2025 Emeklilik Raporundan Çıkarmanız Gereken 5 Şaşırtıcı Ders

Giriş: Emekliliğiniz “Otomatik Pilot”ta mı?

Bireysel Emeklilik Sistemi (BES), pek çok kişi için birikim yapmanın en pratik yollarından biri olarak görülür. Hatta çoğumuz için “ayarla ve unut” mantığıyla işleyen bir finansal araçtır. Ancak bu “otomatik pilot” yaklaşımı, aslında emeklilik birikimlerimizin gerçek potansiyelini ne kadar kısıtlıyor? Katılım Emeklilik tarafından yayımlanan “MAKROFON” raporunun 2025 yılı verileri, bu sorunun cevabını çarpıcı bir şekilde ortaya koyuyor. Pasif bir bekleyişin ne kadar büyük fırsatları kaçırmamıza neden olabileceğini gösteren bu verileri analiz ettik. İşte, emeklilik birikimlerinizi daha bilinçli yönetmeniz için 2025 yılından çıkarmanız gereken 5 şaşırtıcı ve önemli ders.

——————————————————————————–

1. 2025’in Gerçek Yıldızı Altın Değil, Gümüştü

2025 yılında emtia piyasasının şampiyonları altın ve gümüştü, ancak asıl sürprizi gümüş yaptı. Yıla 28,89 dolar seviyesinden başlayıp yılı 71,08 dolardan tamamlayan gümüş, %146’lık “olağanüstü” bir yükseliş kaydetti. Bu çarpıcı performans, yatırımcıların dikkatini yeniden bu değerli madene çekti.

Peki bu yükseliş emeklilik fonlarına nasıl yansıdı? Buradaki hikaye daha da ilginç. Yılın trendini yakalamak üzere 26 Eylül 2025’te halka arz edilen “Gümüş Katılım Fonu” (KGC), piyasaya doğru zamanda girmenin ne kadar önemli olduğunu kanıtladı. Fon, yılın tamamında var olmamasına rağmen, yakaladığı momentumla kuruluşundan yıl sonuna kadar geçen kısa sürede %59,1’lik bir getiri sağladı. Hatta sadece bir aylık getirisi %33,7 gibi dikkat çekici bir orana ulaştı.

Bu veri neden önemli? Bu durum, yatırımcıların genellikle altına odaklanırken gümüş gibi diğer kıymetli madenlerin ne kadar güçlü bir potansiyel taşıdığını gösteriyor. Daha da önemlisi, doğru zamanda piyasaya sürülen özel bir fonun, piyasa trendlerini ne kadar hızlı bir şekilde sermayeye dönüştürebileceğini ortaya koyuyor.

2. Sabrın Sonu Selamet: Uzun Vadeli Getiriler Hayal Gücünü Zorluyor

Emeklilik yatırımı, doğası gereği uzun vadeli bir strateji gerektirir. Piyasalardaki kısa süreli dalgalanmalar, genel resmin sadece küçük bir parçasıdır. Raporun da vurguladığı gibi, sabırlı ve düzenli birikim yapmanın gücü, zamanla hayal gücünü zorlayan sonuçlar doğurabilir. Bu tezi kanıtlayan en çarpıcı iki örnek, fonların halka arzından bugüne ulaştıkları getirilerde gizli:

• “Altın Katılım Fonu” (KEF): 2014’ten bu yana %6.745,8‘lik getiri.
• “OKS Agresif Katılım Değişken Fon” (KEZ): 2018’den bu yana %3.575,5‘lik getiri.

Bu devasa yüzdeler ne anlama geliyor? Bu, “Altın Katılım Fonu”na kuruluşundan itibaren düzenli yatırım yapan birinin, anaparasını yaklaşık 68’e katladığı anlamına geliyor. Bu, bileşik getirinin ve sabrın somut gücüdür. Kısa vadeli endişeler yerine uzun vadeli hedeflere odaklanmak, emeklilik yatırımının temel anahtarıdır.

Emeklilik yatırımlarının, uzun vadeli perspektif ile ele alınması gerekmektedir ve emekliliğe kadar devam eden süreçte dönemsel olarak fonların getirilerinde düşüşlerin yaşanabilmesi ihtimal dahilindedir.

3. Direksiyon Sizin Elinizde: Fon Dağılımını Yılda 12 Kez Değiştirebilirsiniz

Birçok BES katılımcısının ya bilmediği ya da aktif olarak kullanmadığı çok önemli bir hak var: Fon dağılımını yılda 12 defa değiştirme hakkı. Bu, emeklilik birikimlerinizi piyasa koşullarına göre yönetmeniz için size verilmiş güçlü bir araçtır.

