Bir Matbaa Devi Hakkında Muhtemelen Bilmediğiniz 4 Şaşırtıcı Gerçek

Giriş: Bilanço Rakamlarının Ardındaki Hikayeler

Borsa kodları, finansal tablolar ve analist raporları… Şirketleri genellikle bu rakamlar ve grafikler üzerinden tanırız. Ancak her bilançonun ardında, çoğu zaman kamuoyunun dikkatinden kaçan stratejik kararlar, cesur adımlar ve ilginç hikayeler yatar. Prizma Pres Matbaacılık’ın (BİST: PRZMA) kamuya açık raporlarını incelediğimizde, geleneksel bir sanayi şirketinin ötesine geçen, beklenmedik ve etkileyici detaylarla karşılaştık. Bu vaka analizi, rakamların ötesine bakıldığında bir şirketin ne kadar çok katmanlı bir yapıya sahip olabileceğini gözler önüne seriyor.

1. Matbaadan Fazlası: Otel ve Restoran İşleten Bir Baskı Şirketi

Prizma Pres’in ana faaliyet alanı matbaacılık olsa da, şirket bu kimliğinin dışına çıkarak oldukça şaşırtıcı bir alana yatırım yapmış durumda. Şirket, Silivri Selimpaşa’da, E-5 karayoluna sıfır cepheli 7.801,07 m²’lik arazisi üzerinde otel, restoran, düğün salonu, kiralık ofisler ve depolardan oluşan karma bir proje geliştiriyor.

Bu hamlenin en dikkat çekici yanı, şirketin pasif bir gayrimenkul yatırımcısı olmakla yetinmemesidir. 20 Kasım 2020’de alınan yönetim kurulu kararıyla şirket, 1 Ocak 2021 tarihinden itibaren bu tesisteki otel ve restoranı bizzat işletmeye başladı. Bu, bir sanayi şirketinin ana yetkinlik alanının dışına çıkarak operasyonel risk üstlendiği, ancak karşılığında daha yüksek marjlı hizmet sektörüne adım attığı stratejik bir hamledir. Bu girişim, Prizma Pres’in gelir akışlarını çeşitlendirerek matbaacılık ve yayıncılık sektörünün döngüsel yapısına karşı bir koruma kalkanı oluşturma ve atıl duran bir arazi varlığının değerini maksimize etme vizyonunu ortaya koyuyor. Lotus Gayrimenkul Değerleme tarafından hazırlanan rapora göre, bu yatırımın 31 Aralık 2024 tarihi itibarıyla KDV hariç değeri 233.250.000 TL olarak belirlenmiş durumda. Bu rakam, projenin sadece stratejik değil, aynı zamanda finansal olarak da ne kadar önemli bir ölçekte olduğunu kanıtlıyor.

2. Kurucusundan Şirketine 80 Milyon TL’lik Güven Oyu

Bir şirketin geleceğine dair en güçlü sinyallerden biri, kurucularının ve ana ortaklarının kendi paralarıyla o şirkete yatırım yapmasıdır. Prizma Pres’te, bu senaryonun somut bir örneği yaşandı. Şirket ortaklarından Raşit Kuru’nun şirketten olan 80.000.000 TL’lik alacağı, “tahsisli sermaye artırımı” yöntemiyle (yani hisselerin halka arz edilmeden, doğrudan belirli bir kişiye satılmasıyla) özkaynağa dönüştürüldü.

Bu işlem kapsamında, Raşit Kuru’ya pay başına 14,68 TL fiyattan toplam 5.449.591 TL nominal değerli pay satışı gerçekleştirildi. Bu hamle, basit bir bilanço işleminden çok daha fazlasıdır; bir kurucunun kişisel bir varlığını (alacak hakkını) şirketin geleceğine yapılan uzun vadeli bir yatırıma dönüştürerek kendi çıkarlarını diğer tüm paydaşlarınkiyle kusursuz bir şekilde hizaladığı, güçlü bir güven oyudur. Finansal analiz perspektifinden bakıldığında ise bu, şirketin sermaye yapısını güçlendiren, borç/özkaynak oranını iyileştiren ve faiz giderlerini azaltarak net kârlılığı artıran bir kaldıraç azaltma (deleveraging) hamlesidir. Bu sayede şirket, gelecekteki yatırımcılar ve kreditörler için daha cazip bir finansal profile kavuşmuştur.

