Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. 2026 Birinci Çeyrek Dönemi Brifing Notu
Yönetici Özeti
Bu belge, Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.’nin 1 Ocak – 31 Mart 2026 dönemine ait operasyonel ve finansal performansını sentezlemektedir. Şirket, “Uçmak herkesin hakkı” vizyonu doğrultusunda düşük maliyetli taşıyıcı (low-cost carrier) iş modelini sürdürmektedir. 2026’nın ilk çeyreğinde Pegasus, operasyonel kapasitesini ve misafir sayısını artırmaya devam etmiş, ancak dönem bazında net zarar açıklamıştır.
Kritik Bulgular:
- Operasyonel Büyüme: Misafir sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %9,0 artarak 9,83 milyona ulaşmıştır.
- Filo Genişlemesi: 31 Mart 2026 itibarıyla filo, yaş ortalaması 5,30 olan 129 uçağa yükselmiştir.
- Finansal Performans: Hasılat %39 artışla 32,7 milyar TL’ye çıkarken, dönem zararı 7,76 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
- Gelir Yapısı: Yan ürün gelirleri, toplam gelirin %45’ini oluşturarak iş modelinin temel bir direği olmaya devam etmektedir.
- Stratejik Yatırımlar: Boeing ile 2028 ve sonrası için 200 adede kadar uçağı kapsayan devasa bir sipariş anlaşması yapılmıştır.
1. Kurumsal Profil ve Stratejik Hedefler
Pegasus, Türkiye’nin lider düşük maliyetli hava yolu taşıyıcısıdır. 2005 yılında Esas Holding tarafından devralınmasıyla birlikte “düşük maliyetli ağ taşıyıcı” iş modeline geçiş yapmıştır.
- Varlık Amacı: Uygun ücretlerle, emniyetli ve kolay seyahat deneyimi sunan, sektörde lider bir düşük maliyetli taşıyıcı olmak.
- Kurum Değerleri: Yenilikçilik, İnsan Odaklılık, Rekabetçilik, Sonuç Odaklılık, Etkinlik ve Verimlilik.
- Sermaye Yapısı: Şirketin çıkarılmış sermayesi 500 milyon TL’dir. Hâkim ortak %52,81 pay oranı ile Esas Holding’dir; payların %45,37’si halka açıktır.
2. Operasyonel Performans Analizi
2026 yılının ilk üç ayında Pegasus, uçuş ağını ve doluluk oranlarını stabilize etmeyi başarmıştır.
Trafik Sonuçları Karşılaştırması (Ocak-Mart)
| Parametre | 2025 (Q1) | 2026 (Q1) | Değişim (%) |
| Misafir Sayısı (Milyon) | 9,02 | 9,83 | %9,0 |
| Konma Sayısı | 49.856 | 54.240 | %8,8 |
| Doluluk Oranı (%) | %86,1 | %86,3 | 0,2 puan |
| ASK (Milyon km) | 16.117 | 17.545 | %8,9 |
| Günlük Uçak Kullanımı (Blok Saat) | 12,0 | 12,3 | %2,4 |
Uçuş Ağı ve Erişim
31 Mart 2026 itibarıyla Pegasus, 56 ülkede toplam 158 noktaya (39 yurt içi, 119 yurt dışı) tarifeli seferler düzenlemektedir. Operasyonların merkez üssü İstanbul Sabiha Gökçen Havalimanı’dır.
3. Finansal Durum Değerlendirmesi
Şirketin hasılatındaki güçlü artışa rağmen, maliyetler ve finansal yükümlülükler net kârlılığı baskılamıştır.
Özet Konsolide Gelir Tablosu (Bin TL)
| Kalem | 2025 (Q1) | 2026 (Q1) | Değişim (%) |
| Hasılat | 23.587.573 | 32.760.718 | %39 |
| Brüt Zarar | (846.190) | (3.128.828) | %270 |
| Esas Faaliyet Zararı | (3.905.836) | (4.724.610) | %21 |
| Dönem Zararı | (2.634.619) | (7.758.354) | %194 |
Temel Finansal Göstergeler
- Birim Maliyet (CASK): 2026’nın ilk çeyreğinde 3,08 €c olarak gerçekleşmiştir.
