Kırtasiyeciden Maden Kralına: Bir Türk Şirketinin Raporlarından Çıkan 5 Şaşırtıcı Gerçek

Bir şirketin adı, faaliyetleri hakkında ne kadar bilgi verir? Genellikle oldukça fazla. Ancak bazen, bir ismin arkasında, beklenmedik dönüşümlerle dolu, bambaşka bir hikaye yatar. Çoğu zaman kuru ve sıkıcı olarak görülen kurumsal faaliyet raporları, işte bu gizli kalmış stratejik evrimleri ortaya çıkaran birer hazine sandığı olabilir.

Bu duruma en çarpıcı örneklerden biri, Borsa İstanbul’da işlem gören Kuvva Gıda Ticaret ve Sanayi Yatırımları A.Ş. Şirketin resmi unvanı, hikayenin sadece küçük bir parçasını anlatıyor. Son dönem faaliyet raporları ve finansal tabloları incelendiğinde, kırtasiyecilikten gıdaya, oradan da ağır sanayi ve yüksek teknolojiye uzanan baş döndürücü bir dönüşüm yolculuğu ortaya çıkıyor.

Bu yazıda, Kuvva Gıda’nın raporlarından derlediğimiz, şirketin kimliği ve stratejisi hakkında her şeyi sorgulamanıza neden olacak 5 şaşırtıcı gerçeği mercek altına alıyoruz.

——————————————————————————–

1. Dün Kırtasiyeci, Bugün Gıdacı: Kimlik Krizinin Ötesinde Bir Evrim

Bir şirketin temel faaliyet alanını değiştirmesi nadir görülen bir durumdur. Ancak Kuvva Gıda, bu değişimi birden fazla kez ve radikal bir şekilde gerçekleştirmiş. Raporlardaki tarihçe, şirketin neredeyse her birkaç yılda bir kimlik değiştirdiğini gösteriyor:

1. 1996: Şirket, kırtasiye sektöründe faaliyet göstermek üzere Serve Kırtasiye Sanayi ve Ticaret A.Ş. unvanıyla kuruldu. Uzun yıllar boyunca bu kimlikle tanındı.
2. 2018: İlk büyük pivot gerçekleşti ve şirket, unvanını Serve Film Prodüksiyon Eğlence A.Ş. olarak değiştirerek bambaşka bir sektöre adım attı.
3. 2022: En güncel ve en köklü dönüşüm yaşandı. Şirket, dondurulmuş gıda ticareti yapan Kuvva Gıda A.Ş. ile birleşerek bugünkü unvanı olan Kuvva Gıda Ticaret ve Sanayi Yatırımları A.Ş. adını aldı.

Halka açık bir şirketin bu kadar temel ve keskin kimlik değişiklikleri yaşaması, kurumsal strateji dünyasında ender rastlanan bir durumdur. Ancak asıl şaşırtıcı olan, bu son dönüşümden sonra şirketin kendi faaliyet raporunda beyan ettiği niyetidir. Raporlarda, birleşme sonrası ana faaliyet konusunun “toptan gıda ticareti” olduğu ve şirketin “bundan sonraki süreçte de gıda üretim ve ticareti sektöründe faaliyet göstermeye devam edeceği” açıkça belirtiliyor. Bu beyan, hikayenin bir sonraki perdesini daha da ironik hale getiriyor.

——————————————————————————–

2. Adı “Gıda”, Yeni Stratejisi “Kömür”

Raporlardan çıkan belki de en şaşırtıcı gerçek, şirketin adıyla ve bir önceki bölümde aktardığımız resmi beyanıyla en son yaptığı devasa yatırım arasındaki mutlak tezat. Adı “Kuvva Gıda” olan ve gelecekte de “gıda sektöründe faaliyet göstereceğini” ilan eden şirket, en büyük sermaye hamlesini kömür madenciliğine yapmış durumda.

