Peker GYO Raporu Sır Perdesini Araladı: Liderlik Değişimi, %721’lik Büyüme ve Küresel Fetihlerin Perde Arkası

Giriş: Rakamların Ardındaki Hikaye

Faaliyet raporları, genellikle rakamların ve yasal zorunlulukların hakim olduğu, çoğu zaman kuru ve karmaşık belgeler olarak görülür. Ancak bazen bu belgelerin satır aralarında, bir şirketin geleceğini şekillendiren, derin bir dönüşümün ve stratejik bir vizyonun izleri gizlidir. Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı’nın (GYO) son faaliyet raporu da tam olarak böyle bir belge. Bu rapor, rakamların tek başına anlatamayacağı bir hikaye sunuyor: %721’lik bir hisse senedi artışı, tam bir liderlik devrimi ve sermaye tabanında yaklaşık 300 katlık bir genişlemenin öyküsü.

Bu rapor, sadece finansal verileri değil; aynı zamanda köklü bir liderlik değişimini, küresel bir genişleme hamlesini ve akıl almaz bir büyüme ivmesini anlatan heyecan verici bir hikaye sunuyor. Gelin, bu kurumsal belgenin içinde gizlenen ve şirketin geleceğine ışık tutan en çarpıcı beş sürprizi birlikte inceleyelim.

1. Uluslararası Arenada Bir Güç Oyuncusu: Sadece Türkiye Değil, Almanya ve İspanya da Sahnede

Peker GYO’nun sadece yurt içi pazarda faaliyet gösteren bir şirket olduğu algısı, raporun detaylarına inildiğinde tamamen değişiyor. Şirket, riskleri en aza indirme ve hem Türkiye’de hem de Avrupa’da büyüme stratejisi doğrultusunda, sofistike ve dengeli bir uluslararası portföy inşa etmiş durumda. Bu portföy, istikrarlı nakit akışı sağlayan demirbaş varlıklarla, yüksek büyüme potansiyeli sunan yenilikçi girişimleri bir arada barındırıyor.

Bu stratejinin “demirbaşı” olarak Almanya’daki “Northgate Düsseldorf” projesi öne çıkıyor. 431 odasıyla şehrin en büyük otellerinden biri olan bu devasa tesis, “Novum Oteller Grubuna (https://www.novum-hotels.com/en/novum-hospitality)” 25+5 yıllık bir süre için kiralanmış durumda. Bu uzun vadeli anlaşma, şirkete öngörülebilir ve istikrarlı bir nakit akışı sağlayarak Avrupa operasyonları için sağlam bir zemin oluşturuyor. Portföy, yine Almanya’daki Kaiserwall binası ve Erft Loft Projesi gibi varlıklarla çeşitleniyor.

Stratejinin “yenilikçi büyüme motoru” ise İspanya’da kendini gösteriyor. Bağlı ortaklığı Peker GYO Spain SL aracılığıyla Malaga’da geliştirilen “modüler ev projeleri”, şirketin Avrupa’daki çevikliğini ve yüksek marj potansiyelini ortaya koyuyor. Raporda belirtildiği gibi, geleneksel inşaat süreçlerine kıyasla ciddi bir zaman tasarrufu sağlayan bu yöntem, özkaynak kârlılığını önemli ölçüde artırma potansiyeli taşıyor. Bu dengeli uluslararası portföy, Peker GYO’nun sadece yerel bir oyuncu olmadığını, küresel emlak pazarında bilinçli adımlar atan stratejik bir güç olduğunu kanıtlıyor.

2. Sessiz Sedasız Bir Liderlik Devrimi: Kontrol El Değiştiriyor

Raporun en kritik ve dönüştürücü bilgilerinden biri, şirketin yönetim yapısında yaşanan köklü değişim. Bu, basit bir görev devrinin ötesinde, stratejik kontrolün kesin bir şekilde el değiştirmesi anlamına geliyor. Şirketin yönetim kontrolüne sahip ortağı Hasan Peker, elindeki imtiyazlı “A grubu” payların tamamının devri için “Tera Yatırım Holding A.Ş.” ile bir “Pay Alım Satım Sözleşmesi” imzaladı.

