2025 Yılı Finansal Raporlarından Öne Çıkan Başlıklar
• Güçlü Kar Artışı: Grup, 2025 yılında 3.765.780 bin TL net dönem kârı elde ederek, önceki yılın (2.110.770 bin TL) oldukça üzerine çıkmıştır.
• Varlıklarda Devasa Büyüme: Grup’un toplam varlıkları, 2024 sonundaki 23.679.762 bin TL seviyesinden 48.495.615 bin TL’ye yükselerek %100’ün üzerinde bir büyüme kaydetmiştir.
• Halka Arz ve Özkaynak Gücü: Şirket payları 6 Şubat 2025 itibarıyla Borsa İstanbul’da işlem görmeye başlamış ve Şirket halka açık ortaklık statüsü kazanmıştır. Bu süreçle birlikte özkaynaklar 4.595.995 bin TL’den 12.206.297 bin TL’ye ulaşmıştır.
• Esas Faaliyet Gelirleri: Faktoring faiz, ücret ve komisyonlarından oluşan esas faaliyet gelirleri toplamı 7.014.794 bin TL olarak gerçekleşmiştir (2024: 4.905.602 bin TL).
• Genişleyen Hizmet Yelpazesi: Grup; faktoring faaliyetlerinin yanı sıra, bağlı ortaklıkları olan Destek Yatırım Bankası A.Ş. ve Destek Yatırım Menkul Değerler A.Ş. aracılığıyla yatırım bankacılığı ve aracılık hizmetleri alanlarında da faaliyetlerini sürdürmektedir.
• Operasyonel Verimlilik: Toplam özkaynakların toplam aktiflere oranı 2024 yılındaki %19 seviyesinden %25’e yükselerek finansal yapının daha da güçlendiğini göstermiştir.
• Hisse Başına Kazanç: 2024 yılında 8,44 TL olan hisse başına kâr, 2025 yılında 11,58 TL’ye yükselmiştir.

Destek Finans Faktoring’in 2025 Yılı Bilançosundan Çıkan 5 Şaşırtıcı Gerçek: Bir Büyüme Anatomisi

1. Giriş: Rakamların Ötesindeki Hikaye

Finans dünyasında bazı mali yıllar sadece takvim değişikliğini değil, bir kurumun stratejik genetiğinin yeniden kodlandığı “kırılma noktalarını” temsil eder. Faktoring sektörü genellikle statik ve geleneksel bir nakit akış aracı olarak görülse de Destek Finans Faktoring’in 2025 yılı konsolide finansal tabloları, bu algıyı yıkan bir “agresif bilanço genişlemesi” hikayesi sunuyor.

2025 yılı, şirket için sadece kâr hanesinin dolduğu bir hesap dönemi değil; halka arzın getirdiği sermaye rüzgarıyla özkaynak yapısının evrildiği ve bağlı ortaklıklarıyla geniş bir finansal ekosisteme dönüştüğü bir “dönüşüm yılı” olarak kayıtlara geçti. Bu analizde, bağımsız denetim raporunun teknik satır aralarına gizlenmiş, şirketin büyüme anatomisini şekillendiren beş kritik gerçeği derinlemesine inceliyoruz.

2. Halka Arzın Gücü: Özkaynaklarda Rekor Sıçrama

Şirketin 2025 yılındaki en radikal değişimi, sermaye piyasalarına attığı o devasa adımda saklı. 31 Aralık 2024 itibarıyla 4,59 milyar TL olan toplam özkaynaklar, 2025 yıl sonunda %165’lik bir artışla 12,2 milyar TL seviyesine ulaştı. Bu sıçramanın temel katalizörü, 6 Şubat 2025 tarihinde gerçekleşen Borsa İstanbul (BİST) açılımıdır.

Analitik bir perspektifle bakıldığında, 83.333 TL nominal değerli payların halka arzı ile sağlanan 3,73 milyar TL’lik “Hisse Senedi İhraç Primleri”, bilançonun pasif tarafında muazzam bir likidite kalesi inşa etmiştir. Bu durum, şirketin borç/özkaynak rasyosunu iyileştirerek büyüme stratejileri için sürdürülebilir bir zemin hazırlamıştır.

“Şirketin payları 06.02.2025 tarihi itibariyle Borsa İstanbul A.Ş.’de işlem görmeye başlamış, Şirket halka açık ortaklık statüsü kazanmıştır.”