Piyasa koşulları, ekonomik beklentiler ve hatta kişisel risk algınız zamanla değişebilir. İşte bu esneklik, yatırım stratejinizi bu değişimlere anında adapte etme imkanı sunar. Örneğin, piyasalarda belirsizliğin arttığı bir dönemde daha güvenli limanlara yönelebilir veya büyüme potansiyeli gördüğünüz bir sektörde ağırlığınızı artırabilirsiniz. Fon dağılımı değişikliğinizi 0850 226 0 123 numaralı Çağrı Merkezi’nden veya internet şubesi üzerinden kolayca yapabilirsiniz.

Bu sadece bir hak değil, aynı zamanda birikimlerinizin kaptan köşküne geçmeniz için bir davettir. Piyasalar yön değiştirirken rotanızı pasif bir şekilde şansa bırakmak yerine, direksiyona geçip portföyünüzü aktif olarak hedeflerinize yönlendirebilirsiniz.

4. Herkese Uygun Bir “Risk Tarifi” Var

“Risk profili” kavramı, soyut bir finansal terimden çok daha fazlasıdır; aslında sizin için hazırlanmış somut bir yatırım tarifidir. Katılım Emeklilik raporu, Düşük, Orta, Yüksek ve Çok Yüksek olmak üzere farklı risk profillerine sahip yatırımcılar için özel fon karmaları öneriyor.

Örneğin, “Yüksek” risk profiline sahip bir yatırımcı için önerilen dağılım şu şekildedir:

• %60 Kısa Vadeli Kira Sertifikaları Katılım Fonu
• %25 Kıymetli Madenler Katılım Fonu
• %15 Katılım Hisse Senedi Fonu

Rapora göre bu profil, “birikim değerinin kısa ve orta vadede dalgalanmasından fazla rahatsızlık duymayan, uzun vadede daha yüksek getiri beklentisiyle orta düzeyin üzerinde risk almak isteyen katılımcılara” uygundur. Kendi risk iştahınızı doğru analiz etmek ve mevcut fon dağılımınızın bu profile uygun olup olmadığını sorgulamak, birikimlerinizin performansını doğrudan etkiler.

Kendi risk profilinizi belirledikten sonra, bir sonraki adım bu stratejiyi hayata geçirmektir. Unutmayın, 3. derste de belirttiğimiz gibi, bu dağılımı piyasa koşullarına göre yılda 12 kez güncelleme gücü sizin elinizde.

5. Kıymetli Madenler 2025’in Güvenli Limanı Oldu

2025 yılı, küresel ekonomilerde belirgin bir ayrışmanın yaşandığı bir dönem oldu. ABD ekonomisi “yavaşlayan ama dirençli büyüme” sergilerken, Asya-Pasifik bölgesi “karışık bir tablo” sundu. Bu genel belirsizlik ortamında, “hisse senetleri ve döviz kurları yükseliş eğilimini korurken, gümüş ve altın yılı açık ara kazanan emtialar olarak tamamladı.” Bu durum, yatırımcıların birikimlerini korumak için “güvenli liman” olarak adlandırılan varlıklara yöneldiğini gösterdi.

Bu talebin en net yansıması “Kıymetli Madenler Katılım Fonu”nun (KJM) performansında görüldü. Fon, 2025 yılı içinde %139,0 gibi etkileyici bir getiri oranına ulaştı.

Bu sonuç, özellikle belirsizlik dönemlerinde portföyde kıymetli maden gibi varlıklara yer vermenin ve çeşitlendirmenin ne kadar kritik olduğunu bir kez daha kanıtlıyor.

——————————————————————————–

Sonuç: Birikimlerinizin Potansiyelini Açığa Çıkarın

Bu beş dersin bize gösterdiği ana fikir çok açık: Bireysel Emeklilik Sistemi, sadece kenara para koyduğunuz pasif bir hesap değil, doğru yönetildiğinde geleceğinizi şekillendirecek güçlü bir yatırım aracıdır. 2025 yılı verileri, piyasayı doğru okuyan, uzun vadeli düşünen ve elindeki araçları (fon dağılımı değişikliği gibi) aktif olarak kullanan yatırımcıların ne kadar büyük avantajlar elde edebileceğini gösteriyor.

