Bir Faaliyet Raporunun Ardındaki 4 Şaşırtıcı Gerçek: Kiler Holding Hakkında Muhtemelen Bilmedikleriniz

Giriş

Çoğumuz için “Kiler” markası, zihinlerde hala gıda perakendeciliği ve marketçilikle güçlü bir şekilde yer etmiş durumda. Ancak şirketin son faaliyet raporunun sayfalarını araladığınızda, bu tanıdık algının çok ötesinde, stratejik sermaye yönetimiyle şekillenen şaşırtıcı bir dönüşüm hikayesiyle karşılaşıyorsunuz. Resmi bir belgenin satır aralarında gizlenen bu yolculuk, aslında bir perakende devinin nasıl bir enerji, inşaat ve teknoloji oyuncusuna evrildiğini anlatıyor. Bu analiz, o resmi belgedeki en çarpıcı ve beklenmedik gerçekleri gün yüzüne çıkaracak.

——————————————————————————–

1. Kurulduğu Sektörden Stratejik Çıkış: Market Zincirini Neden Sattılar?

Kiler Holding’in temelleri, 1994 yılında İstanbul’da kurulan “Kiler Alışveriş” ile atıldı. Yıllar içinde Türkiye’nin en bilinen market zincirlerinden biri haline geldi. Ancak en radikal hamle, şirketin zirve dönemlerinden birinde, 2015 yılında geldi: Kiler Alışveriş’in %85’lik ezici çoğunluk hissesi, uluslararası perakende devi CarrefourSA’ya satıldı.

Bu karar, bir şirketin sadece doğduğu ve adını aldığı ana faaliyet alanından çekilmesi değil, aynı zamanda bilinçli bir sermaye yeniden konumlandırma stratejisinin net bir göstergesiydi. Bu hamle, şirketin perakende pazarının olgunlaştığını ve rekabetin kârlılığı aşındırdığını öngörerek, sermayesini proaktif olarak yeniden yapılandırdığını ortaya koydu. Bu satışla serbest kalan sermaye, Kiler Holding’in perakendenin düşük kâr marjlı ve yüksek operasyonel yoğunluklu dünyasından, sermaye-yoğun ancak uzun vadeli getirisi yüksek olan enerji ve gayrimenkul gibi alanlara stratejik bir pivot yapmasının temelini oluşturdu.

——————————————————————————–

2. Türkiye’nin Yeni Enerji Oyuncularından Biri Haline Geliyorlar

Kamuoyunun perakende kimliğiyle tanıdığı Kiler’in, enerji sektöründe bu denli iddialı bir oyuncu haline gelmesi, faaliyet raporundaki en büyük sürprizlerden biri. Holdingin enerjiye yatırımı, birbiriyle entegre üç stratejik ayaktan oluşuyor: mevcut üretimle nakit akışı sağlamak, geleceğin arz güvenliğine devasa bir yatırımla hazırlanmak ve son kullanıcıya yönelik yeni nesil hizmet ağları kurmak.

Üç Sacayaklı Bir Enerji Stratejisi:

1. Mevcut Üretim ve Nakit Akışı: Grup, bu alandaki somut adımını Mayıs 2024’te Van Başkale’de faaliyete geçirdiği 13,75 MW kurulu güce sahip Güneş Enerjisi Santrali (GES) ile attı. Bu yatırım, raporda belirtildiği üzere “Kiler Tekstil ve Biskon Yapı” iştirakleri üzerinden gerçekleştirilerek, grubun operasyonel projeleri hayata geçirme kapasitesini kanıtlıyor.
2. Geleceğe Yönelik Devasa Kapasite: Asıl büyük vizyon ise geleceğe yönelik planlarda gizli. Kiler Tekstil iştiraki üzerinden EPDK’dan onayı alınan, toplam 480 MW gücünde 4 adet devasa GES ön lisans projesi bulunuyor. Bu rakam, şirketin Türkiye’nin yenilenebilir enerji üretiminde gelecekte ne denli önemli bir rol oynamayı hedeflediğinin açık bir kanıtıdır.
3. Yeni Nesil Hizmet Ağları: Kiler, enerjiyi sadece üretmekle kalmıyor, aynı zamanda geleceğin tüketici alışkanlıklarına da yatırım yapıyor. KLR Enerji Sistemleri markası altında, Türkiye genelinde 9 farklı noktada aktif olarak hizmet veren bir elektrikli araç şarj istasyonu ağı kurmuş durumdalar. Bu yatırım, şirketin enerji değer zincirinin son halkasına da odaklandığını gösteren stratejik bir göstergedir.

