• Para ve Sermaye Piyasası Araçları: Portföyün %2,93’ünü oluşturmaktadır (Yasal üst sınır: %49).
• Borçlanma Sınırı: Şirketin herhangi bir finansal borcu bulunmamaktadır.

Finansal Riskler

• Piyasa Riski: Yatırımların gerçeğe uygun değerlerindeki değişimler şirketin kar/zarar tablosunu doğrudan etkilemektedir.
• Kredi Riski: Nakit varlıkların büyük bir kısmı (39,8 milyon TL) ilişkili taraf olan A1 Capital Menkul Değerler A.Ş. nezdinde vadeli mevduatta tutulmaktadır.

Önemli Gelişmeler ve Gelecek Projeksiyonu

Kayıtlı Sermaye Tavanı Artırımı

Şirket Yönetim Kurulu, 27 Nisan 2026 tarihinde aldığı karar ile mevcut kayıtlı sermaye tavanını 5.000.000.000 TL‘ye yükseltmek için girişimde bulunmuştur. Bu tavanın geçerlilik süresinin 2026-2030 yıllarını kapsayacak şekilde uzatılması planlanmaktadır.

Vergi İstisnası

Kurumlar Vergisi Kanunu uyarınca, girişim sermayesi yatırım ortaklıklarının portföy işletmeciliği kazançları kurumlar vergisinden istisnadır. Mevcut düzenlemeler çerçevesinde tevkifat oranı %0 olarak uygulanmaktadır.