Halkbank 2025 Finansal Karnesi: Dev Rakamların Ardındaki 5 Kritik Gerçek

1. Giriş: Ekonomi Gündemine Bir Bakış

Bankacılık sektöründeki devasa rakamlar, çoğu zaman sıradan bir vatandaş için kağıt üzerindeki mürekkep yığınından ibaret görünebilir. Ancak bu rakamlar aslında ekonominin “mutfağında” pişen yemeğin tuzudur, tadıdır. Türkiye’nin “esnaf bankası” misyonuyla özdeşleşen Halkbank’ın 2025 yılı konsolide finansal sonuçları, sadece bir bilanço özeti değil; sokağın, ticaretin ve üretimin nabzını tutan bir yol haritası niteliğinde. Rakamlar trilyonları aştığında, bu durumun çarşıdaki esnafın kredisinden yatırımcının güvenine kadar nasıl bir yansıması olduğunu sorgulamak gerekir. Gelin, Halkbank’ın 2025 karnesindeki devasa rakamların satır aralarına, bir finansal analist titizliğiyle ama hayatın içinden bir bakışla dalalım.

2. Varlık Dağılımında 4,5 Trilyon Sınırı: Ekonominin “Motor Odası” Ne Kadar Büyüdü?

Halkbank’ın 2025 yılı bilançosuna baktığımızda, bankanın ölçek ekonomisinde vites yükselttiğini görüyoruz. Grubun toplam varlıkları, 31 Aralık 2025 itibarıyla 4.497.070.228 Bin TL seviyesine ulaşarak yaklaşık 4,5 trilyon TL barajına dayandı. 2024 yıl sonundaki 3,1 trilyon TL’lik seviye ile kıyaslandığında, yüzde 43 civarında devasa bir yıllık büyüme ile karşı karşıyayız.

Bu büyüme, bankayı sadece bir kamu finansman aracı olmaktan çıkarıp ekonominin ana “motor odası” haline getiriyor. 4,5 trilyon liralık bir devin, toplam varlıklarının %47’sini kredilerde tutması, piyasadaki likidite akışının ne kadar büyük bir kısmının Halkbank borularından geçtiğinin en net göstergesidir. Bir yıl içinde %43 büyümek, bankanın piyasa yapıcı rolünü perçinlerken, aynı zamanda bu devasa kütleyi yönetmenin getirdiği sorumluluğu da beraberinde getiriyor.

3. Kâr Tablosunda Yükselen Grafik: %124’lük Net Faiz Geliri Sıçraması

Halkbank, 2025 yılını sürdürülen faaliyetlerden elde edilen 27.130.696 Bin TL net dönem kârı ile kapattı. Ancak bir analist gözüyle bu tablonun asıl kahramanı manşet kâr rakamı değil, “Net Faiz Geliri” satırıdır. Banka, net faiz gelirini 2024 yılındaki 43 milyar TL seviyesinden 96,5 milyar TL seviyesine çıkararak %124’lük çarpıcı bir artış yakalamıştır. Faiz giderlerinin hızla yükseldiği bir konjonktürde marjlarını bu denli etkin yönetebilmesi, operasyonel verimliliğin bir sonucudur.

Kâr-zarar tablosundaki bu performans, raporun en can alıcı noktasını oluşturuyor:

“Sürdürülen Faaliyetler Dönem Net Kârı: 27.130.696 Bin TL (Grubun Kârı: 27.130.696 Bin TL)”

4. ABD’deki Hukuki Süreç: Bilançodaki Şeffaf Ama Gölgeli Alan

Halkbank bilançosunun en çok konuşulan, “Dikkat Çekilen Hususlar” bölümünde yer alan New York Güney Bölge Mahkemesi’ndeki hukuki süreç, 2025’te de yerini koruyor. Banka yönetimi, bu aşamada bir yükümlülük doğmadığını belirterek finansal tablolarda herhangi bir karşılık ayırmamıştır. Bağımsız denetçi KPMG ise bu durumun verilen “olumlu” görüşü etkilemediğini açıkça not düşmüştür.

Burada karşı-sezgisel bir durum söz konusu: Yönetimin karşılık ayırmaması, hukuki sürece dair sarsılmaz bir “özgüven” sinyali olarak okunabilir; zira TFRS standartları uyarınca sadece “olası” (probable) riskler için karşılık ayrılır. Ancak piyasa perspektifinden bakıldığında, bu “tertemiz” bilanço aslında yatırımcıda bir risk birikmesi endişesi yaratıyor. Karşılık yoluyla “riski yıllara yayarak yumuşatmak” (risk-smoothing) yerine sürecin bir anda netleşecek olması, bilançoyu şoklara karşı daha hassas kılan ince bir ip üzerinde yürümek gibi.

