ARF BİO Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş. 2026 Yılı 1. Çeyrek Faaliyet ve Stratejik Analiz Belgesi

Yönetici Özeti

ARF BİO Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş. (ARFYE), 01.01.2026 – 31.03.2026 ara döneminde operasyonel ve finansal açıdan radikal bir büyüme sergilemiştir. Şirket, önceki yılın aynı döneminde (2025 1. Çeyrek) yaşadığı 67.035.968 TL’lik net dönem zararını, 2026’nın ilk üç ayında 8.309.193 TL net kara dönüştürerek güçlü bir finansal toparlanma kaydetmiştir. Bu başarının temel itici gücü, gübre satış gelirlerinde yaşanan devasa artıştır; gübre gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre 2,5 milyon TL seviyesinden 203 milyon TL’nin üzerine çıkmıştır. Şirket; biyogazdan elektrik üretimi, organik ve organomineral gübre üretimi ile karbon ticareti ekseninde kurguladığı “atıktan enerjiye, enerjiden tarıma” döngüsel ekonomi modelini mikro alg yatırımı, cam serada domates üretimi ve hibrit GES projeleri ile genişletmeyi hedeflemektedir.

1. Kurumsal Bilgiler ve Yönetim Yapısı

1.1. Şirket Profili

• Ticari Ünvan: ARF BİO Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş.
• Borsa İşlem Kodu: ARFYE
• Ödenmiş Sermaye: 182.837.401 TL
• Merkez Adresi: Yenimahalle / Ankara
• Personel Sayısı: 31.03.2026 itibarıyla ortalama 47 kişi.

1.2. Yönetim Kurulu

24.07.2023 tarihinde göreve başlayan ve 24.07.2026 tarihine kadar görev süresi bulunan yönetim kurulu üyeleri şunlardır:

• Mustafa ACAR: Yönetim Kurulu Başkanı (Kurucu ortak, inşaat ve enerji sektörü deneyimi).
• Melih ARSLAN: Yönetim Kurulu Başkan Vekili (Elektrik mühendisi, gayrimenkul ve yatırım fonu yönetimi uzmanı).
• Işıl GÜLTEKİN AVCI: Yönetim Kurulu Üyesi (Çevre teknolojileri doktorası, sürdürülebilirlik uzmanı).
• Caner BİNGÖL: Yönetim Kurulu Üyesi (Mimar, şehir ve bölge planlama uzmanı).
• Mehmet Emre ÇAMLIBEL: Yönetim Kurulu Üyesi (İnşaat mühendisi doktorası, enerji verimliliği uzmanı).

1.3. Ortaklık Yapısı (31.03.2026)

2. Operasyonel Faaliyet Alanları

2.1. Biyogazdan Elektrik Üretimi ve Satışı

Şirketin İzmir, Ödemiş ilçesinde bulunan biyometanizasyon tipi biyogaz santrali, bitkisel ve hayvansal atıklardan elektrik üretmektedir.

• Tesis Kapasitesi: 4,8 MWe lisans ve kurulu güç.
• YEKDEM Desteği: Tesis, 31.12.2028 tarihine kadar 13,3 ABD Doları Cent/kWh fiyatla YEKDEM kapsamında satış yapma hakkına sahiptir.
• Dönem Performansı: 01.01.2026 – 31.03.2026 döneminde 1.539.840 kWh elektrik üretilmiş ve 6.452.326 TL net satış geliri elde edilmiştir.

2.2. Gübre Üretimi ve Satışı (Organik ve Organomineral)

Şirketin ana gelir kalemini oluşturan gübre segmenti, biyogaz üretim sürecinin çıktısı olan fermente ürünlerin işlenmesiyle gerçekleşmektedir.

• Ürün Çeşitliliği: Katı ve sıvı formda organomineral gübreler (ARF BİO 8-21-0, 11-11-11+10SO3 vb.) ve organik gübreler (ARF BİO PLUS, FERBİOS).
• Gelir Patlaması: 2025’in ilk çeyreğinde 2.514.590 TL olan gübre satış geliri, 2026’nın aynı döneminde %8000’e yakın bir artışla 203.036.153 TL‘ye ulaşmıştır.

