2025 Yılı Finansal Raporu Önemli Satır Başları
• Karlılıkta Dönüşüm: Şirket, 2024 yılındaki 13.120.582 TL tutarındaki net dönem zararının ardından, 2025 yılını 6.563.850 TL net dönem karı ile kapatarak önemli bir finansal iyileşme kaydetmiştir,,.
• Varlık Yapısı ve Özkaynaklar: 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam varlıklar 166.090.616 TL seviyesine ulaşırken, özkaynaklar 154.239.305 TL olarak gerçekleşmiştir,. Şirketin ödenmiş sermayesi ise 20.000.000 TL’dir,.
• Operasyonel Performans: 2025 yılı hasılatı 540.269.240 TL olarak gerçekleşmiş ve bu faaliyetlerden 59.970.455 TL brüt kar elde edilmiştir,. Pay başına kazanç, önceki yılın negatif değerinden (-0,6560 TL) 0,3282 TL’ye yükselmiştir.
• Sektörel Konum: Türkiye’de faaliyet gösteren 9 yatırım ortaklığından biri olan şirket, 31.12.2025 tarihi itibarıyla sektördeki toplam net aktif değerin %7,40’ını temsil etmektedir.
• Yönetim Değişiklikleri: 2025 yılı içerisinde üst yönetimde önemli değişiklikler yaşanmıştır. Ahmet Çağrı Özer 8 Ağustos 2025’te Yönetim Kurulu Başkanı olarak atanmış, Deniz Haliloğlu ise 24 Mart 2025 tarihinde Genel Müdürlük görevine asaleten getirilmiştir,,.
• Kar Payı Dağıtımı: 25 Mart 2025 tarihli Olağan Genel Kurul kararı doğrultusunda, 2025 yılı için temettü ödemesi yapılmamasına karar verilmiştir.
• Makroekonomik Bağlam: 2025 yılı sonunda Türkiye’de yıllık TÜFE enflasyonu %30,9 seviyesinde gerçekleşirken, BIST-100 endeksi yılı 11.261,52 puan seviyesinden kapatmıştır.

OYAK Yatırım Ortaklığı 2025 Raporu: 3 Kişilik Dev Bir Mekanizmanın Perde Arkası

1. Giriş: Karmaşık Raporların Ötesine Bakmak

Finansal piyasalarda rakamlar genellikle buzdağının sadece görünen kısmını temsil eder. Yatırımcılar ve analistler için asıl değer, bilanço kalemlerinin arasına gizlenmiş stratejik tercihlerde ve operasyonel zekada yatar. OYAK Yatırım Ortaklığı’nın (OYO) 2025 yılı faaliyet raporu, ilk bakışta standart bir kurumsal doküman gibi görünse de, satır araları okunduğunda karşımıza “yalın yönetim” kavramının sınırlarını zorlayan, yüksek verimlilik odaklı bir yapı çıkarıyor. Bu analizde, 2025 verilerinin sunduğu en çarpıcı 5 içgörüyü, finansal bir röntgen edasıyla mercek altına alacağız.

2. Verimliliğin Zirvesi: Sadece 3 Çalışanla Milyonları Yönetmek

OYO’nun 2025 raporunda karşılaştığımız en çarpıcı veri, şirketin ortalama personel sayısının yalnızca 3 olmasıdır. Milyonlarca liralık bir portföyü yöneten bu devasa mekanizmanın sadece 3 kişilik bir “operasyonel kabuk” üzerine inşa edilmiş olması, aslında modern finans dünyasının geldiği “ekosistem yönetimi” noktasını özetliyor.

Şirket, tüm ağır operasyonel süreçlerini OYAK grubu içerisindeki uzmanlaşmış birimlere delege etmiş durumda: Portföy yönetimi OYAK Portföy’den, muhasebe ve operasyonel hizmetler ise OYAK Yatırım’dan dış kaynak (outsourcing) yoluyla sağlanıyor. Bu yapı, şirketin Ar-Ge faaliyeti yürütmesine dahi gerek bırakmıyor. Analitik bir bakışla; Genel Yönetim Giderleri’nin 2024’teki 16,0 milyon TL seviyesinden 2025’te 14,1 milyon TL’ye gerilemiş olması, bu ekstrem yalınlaşmanın ve operasyonel kaldıracın somut bir başarısıdır.