- Yan Gelirler: Toplam hasılatın %45’i bagaj, koltuk seçimi ve yemek gibi yan ürünlerden elde edilmiştir.
- Net Borç Pozisyonu: 31 Mart 2026 itibarıyla 160,4 milyar TL seviyesindedir.
- Finansman: Şirket, Eylül 2024’te 500 milyon ABD Doları tutarında Eurobond ihracı gerçekleştirmiştir (vade 2031).
4. Filo Yapısı ve Gelecek Yatırımları
Pegasus, verimliliği artırmak amacıyla filosunu gençleştirmeye ve daha düşük yakıt tüketimi sunan yeni nesil uçaklara odaklanmaktadır.
Mevcut Filo Durumu (31.03.2026)
| Uçak Tipi | Adet | Koltuk Kapasitesi | Ortalama Yaş |
| B737-800 | 9 | 1.701 | 11,74 |
| A320ceo | 6 | 1.092 | 10,52 |
| A320neo | 46 | 8.556 | 7,21 |
| A321neo | 68 | 16.252 | 2,69 |
| TOPLAM | 129 | 27.601 | 5,30 |
Gelecek Teslimat Takvimi
Şirket, Airbus ve Boeing ile uzun vadeli büyüme stratejisini destekleyen anlaşmalara sahiptir:
- Airbus: 2026-2029 yılları arasında 43 adet A321neo teslimatı beklenmektedir.
- Boeing: 2024 sonunda imzalanan anlaşma ile 100 adet B737-10 kesin ve 100 adet opsiyonel olmak üzere toplam 200 uçaklık bir sipariş verilmiştir. B737-10 teslimatlarının 2028’de başlaması öngörülmektedir.
5. Kurumsal Yönetim ve Risk Yönetimi
Yönetim Yapısı
31 Mart 2026 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısı ile Yönetim Kurulu üyeleri belirlenmiş ve görev dağılımı yapılmıştır:
- Yönetim Kurulu Başkanı: Mehmet Tevfik Nane
- CEO (Genel Müdür): Güliz Öztürk
- Yeni Üye: Neyran Arslantürk, Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi olarak seçilmiş ve SPK onayı 3 Nisan 2026’da alınmıştır.
Komiteler
Şirket bünyesinde Denetim, Kurumsal Yönetim, Riskin Erken Saptanması ve Teknoloji komiteleri aktif olarak faaliyet göstermektedir. Riskin Erken Saptanması Komitesi, her iki ayda bir Yönetim Kurulu’na risk değerlendirme raporu sunmaktadır.
Risk Politikası
Pegasus; finansal raporlama, iç kontrol ve operasyonel süreçlere yönelik riskleri çok katmanlı bir komite yapısıyla yönetmektedir. Risk yönetimi anlayışı, şirketin uzun vadeli çıkarlarını gözeterek büyüme ve getiri dengesini korumaya odaklanmıştır.
6. Önemli Gelişmeler ve İştirakler
- Sürdürülebilirlik: 2025 TSRS Sürdürülebilirlik Raporu pay sahiplerine sunulmuş ve Deloitte Türkiye bağımsız denetçi olarak seçilmiştir.
- Yurt Dışı Borçlanma: Yönetim Kurulu, yurt dışında satılmak üzere 250 milyon ABD Doları tutarına kadar yeni borçlanma aracı ihracı için yetki almış, ihraç belgesi 29 Nisan 2026’da onaylanmıştır.
- Teknoloji ve İnovasyon: Şirket; Pegasus Innovation Lab (ABD), Pegasus Airlines Ventures (ABD) ve Pegasus Havacılık Teknolojileri (Türkiye) gibi bağlı ortaklıkları aracılığıyla yapay zeka ve teknoloji çözümlerine yatırım yapmaktadır.