——————————————————————————–

3. Gayrimenkul ve İnşaatta Şehrin Siluetini Şekillendiriyorlar

Kiler Holding, Biskon Yapı ve Kiler GYO iştirakleri aracılığıyla, sadece konut üretmenin ötesine geçerek, kamu iştirakleriyle yürüttüğü büyük ölçekli ve yüksek yoğunluklu projelerle metropollerin kentsel dokusunda kalıcı bir etki bırakmaktadır. Bu projelerin ölçeğini anlamak için “Referans” markası altında yürütülen bazı projelere bakmak yeterli:

• Referans Beşiktaş (TOKİ ile gelir paylaşımı)
• Referans Bahçeşehir (KİPTAŞ ile gelir paylaşımı)
• Referans Göktürk
• Referans Halkalı

TOKİ ve KİPTAŞ gibi Türkiye’nin en önemli kamu kurumlarıyla stratejik iş birlikleri yapabilmek, şirketin yalnızca özel bir geliştirici olmadığını; aynı zamanda yüksek düzeyde teknik yeterlilik, finansal güvenilirlik ve karmaşık regülasyon süreçlerini yönetme kabiliyetine sahip olduğunu göstermektedir. Bu durum, Kiler’i kamunun öncülük ettiği büyük ölçekli kentsel dönüşüm projelerinde kilit bir aktör olarak konumlandırmaktadır.

——————————————————————————–

4. Gelenekselin Dışında Cesur Yatırımlar: Girişim Sermayesinden Karavan Tasarımına

Faaliyet raporu, Kiler Holding’in geleceği güvence altına alma stratejisinin iki yönlü bir yaklaşıma dayandığını ortaya koyuyor: teknolojik yıkıma yatırım yapmak ve değişen sosyo-kültürel trendleri yakalamak.

• Teknolojik Yıkıma Yatırım: Holding, geleceğin unicorn’larını keşfetme yarışında da yerini alıyor. 06.04.2022‘de kurulan ve Kiler Holding’in %40 payla kurucu ve lider sermayedarı olduğu “Ekol Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş.”, şirketin yeni nesil iş fikirlerine ve start-up ekosistemine verdiği önemi gösteriyor. Bu hamle, Kiler’in sadece mevcut sektörlerinde değil, geleceği şekillendirecek yenilikçi fikirlere de yatırım yapma arzusunu ortaya koyuyor.
• Sosyo-Kültürel Trendleri Yakalamak: Büyük endüstriyel projelerin yanında, raporda ilginç bir detay göze çarpıyor: “Vizyon Karavan Dizayn Anonim Şirketi”. 2 Temmuz 2021‘de kurulan ve Kiler’in %23 etkin pay sahibi olduğu bu iştirak, karavan tasarımı ve üretimi yapıyor. Bu yatırım, şirketin büyük ölçekli sanayi projelerinin yanı sıra, değişen tüketici yaşam tarzlarından doğan spesifik ve büyüyen niş pazarlardaki fırsatları da ne kadar yakından takip ettiğinin dinamik bir örneğidir.

——————————————————————————–

Sonuç

Kiler Holding’in 1994’te tek bir mağazayla başlayan yolculuğu, bugün enerji santralleri, devasa şantiyeler, sanayi tesisleri ve teknoloji start-up’larını kapsayan çok boyutlu bir yapıya dönüşmüş durumda. Bir faaliyet raporunun kuru rakamlarının ardında, bir şirketin kendini nasıl yeniden icat ettiğinin, köklerinden aldığı güçle yüksek katma değerli sektörlere nasıl cesurca yelken açtığının ilham verici bir strateji dersi yatıyor. Bu, bir şirketin başarısının sadece büyümekte değil, aynı zamanda doğru zamanda doğru alanlara dönüşebilme yeteneğinde yattığını kanıtlıyor. Peki, bir şirketin 30 yılda geçirdiği bu köklü dönüşüm, geleceğin iş dünyasında başarının sırrının adaptasyon ve cesur vizyonda mı yattığını gösteriyor?

Kiler Holding A.Ş. 30 Eylül 2025 Faaliyet Raporu Bilgilendirme Notu

Yönetici Özeti

Bu bilgilendirme notu, Kiler Holding A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihli faaliyet raporundan elde edilen temel bulguları ve stratejik gelişmeleri özetlemektedir. Rapor, Holding’in inşaat, enerji, sanayi ve hizmet sektörlerindeki çeşitlendirilmiş yapısını ve operasyonel başarılarını ortaya koymaktadır.