3. Modern Matbaacılığın 80/20 Kuralı: Sermaye, Emeği Nasıl Geride Bırakıyor?

Matbaacılık denince akla genellikle emek yoğun bir sektör gelir. Ancak Prizma Pres’in kendi faaliyet raporunda yer alan bir ifade, bu algıyı tamamen değiştiriyor ve sektörün modern yüzünü ortaya koyuyor. Şirket, üretim faaliyetlerini “%80 sermaye ve %20 emek yoğun” olarak tanımlıyor.

Prizma Pres’in ürettiği matbaa ürünleri… üretiminde %20 emek ve %80 sermaye yoğun üretim yapmaktadır.

Bu çarpıcı oran, şirketin sahip olduğu teknolojik altyapının bir sonucudur. Makine parkında yer alan 6 adet web ofset, 7 adet tabaka ofset makinası ve CTP (bilgisayardan kalıba doğrudan pozlandırma makinası) gibi modern ekipmanlar, üretimin büyük ölçüde otomasyon ve teknoloji ile gerçekleştiğini gösteriyor. Bu durum, matbaacılık sektörünün artık insan gücünden çok, teknoloji ve sermaye yatırımı odaklı bir sanayi kolu haline geldiğinin en net kanıtlarından biridir.

4. Halka Açık Ama Kontrol Ailede: A ve B Grubu Hisselerin Sırrı

30 Eylül 2025 tarihli finansal raporuna göre Prizma Pres’in hisselerinin %68,55’i Borsa İstanbul’da işlem görüyor. Bu yüksek oran, şirketin kontrolünün geniş bir yatırımcı tabanına dağıldığını düşündürebilir. Ancak kurumsal yönetim yapısına daha yakından bakıldığında, kurucu ailenin stratejik kontrolü nasıl elinde tuttuğunun sırrı ortaya çıkıyor.

Şirket sermayesi, A Grubu (nama yazılı) ve B Grubu (hamiline yazılı) olmak üzere iki farklı pay türünden oluşuyor. Temel fark ise oy haklarında yatıyor:

• A Grubu her bir pay için 15 oy hakkına sahip.
• B Grubu her bir pay için 1 oy hakkına sahip.

Buna ek olarak, A Grubu pay sahipleri yönetim kuruluna aday gösterme imtiyazına da sahiptir. Bu yapı, halka açık B Grubu payların şirketin toplam sermayesinin üçte ikisinden fazlasını oluşturmasına rağmen, imtiyazlı A Grubu hisseler sayesinde kurucu ortakların genel kurulda ezici bir oy gücüne sahip olmasını garanti altına alır. Bu, şirketin uzun vadeli vizyonunu, kısa vadeli piyasa baskılarından korumak için tasarlanmış bir kalkan görevi görür.

Sonuç: Rakamların Ötesindeki Değer

Prizma Pres örneği, bir şirketi değerlendirirken finansal sonuçların ötesine bakmanın ne kadar önemli olduğunu gösteriyor. Karşımızda; ana iş kolunun dışına çıkarak hizmet sektörüne yatırım yapmaktan çekinmeyen (Gerçek 1), kurucusunun kişisel servetini sermayeye çevirerek desteklediği (Gerçek 2), operasyonlarını teknoloji ve sermaye yoğun bir temele oturtmuş (Gerçek 3) ve tüm bunları akıllı bir kurumsal yönetim yapısıyla uzun vadeli stratejik kontrolü elinde tutarak başaran (Gerçek 4) bir şirket portresi duruyor. Bu detaylar, şirketin stratejik vizyonu, risk alma iştahı ve hedefleri hakkında bilançoların tek başına anlatamayacağı bir hikaye sunuyor.

