Ahlatcı Doğal Gaz (AHGAZ) 2025 Faaliyet Raporu Bilgilendirme Dokümanı
Yönetici Özeti
Ahlatcı Doğal Gaz Dağıtım Enerji ve Yatırım A.Ş. (AHGAZ), 2025 yılı hesap döneminde hem finansal hem de operasyonel açıdan güçlü bir büyüme performansı sergilemiştir. Şirket, ana faaliyet alanı olan doğal gaz dağıtımının yanı sıra finans (katılım bankacılığı) ve madencilik (altın) sektörlerindeki stratejik yatırımlarıyla portföyünü çeşitlendirmiştir.
2025 yılı sonu itibarıyla şirketin aktif büyüklüğü 214,3 milyar TL’ye, özkaynakları ise 75,1 milyar TL’ye yükselmiştir. Toplam hasılat, enerji ve bankacılık sektörlerindeki artışın etkisiyle 53,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net dönem kârı, nakit çıkışı gerektirmeyen güvence bedeli değerlemeleri dahil edildiğinde 4,98 milyar TL, bu gider hariç tutulduğunda ise 7,34 milyar TL seviyesindedir. Şirket, Borsa İstanbul’da işlem gören paylarının değerini korumak amacıyla kapsamlı pay geri alım programları yürütmüş ve maden ruhsatı portföyünü 17 adede çıkarmıştır.
——————————————————————————–
1. Genel Bilgiler ve Kurumsal Yapı
Şirket Profili
- Ticaret Unvanı: Ahlatcı Doğal Gaz Dağıtım Enerji ve Yatırım A.Ş. (AHGAZ)
- Merkez Adresi: Ataşehir, İstanbul.
- Sektörel Odak: Doğal gaz dağıtımı, finansal hizmetler ve madencilik.
Ortaklık Yapısı (31.12.2025 İtibarıyla)
Şirket sermayesi 2.600.000.000 TL olup, ortaklık yapısı şu şekildedir:
| Ortağın Adı | Pay Grubu | Sermaye Payı (%) | Oy Hakkı Oranı (%) |
| Ahlatcı Holding A.Ş. | A | %16,20 | %49,15 |
| Ahlatcı Holding A.Ş. | B | %58,44 | %35,46 |
| Halka Açık Hisseler | B | %25,36 | %15,39 |
| Toplam | %100,00 | %100,00 |
Not: (A) grubu paylar, pay başına 5 oy hakkına ve yönetim kurulu üyelerinin yarısını aday gösterme imtiyazına sahiptir.
Yönetim Organı
Yönetim Kurulu Başkanı Ahmet Ahlatcı liderliğinde 8 üyeden oluşmaktadır. Kurulda Ali İhsan Sılkım, Gültekin Çınar ve Ramazan Tunç bağımsız üye olarak görev yapmaktadır. 2025 yılı içerisinde Yönetim Kurulu 17 kez toplanmış, katılım oranı %85,54 olarak gerçekleşmiştir.
——————————————————————————–
2. Finansal Durum ve Performans Analizi
Şirketin finansal verileri, 2024 yılına oranla belirgin bir artış kaydetmiştir.
Temel Finansal Göstergeler (Milyon TL)
| Gösterge | 31.12.2024 | 31.12.2025 | Değişim (%) |
| Aktif Büyüklük | 131.687 | 214.356 | %62,7 |
| Özkaynaklar | 52.464 | 75.107 | %43,1 |
| Toplam Net Satışlar | 39.535 | 53.922 | %36,4 |
| Enerji Sektörü Hasılatı | 34.268 | 39.442 | %15,1 |
| Finans Sektörü Hasılatı | 5.268 | 14.480 | %174,8 |
| Dönem Kârı (Raporlanan) | 3.690 | 4.982 | %35,0 |
Kârlılık Analizi ve Güvence Bedelleri
Şirketin net kârı üzerinde “Güvence Bedeli Enflasyon Değerleme Gideri” önemli bir muhasebe etkisi yaratmaktadır.
- Güvence Bedeli Etkisi: 2025 yılında TÜFE artışı nedeniyle 2,36 milyar TL tutarında nakit çıkışı gerektirmeyen bir değerleme gideri kaydedilmiştir.
- Düzeltilmiş Kâr: Bu gider hariç tutulduğunda, şirketin 2025 yılı dönem kârı 7,34 milyar TL olarak hesaplanmaktadır.
——————————————————————————–
3. Sektörel Faaliyetler ve Önemli Gelişmeler
A. Doğal Gaz Dağıtım Faaliyetleri
Şirket, bağlı ortaklıkları (Enerya Enerji ve Büyük Marmara) aracılığıyla 12 bölgede (Denizli, Aydın, Antalya, Erzincan, Konya, Ereğli, Niğde, Nevşehir, Karaman, Aksaray, Yalova ve Çorlu) münhasır dağıtım hakkına sahiptir.