3. Varlık Parkuru: Nominal Büyümenin Sınırlarında

Destek Finans Faktoring, toplam varlıklarını bir yıl içinde 23,6 milyar TL’den 48,5 milyar TL’ye çıkararak operasyonel hacmini neredeyse iki katına taşıdı. Ancak bir finansal analist için bu rakamların ardındaki en önemli teknik detay, enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulamasıdır. BDDK’nın 5 Aralık 2024 tarihli kararı uyarınca 2025 yılında enflasyon düzeltmesi yapılmamıştır. Dolayısıyla bu büyüme, nominal değerler üzerinden okunmalıdır.

Varlık yapısının lokomotifi olan “İtfa Edilmiş Maliyeti İle Ölçülen Finansal Varlıklar” (37 milyar TL) kalemi, hem 20,17 milyar TL’lik faktoring alacaklarını hem de 16,8 milyar TL’lik diğer finansal varlıkları içermektedir.

Varlık Değişim Analizi (Özet):

• 2024 Toplam Varlıklar: 23,68 Milyar TL
• 2025 Toplam Varlıklar: 48,50 Milyar TL
• Net Artış Miktarı: +24,82 Milyar TL
• Nominal Büyüme Oranı: %104,8

4. Denetçinin Gözü: 20 Milyar TL’lik Aktif Kalitesi Sınavı

Bağımsız denetçi Metin Etkin (Güreli YMM) tarafından hazırlanan raporda “Kilit Denetim Konusu” olarak belirlenen alan, doğrudan şirketin ana damarı olan faktoring alacaklarıdır. 20,17 milyar TL tutarındaki bu alacaklar, toplam varlıkların %42’sini oluşturarak bilançonun risk merkezini temsil etmektedir.

“Faktoring alacakları toplam varlıkların %42’sini oluşturmaktadır… değer düşüklüğü kilit denetim konusu olarak belirlenmiştir.”

Denetçilerin bu alana odaklanması, özellikle “kabili rücu” ve “gayri kabili rücu” işlemlerin sınıflandırılmasında yönetimin kullandığı tahmin ve yargıların kritik öneminden kaynaklanmaktadır. Şirketin bu devasa hacme karşı ayırdığı 338,3 milyon TL’lik “Genel Karşılıklar” (Dipnot 8.3), olası kredi risklerine karşı oluşturulan ilk savunma hattıdır. Denetim sürecinde bu alacakların değer düşüklüğünün tespit edilmesi için örneklem yoluyla yapılan testler, aktif kalitesinin korunması adına hayati bir denetim süzgeci işlevi görmüştür.

5. Sadece Faktoring Değil: Mevduatsız Bankacılık ve Ekosistem Stratejisi

Bilanço verileri, grubun geleneksel bir faktoring şirketinden “finansal holding” yapısına evrildiğini tescilliyor. Ancak bu ekosistemin kendine has bir stratejik kısıtı bulunmaktadır: Bağlı ortaklık olan Destek Yatırım Bankası A.Ş., bir “Kalkınma ve Yatırım Bankası” statüsündedir ve 5411 sayılı Kanun uyarınca mevduat kabul etme yetkisi bulunmamaktadır.

Bu durum, grubu mevduat toplamak yerine sermaye piyasası enstrümanları ve gayrinakdi krediler üzerinden büyümeye itmiştir. Ekosistemin genişleme hızı ise göz kamaştırıcı:

• Yatırım Bankası: Mayıs 2025’te yapılan 1 milyar TL’lik nakdi artışla sermayesi 1,6 milyar TL’ye çıkarılmıştır.
• Menkul Değerler: Destek Yatırım Menkul Değerler A.Ş., “Geniş Yetkili Aracı Kurum” belgesi ile sermaye piyasalarında tam yetkinliğe ulaşmış, sermayesi 2025 Mayıs ayında 1,3 milyar TL’ye yükseltilmiştir.

Bu yapı, grubun müşterilerine sadece nakit değil, danışmanlık ve sermaye piyasası araçlarını da içeren 360 derecelik bir çözüm paketi sunmasını sağlamaktadır.

6. Karlılık ve Verimlilik: İnsan Kaynağı ile Gelen Sıçrama

Şirket, 2025 yılında 3,76 milyar TL net dönem kârına ulaşarak operasyonel verimliliğini kanıtladı. Hisse başına kazanç rasyosunun 8,44’ten 11,58’e yükselmesi, halka arz sonrası artan sermaye tabanına rağmen kârlılığın hız kesmediğini gösteriyor.

