Çip Dünyasının Efendisi: TSMC’nin 2025 Raporundan Geleceği Değiştirecek 5 Kritik Çıkarım

1. Giriş: Görünmez Devlerin Sessiz Yükselişi

Dijital dünyamızın kalbinde, çıplak gözle görülemeyecek kadar küçük ama küresel ekonomiyi sarsacak kadar güçlü bir teknoloji yatıyor: Yarı iletkenler. Bugün cebimizdeki telefonlardan yapay zekayı eğiten devasa veri merkezlerine kadar her şeyin arkasında sessiz bir dev duruyor. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), sadece bir üretici değil, modern medeniyetin teknolojik can damarıdır. 15 Ocak 2026 tarihinde yayınlanan son finansal rapor, bu görünmez devin dünyayı nasıl şekillendirdiğini ve neden rakiplerinin çok ötesinde bir finansal güç sergilediğini bir kez daha kanıtladı.

2. Beklentilerin Ötesinde Bir Karlılık: %62.3 Brüt Kar Marjı

Finansal piyasalar TSMC’den her zaman yüksek performans bekler; ancak 2025’in son çeyreği bu beklentileri dahi gölgede bıraktı. Şirket, dördüncü çeyrekte 1.046,09 milyar NT (yaklaşık 33,73 milyar ABD doları)** konsolide gelir ve **505,74 milyar NT net kar elde ettiğini duyurdu. Şirketin kendi öngörüsü olan %59-%61 bandını aşarak %62.3 brüt kar marjına ulaşması, TSMC’nin operasyonel verimliliğinin ve pazar üzerindeki mutlak hakimiyetinin bir yansımasıdır.

Bu başarının tesadüf olmadığını, TSMC Kıdemli Başkan Yardımcısı ve CFO’su Wendell Huang‘ın şu sözleri net bir şekilde ortaya koyuyor:

“İşimiz, lider teknoloji süreçlerimize olan güçlü talep tarafından desteklendi.”

Analist perspektifiyle bakıldığında, bu ivmenin yavaşlamayacağı görülüyor. Yönetim, 2026’nın ilk çeyreği için brüt kar marjı hedefini %63 ile %65 arasına yükselterek, karlılık çıtasını ulaşılması güç bir noktaya taşıdı.

3. 3-Nanometre Devrimi: Laboratuvardan Cüzdanlara

Teknoloji dünyasında “nanometre” yarışı sadece bir prestij meselesi değil, aynı zamanda en büyük gelir kaynağıdır. 2024 yılında toplam gelir içindeki payı %18 olan 3-nanometre (3nm) teknolojisi, 2025 sonunda bu oranı %28 seviyesine çıkardı.

TSMC’nin teknolojik üstünlüğü sadece en yeni düğümle sınırlı değil. Şirketin “Gelişmiş Teknolojiler” (7nm ve daha ileri teknolojiler) olarak tanımladığı segment, toplam wafer gelirinin tam %77’sini domine ediyor. Bu devasa payın dağılımı ise şirketin portföy derinliğini gösteriyor: 5nm teknolojisi %35, 7nm ise %14 paya sahip. Bu tablo, dünyanın en gelişmiş çiplerine olan ihtiyacın beklenenden çok daha hızlı bir ticari dönüşüm yarattığını kanıtlıyor.

4. Akıllı Telefonlardan Yapay Zekaya: HPC’nin Domine Edişi

Geçmişte TSMC’nin gelir motoru akıllı telefonlardı; ancak 2025 yılı bu dengenin kalıcı olarak değiştiği yıl oldu. Yüksek Performanslı Hesaplama (HPC) platformu, 2025 yılı genelinde gelirlerin %58’ini oluşturarak liderliğini perçinledi. Bir zamanların mutlak hakimi olan akıllı telefonlar ise %29 pay ile ikinci sırada kaldı.

Bu değişimi asıl çarpıcı kılan ise büyüme hızları arasındaki uçurumdur. HPC platformu yıllık bazda %48 gibi agresif bir büyüme sergilerken, akıllı telefon segmentindeki büyüme %11’de kaldı. Bu veri, küresel yatırımın artık bireysel cihazlardan ziyade, yapay zeka altyapılarına ve dev veri merkezlerine kaydığının en somut finansal delilidir.