2024 yılı, Holding için önemli yatırım hamlelerinin meyvelerinin toplandığı bir dönem olmuştur. Van Başkale’de kurulan 13,75 MW kapasiteli Güneş Enerjisi Santrali (GES) ve Bitlis’te 40.000 metrekare alana yayılan İplik Üretim Tesisi faaliyete geçerek grubun gelir kaynaklarını çeşitlendirmiş ve yeni pazarlara girişini sağlamıştır. Bu yatırımlar, Holding’in sürdürülebilir büyüme ve yenilikçilik stratejisinin somut göstergeleridir.

Finansal açıdan Kiler Holding, 2025 yılının ilk dokuz ayında güçlü bir performans sergilemiştir. Bu dönemde 871.253 Bin TL net dönem karı elde edilmiş, toplam varlıkları ise 62.074.078 Bin TL’ye ulaşmıştır. İnşaat ve gayrimenkul geliştirme faaliyetleri, özellikle “Referans” markası altında yürütülen Referans Beşiktaş, Referans Pendik ve Referans Göktürk gibi büyük ölçekli projelerle gelecekteki gelir akışının temelini oluşturmaya devam etmektedir.

Kurumsal yönetim alanında Holding, şeffaf ve sorumlu bir yapı sergilemektedir. Yönetim Kurulu bünyesinde oluşturulan Denetim, Riskin Erken Saptanması ve Kurumsal Yönetim komiteleri aktif olarak faaliyet göstermekte, Kiler Ailesi’nin imtiyazlı pay yapısı ise stratejik kararlarda istikrar sağlamaktadır. Holding, paydaşlarına zamanında ve doğru bilgi aktarımını sağlayan bir bilgilendirme politikası izlemektedir. Geleceğe yönelik beklentiler, mevcut sektörlerdeki büyümeyi sürdürmek ve yeni yatırım fırsatlarını değerlendirmek üzerine odaklanmıştır.

Şirket Tarihçesi ve Önemli Gelişmeler

Kiler Holding’in temelleri perakende sektöründe atılmış ve zamanla inşaat, enerji, hizmet ve sanayi alanlarına yayılarak bugünkü çeşitlendirilmiş yapısına ulaşmıştır.

Kurumsal Yönetim ve Yapılanma

Ortaklık Yapısı ve Pay Grupları

Şirket, 2023 yılında Sermaye Piyasası Kurulu’nun onayı ile sermaye artırımına gitmiştir. Çıkarılmış sermaye, iç kaynaklardan bedelsiz olarak %150 oranında 975.000 TL artırılarak 650.000 TL’den 1.625.000 TL’ye çıkarılmıştır.

Şirket esas sözleşmesine göre paylar dört gruba ayrılmıştır ve oy haklarında imtiyaz bulunmaktadır:

• A Grubu (Ümit Kiler): Yönetim kuruluna aday gösterme imtiyazı ve her pay için 5 oy hakkı.
• B Grubu (Nahit Kiler): Yönetim kuruluna aday gösterme imtiyazı ve her pay için 5 oy hakkı.
• C Grubu (Vahit Kiler): Yönetim kuruluna aday gösterme imtiyazı ve her pay için 5 oy hakkı.
• D Grubu: İmtiyazsız olup her pay için 1 oy hakkı verir.

Yönetim Kurulu ve Yöneticiler

Yönetim Kurulu üyeleri, Kiler Holding dışında da çeşitli şirketlerde yönetici ve pay sahibi olarak görev yapmaktadırlar. Öne çıkan yöneticiler ve şirket dışı görevlerinden bazıları aşağıdaki gibidir:

Nahit Kiler (Yönetim Kurulu Başkanı) | Şirket | Görevi | Doğrudan Pay % | | :— | :— | :— | | Kiler Holding Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Başkanı | 26,33% | | Biskon Yapı Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Başkanı | 15,00% | | Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. | Yönetim Kurulu Başkanı | 0,11% | | İntaş Yatırım Holding Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Başkan Vekili | 34,00% | | Ekol Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. | Yönetim Kurulu Başkan Vekili | 20,00% |

Vahit Kiler | Şirket | Görevi | Doğrudan Pay % | | :— | :— | :— | | Kbc Gıda Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi | Müdür | 33,00% | | Klr İnşaat Ticaret Limited Şirketi | Müdür | 33,33% | | Biskon Yapı Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Üyesi | 15,00% | | Ekol Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. | Yönetim Kurulu Üyesi | 20,00% | | Global Anadolu Enerji Yatırımları A.Ş. | Yönetim Kurulu Üyesi | 8,00% |

