ASELSAN Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) Kapsamlı Bilgilendirme Notu

Yönetici Özeti

Bu belge, ASELSAN Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) şirketinin 17 Mart 2026 tarihi itibarıyla finansal durumu, piyasa performansı, analist beklentileri ve operasyonel verilerine ilişkin derinlemesine bir analiz sunmaktadır.

Şirket, 2025 yıl sonu verilerine göre net dönem karını bir önceki yıla oranla %50,15 artırarak 29,9 milyar TL seviyesine çıkarmıştır. Borsa İstanbul’un en değerli şirketlerinden biri olan ASELSAN, 1,55 trilyon TL’lik (yaklaşık 35,27 milyar USD) piyasa değerine ulaşmıştır. İhracat birim değerini kilogram başına 2.200 dolara yükselten şirket, küresel savunma sanayi taleplerini karşılamak adına güvene dayalı ortaklıklar ve üretim kapasitesi artırımına odaklanmaktadır. Teknik göstergeler kısa vadede “Al” sinyali vermeye devam etse de, osilatörlerin aşırı alım bölgesinde olması hissenin hızlı yükseldiği yönünde değerlendirilmektedir.

——————————————————————————–

1. Finansal Performans ve Bilanço Analizi

Şirketin 2024/12 ve 2025/12 dönemlerini kapsayan mali tabloları, varlık büyümesi ve karlılıkta belirgin bir ivmelenme göstermektedir.

1.1. Bilanço Özeti (2025/12 Sonu)

• Toplam Varlıklar: 431,58 milyar TL (%35,8 artış).
• Duran Varlıklar: 256,60 milyar TL (%43,43 artış).
• Toplam Özkaynaklar: 251,78 milyar TL (%36,08 artış).
• Dönen Varlıklar: 174,98 milyar TL (%25,98 artış).
• Toplam Yükümlülükler: 179,80 milyar TL (%35,42 artış).

1.2. Gelir Tablosu ve Karlılık Göstergeleri

Şirketin hasılatı ve kar marjları sürdürülebilir bir büyüme sergilemektedir:

——————————————————————————–

2. Operasyonel Faaliyetler ve Stratejik Atılımlar

ASELSAN, savunma sanayindeki hakimiyetini teknolojik yatırımlar ve geniş iş ağlarıyla pekiştirmektedir.

• İhracat Odaklı Büyüme: Şirketin 2025 yılı ihracat oranı %15 olarak gerçekleşmiştir. Özellikle ihracatın kilogram başına değerinin 2.200 dolara yükselmesi, yüksek katma değerli üretimin bir göstergesidir.
• Ar-Ge Yatırımları: Araştırma ve geliştirme giderleri %43,95 artarak 6,25 milyar TL’ye ulaşmıştır.
• Geniş Tedarik Zinciri: Şirket, yaklaşık 3.200 farklı alt şirkete 4 milyar dolarlık iş hacmi sağlamaktadır.
• Yeni İş İlişkileri: 16 Mart 2026 tarihinde 166,4 milyon dolarlık yeni bir sözleşme imzalandığı bildirilmiştir.
• Küresel İşbirliği Vizyonu: Üst yönetim, Brüksel’deki savunma fuarında küresel talebi karşılamak için ülkeler arası güvene dayalı ortaklıkların ve üretim kapasitesinin artırılması gerektiğini vurgulamıştır.

——————————————————————————–

3. Piyasa Performansı ve Teknik Analiz

17 Mart 2026 itibarıyla piyasa verileri şu şekildedir:

• Hisse Fiyatı: 341,25 TL (%6,47 günlük artış).
• Yıllık Getiri: %180,76.
• Piyasa Çarpanları: F/K oranı 51,96; PD/DD oranı 6,21 olarak kaydedilmiştir.
• Teknik Gösterge Durumu:
  • Hareketli Ortalamalar: Hisse fiyatı 3, 5, 10, 20, 50 ve 100 günlük hareketli ortalamaların üzerinde seyretmektedir.
  • Osilatörler: RSI (59,78), Momentum (105,98) ve CCI (63,71) gibi göstergeler “Al” konumundadır ancak osilatörlerin aşırı alım bölgesinde olması hissenin “fazla yükseldiği” uyarısını barındırmaktadır.
  • Stokastik: 91,38 değeri ile güçlü ancak doygun bir seyre işaret etmektedir.

——————————————————————————–

4. Analist Tavsiyeleri ve Hedef Fiyatlar

Farklı kurumlar tarafından verilen hedef fiyatlar geniş bir aralıkta (146,10 TL – 420,00 TL) dağılmaktadır. Ortalama hedef fiyat 328,71 TL olup, cari fiyata göre % -3,67 oranında sınırlı bir negatif potansiyele işaret etmektedir.

——————————————————————————–

5. Şirket Künyesi ve Ortaklık Yapısı

• Sektör: İletişim ve Savunma.
• Pazar: Yıldız Pazar (Katılım Endeksine Uygun).
• Ödenmiş Sermaye: 4,56 milyar TL.
• Halka Açıklık (Takas Saklama) Oranı: %26,00.
• Ana Ortak: Türk Silahlı Kuvvetlerini Güçlendirme Vakfı (Pay: %74,20).
• Önemli İştirakler:
  • ROKETSAN Roket Sanayii ve Ticaret A.Ş. (%14,90 pay).
  • Kazakhstan Aselsan Engineering LLP (%49,00 pay).

6. Öne Çıkan Riskler ve Dikkat Edilmesi Gerekenler

• Finansman Giderleri: Finansman giderlerinin net satışlara oranı %5,80’den %7,41’e yükselmiştir.
• Cari Oran: 2024 yılında 1,52 olan cari oran, 2025 sonunda 1,39’a gerileyerek likidite tarafında hafif bir daralmaya işaret etmiştir.
• Piyasa Doygunluğu: Teknik yorumlarda hissenin kısa-orta vadeli ortalamaların üzerinde olması olumlu karşılansa da, kısa vadeli aşırı yükseliş emareleri (osilatörlerin durumu) yatırımcılar için bir risk faktörü olarak belirtilmektedir.