Bu devrin kilit noktası “A grubu” payların niteliğinde yatıyor. Faaliyet raporunda açıkça belirtildiği gibi, “A Grubu payların Yönetim Kurulu üyelerinin seçiminde aday gösterme imtiyazı vardır.” Bu, sahiplerine yönetim kurulunun çoğunluğunu belirleme ve dolayısıyla şirketin stratejik yönünü tayin etme gücü veren yasal mekanizmadır. Dolayısıyla bu hisselerin devri, sadece mülkiyetin değil, şirketin geleceğini şekillendirecek olan kontrol gücünün de devredildiği anlamına gelmektedir. Bu sürecin bir yansıması olarak, 5 Eylül 2025’te Emre Tezmen yeni Yönetim Kurulu Başkanı olarak atanmıştır. Bu gelişme, şirketin kurucu liderliğinden yeni bir döneme geçtiğinin ve taze bir stratejik yönelim benimsediğinin en net göstergesidir.

3. Yeni Bir Dönem, Yeni Bir İsim: Peker GYO Tarih Oluyor

Liderlik değişimini takiben atılan en somut adım, şirketin kimliğini de yeniden tanımlıyor. Yönetim kurulu, şirketin ticari unvanının “Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi”nden “Tera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi” olarak değiştirilmesi yönünde bir teklif kararı aldı.

Bu, kozmetik bir değişiklikten çok daha fazlasını ifade ediyor; bu, pazar algısını yeni kontrol sahibi olan Tera Holding’in marka değeriyle uyumlu hale getirmeyi amaçlayan kritik bir yeniden markalaşma girişimidir. Yeni isim, şirketin kurumsal kimliğini gelecekteki yörüngesiyle bütünleştirerek, liderlik devrimiyle başlayan yeni dönemin altını çiziyor ve şirketin geleceğe yönelik iddiasını pekiştiriyor.

4. Akıl Almaz Yükseliş: %721’lik Hisse Performansı Nereden Geldi?

Raporun “Hisse Performansı” bölümü, belki de en şaşırtıcı veriyi ortaya koyuyor. 2025 yılının üçüncü çeyreğinde, Borsa İstanbul GYO endeksi (BİSTGMYO) %55’lik bir artış kaydederken, Peker GYO’nun hisseleri %721 gibi olağanüstü bir yükseliş performansı sergiledi.

Rapor bu performansı, yakın zamanda tamamlanan sermaye artırımı ile güçlenen sermaye yapısına ve artan kurumsal yatırımcı ilgisine bağlıyor. Ancak bu rakamların arkasındaki daha derin hikaye, piyasanın şirketteki dönüşüme verdiği coşkulu yanıttır. %721’lik bu artış, yatırımcıların sadece güçlenen bir bilançoyu değil, aynı zamanda Tera Holding’in kontrolü devralmasıyla başlayan yeni stratejik vizyonu ve liderlik yapısını da büyük bir güvenle fiyatladığını göstermektedir. Bu, piyasanın yeni döneme ne kadar olumlu tepki verdiğinin en somut kanıtıdır.

5. İnanılmaz Büyüme: 17 Milyon TL’den 5 Milyar TL’ye Uzanan Sermaye Yolculuğu

Şirketin son yıllardaki agresif büyüme stratejisi, sermaye yapısındaki baş döndürücü evrimde net bir şekilde görülüyor. Raporun “Tarihçe” bölümü, basit bir büyümeden ziyade, ivmelenen bir sermaye enjeksiyonu sürecini belgeliyor. 2017’de 17.000.000 TL sermaye ile yola çıkan şirket, 2021 yılına gelindiğinde sermayesini 669 milyon TL’ye çıkarmıştı.