27 Aralık 2024 tarihinde yapılan ve faaliyet raporunda detaylandırılan iki büyük satın alma, şirketin stratejik odağının kağıt üzerindeki beyanlardan ne kadar farklı bir yöne kaydığını açıkça gösteriyor:

• Düzgün İş Makinaları İnşaat Madencilik Sanayi Ve Ticaret Anonim Şirketi: Şirketin %100’ü 950.000.000 TL bedelle satın alındı.
• Kayasu Elektrik Üretimi Enerji Madencilik İnşaat Anonim Şirketi: Şirketin %90’ı 350.000.000 TL bedelle satın alındı.

Her iki şirketin de faaliyet alanı, raporlarda net bir şekilde “Linyit Kömürü Açık Ocak Kömür Madenciliği” olarak tanımlanıyor. Bu iki hamle, toplamda 1.3 milyar TL gibi devasa bir yatırım anlamına geliyor. Bu durum, şirketin sadece adıyla değil, resmi olarak deklare ettiği stratejisiyle de çelişerek geleceğini enerji ve madencilik gibi bambaşka ve sermaye-yoğun bir alanda şekillendirdiğini ortaya koyuyor.

——————————————————————————–

3. Geleneksel Sanayiden Biyoteknolojiye Milyonlarca Avroluk Sıçrama

Kuvva Gıda’nın karmaşık kimliğine bir katman daha ekleyen gelişme ise yüksek teknolojiye olan ilgisi. Şirket bir yandan geleneksel bir endüstri olan kömür madenciliğine yatırım yaparken, diğer yandan biyoteknoloji alanında iddialı adımlar atıyor.

Bu vizyonun merkezinde, şirketin bağlı ortaklığı olan CK Protein ve Bioteknolojik Yatırımlar Anonim Şirketi bulunuyor. Faaliyet raporuna göre bu iştirak, 2024 yılında Alman Mtech Mann Miza Technologies Gmbh firmasından 15.000.000 Avro değerinde teşvikli bir makine yatırımı gerçekleştirdi.

Bu hamle, şirketin portföyünü ne kadar çeşitlendirdiğini gösteriyor. Bir yanda topraktan kömür çıkaran ağır sanayi, diğer yanda geleceğin teknolojisi olarak görülen biyoteknoloji. Bu iki zıt kutup, Kuvva Gıda’nın aynı anda çok farklı kulvarlarda yarışan, alışılmışın dışında bir yatırım stratejisi izlediğini kanıtlıyor.

——————————————————————————–

4. Zarardan Kâra Geçişin Sırrı: Enflasyon Muhasebesi

Şirketin finansal tablolarına ilk bakışta, etkileyici bir geri dönüş hikayesi göze çarpıyor. Konsolide gelir tablosu, bir önceki yıl zarar eden şirketin bu yıl kâra geçtiğini gösteriyor. 30 Eylül’de sona eren 9 aylık dönemler karşılaştırıldığında rakamlar şöyle:

• 2024 Dönem Net Zararı: (98.417.726) TL
• 2025 Dönem Net Kârı: 74.046.674 TL

Ancak bu çarpıcı değişimin arkasındaki sır, operasyonel bir başarıdan çok, bir muhasebe tekniğinde gizli. Gelir tablosundaki “Net Parasal Pozisyon Kazançları / (Kayıpları)” kalemine bakıldığında, bu kalemin 2024’teki (31.429.466) TL’lik zarardan 2025’te 107.542.274 TL‘lik bir kazanca dönüştüğü görülüyor.

Finansal tablo dipnotlarında belirtildiği üzere, bu durumun ana sebebi, Türkiye’nin yüksek enflasyon ortamı nedeniyle TMS 29 (Enflasyon Muhasebesi) standardının uygulanmasıdır. En basit haliyle bu, yüksek enflasyonun şirketin borçlarının gerçek değerini eritirken, varlıklarının kağıt üzerindeki değerini artırmasıyla oluşan bir kazançtır. Yani bu kâr, şirketin daha fazla mal satmasından değil, büyük ölçüde makroekonomik koşulların muhasebeye yansımasından kaynaklanmaktadır. Bu durum, manşetlerdeki “kâr” rakamının ardında yatan dinamikleri anlamak ve finansal raporları eleştirel bir gözle okumanın önemini bir kez daha gösteriyor.

