Rakamların Ötesinde: Halk GYO Raporlarından Muhtemelen Bilmediğiniz 5 Detay

Giriş

Şehirlerimizde yükselen devasa şantiyeleri, vinçleri ve modern binaları gördüğümüzde, bu projelerin arkasındaki gücü merak ederiz. Bu şirketler kimdir, nasıl çalışırlar ve başarılarının sırrı nedir? Bu merakla, Türkiye’nin en büyük gayrimenkul yatırım ortaklıklarından biri olan Halk GYO’nun son kurumsal raporlarını derinlemesine inceledim. Sadece bilanço rakamlarının ve finansal tabloların ötesine geçerek, şirketin stratejisi, vizyonu ve geleceği hakkında şaşırtıcı ve etkili çıkarımlar keşfettim. İşte o raporların satır aralarından derlediğim 5 önemli detay.

——————————————————————————–

1. Sadece İnşaat Değil, Sürdürülebilir Bir Gelecek İnşası

Büyük ölçekli bir inşaat ve geliştirme şirketinden ilk beklenti genellikle beton ve çelik odaklı olmasıdır. Ancak Halk GYO raporları, şirketin çevresel sürdürülebilirliğe ne kadar önem verdiğini açıkça ortaya koyuyor. Bu durum, sektördeki genel algıya aykırı ve dikkat çekici bir yaklaşım.

• LEED Gold Sertifikalı Projeler: Şirketin portföyündeki İstanbul’daki Levent Otel ve Kocaeli’deki Şekerpınar Bankacılık Merkezi projeleri, çevre dostu tasarımları sayesinde uluslararası geçerliliği olan “LEED Gold” sertifikasını almaya hak kazanmış.
• Eskişehir’de Bir İlk: Eskişehir’de hayata geçirilen Panorama Plus projesi, şehrin en yüksek puanıyla “LEED Silver sertifikası” alan ilk projesi olma unvanını taşıyor.

Bu yeşil bina odağı, şirketin sadece kâr odaklı olmadığını, aynı zamanda ileri görüşlü ve sorumlu bir vizyonla hareket ettiğini gösteriyor. Bu yaklaşım, Halk GYO’yu sadece geleceğin şehirlerini inşa eden bir oyuncu olarak değil, aynı zamanda çevresel düzenlemelerin ve yatırımcı beklentilerinin giderek arttığı bir pazarda risklerini azaltan ve marka değerini yükselten akıllı bir yatırımcı olarak konumlandırıyor.

2. Rakamlarla Patlayıcı Büyüme: Bir Finansal Güç Merkezi

Halk GYO’nun 2025’in ilk dokuz ayındaki finansal performansı, raporlarda en çok göze çarpan unsurlardan biri. Rakamlar, şirketin ne denli büyük bir finansal güce ve ivmeye sahip olduğunu net bir şekilde gösteriyor.

• Varlık Büyüklüğü: Şirketin toplam varlıkları, bir önceki yıl sonuna göre %16,69 oranında artarak 70,1 Milyar TL‘ye ulaştı.
• Satışlarda Rekor Artış: Satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %834,82 gibi olağanüstü bir artışla 7,1 Milyar TL‘ye yükseldi. Bu, bir yıl önce 100 TL ciro yapan bir dükkanın, ertesi yıl 934 TL ciro yapması gibidir; bu ölçekte bir büyüme, şirketin pazar payını ne kadar agresif bir şekilde artırdığını gösteriyor.
• Net Kârda Sıçrama: Net dönem kârı, %175,54’lük bir artış göstererek 4,4 Milyar TL‘ye ulaştı.

Bu rakamlar, sadece birer istatistik değil; şirketin stratejisini başarılı bir şekilde uyguladığının ve pazardaki güçlü konumunu daha da pekiştirdiğinin somut birer kanıtı.

3. Konuttan Çok Daha Fazlası: Türkiye’nin İkonik Projelerine Atılan İmza

Halk GYO denince akla genellikle konut projeleri gelse de, şirketin portföyü bundan çok daha fazlasını içeriyor. Raporlar, şirketin ulusal ölçekte önemli ve çeşitli ticari projelere imza attığını gözler önüne seriyor.