Asıl patlama ise sonrasında yaşandı. Şirket, 2024 yılı sonunda sermayesini 2,5 milyar TL’ye ulaştırarak devasa bir sıçrama gerçekleştirdi. Bu ivme 2025’te daha da arttı ve şirket, sadece dokuz ay içinde tamamladığı son %100’lük bedelli sermaye artışıyla çıkarılmış sermayesini 5.000.000.000 TL’ye taşıdı. Birkaç yıl içinde 17 milyon TL’den 5 milyar TL’ye uzanan bu yolculuk, şirketin büyüme iştahının ve piyasadan önemli ölçüde yatırım çekme kapasitesinin ne denli arttığını açıkça ortaya koyuyor.

Sonuç: Ufukta Ne Var?

Peker GYO’nun faaliyet raporu, rakamların ötesinde bir yeniden doğuş hikayesi anlatıyor. Karşımızda artık yeni bir isim, yeni bir kaptan, etkileyici bir uluslararası portföy ve olağanüstü bir finansal performans grafiği çizen bir şirket var. Tüm bu gelişmeler, şirketin sadece bir GYO olmaktan çıkıp, küresel ölçekte iddialı bir yatırım platformuna dönüştüğünü gösteriyor.

Yeni kaptanı ve yeni ismiyle, Tera GYO’nun küresel emlak sahnesindeki bir sonraki adımı ne olacak?

Peker GYO A.Ş. 30.09.2025 Dönemi Faaliyet Raporu ve Finansal Durum Değerlendirmesi

Yönetici Özeti

Bu brifing, Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin (Peker GYO) 30 Eylül 2025’te sona eren dokuz aylık döneme ait faaliyetlerini ve finansal performansını kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir. Dönem, şirket için önemli stratejik dönüşümlere, güçlü finansal hamlelere ve olağanüstü piyasa performansına sahne olmuştur.

Öne çıkan temel bulgular şunlardır:

• Stratejik Yönetim Değişikliği ve Yeniden Yapılanma: Dönemin en belirleyici gelişmesi, Tera Yatırım Holding A.Ş.’nin ortaklık yapısına dahil olması ve Yönetim Kurulu Başkanı olarak Emre Tezmen’in atanmasıdır. Bu değişimi takiben, şirketin unvanının “Tera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi” olarak değiştirilmesi kararı, şirketin yeni bir stratejik vizyon benimsediğini göstermektedir.
• Güçlü Sermaye Yapısı: Şirket, özkaynak yapısını güçlendirmek amacıyla tamamı nakden karşılanan %100 oranında bedelli sermaye artırımı gerçekleştirerek çıkarılmış sermayesini 2,5 milyar TL’den 5 milyar TL’ye yükseltmiştir. Bu hamle, şirketin büyüme ve yatırım kapasitesini önemli ölçüde artırmıştır.
• Aktif Portföy Yönetimi: Şirket, Almanya’daki iştiraki Nordstern Düsseldorf GmbH’nin 17,6 milyon Euro bedelle satışına yönelik bir sözleşme imzalayarak portföyünde önemli bir realizasyon gerçekleştirmiştir. Eş zamanlı olarak, bağlı ortaklığı Digh Maslak aracılığıyla İstanbul Sarıyer’de 1,51 milyar TL bedelle stratejik bir arsa satın alımı yaparak yurt içi portföyünü güçlendirmiştir.
• Finansal Performans: 2025 yılının ilk dokuz ayında Şirket, 914,1 milyon TL hasılat ve 403,9 milyon TL net dönem karı elde etmiştir. Bu sonuçlar, şirketin operasyonel verimliliğini ve proje geliştirme kabiliyetini yansıtmaktadır.
• Olağanüstü Hisse Performansı: PEKGY hisseleri, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde GYO Endeksi’nin %55’lik ve BİST100 Endeksi’nin %12,6’lık artışlarına kıyasla %721’lik dikkat çekici bir yükseliş kaydetmiştir. Bu performansta, tamamlanan sermaye artırımı ve kurumsal yatırımcı ilgisinin etkili olduğu değerlendirilmektedir.