3. Finansal Rönesans: Zarardan Kâra Keskin Bir Dönüş

2024 yılı, OYO için 13.120.582 TL’lik net zarar ile zorlu bir dönem olmuştu. Ancak 2025 yılı, şirketin finansal dengelerini yeniden kurduğu bir “rönesans” yılına dönüştü. Şirket, yılı 6.563.850 TL net kâr ile kapatarak güçlü bir toparlanma performansı sergiledi. Hasılatın 540,2 milyon TL, satış maliyetlerinin ise 480,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesi, ticari faaliyetlerden 59,9 milyon TL gibi sağlıklı bir brüt kâr elde edilmesini sağladı.

Bu rakamların doğruluğu ve şeffaflığı, Güney Bağımsız Denetim (Ernst & Young / EY) tarafından tescillenmiş durumdadır. Sorumlu Denetçi Fatih Polat imzalı bağımsız denetçi görüşünde şu kritik vurgu yer almaktadır:

“Yönetim kurulunun yıllık faaliyet raporu içinde yer alan finansal bilgiler… tüm önemli yönleriyle, denetlenen tam set finansal tablolarla ve bağımsız denetim sırasında elde ettiğimiz bilgilerle tutarlıdır ve gerçeği yansıtmaktadır.”

4. Oylama Gücündeki Devasa Uçurum: A Grubu İmtiyazı

Kurumsal yönetim perspektifinden bakıldığında, OYO’nun sermaye yapısındaki “oy gücü asimetrisi” dikkat çekicidir. Şirket sermayesinin sadece 57,50 TL’lik kısmını temsil eden (A) grubu imtiyazlı paylar, yönetim kurulu seçimlerinde mutlak bir belirleyici güce sahiptir.

Bu payların her biri 1.000.000 (bir milyon) oy hakkına sahipken, bu durum ana ortak OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin oy hakkı oranını %86,42 gibi ezici bir seviyeye taşımaktadır. Nominal değer ile yönetimsel kontrol arasındaki bu devasa uçurum, şirketin stratejik karar alma mekanizmalarının ana ortak nezdinde ne kadar sıkı bir kontrolde tutulduğunun en net göstergesidir.

5. Arşivlerdeki Yangın: 2013 Yılından Kalan Hukuki Miras

Raporun “Davalar” başlığı altında, kurumsal hafızanın ve risk yönetiminin fiziksel boyutuna dair ibretlik bir detay yer alıyor: 2013 yılına ait Defter-i Kebir ve Yevmiye defterlerinin, arşiv hizmeti alınan depoda çıkan bir yangın sonucu zayi olması.

Bu durumla ilgili 2019 yılında açılan “hasımsız dava” (zayi belgesi talebi), aradan geçen onca yıla rağmen raporlarda yer bulmaya devam ediyor. Bu detay, finansal analistler için sadece hukuki bir prosedür değil, aynı zamanda dijitalleşme ve bulut tabanlı arşivleme süreçlerinin kurumsal süreklilik açısından neden vazgeçilmez olduğunun tarihsel bir kanıtıdır.

6. 2025’in Makro Direnci: Enflasyon Muhasebesi Kıskacında Büyüme

2025 yılı, yıllık %30,9’luk TÜFE ve sıkı para politikası eşliğinde makroekonomik belirsizliklerin sürdüğü bir dönemdi. BIST-100 endeksinin 9.830 puandan 11.261 puana yükseldiği bu süreçte OYO, enflasyonun bilançolar üzerindeki yıpratıcı etkisini en derinden hisseden kalemlerden biriyle karşılaştı.