• İstanbul Finans Merkezi’nin Kalbinde: Şirket, Türkiye ekonomisinin yeni merkezi olacak İstanbul Finans Merkezi (İFM) projesinin en büyük paydaşlarından biri. Proje bünyesindeki “Halk Ofis Kuleleri”nin Eylül 2025 itibarıyla gerçeğe uygun değeri 36,4 milyar TL olarak raporlanmış.
• Çeşitlendirilmiş Portföy: Şirketin yatırım yelpazesi oldukça geniş:
  • Turizm: İstanbul’daki Levent Otel ve Salıpazarı Otel gibi yatırımlar.
  • Sanayi: İstanbul-Bursa-Kocaeli sanayi gelişim aksının merkezinde yer alan Dilovası Modern Sanayi Sitesi projesi.
  • Karma Kullanım: İzmir’deki devasa Evora İzmir projesi, ki bu proje Sign of the City Awards’da “En İyi Mimari Tasarım” ödülünü kazanmıştır.

Bu projeler sadece birer bina değil; Levent’teki otel İstanbul’un iş merkezine, Dilovası’ndaki sanayi sitesi ise Türkiye’nin üretim koridoruna yapılan birer yatırımdır. Bu çeşitlendirilmiş portföy, Halk GYO’nun sadece gayrimenkul sektörüne değil, aynı zamanda Türkiye ekonomisinin turizm, sanayi ve ticaret gibi farklı lokomotif sektörlerine de stratejik yatırım yaptığını gösteriyor.

4. Birlikten Doğan Kuvvet: Stratejik Ortaklık Modeli

Raporları incelerken tekrar eden bir iş modeli dikkat çekiyor: “Adi Ortaklık” (Türkiye’de büyük projeler için sıkça kullanılan, tarafların belirli bir işi tamamlamak üzere bir araya geldiği basit bir iş ortaklığı modeli). Halk GYO, büyük projeleri hayata geçirmek için sık sık sektörün diğer önemli oyuncularıyla güçlerini birleştiriyor.

• Bizimtepe Aydos: Bu konut projesi, Vakıf GYO ile kurulan bir ortaklık üzerinden geliştirildi.
• Evora İzmir: Alsancak’taki bu büyük karma kullanım projesi için “Teknik Yapı – Halk GYO Adi Ortaklığı” kurularak bir gelir paylaşımı modeline gidildi.
• Devam Eden Strateji: Raporlarda adı geçen Göktürk Adi Ortaklığı ve Kemerburgaz Adi Ortaklığı gibi yeni girişimler, bu modelin devam eden bir strateji olduğunu kanıtlıyor.

Bu iş birliği yaklaşımı, şirketin riskleri paylaşmasına, farklı uzmanlık alanlarını bir araya getirmesine ve tek başına üstlenilmesi zor olan daha büyük ve karmaşık projeleri başarıyla yönetmesine olanak tanıyan akıllı bir iş stratejisi olarak öne çıkıyor.

5. Yatırımcılara Net Bir Vaat: Şeffaf Kâr Dağıtım Politikası

Bir şirketin yatırımcılarına olan bağlılığını gösteren en önemli unsurlardan biri, kâr dağıtım politikasıdır. Halk GYO’nun raporlarında bu konuda oldukça net ve iddialı bir taahhüt yer alıyor.

• En Az %50 Dağıtım İlkesi: Şirket, portföyündeki gayrimenkul varlıklarından elde ettiği kârın en az %50’sini bedelsiz hisse veya nakit olarak Genel Kurul’a dağıtmayı teklif etme politikasını benimsediğini açıkça belirtiyor.

Bu politika, şirketin sadece büyüme odaklı olmadığını, aynı zamanda elde ettiği başarıyı hissedarlarıyla paylaşma konusunda güçlü bir kararlılığa sahip olduğunu gösteriyor. Bu durum, şirketin uzun vadeli kârlılığına ve finansal istikrarına duyduğu güvenin de bir sinyali olarak okunabilir.