5. Yeni Bir Oyuncu ve Stratejik Hamle: Halk Katılım Bankası Sahneye Çıkıyor

Banka, geçmişten gelen hukuki gölgeleri yönetirken diğer yandan geleceğe yönelik stratejik bir genişleme hamlesi başlattı. 22 Eylül 2025 tarihinde kurulan Halk Katılım Bankası AŞ, grubun ekosistemine dahil olan en yeni ve en stratejik üye. Rapor tarihi itibarıyla henüz operasyonel faaliyete geçmemiş olsa da, bu adım Halkbank’ın mevduat toplama ve finansman modelini çeşitlendirme vizyonunun bir parçasıdır. Eski davaların yarattığı belirsizliğe, katılım bankacılığı gibi yeni ve dinamik bir alanla “ışık” tutulması, bankanın defansif pozisyondan ofansif bir stratejiye geçtiğinin kanıtıdır.

6. 67 Milyar TL’lik Koruma Kalkanı: TFRS 9 ve %100 Temerrüt Varsayımı

Halkbank’ın risk yönetimindeki muhafazakârlığını anlamak için 67.446.514 Bin TL tutarındaki beklenen zarar karşılıklarına bakmak yeterlidir. Bu rakam, “Kilit Denetim Konusu” olarak bağımsız denetimin en çok mesai harcadığı alanlardan biri. Banka, TFRS 9’un “3 Aşamalı” modelini kullanarak riskleri sınıflandırıyor.

Özellikle teknik derinlikte dikkat çeken nokta şu: Banka, 3. Aşama (Donuk Alacaklar) olarak sınıflandırılan kredilerde, temerrüt olasılığını %100 varsayarak hareket ediyor. Yani banka, “bu para gelmezse ne yaparız?” sorusuna 67 milyar liralık nakit bir kalkanla cevap veriyor. Makroekonomik senaryoların (iyimser, kötümser, baz) harmanlandığı bu hesaplama yöntemi, Halkbank’ın büyüme iştahını frenlemeyen ama emniyet kemerini de çok sıkı tutan bir yapıda olduğunu gösteriyor.

7. Sonuç ve Gelecek Projeksiyonu

Halkbank’ın 2025 karnesi bize beş temel gerçeği söylüyor: %43’lük agresif bir varlık büyümesi, faiz marjlarındaki %124’lük operasyonel başarı, ABD davasındaki dik duruş (ve onun getirdiği belirsizlik), Halk Katılım ile başlayan stratejik dönüşüm ve 67 milyar liralık devasa bir risk kalkanı. Banka, bir yandan devletin finansal gücünü sahaya sürerken, diğer yandan modern risk yönetimi teknikleriyle bilançosunu korumaya alıyor.

Kapanışta sormamız gereken soru şu: Devlet fonlarının desteği ve genişleyen iştirak yapısıyla Halkbank, 2026’nın küresel ekonomik dalgalanmalarında güvenli liman olmaya devam edebilecek mi?

Türkiye Halk Bankası A.Ş. 2025 Yılı Konsolide Finansal ve Denetim Brifingi

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Türkiye Halk Bankası A.Ş. (“Banka”) ve bağlı ortaklıklarının (“Grup”) 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla sona eren hesap dönemine ait konsolide finansal tablolarını ve bağımsız denetim raporunu analiz etmektedir.

Temel bulgular şunlardır:

• Denetçi Görüşü: KPMG tarafından yürütülen bağımsız denetim sonucunda, finansal tabloların “BDDK Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı”na uygun olarak, tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulduğu teyit edilerek “Olumlu Görüş” verilmiştir.
• Finansal Büyüme: Grubun toplam varlıkları 2024 yılındaki 3,14 trilyon TL seviyesinden 2025 sonu itibarıyla 4,50 trilyon TL’ye yükselmiştir.
• Karlılık: 2025 yılı dönem net kârı 28,92 milyar TL olarak gerçekleşmiştir (Ana ortaklık payı: 27,13 milyar TL).
• Kritik Davalar: ABD’deki ceza davası devam etmekte olup, Banka yönetimi raporlama tarihi itibarıyla finansal tablolarda bir karşılık ayrılmasını gerektirecek hukuki bir yükümlülük doğmadığını beyan etmiştir.
• Enflasyon Muhasebesi: BDDK kararı doğrultusunda, 2025 yılı finansal tablolarında TMS 29 kapsamında enflasyon düzeltmesi uygulanmamıştır.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Yapı ve Stratejik Konumlanma

1.1. Tarihçe ve Sermaye Yapısı

1938 yılında 2284 sayılı kanunla kurulan Türkiye Halk Bankası, günümüzde kamusal sermayeli ticari bir banka statüsündedir.