Sizce bir şirketin gerçek potansiyelini en iyi anlatan şey, açıkladığı kâr rakamları mı, yoksa geleceğe yönelik attığı bu gibi cesur adımlar mı?

Prizma Pres Matbaacılık A.Ş. 2025 Üçüncü Çeyrek Faaliyet ve Finansal Durum Raporu

Yönetici Özeti

Bu brifing dokümanı, Prizma Pres Matbaacılık Yayıncılık Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin 01 Ocak 2025 – 30 Eylül 2025 dönemine ait faaliyet raporu ve finansal tablolarını sentezleyerek şirketin operasyonel, finansal ve idari yapısına dair kapsamlı bir analiz sunmaktadır.

Temel Finansal Göstergeler: Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında 76,1 milyon TL hasılat elde etmiş olup, bu rakam bir önceki yılın aynı dönemindeki 48,2 milyon TL’ye göre önemli bir artış göstermiştir. Ancak, artan maliyetler ve giderler sonucunda dönem, (32,7) milyon TL net zararla kapatılmıştır. Şirketin toplam varlıkları 582,8 milyon TL’ye ulaşırken, özkaynakları 481,3 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Özkaynaklardaki artışın ana kaynağı, dönem içinde gerçekleştirilen tahsisli sermaye artırımıdır.

Sermaye ve Ortaklık Yapısındaki Gelişmeler: Raporlama dönemi içinde kritik bir gelişme olarak, şirket ortağı Raşit Kuru’nun 80 milyon TL’lik alacağına karşılık tahsisli sermaye artırımı yapılmıştır. Bu işlem sonucunda şirketin çıkarılmış sermayesi 77.449.591 TL’ye yükselmiştir. Bu artırım, 5.449.591 TL nominal değerli payın hisse başına 14,68 TL fiyattan ihraç edilmesiyle 30 Eylül 2025 tarihinde tamamlanmıştır.

Operasyonel Faaliyetler ve Yatırımlar: Prizma Pres’in ana faaliyet alanları matbaacılık, yayıncılık ve kâğıt ticareti olup, özellikle eğitim yayıncılığı segmentinde yoğunlaşmaktadır. Şirket, operasyonlarını Hadımköy’deki tesislerinde sürdürmektedir. Bununla birlikte, Silivri Selimpaşa’daki 7.801 m²’lik arazisi üzerinde otel, restoran, düğün salonu ve depolardan oluşan yatırım projesi devam etmektedir. Bu projenin bir parçası olan otel ve restoran, 01 Ocak 2021’den beri şirket tarafından işletilmektedir. Gayrimenkulün 31 Aralık 2024 itibarıyla KDV hariç değeri 233,25 milyon TL olarak raporlanmıştır.

Hisse Senedi Performansı: Şirket hisseleri Borsa İstanbul (BİST) Alt Pazar’da “PRZMA” koduyla işlem görmektedir. 30 Eylül 2025 tarihinde hisse senedi 16,13 TL’den kapanış yapmıştır. 2025 yılının ilk dokuz aylık periyodunda hisse fiyatı en düşük 6,75 TL, en yüksek ise 16,80 TL seviyelerini görmüştür.

Kurumsal Yönetim: Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum sağlamakta olup; Denetim Komitesi, Kurumsal Yönetim Komitesi ve Riskin Erken Saptanması Komitesi gibi gerekli yapıları oluşturmuştur. Bu komitelerde bağımsız yönetim kurulu üyeleri aktif rol almaktadır.

——————————————————————————–

1. Şirket Profili ve Faaliyet Alanları

Genel Bilgiler: 1975 yılında Raşit Kuru ve Metin Kuru tarafından adi ortaklık olarak kurulan şirket, 1982’de “Metinler Matbaacılık Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi” unvanını almış, 1998’de ise mevcut unvanı olan “Prizma Pres Matbaacılık Yayıncılık Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi” olarak anonim şirkete dönüşmüştür. Şirket, faaliyetlerini Atatürk Organize Sanayi Bölgesi, Hadımköy, İstanbul’daki 3.000 m² açık ve 5.000 m² kapalı alana sahip üretim ve yönetim merkezinde sürdürmektedir.