Bu büyüme, arka planda ciddi bir kurumsal yatırım ile desteklenmiştir. Çalışan sayısının 159’dan 222’ye çıkarılması, personel giderlerinin 261 milyon TL’den 761 milyon TL’ye yükselmesine neden olmuştur. Ancak genel işletme giderlerindeki (248 milyon TL’den 461 milyon TL’ye) bu artış, iş hacmindeki devasa genişlemenin yönetilebilmesi için “beşeri sermaye” yatırımı olarak okunmalıdır.

7. Sonuç: Yarının Finans Dünyasında Destek’in Yeri

2025 yılı finansal sonuçları, Destek Finans Faktoring için bir “olgunluk ve yatay genişleme” döneminin ilanıdır. Halka arzla perçinlenen özkaynaklar, enflasyon düzeltmesi olmamasına rağmen nominal olarak iki katına çıkan bir bilanço ve bankacılık-menkul değerler ekseninde kurgulanan mevduat dışı finansman modeli, şirketi klasik bir finansörden modern bir finansal üsse dönüştürüyor.

Geleneksel bir faktoring şirketi olarak yola çıkan bir yapının, bir yıl içinde dev bir finansal ekosisteme dönüşmesi, Türkiye finans piyasalarındaki yeni nesil büyüme modelinin bir önizlemesi mi? Rakamlar, bu stratejik dönüşümün henüz başlangıç aşamasında olduğunu fısıldıyor.

Bilgilendirme Belgesi: Destek Finans Faktoring A.Ş. 2025 Yılı Konsolide Finansal Analizi

Yönetici Özeti

Destek Finans Faktoring A.Ş. ve bağlı ortaklıkları (“Grup”), 2025 hesap döneminde agresif bir büyüme ve güçlü bir kârlılık performansı sergilemiştir. 31 Aralık 2025 itibarıyla Grubun toplam varlıkları, bir önceki yıla göre %100’ün üzerinde bir artış göstererek 48,5 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Grubun dönem net kârı 3,77 milyar TL olarak gerçekleşerek 2024 yılındaki 2,11 milyar TL’lik seviyesini önemli ölçüde aşmıştır.

Bu dönemdeki en kritik kurumsal gelişme, Şirket paylarının 6 Şubat 2025 tarihinde Borsa İstanbul A.Ş.’de işlem görmeye başlaması ve “halka açık ortaklık” statüsünün kazanılmasıdır. Bağımsız denetim raporu, konsolide finansal tabloların BDDK muhasebe ve finansal raporlama mevzuatına uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulduğunu teyit eden “Olumlu Görüş” ile sonuçlanmıştır.

——————————————————————————–

1. Bağımsız Denetim Sonuçları ve Kilit Denetim Konuları

Güreli Yeminli Mali Müşavirlik ve Bağımsız Denetim Hizmetleri A.Ş. tarafından yürütülen denetim süreci, 16 Şubat 2026 tarihli raporla tamamlanmıştır.

Denetçi Görüşü

• Görüş Türü: Olumlu (Unqualified Opinion).
• Dayanak: Denetim, Türkiye Denetim Standartları’nın bir parçası olan Bağımsız Denetim Standartlarına (BDS) uygun olarak gerçekleştirilmiştir.
• Mevzuat Uyumu: Finansal tabloların 6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu (TTK) ve BDDK muhasebe düzenlemelerine uygun olduğu teyit edilmiştir.

Kilit Denetim Konusu: Faktoring Alacakları ve Değer Düşüklüğü

Denetçiler, faktoring alacaklarını “Kilit Denetim Konusu” olarak belirlemiştir. Bunun gerekçeleri şunlardır:

• Büyüklük: Faktoring alacakları (takipteki alacaklar dahil) 20.172.820 bin TL tutarındadır ve toplam varlıkların %42’sini oluşturmaktadır.
• Risk ve Yargı: Alacakların sınıflandırılması ve değer düşüklüğü karşılıklarının (Beklenen Zarar Karşılıkları) hesaplanması, yönetimin önemli tahmin ve varsayımlarını içermektedir.
• Denetim Prosedürleri: Denetim sırasında örneklem yoluyla sözleşmeler test edilmiş, bilgi sistemleri uzmanlarıyla kontroller değerlendirilmiş ve karşılık hesaplamalarının mevzuata uygunluğu incelenmiştir.

——————————————————————————–

2. Finansal Durum Analizi (Bilanço)

Grubun bilanço yapısı, hem özkaynaklarda hem de yabancı kaynaklarda belirgin bir genişlemeye işaret etmektedir.