Sonuç olarak, 2025 yılının ilk üç çeyreği, Peker GYO’nun sermaye yapısını güçlendirdiği, uluslararası portföyünü rasyonelleştirdiği, stratejik yönetim değişiklikleriyle yeni bir döneme hazırlandığı ve piyasada olağanüstü bir değer kazandığı bir dönüşüm dönemi olarak öne çıkmaktadır.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Yapı ve Stratejik Yönelim

1.1. Şirket Kimliği ve Tarihçe

Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (“Peker GYO” veya “Şirket”), 25 Nisan 2017’de Peker Holding A.Ş.’den kısmi bölünme yoluyla “Peker Investment Gayrimenkul Anonim Şirketi” unvanıyla kurulmuştur. Sermaye Piyasası Kurulu’nun onayı ile 28 Eylül 2017’de unvanını “Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.” olarak değiştirerek bir gayrimenkul yatırım ortaklığına dönüşmüştür. Şirket hisseleri, 22 Şubat 2018’den itibaren Borsa İstanbul’da (BİST) “PEKGY.E” işlem koduyla işlem görmektedir. Raporlama dönemi itibarıyla halka açıklık oranı %93,32’dir.

1.2. Vizyon, Misyon ve Yatırım Stratejisi

• Vizyon: Türkiye’de ve dünyada riski minimize ederek karlı projelerle istikrarlı bir şekilde büyüyen, konusunda öncü ve saygın bir dünya şirketi olmak.
• Misyon: Hissedarlarına, paydaşlarına ve müşterilerine karşı dürüstlüğü ve haklarını korumayı temel felsefe edinerek, öngörülebilir bir büyüme sağlamak ve gayrimenkul portföy değerini artırmak.
• Yatırım Stratejisi:
  • Türkiye ve Avrupa’da (özellikle İngiltere ve Almanya) yatırım portföyünü büyütmek ve çeşitlendirmek.
  • Yüksek büyüme potansiyeli taşıyan bölgelerde ve gayrimenkul türlerinde fırsatları değerlendirmek.
  • Dünya standartlarında projelerle marka değeri yüksek alanlar yaratmak.
  • Kira getirisi yüksek alanlar yaratarak düzenli gelir sağlamak.
  • Yüksek kâr payı dağıtan, güvenilir ve yatırımcılar tarafından tercih edilen bir GYO olmak.

1.3. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin kayıtlı sermaye tavanı 15.000.000.000 TL’dir. 2025 yılı içinde gerçekleştirilen başarılı sermaye artırımı ile çıkarılmış sermayesi 2.500.000.000 TL’den 5.000.000.000 TL’ye yükseltilmiştir. Sermaye, yönetim kurulu üye seçiminde aday gösterme imtiyazı bulunan A Grubu nama yazılı paylar ve B Grubu hamiline yazılı paylardan oluşmaktadır.

30 Eylül 2025 itibarıyla ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

Not: 28 Temmuz 2025 tarihinde Hasan Peker’in sahip olduğu A grubu payların tamamının Tera Yatırım Holding A.Ş.’ye devri için “Pay Alım Satım Sözleşmesi” imzalanmış olup, devir işlemi için Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru yapılmıştır.

——————————————————————————–

2. Yönetim ve Kurumsal Yönetim

2.1. Yönetim Kurulu

Şirket Yönetim Kurulu 5 üyeden oluşmakta olup, üyeler 14.06.2024 tarihli Olağan Genel Kurul’da 3 yıl süreyle seçilmiştir.