Ana Faaliyet Alanları:

• Matbaacılık ve Yayıncılık: Şirket; ders kitabı, yardımcı ders kitabı, dergi, kültür kitabı ve çocuk yayınları gibi kendi yayınlarının yanı sıra kamu ve özel sektör kuruluşlarının matbaa işlerini de yapmaktadır. Ayrıca kâğıt mamulü kırtasiye malzemeleri (defter, ajanda, klasör vb.) üretmektedir. Üretim yapısı %20 emek ve %80 sermaye yoğunluğuna sahiptir.
• Ticari Faaliyetler: Her türlü kâğıt ve matbaa makinelerinin alım satımını gerçekleştirmektedir.
• Gelişen Alanlar: Ambalaj sektörüne hizmet vermekte ve bu alandaki çalışmalarını hızlandırmayı planlamaktadır. Ayrıca teknolojik gelişmelere paralel olarak “e-yayıncılık” alanındaki çalışmalarına devam etmektedir.
• Turizm ve Gayrimenkul: 2021 yılı itibarıyla Silivri’deki tesisinde otel ve restoran işletmeciliği yapmaktadır.

Silivri Yatırım Projesi: Şirketin E-5 karayoluna cepheli, Selimpaşa, Silivri’de sahip olduğu 7.801,07 m² arazi üzerinde otel, restoran, düğün salonu, kiralık ofisler ve depolardan oluşan bir yatırım projesi devam etmektedir.

• Değerleme: Lotus Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. tarafından hazırlanan 31 Aralık 2024 tarihli ekspertiz raporuna göre projenin değeri KDV hariç 233.250.000 TL‘dir. (31 Aralık 2023 tarihli raporda bu değer 177.400.000 TL idi).
• İşletme: Tesiste yer alan otel ve restoran 01.01.2021 tarihinden itibaren Prizma Pres tarafından işletilmektedir. Tesisin diğer bölümleri kiraya verilmekte, kalan kısımların ise şirket tarafından depo olarak kullanılması planlanmaktadır.
• İmar Durumu: Şirket, 2018 yılında imar barışından faydalanarak yapı kayıt belgesi almış ve iskan sürecini tamamlamıştır. Bu süreçte 678,23 m² yeşil alan ve 2.517,43 m² yol alanı kamuya terk edilmiştir.

Makine Parkı ve Üretim Kapasitesi: Şirketin üretimde kullandığı başlıca makine ve ekipmanlar aşağıda listelenmiştir:

• Baskı Makineleri: 6 adet Web Ofset, 7 adet Tabaka Ofset
• Kalıp Makineleri: 1 adet CTP (bilgisayardan kalıba pozlandırma), 2 adet filmden kalıba pozlandırma, 2 adet tam otomatik kalıp banyo makinesi
• Ciltleme ve Sonrası: 2 adet Amerikan cilt kapak takma, 2 adet forma katlama, 2 adet tel dikiş makinesi
• Diğer Ekipmanlar: 2 adet kesme/dilimleme makinesi, 3 adet forklift, 1 adet BOBST kesim makinası.

2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Sermaye Durumu ve Artırım: Şirket, kayıtlı sermaye sistemine tabidir. 2025-2029 yılları için geçerli olan kayıtlı sermaye tavanı 77.449.591 TL’dir.

• Tahsisli Sermaye Artırımı: 30 Eylül 2025 tarihinde, ortaklardan Raşit Kuru’nun şirketten olan 80.000.000 TL’lik alacağına mahsuben tahsisli sermaye artırımı gerçekleştirilmiştir.
  • Bu işlemle 5.449.591 TL nominal değerli pay, pay başına 14,68 TL fiyattan Raşit Kuru’ya satılmıştır.
  • İşlem sonucunda şirketin çıkarılmış sermayesi 77.449.591 TL‘ye yükselmiş ve tamamı ödenmiştir.