- Abone Sayısı: 2025 sonu itibarıyla 2.647.273 müşteri (2.889.130 BBS). Aktif gaz kullanıcısı 2,19 milyondur.
- Altyapı: Toplam dağıtım hattı 28.894 kilometreye ulaşmıştır. 2025 yılında 30 milyar TL’nin üzerinde altyapı yatırımı gerçekleştirilmiştir.
- Lisans Genişlemeleri: Karaman (Sarıveliler, Başyayla) ve Nevşehir/Niğde (Kozaklı, Altunhisar) bölgelerinde lisans kapsamı genişletilmiştir.
B. Finans Sektörü (Dünya Katılım Bankası)
Dünya Katılım Bankası A.Ş. üzerinden yürütülen faaliyetlerde agresif bir büyüme stratejisi izlenmiştir:
- Şubeleşme: Toplam şube sayısı 25’e ulaşmıştır.
- Yeni Kuruluşlar: DK Portföy Yönetimi, DK Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı, DK Varlık Kiralama ve DK Yatırım Menkul Değerler şirketleri kurulmuştur.
- Dijital Bankacılık: Karaca Finansal Teknoloji üzerinden servis modeli bankacılığı için BDDK onayı alınmıştır.
C. Madencilik (Ahlatcı Altın İşletmeleri)
Şirket, altın madenciliğini stratejik bir büyüme alanı olarak belirlemiştir:
- Sarıkaya Altın Madeni: UMREK raporuna göre 201200128 numaralı sahada yaklaşık 927 bin ons altın potansiyeli (41,18 milyon ton cevher kütlesi) tespit edilmiştir.
- Ruhsat Portföyü: Balıkesir, Kütahya, İzmir, Çanakkale ve Yozgat illerindeki ihaleler ve devirlerle toplam maden ruhsatı sayısı 17’ye yükselmiştir.
- Yatırım Stratejisi: Yatırım maliyetini düşürmek amacıyla, altın cevherinin maden sahasına yakın mevcut tesislerde işlenmesine karar verilmiştir.
——————————————————————————–
4. Sermaye Piyasası ve Yatırımcı İlişkileri
Hisse Performansı (AHGAZ)
- Fiyat Artışı: Pay fiyatı 22 Aralık 2022’deki halka arzdan bu yana %287, sadece 2025 yılı içerisinde ise %39 yükseliş kaydetmiştir.
- Piyasa Değeri: 31 Aralık 2025 itibarıyla 58,5 milyar TL.
Pay Geri Alım Programları
Şirket, pay fiyatındaki istikrarı sağlamak amacıyla 2025 yılı boyunca geri alımlarını sürdürmüştür:
- 2025 sonu itibarıyla toplam 48.164.419 adet pay (sermayenin %1,85’i) geri alınmıştır.
- 2026 yılı başında başlatılan yeni programla azami fon tutarı 2 milyar TL’ye, pay sayısı ise 80 milyona çıkarılmıştır. 24 Nisan 2026 itibarıyla toplam geri alınan paylar 65 milyonu aşarak sermayenin %2,50’sine ulaşmıştır.
——————————————————————————–
5. Risk Yönetimi ve Kurumsal Yönetim
Komiteler
Şirket bünyesinde Denetim, Kurumsal Yönetim, Riskin Erken Saptanması ve Sürdürülebilirlik komiteleri aktif olarak faaliyet göstermektedir.
- Sürdürülebilirlik: 2025 yılında kurulan Sürdürülebilirlik Komitesi, ÇSY stratejilerini belirlemekle görevlendirilmiştir.
Temel Riskler
- Düzenleyici Riskler: EPDK tarafından belirlenen sistem kullanım bedellerindeki (SKB) olası değişiklikler.
- Piyasa ve Finansal Riskler: Döviz kurları, faiz oranları ve likidite yönetimi.
- Operasyonel Riskler: Bilgi teknolojileri ve doğal gaz şebeke güvenliği.
Bağımsız Denetim Değişikliği
2025 yılı hesap dönemi için başlangıçta seçilen Finansal Eksen Bağımsız Denetim ve Danışmanlık A.Ş.’nin SPK listesinden çıkarılması nedeniyle, yerine HSY Danışmanlık ve Bağımsız Denetim A.Ş. (Crowe) atanmıştır.
——————————————————————————–
6. Gelecek Öngörüleri ve Yatırım Planları
Şirket, 2025 yılı için doğal gaz sektöründeki bağlı ortaklıklarına yönelik 3,2 milyar TL yatırım yapmayı planladığını açıklamıştır. Bu yatırımlarla birlikte 2025 yılı sonu itibarıyla:
- Kümülatif abone sayısında %10 artış,
- Net satış hasılatında %35 artış hedeflenmektedir.
Ayrıca, madencilik alanındaki kaynak/rezerv raporlama çalışmalarının tamamlanması ve yeni ruhsat sahalarında sondaj faaliyetlerinin hızlandırılması stratejik öncelikler arasındadır.