——————————————————————————–

Sonuç

Halk GYO’nun kurumsal raporları, rakamların arkasında yatan stratejik bir zekâyı ve çok yönlü bir vizyonu ortaya koyuyor. Raporlar, Halk GYO’nun sadece finansal kas gücüyle değil, aynı zamanda stratejik bir vizyonla hareket ettiğini gösteriyor: Sürdürülebilirlik ile geleceği güvence altına alırken, çeşitlendirilmiş portföyü ve akılcı ortaklıkları ile riskleri dağıtıyor ve tüm bu operasyonel başarıyı şeffaf bir kâr dağıtım politikasıyla doğrudan yatırımcısına yansıtıyor. Tüm bunlar bir araya geldiğinde, sadece binalar inşa eden bir şirket değil, aynı zamanda ülkenin geleceğine yatırım yapan bir güç merkezi tablosu çiziliyor. Peki, Türkiye’nin siluetini şekillendiren bu devin bir sonraki büyük adımı ne olacak?

Halk GYO A.Ş. 01.01.2025 – 30.09.2025 Dönemi Bilgilendirme Raporu

Yönetici Özeti

Bu bilgilendirme raporu, Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Halk GYO) ve bağlı ortaklıklarının 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık döneme ait faaliyetlerini, finansal durumunu ve stratejik gelişmelerini kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir. Rapor, şirketin konsolide finansal tabloları ve ara dönem faaliyet raporundan derlenen bilgilere dayanmaktadır.

Dönemin öne çıkan finansal sonuçları, şirketin güçlü büyüme trendini ortaya koymaktadır. 30 Eylül 2025 itibarıyla Halk GYO’nun toplam aktifleri, 2024 yıl sonuna göre %16,69 artışla 70,1 milyar TL’ye, özkaynakları ise %11,20 artışla 43,7 milyar TL’ye ulaşmıştır. Şirketin hasılatı, bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %834,82’lik olağanüstü bir artışla 7,1 milyar TL’ye yükselirken, net dönem kârı %175,54 artarak 4,4 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.

Stratejik portföy yönetimi kapsamında dönem içinde önemli adımlar atılmıştır. İstanbul Finans Merkezi’ndeki (İFM) Halk Ofis B Blok’un bir kısmının ana ortak Türkiye Halk Bankası A.Ş.’ye 4,5 milyar TL bedelle satışı ve dönem sonrasında ek satış kararları, şirketin nakit pozisyonunu güçlendiren en önemli işlemler olmuştur. Ayrıca, İstanbul’da “Next Level Kemer” ve “Next Level Country” projelerini geliştirmek üzere Göktürk ve Kemerburgaz Adi Ortaklıklarına %57,5 oranında iştirak edilmiş, Bahçelievler’de yeni bir kentsel dönüşüm projesine %50 pay ile ortak olunmuştur.

Şirket, devam eden büyük ölçekli projelerinde de önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Evora İzmir projesinin inşaatı %91, Dilovası Modern Sanayi Sitesi projesi %95 oranında tamamlanmıştır. Paye Sakarya projesinde %48, Next Level Kemer projesinde ise %56’lık tamamlanma oranına ulaşılmıştır. Bu projelerdeki satış faaliyetleri de planlandığı şekilde devam etmektedir.

Finansal yapı tarafında, şirket 18 Eylül 2025’te 160 milyon TL’lik bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirerek çıkarılmış sermayesini 3,84 milyar TL’ye yükseltmiştir. 7 Şubat 2023’te başlatılan pay geri alım programı kapsamında 4,93 milyon adet pay geri alınmıştır. Ayrıca, 1 Ocak 2025’te yürürlüğe girecek yeni vergi düzenlemeleri, GYO’ların kurumlar vergisi istisnasından yararlanabilmesi için taşınmazlardan elde edilen kazançların en az %50’sinin kâr payı olarak dağıtılması şartını getirmiştir. Bu doğrultuda, Şirket kâr dağıtım politikasını güncellemiştir.