2.3. Karbon Ticareti

ARF BİO, karbon emisyon azaltımı doğrultusunda karbon kredisi üretme ve ticareti yapma hakkına sahiptir. 1 Karbon Kredisi, 1 metrik ton karbondioksit (tCO2e) emisyon azalımı anlamına gelmektedir. Bu faaliyet, şirketin gelir çeşitliliğini ve sürdürülebilirliğini destekleyen stratejik bir unsurdur.

3. Finansal Durum Analizi

Şirketin bilanço ve kâr/zarar tablosu verileri, varlık yapısının güçlendiğini ve kârlılığın sürdürülebilir bir ivmeye girdiğini göstermektedir.

3.1. Temel Finansal Göstergeler (Bin TL)

3.2. Kâr/Zarar Özeti (01.01 – 31.03 Dönemi)

• Hasılat: 211.080.076 TL (2025 aynı dönem: 14.706.224 TL)
• Brüt Kâr: 45.608.885 TL (2025 aynı dönem: 6.732.946 TL Zarar)
• Esas Faaliyet Kârı: 7.568.091 TL (2025 aynı dönem: 24.558.916 TL Zarar)
• Net Dönem Kârı: 8.309.193 TL (2025 aynı dönem: 67.035.968 TL Zarar)

4. Stratejik Yatırımlar ve Gelecek Hedefleri

Şirket, mevcut biyogaz tesisini merkez alan ve dikey entegrasyon sağlayan üç ana yatırım projesi planlamaktadır:

• Mikro Alg Yatırımı: Biyogaz santralinden çıkan karbondioksit ve atık ısının kullanılarak mikro alg üretilmesi planlanmaktadır. Bu ürünler gıda, kozmetik ve ilaç endüstrilerinde yüksek katma değerli girdi olarak kullanılacaktır.
• Cam Serada Domates Üretimi: Elektrik üretimi sırasında ortaya çıkan atık ısı ile ısıtılacak yaklaşık 50.400 m² kapalı alana sahip teknolojik bir sera yatırımı hedeflenmektedir. Bu yatırımın toplam 6.000.000 Euro tutarında olması öngörülmektedir.
• Hibrit GES Yatırımı: Biyogaz santraline yardımcı kaynak olarak 0,7 MW gücünde Güneş Enerji Santrali (GES) izni alınmıştır. Şirket bu kapasiteyi 4,8 MWp seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir.

5. Sürdürülebilirlik ve AR-GE Çalışmaları

ARF BİO, faaliyetlerini Birleşmiş Milletler Küresel Amaçları ile uyumlu hale getirmiş olup özellikle şu 6 kriteri önceliklendirmektedir:

1. Cinsiyet Eşitliği
2. Erişilebilir ve Temiz Enerji
3. İnsana Yakışır İş ve Ekonomik Büyüme
4. Sanayi, Yenilikçilik ve Altyapı
5. Sorumlu Üretim ve Tüketim
6. İklim Eylemi

AR-GE Faaliyetleri:

• Spesifik tarım ürünlerine yönelik (domates, çilek, brokoli vb.) özelleştirilmiş organomineral gübre formülasyonları geliştirilmektedir.
• Mikroalg türlerinin biyokimyasal içerikleri üzerine araştırmalar yapılarak farmasötik ve kozmetik sektörüne yönelik yüksek katma değerli ürün geliştirme süreci devam etmektedir.

6. Sektörel Değerlendirme ve Risk Yönetimi

• Küresel Biyogaz Pazarı: 2030 yılına kadar 119,11 milyar USD seviyesine ulaşması beklenen pazar, istikrarlı bir büyüme trendindedir.
• Gübre Piyasası: Artan nüfus ve gıda ihtiyacı nedeniyle gübre stratejik bir girdi olmaya devam etmektedir. 7 Mart 2026 tarihli Resmi Gazete kararı ile üre gübresi ithalatındaki gümrük vergisinin sıfırlanması, çiftçi maliyetlerini düşürmeyi hedeflerken, ARF BİO’nun organomineral ürünlerine olan talebin sürdürülebilir tarım teşvikleri ile artması beklenmektedir.
• Riskler: Şirket; kredi riski, likidite riski, faiz riski ve kur riskine karşı aktif yönetim politikaları uygulamaktadır. 31.03.2026 itibarıyla şirketin özkaynakları güçlüdür ve sermaye kaybı veya borca batıklık durumu bulunmamaktadır.