2.2. Dönem İçindeki Önemli Yönetim Değişiklikleri

• 29.07.2025: Yönetim Kurulu Üyesi Sn. Osman İlker Savuran’ın görevinden ayrılması üzerine, boşalan üyeliğe Sn. Emre Tezmen seçilmiştir.
• 05.09.2025: Yönetim Kurulu görev dağılımı yeniden yapılmış; Sn. Emre Tezmen Yönetim Kurulu Başkanı, Sn. Hasan Peker ise Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı olarak atanmıştır.
• 12.02.2025: Genel Müdür Murat Oktay görevinden ayrılmış, yerine Ramazan Işık atanmıştır.
• 21.02.2025: Yatırımcı İlişkileri Yöneticisi Dilara Kartal görevinden ayrılmış, yerine Dilek Kurban atanmıştır.

2.3. Komiteler

Şirket bünyesinde, Sermaye Piyasası Mevzuatı’na uygun olarak üç komite faaliyet göstermektedir:

• Denetim Komitesi: Başkanlığını Uğur Boğday’ın yürüttüğü komite, şirketin muhasebe, raporlama ve iç kontrol sistemlerinin gözetiminden sorumludur.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Başkanlığını Bora Oruç’un yaptığı komite, şirketin varlığını tehlikeye atabilecek risklerin erken tespiti ve yönetilmesi konularında Yönetim Kurulu’na tavsiyelerde bulunur.
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Başkanlığını Uğur Boğday’ın üstlendiği komite, kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanmasını gözetir ve aynı zamanda Aday Gösterme Komitesi ile Ücret Komitesi’nin görevlerini de yerine getirir.

——————————————————————————–

3. Dönem İçi Faaliyetler ve Stratejik Gelişmeler

3.1. Sermaye Artırımı ve Finansal İşlemler

• Sermaye Artırımı: Şirketin 2.500.000.000 TL olan çıkarılmış sermayesi, tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle %100 oranında artırılarak 5.000.000.000 TL’ye yükseltilmiştir. Sermaye artırım süreci 10.09.2025 tarihinde tescil edilerek tamamlanmıştır.
• Borçlanma Araçları: Şirket, 1.500.000.000 TL’lik ihraç tavanı kapsamında dönem içinde çeşitli vadelerde ve tutarlarda finansman bonosu ihraçları gerçekleştirmiş ve mevcut borçlanma araçlarının itfalarını zamanında yapmıştır. Bu işlemler, şirketin kısa vadeli finansman ihtiyacını etkin bir şekilde yönettiğini göstermektedir.
• Kredi Notu: JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., 27.06.2025 tarihinde Şirket’in Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu’nu ‘BBB- (tr)’ olarak teyit etmiştir.

3.2. Portföy Yönetimi: Satışlar ve Satın Almalar

• Nordstern Düsseldorf GmbH Satışı (Raporlama Dönemi Sonrası): 08.10.2025 tarihinde, Şirket’in %100’üne sahip olduğu Almanya’daki Nordstern Düsseldorf GmbH’nin toplam 17.609.000 Euro bedelle EnFa Investment GMBH ve Bayburt Investment GMBH’e satılmasına dair sözleşme imzalanmıştır.
• Digh Maslak Arsa Alımı (Raporlama Dönemi Sonrası): 01.10.2025 tarihinde Vakıflar Genel Müdürlüğü tarafından yapılan ihalede, Şirket’in bağlı ortaklığı Digh Maslak İnsaat Proje Danışmanlık Ltd. Şti., İstanbul Sarıyer’deki 1.706 m²’lik taşınmaz için 1.510.000.000 TL’lik en yüksek teklifi vererek ihaleyi kazanmıştır. Tapu devri 21.10.2025’te gerçekleşmiştir.
• Konut Satışı: Portföyde yer alan Üsküdar’daki bir konut, 89.463.500 TL (KDV Dahil) bedelle satılmıştır.