• Hâkim Ortak: Bankanın doğrudan hâkimiyeti %91,49 pay oranı ile Türkiye Varlık Fonu‘na aittir.
• Halka Arz: Sermayenin %8,51’lik kısmı halka açık olup Borsa İstanbul’da işlem görmektedir.

1.2. Konsolidasyon Kapsamı ve İştirakler

Grup, geniş bir yelpazede finansal hizmetler sunmaktadır. Konsolidasyona dahil edilen ana kuruluşlar şunlardır:

——————————————————————————–

2. Bağımsız Denetim Analizi ve Kilit Hususlar

2.1. Kilit Denetim Konusu: Kredi Değer Düşüklüğü

Denetçi, itfa edilmiş maliyetiyle ölçülen kredilere ilişkin değer düşüklüğünü en önemli denetim konusu olarak belirlemiştir.

• Risk Büyüklüğü: Krediler, toplam varlıkların %47’sini oluşturmaktadır.
• Karşılık Tutarı: 31 Aralık 2025 itibarıyla ayrılan toplam beklenen zarar karşılığı 67.446.514 Bin TL‘dir.
• Model Karmaşıklığı: TFRS 9 kapsamında uygulanan “beklenen kredi zararı modeli”, yönetimin makroekonomik veriler ve kredi riskinde önemli artış (KROA) kriterleri üzerindeki öngörülerini ve karmaşık varsayımlarını içermektedir.

2.2. Dikkat Çekilen Husus: ABD Ceza Davası

Banka hakkında ABD Güney New York Bölge Mahkemesi nezdinde, yaptırımların ihlal edildiği iddiasıyla 15 Ekim 2019’da açılan dava devam etmektedir.

• Yönetim Beyanı: “Rapor tarihi itibarıyla dava sonuçlanmamış olup… bu aşamada Banka’nın finansal tablolarında karşılık ayrılmasını gerektirecek bir yükümlülük doğmamıştır.”
• Denetçi Notu: Bu belirsizlik, denetçi tarafından verilen “Olumlu Görüş”ü etkilememektedir.

——————————————————————————–

3. Finansal Durum Analizi (Özet Tablolar)

3.1. Konsolide Bilanço (Bin TL)

3.2. Konsolide Kar veya Zarar Tablosu (Bin TL)

——————————————————————————–

4. Muhasebe Politikaları ve Risk Yönetimi

4.1. TFRS 9 Uygulaması

Grup, finansal varlıklarda değer düşüklüğünü tespit etmek için “3 aşamalı” beklenen kredi zararı modelini kullanmaktadır:

1. 1. Aşama: Kredi riskinde önemli artış olmayan varlıklar için 12 aylık beklenen zarar karşılığı.
2. 2. Aşama: Kredi riskinde önemli artış (KROA) tespit edilenler için ömür boyu beklenen zarar karşılığı.
3. 3. Aşama: Donuk alacak niteliğindeki varlıklar için %100 temerrüt olasılığı ile karşılık ayrılması.

4.2. Finansal Araçların Ölçümü

• TÜFE’ye Endeksli Tahviller: Bu menkul kıymetlerin değerlemesinde piyasa verilerini yansıtan swap eğrileri esas alınmaktadır. Enflasyon varsayımlarındaki %1’lik bir değişim, faiz gelirlerini yaklaşık 4,45 milyon TL etkilemektedir.
• Yabancı Para Çevrimi: Yurt dışı bağlı ortaklıklardan kaynaklanan kur riskine karşı “Net Yatırım Riskinden Korunma” (Net Investment Hedge) muhasebesi uygulanmaktadır.

4.3. Gayrimenkul Değerleme

• Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller: Kasım 2023 itibarıyla muhasebe politikası değiştirilerek “Gerçeğe Uygun Değer” yöntemi benimsenmiştir. Değerleme farkları doğrudan Kar veya Zarar Tablosuna yansıtılmaktadır.
• Kullanılan Binalar: Maddi duran varlıklar içindeki binalar için yeniden değerleme yöntemi uygulanmakta, farklar özkaynaklar altında izlenmektedir.

——————————————————————————–

5. Önemli Dipnotlar ve Diğer Açıklamalar

• Hisse Başına Kazanç: 2025 yılı için hisse başına kazanç 3,776 TL olarak hesaplanmıştır (2024: 3,067 TL).
• Bilanço Dışı Yükümlülükler: Grup’un bilanço dışı yükümlülükleri toplamı 2,41 trilyon TL’dir. Bunun 1,20 trilyon TL’si garanti ve kefaletlerden, 538 milyar TL’si ise türev finansal araçlardan oluşmaktadır.
• Personel Giderleri: 2025 yılında personel giderleri, önceki yıla göre önemli bir artış göstererek 52,20 milyar TL’ye ulaşmıştır.
• Vergi: Sürdürülen faaliyetler vergi karşılığı 6,84 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.