Ümit Kiler | Şirket | Görevi | Doğrudan Pay % | | :— | :— | :— | | Kiler Holding Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Üyesi | 26,33% | | Kbc Gıda Sanayi ve Ticaret Limited Şirketi | Müdürler Kurulu Başkanı | 33,00% | | Kütahya Şeker Fabrikası Anonim Şirketi | Yönetim Kurulu Başkan Vekili | 1,50% | | Kiler Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. | Yönetim Kurulu Üyesi | 0,11% | | Doğu Aras Enerji Yatırımları A.Ş. | Yönetim Kurulu Başkanı | Yoktur |

Yönetim Kurulu Komiteleri

Şirket, kurumsal yönetim ilkeleri doğrultusunda 21 Nisan 2022 tarihinde üç ana komite kurmuştur. Aday Gösterme ve Ücret Komitesi görevleri, Kurumsal Yönetim Komitesi tarafından yerine getirilmektedir. Raporlama tarihi itibarıyla tüm komiteler 6’şar defa toplanmıştır.

Bilgilendirme ve Ücret Politikası

• Bilgilendirme Politikası: Şirket; ticari sır niteliği taşımayan bilgileri pay sahipleri, yatırımcılar ve diğer menfaat sahipleriyle tam, adil, doğru ve zamanında paylaşmayı hedefler. Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP), şirket web sitesi, faaliyet raporları ve basın bültenleri gibi araçlar kullanılır. Finansal raporların açıklanmasından önceki dönem “Sessiz Dönem” olarak kabul edilir ve bu süreçte finansal performans hakkında yorum yapılmaz.
• Ücret Politikası: Yönetim kurulu üyelerinin ücretleri genel kurul, idari sorumluluğu bulunan yöneticilerin ücretleri ise yönetim kurulu tarafından belirlenir. Bağımsız yönetim kurulu üyelerinin ücretlerinin bağımsızlıklarını koruyacak düzeyde olmasına özen gösterilir. Raporlama döneminde sona eren hesap döneminde üst yönetime sağlanan maaş, ikramiye ve huzur hakkı gibi faydaların toplamı 28.512 Bin TL‘dir.

Faaliyet Alanları ve Projeler

Kiler Holding; inşaat, enerji, sanayi ve hizmet sektörlerinde faaliyet göstermektedir.

Enerji Yatırımları

• Van Başkale GES: 13,75 MW kurulu güce sahip lisanssız Güneş Enerjisi Santrali, Mayıs 2024’te enerji üretimine başlamıştır. Tesisin yıllık 23 milyon kWh enerji üretmesi hedeflenmektedir.
• Yeni GES Projeleri: Bağlı ortaklık olan Biskon Yapı, Kiler Tekstil üzerinden enerji alanında büyümeyi planlamaktadır. Bu kapsamda EPDK’ya toplam 680 MW kapasiteli 6 adet ön lisans başvurusu yapılmış, bunlardan toplam 480 MW gücündeki 4 tanesi (Çıldır, Çevirmetepe, Eğrimeç, Çanakyayla) onay almıştır.
• Elektrikli Araç Şarj Ağı (KES): KLR Enerji Sistemleri A.Ş., EPDK’dan “Şarj Ağı İşletmeci Lisansı” almış olup, 2024’ün ikinci çeyreğinde KES markası altında hizmet vermeye başlamıştır. Raporlama tarihi itibarıyla 9 farklı noktada 52 adet AC ve 10 adet DC şarj ünitesi bulunmaktadır.

Sanayi Yatırımları

• Bitlis İplik Fabrikası: 40.000 metrekare alana inşa edilen tesis, Eylül 2024 itibarıyla pamuktan iplik üretimine başlamıştır. Yatırım teşvik belgesi tamamlama vizesi için başvurunun 30 Aralık 2024 öncesinde yapılması hedeflenmektedir.

İnşaat ve Gayrimenkul Projeleri

Holding, Biskon Yapı ve Kiler GYO aracılığıyla çok sayıda büyük ölçekli altyapı ve gayrimenkul projesi yürütmektedir.

Öne Çıkan Tamamlanan Projeler:

• Referans Bakırköy: 2016’da tamamlanan, 257 konut ve 73 ticari üniteden oluşan proje.
• Referans Bahçeşehir: KİPTAŞ ile gelir paylaşımı modeliyle geliştirilen, 463 konut ve 34 dükkandan oluşan proje. 2022’de iskan ruhsatları alınmıştır.
• Referans Başakşehir Vadi: KİPTAŞ ile geliştirilen projenin iskan ruhsatı 2021’de alınmıştır.
• Şırnak-Cizre Konut Projesi: 604 konut ve 120 ticari ünite inşaatı 2019’da tamamlanmıştır.