Şirket, uygulanan enflasyon muhasebesi (TMS 29) neticesinde gelir tablosunda 38,3 milyon TL tutarında bir “parasal kayıp” kaydetti (Not 19). Ancak bir analist gözüyle bakıldığında, bu denli yüksek bir nakit dışı (non-cash) gidere rağmen şirketin 6,5 milyon TL net kâr yaratabilmiş olması, portföy yönetiminin ve operasyonel verimliliğin reel anlamda ne kadar dirençli olduğunu kanıtlamaktadır.

7. Sonuç: Geleceğe Bakış ve Temel Soru

OYAK Yatırım Ortaklığı’nın 2025 performansı, finansal bir devin sadece çalışan sayısıyla değil, içinde bulunduğu ekosistemi ne kadar efektif kullandığıyla ölçülmesi gerektiğini gösteriyor. Enflasyon muhasebesinin getirdiği “parasal kayıp” baskısına ve 3 kişilik çekirdek kadrosuna rağmen şirket, imtiyazlı payların sağladığı yönetimsel stabilite ve OYAK sinerjisi ile yılı kârlı kapatmayı başarmıştır.

Sizce bir finansal devin başarısı, bordrolu personel sayısıyla mı yoksa yönettiği ekosistemin ve stratejik iş birliklerinin gücüyle mi ölçülmelidir?

OYAK Yatırım Ortaklığı A.Ş. 2025 Yılı Faaliyet ve Denetim Brifingi

Yönetici Özeti

Bu belge, OYAK Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin (“Şirket”) 1 Ocak – 31 Aralık 2025 hesap dönemine ait faaliyet raporu ve bağımsız denetçi raporundan elde edilen temel bulguları sentezlemektedir. 2025 yılı, Şirket için finansal açıdan bir toparlanma yılı olmuş; 2024 yılındaki 13,1 milyon TL’lik net zararın ardından, 2025 yılı 6.563.850 TL net dönem kârı ile kapatılmıştır.

Güney Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş. (EY) tarafından hazırlanan 16 Şubat 2026 tarihli raporda, yönetim kurulunun finansal bilgileri ve irdelemelerinin tam set finansal tablolarla uyumlu olduğu ve gerçeği yansıttığı teyit edilmiştir. Şirket, 20 milyon TL ödenmiş sermayesi ve %52,59 oranındaki halka açıklık oranıyla, Türkiye’deki 9 yatırım ortaklığından biri olarak faaliyetlerini sürdürmektedir. 2025 yılı sonu itibarıyla Şirket’in net aktif değeri, sektördeki toplam net aktif değerin %7,40’ını temsil etmektedir.

1. Kurumsal Profil ve Sermaye Yapısı

Şirket, sermaye piyasası araçları ile ulusal ve uluslararası piyasalarda işlem gören kıymetli madenler portföyü işletmek amacıyla 3 Kasım 2006 tarihinde kurulmuştur.

1.1. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

• Kayıtlı Sermaye Tavanı: 50.000.000 TL
• Ödenmiş Sermaye: 20.000.000 TL

Ortaklık Dağılım Tablosu:

1.2. İmtiyazlı Paylar

(A) grubu imtiyazlı hisse senetleri toplam 57,50 TL tutarındadır. Bu paylar, Yönetim Kurulu üyelerinin seçimiyle sınırlı olmak üzere, pay başına 1.000.000 (bir milyon) oy hakkına sahiptir.

2. Yönetim ve Organizasyonel Yapı

2025 yılı içerisinde yönetim kurulu ve üst yönetim kademelerinde önemli temsilci değişiklikleri ve atamalar gerçekleşmiştir.

2.1. Yönetim Kurulu ve Komiteler

Yönetim Kurulu, tüzel kişi üyeler ve bağımsız üyelerden oluşmaktadır. 2025 yılı içinde kurul 14 kez toplanmıştır.

• Yönetim Kurulu Başkanı: OYAK Portföy Yönetimi A.Ş. (Temsilci: Ahmet Çağrı Özer)
• Başkan Yardımcısı: OYKA Kağıt Ambalaj Sanayi ve Tic. A.Ş. (Temsilci: Salim Can Karaşıklı)
• Bağımsız Üyeler: Mert Güvenen ve Alaaddin Varol.
• Genel Müdür: Deniz Haliloğlu (24.03.2025 tarihinde asaleten atanmıştır).