3.3. Proje Geliştirme Faaliyetleri

• Almanya Projeleri:
  • Erft Loft Projesi (Grevenbroich): Proje için hazırlanan plan tadilatı Belediye Meclisi tarafından onaylanmıştır. Proje, 12.400 m² inşaat alanında 90 daire ve 1 ticari ünite içermekte olup, öngörülen hasılat 55.000.000 Euro’dur.
  • Phönix Grevenbroich Projesi: İnşaat ruhsatı başvurusu Belediye tarafından onaylanmıştır.
• İspanya Projeleri:
  • Modüler Evler (Malaga): Benalmadena ve Mijas bölgelerindeki arsalarda geliştirilen modüler ev projelerinin inşaat ruhsatları alınmış ve inşaat süreçleri tamamlanmıştır. Villalar toplam 2.870.000 Euro bedelle satışa sunulmuştur.

3.4. Planlanan Unvan Değişikliği (Raporlama Dönemi Sonrası)

31.10.2025 tarihli karar ile Şirket unvanının “Tera Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi” olarak değiştirilmesine ve bu değişikliğin gerekli yasal onayların ardından yapılacak ilk genel kurulda ortakların onayına sunulmasına karar verilmiştir.

——————————————————————————–

4. Varlık Portföyünün Detaylı Analizi

Şirketin portföyü, Türkiye, Almanya ve İspanya’da yer alan gayrimenkuller, projeler ve iştiraklerden oluşmaktadır. Portföydeki temel varlıklar ve değerleme bilgileri aşağıda özetlenmiştir:

——————————————————————————–

5. Finansal Performans Özeti

Not: Finansal tablolar, TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı uyarınca 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre düzeltilmiştir.

5.1. Konsolide Finansal Durum Tablosu (Özet)

Özkaynaklardaki yaklaşık 2,5 milyar TL’lik artış, büyük ölçüde dönem içinde tamamlanan başarılı bedelli sermaye artırımından kaynaklanmaktadır.

5.2. Konsolide Gelir Tablosu (Özet)

Hasılatta geçen yılın aynı dönemine göre kaydedilen güçlü artış dikkat çekicidir.

——————————————————————————–

6. Ekonomik ve Sektörel Değerlendirme

6.1. Makroekonomik Çerçeve

2025 yılı, küresel ekonomide enflasyonla mücadele ve büyümeyi dengeleme çabalarıyla şekillenmiştir. Türkiye’de ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2024’ün son çeyreğinde başladığı faiz indirim döngüsünü sürdürmüş ve 1 Eylül 2025’te politika faizini %40,5’e düşürmüştür. Bu süreç, iç talep ve döviz kurları üzerinde belirleyici olmaya devam etmektedir.

6.2. Gayrimenkul Sektöründeki Gelişmeler

TÜİK verilerine göre, 2025 yılı Eylül ayında inşaat maliyet endeksi yıllık bazda %22,40 artış göstermiştir. Malzeme maliyetlerindeki artış %17,81 iken, işçilik giderleri %31,39 oranında artmıştır. Sektördeki maliyet baskısına rağmen, 2025 yılının ilk dokuz ayında konut satışları geçen yılın aynı dönemine göre %19 artarak 1.128.727 adede ulaşmıştır.

6.3. Borsa Performansı

• GYO Endeksi: Borsa İstanbul’da işlem gören 51 GYO şirketini içeren GYO Endeksi (XGMYO), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde %55’lik bir yükseliş kaydetmiştir. Bu performans, aynı dönemde %12,6 artan BİST100 ve %20,9 artan BİSTTUM endekslerinin oldukça üzerindedir.
• PEKGY Hisse Performansı: Peker GYO’nun hisse performansı, sektör ve genel piyasa ortalamalarından çarpıcı bir şekilde pozitif ayrışmıştır. Yılın üçüncü çeyreğinde %721‘lik bir yükseliş yaşayan hissenin bu performansında, sermaye yapısının güçlendirilmesi ve artan kurumsal yatırımcı ilgisinin etkili olduğu değerlendirilmektedir.