Şimdi durup düşünme zamanı. Kendi fon dağılımınızı en son ne zaman gözden geçirdiniz? Risk profilinizi ve uzun vadeli hedeflerinizi doğru belirlediniz mi? Unutmayın, emeklilik birikimlerinizin direksiyonu sizin elinizde.

Peki, sizin emeklilik planınız 2026’nın getireceği fırsatlara ve risklere ne kadar hazır?

MAKROFON: Ocak 2026 Piyasa Değerlendirmesi ve Fon Analizi

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Katılım Emeklilik tarafından yayınlanan Ocak 2026 tarihli “MAKROFON” raporunu sentezleyerek, 2025 yılına ve özellikle Aralık ayına ilişkin temel ekonomik gelişmeleri, piyasa performanslarını ve emeklilik fonu analizlerini özetlemektedir.

2025 yılının en belirgin teması, emtia piyasalarında, özellikle de altın ve gümüşte yaşanan güçlü yükseliş olmuştur. Gümüş, %146’lık olağanüstü bir artışla yılın yıldızı olurken, altın da %64’lük bir kazançla güvenli liman talebinin gücünü teyit etmiştir. Küresel ölçekte, ABD ekonomisi “yavaşlayan ama dirençli” bir görünüm sergilerken, Avrupa ekonomisi “kontrollü istikrar” politikalarıyla yavaş ancak sürdürülebilir bir büyüme patikasında ilerlemiştir. Asya-Pasifik bölgesinde ise jeopolitik riskler nedeniyle temkinli bir duruş hakim olmuştur.

Türkiye ekonomisinde ise Aralık ayında enflasyon cephesinde bir yumuşama gözlemlenmiş ve ekonomik aktivite göstergeleri pozitif bir tablo çizmiştir. TCMB’nin rezervleri artış eğilimini sürdürürken, BIST Katılım 100 Endeksi BIST 100’ü geride bırakan bir performans sergilemiştir. Enflasyon, yıllık bazda %31,07 ile beklentilere paralel gerçekleşmiştir.

Katılım Emeklilik fonları özelinde, raporda farklı risk profillerine uygun yatırım stratejileri ve fon sepeti önerileri sunulmaktadır. Kıymetli madenlere yatırım yapan fonların 2025’te yüksek getiriler sağladığı görülmektedir. Uzun vadeli analizler, birçok fonun enflasyon ve alternatif getiri ölçütlerinin üzerinde önemli bir reel getiri sağladığını ortaya koymaktadır. Rapor, katılımcıların kendi risk algılarına ve piyasa beklentilerine göre yılda 12 defa fon dağılımı değişikliği yapabileceklerini hatırlatmaktadır.

——————————————————————————–

1. Global ve Yerel Ekonomik Görünüm (Aralık 2025)

1.1. Genel Bakış

Aralık ayında Türkiye ekonomisinde enflasyonun yumuşama eğilimi göstermesi ve ekonomik güven göstergelerindeki artış dikkat çekmiştir. Yılın son ayında iç gücünü koruyan ekonomi, yeni vergi ve kamu fiyat düzenlemeleriyle enflasyonla mücadelede yeni bir döneme girmiştir. Küresel cephede, Euro Bölgesi’nde yavaşlayan ancak dirençli büyüme sürerken, ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri belirginleşmiştir. Asya-Pasifik’te ise ticari ve jeopolitik riskler nedeniyle kırılgan görünüm devam etmiştir. Emtia piyasalarında Brent petrol zayıf seyrederken, altın ve gümüş yıl boyunca güçlü bir duruş sergilemiştir.