Devam Eden ve Yeni Projeler:

• Referans Beşiktaş: TOKİ ile imzalanan arsa satışı karşılığı gelir paylaşımı projesidir. Toplam satış gelirinin %86’sı iş ortaklığı payı olarak belirlenmiştir. TOKİ’ye taahhüt edilen asgari hasılat 203.000.000 TL’dir. Satış ve inşaat süreci devam etmektedir.
• Referans Pendik: İller Bankası A.Ş. ile gelir paylaşımı usulüyle geliştirilen projedir. İnşaat faaliyetleri ve satışlar sürmektedir.
• Referans Göktürk: Eyüpsultan Belediyesi’nden satın alınan arsa üzerinde geliştirilen projenin yapı ruhsatları Ekim 2023’te alınmıştır. Satış süreci devam etmektedir.
• Referans Halkalı: Özelleştirme İdaresi’nden kazanılan ihale sonrası geliştirilen proje için yapı ruhsatları Ekim 2024’te alınmıştır.
• Karaman Hızlı Tren Projesi: T.C. Devlet Demir Yolları projesinde alt yüklenici olarak hızlı tren altyapı, üstyapı ve elektrifikasyon işlerinde malzeme temini ve iş makinesi kiralama hizmetleri sunulmaktadır.

Finansal Performans ve Durum

Konsolide Finansal Durum Tablosu (Özet)

(Tutarlar Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Konsolide Kar veya Zarar Tablosu (Özet)

(Tutarlar Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

Segment Gelirleri (01.01-30.09.2025)

(Tutarlar Bin Türk Lirası olarak belirtilmiştir.)

İştirakler ve Bağlı Ortaklıklar

Kiler Holding, farklı konsolidasyon yöntemleriyle mali tablolarına dahil ettiği çok sayıda bağlı ortaklık ve iştirake sahiptir.

Risk Yönetimi ve Geleceğe Yönelik Beklentiler

Risk Yönetimi

• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Şirket’in varlığını ve gelişimini tehlikeye atabilecek risklerin erken teşhisi ve yönetilmesi amacıyla faaliyet gösterir. Komite, TTK uyarınca her iki ayda bir Yönetim Kurulu’na rapor sunar. 2025 yılı içinde yapılan toplantılarda önemli bir risk veya tehlikeye işaret edilmemiştir.
• Çevresel ve Sosyal Riskler: Grup, faaliyetlerinde ISO 14001 standardına uygun hareket etmeye ve iş sağlığı ile güvenliği mevzuatına uymaya özen göstermektedir. Bu konularla ilgili detaylar 19 Ağustos 2025 tarihli “Sürdürülebilirlik İlkeleri Uyum Raporu”nda yer almaktadır.
• Finansal Riskler: Şirket aktifleri sigortalıdır ve finansal riskler Yönetim Kurulu tarafından yakından takip edilmektedir. Raporlama tarihi itibarıyla Şirket’in öz sermayesinin korunduğu ve TTK’nın 376. maddesi kapsamında bir tedbir almasına gerek olmadığı belirtilmiştir.

Geleceğe Yönelik Beklentiler

• Stratejik Odak: Holding, gelecekte de ağırlıklı olarak inşaat, enerji, sanayi ve hizmet alanlarındaki faaliyetlerini sürdürmeyi ve bu alanlarda yeni şirketler kurarak veya mevcut şirketlere iştirak ederek büyümeyi hedeflemektedir.
• Devam Eden Projeler: Referans Beşiktaş, Referans Pendik ve Referans Göktürk gibi büyük gayrimenkul projelerinin tamamlanmasıyla önemli gelir artışı beklenmektedir.
• Yeni Yatırımlar:
  • Ekol GSYO: Kiler Holding’in %40 payla kurucu ve lider sermayedarı olduğu girişim sermayesi yatırım ortaklığının, portföy uyumunu sağlamak üzere SPK’dan 1 yıllık ek süre aldığı ve yatırım faaliyetlerine devam edeceği belirtilmiştir.
  • KLR Enerji Sistemleri: Elektrikli araç şarj ağı pazarındaki büyüme potansiyelinden faydalanmak üzere fizibilite çalışmalarını hızlandırmıştır.
  • Referans Sigorta A.Ş.: Ödenmiş sermayesinin 695.000 TL’den 1.695.000 TL’ye çıkarılmasına yönelik karar alınmıştır.
• Finansal Yapı: Yönetim, bağlı ortaklıkların bütçe performanslarını düzenli olarak izlemekte ve büyüme hedeflerine uygun finansman çözümleri üzerine çalışmaktadır.