——————————————————————————–

5. Hisselerin Sadece %4’ü ile Şirketi Yönetmek Mümkün mü?

Halka açık şirketlerde yönetimin kimde olduğu genellikle en çok hisseye sahip olan tarafından belirlenir. Ancak Kuvva Gıda’nın ortaklık yapısı, bu kuralın bir istisnasını gözler önüne seriyor.

Raporlara göre, şirketin Yönetim Kurulu Başkanı Veysi Kaynak, A Grubu imtiyazlı (ayrıcalıklı) paylara sahip. Bu payların getirdiği en önemli ayrıcalık ise şirketin esas sözleşmesinde şöyle belirtiliyor: Yönetim Kurulu’nun tamamı, A Grubu hissedarlar arasından veya onların göstereceği adaylar arasından seçilmek zorunda.

Bu durum, sermaye payı ile yönetimdeki etki arasındaki ilginç ilişkiyi ortaya koyuyor. 30 Eylül 2025 tarihli ortaklık yapısı bu durumu net bir şekilde özetliyor:

Bu tablo, imtiyazlı paylar sayesinde %4’ten az bir hisseyle dahi şirketin tüm stratejik kontrolünün nasıl elde tutulabildiğini gösteren ders niteliğinde bir örnek.

——————————————————————————–

Conclusion: A Final Thought

Kuvva Gıda’nın raporlarından çıkan sonuç net: Bu şirket, radikal ve öngörülemez bir dönüşümle kendini yeniden tanımlıyor. Kırtasiye raflarından gıda depolarına, oradan da kömür madenleri ve biyoteknoloji laboratuvarlarına uzanan bu yolculuk, alışılmış kurumsal stratejilerin çok dışında bir profil çiziyor.

Kuvva Gıda’nın bu cesur ve beklenmedik adımları, onu gelecekte bir gıda devine mi, bir enerji oyuncusuna mı, yoksa bambaşka bir şeye mi dönüştürecek? Bu raporlar, bir sonraki hamlenin ne olacağını söylemiyor, ama kesin olan bir şey var: bu hikayeyi izlemek son derece ilginç olacak.

Kuvva Gıda Ticaret ve Sanayi Yatırımları A.Ş. 30 Eylül 2025 Dönemi Faaliyet ve Finansal Durum Raporu

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Kuvva Gıda Ticaret ve Sanayi Yatırımları A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık döneme ait konsolide faaliyet raporları ve denetim raporlarından elde edilen temel bulguları ve stratejik gelişmeleri sentezlemektedir. Dönemin en belirgin özelliği, şirketin gıda sektöründeki faaliyetlerini korurken, linyit kömürü madenciliği alanında iki önemli bağlı ortaklık satın alarak enerji ve madencilik sektörüne stratejik bir giriş yapmasıdır.

Finansal olarak şirket, önemli bir geri dönüş sergilemiştir. 2024’ün ilk dokuz ayında kaydedilen 98,4 milyon TL’lik net zarara kıyasla, 2025’in aynı döneminde 74,0 milyon TL net kâr elde edilmiştir. Bu olumlu değişimin arkasındaki ana etkenler; satış gelirlerindeki %253’lük artış, brüt kârlılıktaki iyileşme ve TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama standardı uyarınca kaydedilen 107,5 milyon TL’lik Net Parasal Pozisyon Kazancıdır.