Pay Grupları ve İmtiyazlar:

• A Grubu Paylar: Nama yazılı olup toplam sermayenin 3.176.470,59 TL’lik kısmını oluşturur. Yönetim Kurulu üyelerinin seçiminde aday gösterme imtiyazına sahiptir. Genel Kurul’da her bir A Grubu pay 15 oy hakkı verir. Devri Yönetim Kurulu onayına tabidir.
• B Grubu Paylar: Hamiline yazılı olup toplam sermayenin 74.273.120,4 TL’lik kısmını oluşturur. Her bir B Grubu pay 1 oy hakkı verir. Serbestçe devredilebilir.

Ortaklık Yapısı (30.09.2025 İtibarıyla): Aşağıdaki tablo, faaliyet raporunda sunulan ortaklık yapısını göstermektedir.

Hisse Senedi Performansı:

• Borsa Kodu: PRZMA
• Pazar: BİST Alt Pazar
• 30.09.2025 Fiyat Bilgisi:
  • Açılış: 15,69 TL
  • En Yüksek: 16,37 TL
  • En Düşük: 15,15 TL
  • Kapanış: 16,13 TL
• 2025/09 Aylık Performans: En yüksek 16,80 TL, en düşük 6,75 TL.

3. Finansal Performans Analizi (01.01.2025 – 30.09.2025)

Özet Kar veya Zarar Tablosu: Şirketin ilk dokuz aylık finansal performansı, geçen yılın aynı dönemiyle karşılaştırmalı olarak aşağıda özetlenmiştir.

Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço):

Faaliyet Bölümlerine Göre Performans: Şirketin gelirleri ve brüt karlılığı iki ana faaliyet bölümüne ayrılmıştır:

4. Yönetim Kurulu ve Kurumsal Yönetim

Yönetim Kurulu Yapısı: Yönetim Kurulu 5 üyeden oluşmaktadır. Üyelerin görev süreleri genel olarak 2024-2026 yılları arasındadır.

Yönetim Kurulu Bünyesindeki Komiteler:

• Denetim Komitesi: Başkan İlyas Tüfekçi, Üye Mustafa Demirtaş. (Tamamı bağımsız üyelerden oluşmaktadır).
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Başkan Mustafa Demirtaş, Üyeler İlyas Tüfekçi, Sibel Kuru Billurcu, Senay Ergün. (Aday Gösterme ve Ücret Komitesi görevlerini de yerine getirir).
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Üyeler İlyas Tüfekçi, Mustafa Demirtaş, Muharrem Geçen. Komite 2 ayda bir toplanarak raporlarını Yönetim Kurulu’na sunmaktadır.

Temettü Politikası: Şirketin kâr dağıtım politikası, SPK ve TTK mevzuatına uygun olarak belirlenmiştir. Dağıtılabilir kâr, yasal yedekler ayrıldıktan sonra, şirketin büyüme hedefleri, kârlılık durumu ve fon ihtiyaçları dikkate alınarak SPK tarafından belirlenen asgari oranda dağıtılacaktır. Yönetim Kurulu, bu oranın üzerinde bir dağıtım teklif etme hakkına sahiptir. Kâr payı, nakden ve/veya bedelsiz hisse senedi şeklinde dağıtılabilir. Ana sözleşme, Genel Kurul yetkisiyle Yönetim Kurulu’nun temettü avansı dağıtmasına imkân tanımaktadır.

Yatırımcı İlişkileri: SPK Kurumsal Yönetim Tebliği uyarınca Yatırımcı İlişkileri Bölümü kurulmuştur. Bölüm yöneticisi Senay Ergün, personeli ise Sibel Kuru Billurcu’dur. Bölüm, pay sahipliği haklarının korunması, kamuya açıklamaların yapılması ve yatırımcı taleplerinin yanıtlanması gibi görevleri yürütmektedir.