Komite Yapılanması:

• Denetimden Sorumlu Komite: Mert Güvenen (Başkan), Alaaddin Varol (Üye). 2025’te 4 kez toplanmıştır.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Mert Güvenen (Başkan), Alaaddin Varol (Üye), Gülşah Karaca (Üye). 2025’te 6 kez toplanmıştır.
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Alaaddin Varol (Başkan), Mert Güvenen (Üye), Naim Zorlu (Üye). 2025’te 4 kez toplanmıştır.

2.2. İnsan Kaynakları

2025 yılı dönem sonu itibarıyla ortalama personel sayısı 3’tür. Çalışanların tamamı 4857 sayılı İş Kanununa tabidir. Dönem sonunda ayrılan kıdem tazminatı karşılığı 1.126.700 TL’dir.

3. Finansal Performans Analizi

Şirket’in finansal tabloları, 2024 yılındaki zararın ardından karlılığa geçildiğini göstermektedir.

3.1. Özet Bilanço Karşılaştırması (TL)

3.2. Gelir Tablosu Özeti (TL)

3.3. Önemli Finansal Notlar

• Kâr Payı Dağıtımı: 25 Mart 2025 tarihli Olağan Genel Kurul kararıyla temettü ödemesi yapılmamasına karar verilmiştir.
• Mali Güç: TTK 376. madde kapsamında yapılan hesaplamalarda sermayenin karşılıksız kalmadığı tespit edilmiştir.
• Hizmet Alımı: Portföy yöneticiliği hizmeti OYAK Portföy Yönetimi A.Ş.’den, muhasebe ve operasyonel hizmetler ise OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den alınmaktadır.

4. Sektörel Görünüm ve Risk Yönetimi

4.1. Küresel ve Yerel Ekonomi

2025 yılında küresel ekonomi %3,2 büyüme sergilerken, ticaret belirsizlikleri temel tema olmuştur. Türkiye’de ise sıkı para politikası ve yüksek faiz ortamına rağmen ekonomik büyüme korunmuştur.

• BIST-100 Endeksi: 2024 sonundaki 9830,56 puandan 2025 sonunda 11261,52 puana yükselmiştir.
• Dolar/TL: 2024 sonundaki 35,28 seviyesinden 2025 sonunda 42,85 seviyesine ulaşmıştır.

4.2. Risk Yönetimi Politikası

Şirketin risk yönetimi, OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin Risk İzleme Birimi tarafından piyasa riski, karşı taraf riski ve likidite riski başlıkları altında denetlenmektedir. Faaliyet raporuna göre Şirket, raporlama döneminde herhangi bir kur veya fiyat riskine maruz kalmamıştır.

4.3. Hukuki Durum

31 Aralık 2025 itibarıyla Şirket aleyhine açılmış bir dava bulunmamaktadır. Ancak, 2013 yılına ait zayi olan defterler (yangın sebebiyle) için açılmış bir “zayi belgesi” talebi davası devam etmektedir.

5. Sürdürülebilirlik ve Kurumsal Yönetim

Şirket, “eşitlik”, “şeffaflık”, “hesap verebilirlik” ve “sorumluluk” ilkelerini benimsediğini beyan etmiştir.

• Kurumsal Yönetim: SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum konusunda azami özen gösterildiği, uygulanmayan gönüllü ilkelerin ise bir çıkar çatışmasına yol açmadığı belirtilmiştir.
• Sürdürülebilirlik: Çevresel, sosyal ve yönetişim (ÇSY) unsurları iş modelinin bir parçası olarak ele alınmaktadır. Sürdürülebilirlik çalışmaları, OYAK Yatırım bünyesindeki Sürdürülebilirlik Komitesi ile eşgüdümlü yürütülmektedir.
• Sosyal Haklar: Çalışanlara özel sağlık ve hayat sigortası sağlanmakta, mesleki eğitim ve lisans yenileme süreçleri desteklenmektedir. 2025 yılında 359.939 TL tutarında sigorta poliçe bedeli ödenmiştir.