5. 56 Milyar Dolarlık Bahis: 2026 Yatırım Bütçesi

TSMC yönetimi, 2026 yılı için teknoloji tarihinde eşine az rastlanır bir sermaye bütçesi açıkladı: 52 ile 56 milyar dolar. Bir finans analisti için bu rakam sadece bir harcama planı değil; Intel ve Samsung gibi rakiplerin önüne örülen aşılması imkansız bir “stratejik bariyerdir”.

Şirket bu devasa yatırımı, gelecekteki talebe duyduğu sarsılmaz güvenle gerekçelendiriyor. Nitekim analist notlarımıza göre yönetim, 2026 yılında ABD doları bazında %30’a yakın bir gelir artışı bekliyor. Bu yatırım miktarı, TSMC’nin yapay zeka çağının tekel tedarikçisi olma vizyonunu destekleyen bir “gövde gösterisidir”.

6. Gelecek Vizyonu: 2029’a Doğru %25 Büyüme

TSMC’nin uzun vadeli hedefleri, şirketin bir teknoloji üreticisinden çok, küresel bir finansal güç odağına dönüştüğünü gösteriyor. 2024-2029 yılları arasında dolar bazında %25 bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) hedefleyen şirket, döngüler boyunca %56 ve üzerinde bir brüt kar marjı korumayı planlıyor.

Finansal sağlığın en kritik göstergelerinden biri olan Özsermaye Karlılığı (ROE) hedefinin ise döngü boyunca %20’lerin sonunda (high-20s) kalacağı öngörülüyor. Bu rakamlar, TSMC’nin verimlilikten ödün vermeden devasa bir ölçekte büyümeye devam edeceğinin ilanıdır.

Sonuç olarak karşımızda sadece bir fabrika değil, dijital geleceğin sınırlarını çizen bir kurum var. Peki, dünyanın en değerli teknolojilerinin %77’si tek bir şirketin tesislerinden çıkarken, teknolojik bağımsızlık 2026 ve sonrasında ne anlama gelecek?

TSMC 2025 Dördüncü Çeyrek ve Yıllık Finansal Sonuçları Brifing Belgesi

Yönetici Özeti

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited (TSMC), 31 Aralık 2025 tarihinde sona eren dördüncü çeyreğe ve 2025 mali yılının tamamına ilişkin güçlü finansal sonuçlar açıklamıştır. Şirket, hem yıllık hem de çeyreklik bazda önemli bir büyüme kaydederek 1.046,09 milyar NT tutarında konsolide gelir ve 505,74 milyar NT net kâr elde etmiştir. Bu başarıda, özellikle 3 nanometre (nm) ve 5nm gibi ileri teknoloji süreçlerine olan yoğun talep belirleyici olmuştur.

TSMC yönetimi, 2026 yılı için iyimser bir tablo çizmekte; gelirin ABD doları cinsinden %30’a yakın bir artış göstermesini ve sermaye bütçesinin 52 milyar ile 56 milyar ABD doları arasında gerçekleşmesini beklemektedir. Şirket, 2024-2029 yılları arasında yıllık bileşik büyüme oranının (CAGR) %25 civarında olacağını öngörerek uzun vadeli liderliğini pekiştirmeyi hedeflemektedir.

——————————————————————————–

2025 Dördüncü Çeyrek Finansal Performans Analizi

TSMC’nin 2025 yılının son çeyreğindeki performansı, tüm temel finansal göstergelerde beklentilerin üzerinde bir seyir izlemiştir.

Temel Finansal Veriler (4Ç25)

• ABD Doları Cinsinden Gelir: 33,73 milyar ABD doları olarak gerçekleşmiş, geçen yılın aynı dönemine göre %25,5 artış göstermiştir.
• Sevkiyatlar: 12 inç eşdeğeri gofret (wafer) sevkiyatı 3.961 bin adet olarak kaydedilmiştir.

——————————————————————————–

Teknoloji ve Üretim Dağılımı

TSMC’nin teknolojik liderliği, “Gelişmiş Teknolojiler” (7nm ve daha gelişmiş süreçler) olarak tanımlanan segmentin toplam gofret gelirindeki baskın rolü ile tescillenmiştir.