Dönem içerisindeki önemli kurumsal faaliyetler arasında bağlı ortaklık CK Protein’in sermayesinin artırılması, Yönetim Kurulu’nda yapılan üye değişiklikleri ve 2025 yılı için bağımsız denetim kuruluşunun belirlenmesi bulunmaktadır. Şirketin stratejik hedefi, faaliyet gösterdiği sektörlerde öncü bir konuma gelmek, kârlılığını sürdürülebilir kılmak ve geçmiş yıl zararlarını telafi etmektir.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Profil ve Stratejik Yönelim

1.1. Şirket Künyesi

Kuvva Gıda Ticaret ve Sanayi Yatırımları A.Ş., 1996 yılında Serve Kırtasiye Sanayi ve Ticaret A.Ş. unvanıyla kurulmuş, 2022 yılında Kuvva Gıda A.Ş. ile birleşerek mevcut unvanını ve faaliyet alanını almıştır.

1.2. Faaliyet Alanı ve Stratejik Hedefler

Şirket, 29 Nisan 2022’de tamamlanan birleşme işlemi sonrasında ana faaliyet konusunu toptan gıda ticareti olarak belirlemiştir. 2024 yılı sonu itibarıyla yapılan önemli yatırımlarla faaliyet alanını linyit kömürü madenciliği ve kömür zenginleştirme tesis işletmeciliğini de kapsayacak şekilde genişletmiştir.

Şirketin temel stratejik hedefi, sektörde öncü bir konuma ulaşmak ve ticari faaliyetlerini kârlı hale getirerek geçmiş yıl zararlarından kurtulmaktır.

——————————————————————————–

2. Kurumsal Yapı ve Mülkiyet

2.1. Ortaklık Yapısı ve İmtiyazlı Paylar

Şirketin 30 Eylül 2025 itibarıyla ortaklık yapısı, A ve B grubu paylardan oluşmaktadır. Yönetim Kurulu üyelerinin seçimi konusunda A Grubu pay sahiplerine imtiyaz tanınmıştır.

30 Eylül 2025 Tarihli Ortaklık Yapısı:

• Yönetim Kurulu İmtiyazı: Şirket Esas Sözleşmesi uyarınca, Yönetim Kurulu üyeleri, tamamı A Grubu hissedarlar arasından veya A Grubu hissedarlar tarafından gösterilecek adaylar arasından seçilmektedir.

2.2. Bağlı Ortaklıklar ve İştirakler

Şirket, 2024 yılı sonunda madencilik sektöründe iki büyük satın alma gerçekleştirerek portföyünü önemli ölçüde çeşitlendirmiştir.

Bağlı Ortaklıklar:

İştirak:

——————————————————————————–

3. Yönetim ve Kurumsal Yönetim

3.1. Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

Şirket Yönetim Kurulu en az 5 üyeden oluşmakta olup, 04 Ağustos 2025 tarihinde yapılan Olağan Genel Kurul toplantısıyla yeni üyeler atanmıştır.

Yönetim Kurulu Üyeleri (30.09.2025 itibarıyla):

Üst Düzey Yönetici:

• Sayım Engür: Mali İşler Koordinatörü (Süresiz)

3.2. Komiteler

Yönetim Kurulu bünyesinde üç temel komite oluşturulmuştur. Bu komitelerin tamamı bağımsız yönetim kurulu üyelerinden oluşmaktadır.

• Denetimden Sorumlu Komite: Zeynep Güngör, Emin Erdal
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Zeynep Güngör, Emin Erdal
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Zeynep Güngör, Emin Erdal

3.3. Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum

Şirket, Borsa İstanbul’da “Yakın İzleme Pazarı”nda işlem gördüğü için SPK’nın Kurumsal Yönetim İlkeleri Tebliği’ndeki zorunlu maddelerin uygulanmasından muaftır. Ancak, raporlarda bu ilkelerin prensip olarak benimsendiği ve “Pay Sahipleri”, “Kamuyu Aydınlatma ve Şeffaflık”, “Menfaat Sahipleri” ve “Yönetim Kurulu” ile ilgili hususlara kısmen uyulduğu belirtilmektedir. Şirket bünyesinde bir “Yatırımcı İlişkileri Birimi” bulunmakta olup, bu birimin sorumluluğunu Mali İşler Koordinatörü Sayım Engür yürütmektedir.