1.2. Türkiye Ekonomisi

• Enflasyon ve Para Politikası:
  • Aralık 2025’te aylık enflasyon, %0,87 ile %1,31’lik beklentinin altında kalmış, yıllık enflasyon ise %31,07 olarak gerçekleşmiştir. İki aylık ortalamalara göre artış %35,91 olmuştur.
  • Aylık bazda en yüksek artış, %12,42 ile eğlence ve kültür grubunda yaşanmıştır.
  • En yüksek ana harcama grubu artışı %66,17 ile Eylül ayından bu yana eğitim grubunda kaydedilmiştir. En düşük artış ise %8,99 ile giyim ve ayakkabı grubunda olmuştur.
  • Aralık ayında kira enflasyonu %2,49, konut grubundaki artış ise %49,92 olarak gerçekleşmiştir.
  • TÜİK Aralık ayı verilerinin 3 Ocak 2026’da açıklanması beklenmektedir.
• Ekonomik Göstergeler:
  • Ekonomik Güven Endeksi: Kasım ayına göre %1,3 artarak 99,5 seviyesine yükselmiş ve Mart ayından bu yana en yüksek düzeyine ulaşmıştır.
  • TCMB Rezervleri: Aralık sonunda Merkez Bankası’nın rezervlerinde dalgalanmalar görülmüştür. 29 Aralık itibarıyla toplam rezervler 192,9 milyar dolara, Net Uluslararası Rezervler (NUR) ise 79,3 milyar dolara gerilemiştir. Swap hariç net rezervler 67,2 milyar dolar seviyesine inmiştir. Yıl sonuna kadar toplam 109,1 milyar dolara yükselen swap hariç net rezervler, yıl boyunca 16,9 milyar dolar artış göstermiştir.
  • İşgücü Piyasası: Hane halkı işgücü anketi sonuçlarına göre, işsizlik oranı %8,6’ya gerilemiştir. Geniş tanımlı işsizlik göstergelerinde ise olumlu bir görünüm izlenmiştir.
  • Vergi Düzenlemeleri: Resmi Gazete’de yayımlanan kararlara göre 2026 yılı için MTV %25, damga vergisi ve maktu harç tutarlarında %18,95 artış gerçekleşmiştir.

1.3. Küresel Piyasalar

• Amerika: 2025 yılı ABD ekonomisi için “yavaşlayan ama dirençli ekonomi” görünümüyle tamamlanmıştır. Enflasyon Aralık ayında yıllık bazda %2,5–2,7 bandında seyretmiştir. Federal Rezerv (Fed), yılın ikinci yarısından itibaren faiz indirim sürecini temkinli bir şekilde sürdürmüş ve kararlarında veri odaklı yaklaşımını korumuştur. Bu durum, 2026 yılına yönelik beklentilerde ölçülü bir iyimserlik yaratmıştır.
• Asya Pasifik: Bölge ekonomileri Aralık ayında karışık bir tablo sunmuştur. Borsalarda yıl sonuna doğru risk iştahının sınırlı kalması, yatırımcıların küresel politikalar ve ticari belirsizlikler nedeniyle temkinli hareket ettiğini göstermiştir. Japonya’nın verileri dirençlilik gösterirken, Çin’deki kırılganlıklar bölge genelinde temkinli beklentilere yol açmıştır.
• Avrupa: Avrupa Merkez Bankası (ECB), 18 Aralık 2025’te politika faizini %2 seviyesinde sabit tutmuştur. Enflasyonun orta vadede %2 hedefine istikrarlı kalmasını bekleyen ECB, para politikasında temkinli bir ilerleme mesajı vermiştir. 2025 yılını “kontrollü istikrar” temasıyla tamamlayan Euro Bölgesi’nde, 2026’da büyümenin %1,4, 2027’de ise %1,4 civarında seyretmesi beklenmektedir.

——————————————————————————–

2. Piyasa Performansları (Aralık 2025 ve 2025 Yılı)

Aralık ayı ve 2025 yılı genelinde piyasalarda gözlemlenen önemli hareketler aşağıdaki tabloda özetlenmiştir.

2.1. Emtia Piyasaları: 2025’in Şampiyonu Altın ve Gümüş

2025 yılı, değerli metaller için parlak bir yıl olmuştur.

• Altın: Yıla 2.623,3 dolar seviyesinden başlayan ons altın, yıl genelinde yaklaşık %64 oranında değer kazanarak Aralık ayını 4.313,3 dolar seviyesinde tamamlamıştır. Bu görünüm, altının güvenli liman talebini yıl boyunca güçlü tuttuğunu göstermiştir.
• Gümüş: Yılın açık ara yıldızı olan gümüş, yıla 28,89 dolar seviyesinden başlamış ve Aralık sonunda 71,08 dolara ulaşarak %146’lık olağanüstü bir yükseliş kaydetmiştir. Bu performans, yatırımcıların belirsizlik ortamında gümüşe olan ilgisinin yıl boyunca güçlendiğini ortaya koymuştur.
• Enerji: Brent petrol, Aralık ayını 63,2 dolar seviyesinden 60,8 dolara gerileyerek tamamlamıştır. Zayıf talep beklentileri ve arz tarafındaki oynaklık, fiyatlar üzerinde baskı oluşturmuştur.