Teknoloji Bazlı Gelir Kırılımı (4Ç25)

• 3-nanometre: Toplam gofret gelirinin %28’ini oluşturmaktadır.
• 5-nanometre: Toplam gelirin %35’ini oluşturarak en büyük paya sahiptir.
• 7-nanometre: Gelirin %14’ünü temsil etmektedir.
• Toplam Gelişmiş Teknolojiler (7nm ve altı): Toplam gelirin %77’sini oluşturmaktadır.

2025 Yılı Operasyonel Verileri

Şirket, 2025 yılı boyunca 534 müşteri için 12.682 farklı ürün üretmiş ve 305 farklı üretim teknolojisi kullanmıştır. Bu veriler, TSMC’nin küresel yarı iletken ekosistemindeki merkezi konumunu vurgulamaktadır.

——————————————————————————–

Platform Bazlı Gelir Analizi

2025 yılında gelir artışının ana itici gücü Yüksek Performanslı Bilgi İşlem (HPC) ve Akıllı Telefon platformları olmuştur.

2025 Yılı Platform Dağılımı ve Büyüme

• Yüksek Performanslı Bilgi İşlem (HPC): Gelirlerin %58’ini oluşturmakta olup yıllık bazda %48 ile en yüksek büyüme oranına sahip platformdur.
• Akıllı Telefonlar: Gelirlerin %29’unu oluşturmakta ve yıllık %11 büyüme kaydetmiştir.
• Otomotiv: Toplam gelirin %5’ini oluştururken yıllık %34 oranında güçlü bir büyüme göstermiştir.
• Nesnelerin İnterneti (IoT): %5 paya ve %15 yıllık büyümeye sahiptir.
• Dijital Tüketici Elektroniği (DCE): %1 pay ile durağan bir seyir izlemiştir (%0 büyüme).

——————————————————————————–

Bilanço ve Nakit Akışı Özeti

TSMC, 2025 sonu itibarıyla oldukça likit ve güçlü bir mali yapı sergilemektedir.

• Nakit ve Pazarlanabilir Menkul Değerler: 3.068,59 milyar NT$.
• Toplam Varlıklar: 7.933,02 milyar NT$.
• Özkaynak Karlılığı (ROE): 2025 yılı için %35,4 olarak gerçekleşmiştir.
• Serbest Nakit Akışı (FCF): 2025 yılının tamamında 1.002,57 milyar NT$ serbest nakit akışı yaratılmıştır.
• Temettü: 2025’in üçüncü çeyreği için hisse başına 6,00 NT$ nakit temettü onaylanmış olup dağıtım tarihi 9 Nisan 2026 olarak belirlenmiştir.

——————————————————————————–

Geleceğe Yönelik Beklentiler

2026 Birinci Çeyrek (1Ç26) Öngörüleri

Yönetim, 1 ABD dolarının 31,6 NT$ olduğu varsayımı altında aşağıdaki beklentileri paylaşmıştır:

• Gelir: 34,6 milyar – 35,8 milyar ABD doları.
• Brüt Kâr Marjı: %63 – %65.
• Faaliyet Kâr Marjı: %54 – %56.

Uzun Vadeli Stratejik Hedefler (2024-2029)

• Yıllık Bileşik Büyüme Oranı (CAGR): ABD doları bazında gelirin %25’e yaklaşması beklenmektedir.
• Sermaye Harcamaları: 2026 yılı için 52 – 56 milyar ABD doları tutarında bir bütçe öngörülmektedir.
• Sürdürülebilir Marjlar: Uzun vadeli brüt kâr marjının %56 ve üzerinde, ROE’nin ise %20’lerin üst bandında seyretmesi hedeflenmektedir.

——————————————————————————–

Önemli Alıntılar

“Dördüncü çeyrekteki iş hacmimiz, lider süreç teknolojilerimize olan güçlü talep ile desteklendi. 2026’nın ilk çeyreğine girerken, işimizin bu güçlü talep tarafından desteklenmeye devam etmesini bekliyoruz.” — Wendell Huang, TSMC Kıdemli Başkan Yardımcısı ve Finans Direktörü (CFO)

——————————————————————————–

Kurumsal Bilgiler ve İletişim

• Şirket Merkezi: Hsinchu, Tayvan.
• Temsilci ve CFO: Wendell Huang.
• Medya İletişim: Nina Kao (Halkla İlişkiler Müdürü) ve Ulric Kelly.
• Resmi Web Sitesi: https://www.tsmc.com