——————————————————————————–

4. 30 Eylül 2025 Dönemi Finansal Performansı

4.1. Finansal Raporlama Esasları

30 Eylül 2025 tarihli konsolide finansal tablolar, Kamu Gözetimi Muhasebe ve Denetim Standartları Kurumu (KGK) tarafından yayımlanan ve yüksek enflasyonlu ekonomilerde finansal raporlamayı düzenleyen TMS 29 standardına göre hazırlanmıştır. Bu standardın uygulanması, parasal olmayan kalemlerin bilanço tarihindeki satın alma gücüne göre yeniden düzenlenmesini ve net parasal pozisyon üzerindeki etkinin kâr/zarar tablosuna yansıtılmasını gerektirmektedir.

4.2. Konsolide Finansal Durum Tablosu Analizi (Özet)

Şirketin toplam varlıklarında bir önceki yıl sonuna göre azalma görülürken, yükümlülüklerdeki daha büyük düşüş sayesinde özkaynaklarda artış yaşanmıştır. Madencilik şirketlerinin satın alınmasıyla bilançoya 615,2 milyon TL tutarında bir Şerefiye kalemi girmiştir.

4.3. Konsolide Kâr veya Zarar Tablosu Analizi (Özet)

Şirket, 2025’in ilk dokuz ayında satışlarını ve brüt kârlılığını önemli ölçüde artırmış ve bir önceki yılın aynı dönemindeki zarardan kâra geçmiştir. Bu performansta, operasyonel iyileşmenin yanı sıra enflasyon muhasebesinden kaynaklanan parasal pozisyon kazancı da etkili olmuştur.

4.4. Yönetim ve Üst Düzey Yöneticilere Sağlanan Mali Haklar

01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde Yönetim Kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticilere sağlanan huzur hakkı, ücret, prim gibi mali menfaatlerin konsolide toplam tutarı 8.666.119 TL olarak gerçekleşmiştir.

——————————————————————————–

5. Döneme İlişkin Önemli Gelişmeler ve Faaliyetler

5.1. Yatırımlar ve Teşvikler

• Makine Yatırımı: Bağlı ortaklık CK Protein, 2024 yılında Mtech Mann Miza Technologies Gmbh firmasından 15.000.000 Euro tutarında teşvikli makine yatırımı yapmıştır. Makinaların ithalatı Haziran ve Ağustos 2024’te tamamlanmıştır.
• Bağlı Ortaklık Alımları: Düzgün İş Makinaları ve Kayasu Elektrik Üretim şirketlerinin satın alımları, 27 Aralık 2024 tarihinde kararlaştırılmış ve ödemeleri 27 Haziran 2025 vadeli olarak planlanmıştır.

5.2. 2025 Yılı Olağan Genel Kurul Kararları (04.08.2025)

• Yönetim Kurulu Seçimi: Mustafa Atlar ve Bahadır Akgöz’den boşalan üyeliklere sırasıyla Babürşah Güngör ve Zeynep Güngör (bağımsız üye) 29.04.2027 tarihine kadar seçilmiştir.
• Huzur Hakkı Belirlemesi: Yönetim Kurulu üyeleri için aylık huzur hakkı ücretleri belirlenmiştir. (YKB: 100.000 TL, Üyeler: 30.000 TL, Bağımsız Üyeler: 9.000 TL)
• Bağımsız Denetçi Onayı: 2025 mali dönemi için Mercek Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş.’nin bağımsız denetim kuruluşu olarak seçimi onaylanmıştır.

5.3. Diğer Hususlar

• Araştırma ve Geliştirme: Raporlama döneminde şirketin herhangi bir Ar-Ge çalışması bulunmamaktadır.
• Davalar ve Yaptırımlar: Şirket aleyhine açılmış, mali durumu etkileyebilecek nitelikte bir dava veya mevzuata aykırı uygulamalar nedeniyle uygulanmış bir idari/adli yaptırım bulunmamaktadır.
• Sermayenin Durumu: Şirket sermayesinin TTK 376. maddesine göre karşılıksız kalmadığı tespit edilmiştir.