——————————————————————————–

3. Katılım Emeklilik Fon Analizi

3.1. Fon Performans Özeti (31.12.2025 İtibarıyla)

Katılım Emeklilik’in öne çıkan fonlarının 31 Aralık 2025 tarihindeki performansları aşağıda özetlenmiştir.

3.2. Risk Profillerine Göre Fon Dağılım Önerileri

Katılımcıların risk iştahlarına göre hazırlanmış örnek fon karmaları ve 2025 yılı performansları şöyledir:

Not: Yukarıdaki tablolar dışında Varlık Yönetimi ve Ekonomik Araştırmalar Departmanı tarafından “Risk Gruplarına Göre Fon Asistanı Önerileri” de sunulmaktadır.

3.3. Öne Çıkan Fonların Detaylı İncelemesi

• Gümüş Katılım Fonu (KGC): Temel amacı dünya gümüş piyasasındaki fiyat gelişmelerini yansıtmaktır. Portföyünün en az %80’i gümüş ve gümüşe dayalı araçlardan oluşur. 31.12.2025 itibarıyla fon dağılımı: %77,5 Kıymetli Madenler, %12,6 Kıymetli Madenler Cinsinden BYF.
• Kıymetli Madenler Katılım Fonu (KJM): Amacı kıymetli madenler piyasasındaki fiyat gelişmelerini yansıtmaktır. Fonun getirisini belirleyen en önemli faktör kıymetli madenlerin fiyatlarındaki değişimdir. Fon dağılımı: %66,8 Kıymetli Madenler, %20,9 Kıymetli Madenler Cinsinden BYF.
• Altın Katılım Fonu (KEF): Ağırlıklı olarak İstanbul Altın Borsası’nda saklanan külçe altına yatırım yapar. Dolar/TL ve Ons altının performansı, fon performansını etkileyen en önemli faktörlerdir. Fon dağılımı: %65,6 Kıymetli Madenler Kamu Kira Sertifikaları, %20,1 Kıymetli Madenler Cinsinden BYF, %13,9 Kıymetli Madenler.
• Katılım Hisse Senedi Fonu (KEH): Yüksek riskli bir fondur ve ağırlıklı olarak BIST Katılım Endeksi’ndeki hisse senetlerine yatırım yapar. Agresif yatırımcılar için uygundur. Fon dağılımı: %94,0 Hisse Senedi.
• Agresif Katılım Değişken (Döviz) Fonu (KES): Türkiye’de kurulmuş ilk faizsiz döviz fonudur. Döviz cinsi sukuklara (kira sertifikaları) yatırım yaparak döviz bazında getiri hedefler. Sukuk getirileri ve döviz kurundaki değişimler performansı etkiler. Fon dağılımı: %88,0 Kamu Kira Sertifikaları (Döviz).

3.4. Fonların Enflasyon Karşısındaki Reel Getiri Performansı

Rapor, düzenli aylık katkı payı ödemesi varsayımıyla fonların kuruluşlarından bu yana sağladıkları yıllık bileşik getirileri, aynı dönemdeki enflasyon ve katılma hesabı getirileriyle karşılaştırmaktadır. Bu analiz, birçok fonun enflasyonun üzerinde anlamlı bir reel getiri sağladığını göstermektedir.

Not: Getiriler, her fonun kendi yatırım dönemi baz alınarak hesaplanmıştır ve bu nedenle karşılaştırma ölçütleri (enflasyon, katılma hesabı) de her fon için farklılık göstermektedir.

——————————————————————————–

4. Bireysel Emeklilik Sistemi (BES) ve Katılımcı Notları

4.1. Güncel Sektör Verileri

4.2. Katılımcılar için Önemli Notlar

• Uzun Vadeli Perspektif: Emeklilik yatırımları uzun vadeli bir süreçtir ve bu süreçte fon getirilerinde dönemsel düşüşler yaşanması normaldir.
• Risk ve Getiri Dengesi: Katılımcıların fon tercihlerini yaparken kendi risk algılarını, getiri beklentilerini, yaşlarını ve emekliliğe kalan sürelerini dikkate almaları büyük önem taşır.
• Fon Dağılımı Değişikliği: Sürekli değişen piyasa koşullarını takip ederek fon dağılımını güncellemek önemlidir. Katılımcılar, kendi piyasa beklentileri ve sunulan öneriler doğrultusunda yılda en fazla 12 defa fon dağılımını değiştirebilirler.
• İşlem Kanalları: Fon dağılımı değişikliği, 0850 226 0 123 numaralı Çağrı Merkezi’nden veya internet şubesi üzerinden yapılabilmektedir.