Varlık Yapısı (Bin TL)

Yükümlülükler ve Özkaynaklar (Bin TL)

• Alınan Krediler: 18.013.956 bin TL (2024: 9.613.507 bin TL).
• İhraç Edilen Menkul Kıymetler: 10.492.355 bin TL ile finansman yapısında önemli bir yer tutmaktadır.
• Toplam Özkaynaklar: 12.206.297 bin TL seviyesine yükselmiştir (2024: 4.595.995 bin TL).
  • Sermaye Artışı: Ödenmiş sermaye 250.000 bin TL’den 333.333 bin TL’ye çıkarılmıştır.
  • Hisse Senedi İhraç Primleri: Halka arz etkisiyle 3.730.865 bin TL’lik bir yedek oluşmuştur.

——————————————————————————–

3. Finansal Performans ve Kârlılık (Gelir Tablosu)

2025 yılı, Grubun operasyonel verimliliğinin ve gelir yaratma kapasitesinin arttığı bir dönem olmuştur.

Gelir ve Gider Kalemleri (Bin TL)

• Esas Faaliyet Gelirleri: 7.014.794 bin TL (Tamamı Faktoring Gelirlerinden oluşmaktadır).
  • Faktoring Faizleri: 6.844.995 bin TL.
  • Ücret ve Komisyonlar: 169.799 bin TL.
• Finansman Giderleri: (3.845.063) bin TL.
• Brüt Kâr: 3.169.731 bin TL.
• Faaliyet Kârı/Zararı (Net): 5.510.123 bin TL (Vergi Öncesi).
• Dönem Net Kârı: 3.765.780 bin TL.

Temel Kârlılık Göstergeleri

• Hisse Başına Kâr: 11,5830 TL (2024: 8,4431 TL).
• Kapsamlı Gelir: Diğer kapsamlı gelir unsurlarıyla birlikte toplam kapsamlı gelir 3.796.104 bin TL olarak kaydedilmiştir.

——————————————————————————–

4. Organizasyonel Yapı ve Faaliyet Alanları

Grup Profili

• Kuruluş: 8 Temmuz 1996.
• Çalışan Sayısı: 2025 sonu itibarıyla 222 (2024: 159).
• Ana Sermayedar: Altunç Kumova (Destek Holding A.Ş. üzerinden kontrol sağlanmaktadır).

Bağlı Ortaklıklar

1. Destek Yatırım Bankası A.Ş.: Kalkınma ve Yatırım Bankası statüsünde faaliyet göstermektedir. 31 Aralık 2025 itibarıyla ödenmiş sermayesi 1.600.000 bin TL’ye yükseltilmiştir.
2. Destek Yatırım Menkul Değerler A.Ş.: “Geniş Yetkili Aracı Kurum” olarak faaliyet göstermektedir. Sermayesi 1.300.000 bin TL’ye çıkarılmıştır.

Faaliyet Bölümleri Bazında Performans (2025)

• Faktoring: 3,58 milyar TL net kâr ile grubun ana kâr motoru olmaya devam etmiştir.
• Ticari/Kurumsal Bankacılık: 3,54 milyar TL net kâr katkısı sağlamıştır.
• Hazine: (1,27) milyar TL seviyesinde bir net dönem zararı kaydetmiştir.

——————————————————————————–

5. Önemli Muhasebe Notları ve Düzenlemeler

Enflasyon Muhasebesi (TMS 29) Uygulanmaması

BDDK’nın 5 Aralık 2024 tarihli kararı uyarınca, finansal kiralama, faktoring ve bankalar için 2025 yılında da enflasyon düzeltmesi (TMS 29) yapılmamasına karar verilmiştir. Bu nedenle, sunulan finansal tablolar enflasyon etkisinden arındırılmamıştır.

Gelecek Dönem Standartları

Grup, “TMS 1: Yükümlülüklerin Kısa veya Uzun Vadeli Olarak Sınıflandırılması” ve “TFRS 16: Satış ve Geri Kiralama İşlemleri” gibi henüz yürürlüğe girmemiş standartların konsolide finansal tablolar üzerindeki muhtemel etkilerini değerlendirmeye devam etmektedir.

Sürdürülebilirlik Raporlaması

Şirket, Kamu Gözetimi Kurumu (KGK) tarafından yayımlanan TSRS 1 ve TSRS 2 standartları kapsamında 1 Ocak 2024 tarihinden itibaren zorunlu sürdürülebilirlik raporlamasına tabi işletmeler kategorisinde yer almaktadır.