Sonuç olarak, 2025 yılının ilk dokuz ayı, Halk GYO için hem finansal büyüme hem de stratejik portföy optimizasyonu açısından oldukça başarılı bir dönem olmuştur. Şirket, güçlü proje portföyü, etkin risk yönetimi ve dinamik finansal yapısı ile sektördeki lider konumunu pekiştirmeye devam etmektedir.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Profil ve Yönetim Yapısı

1.1. Şirket Hakkında Genel Bilgiler

Halk Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (Halk GYO), 2010 yılında Türkiye Halk Bankası A.Ş.’nin bağlı ortaklığı olarak kurulmuş; gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine, gayrimenkule dayalı haklara ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapan bir şirkettir. Faaliyetlerini Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) düzenlemeleri ve ilgili mevzuat çerçevesinde yürütmektedir.

Şirket, 22 Şubat 2013 tarihinde halka arz edilmiş olup, paylarının %28’i “HLGYO” kodu ile Borsa İstanbul’da (BİST) YILDIZ PAZAR’da işlem görmektedir. Halk GYO payları, BIST GYO, BIST TÜM, BIST MALİ, BIST KURUMSAL YÖNETİM, BIST TÜM-100, BIST GERİ ALIM, BIST YILDIZ ve BIST 500 endekslerine dahildir.

Vizyon, Misyon ve Strateji

• Vizyon: Şeffaf bir yönetim yapısı oluşturarak paydaş haklarını koruyan, yatırımcılar tarafından tercih edilen ve GYO sektörünün önde gelen kurumlarından biri olmak.
• Misyon: Tüm paydaşlarına sürekli katma değer yaratmak, GYO sektörünün gelişimine katkıda bulunmak ve küresel ölçekte saygın bir kurum haline gelmek.
• Strateji: Gayrimenkul portföyünü, yüksek kira geliri elde edilebilecek ticari mülk ağırlıklı geliştirerek, özkaynak ağırlıklı finansman modeli ile hissedarlarına yüksek getiri sunmak.

Şirket Künyesi | Bilgi | Detay | | :— | :— | | Kayıtlı Sermaye Tavanı | 7.500.000.000 TL | | Çıkarılmış Sermaye | 3.840.000.000 TL | | Vergi Dairesi / No | Kozyatağı Vergi Dairesi / 4560466076 | | Ticaret Sicil No | 751122 | | Mersis No | 0456046607600015 | | Merkez Adresi | Barbaros Mah. Begonya Sok. WBC İş Merkezi No: 2h Ataşehir/İstanbul | | İnternet Adresi | www.halkgyo.com.tr | | Bağımsız Denetim | KPMG Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. |

1.2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla çıkarılmış sermayesi 3.840.000.000 TL’dir. Ortaklık yapısında ana hissedar Türkiye Halk Bankası A.Ş.’dir.

Ortaklık Dağılımı (30.09.2025) | Ortağın Unvanı | Grubu | Pay Oranı (%) | Pay Tutarı (TL) | | :— | :— | :— | :— | | Türkiye Halk Bankası A.Ş. | A | %1,58 | 60.674.767,38 | | Türkiye Halk Bankası A.Ş. | B | %77,75 | 2.985.469.064,80 | | Halk Yatırım A.Ş. | A | %0,04 | 1.449.055,57 | | Halk Finansal Kiralama A.Ş. | A | %0,00 | 5,77 | | Diğer | | %20,63 | 792.407.106,48 | | Toplam | | %100,00 | 3.840.000.000,00 |

Sermayenin %5’inden fazlasına sahip olan tek ortak, toplam %79,33 pay ile Türkiye Halk Bankası A.Ş.’dir.

1.3. Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

Yönetim Kurulu, ikisi bağımsız olmak üzere toplam altı üyeden oluşmaktadır. 01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde Yönetim Kurulu Başkanı Fatih ŞAHBAZ’ın görevinden ayrılması üzerine, Yönetim Kurulu Başkan Vekili Yalçın MADENCİ Yönetim Kurulu Başkanı olarak, boşalan Başkan Vekilliğine ise Gökay ÖZDER seçilmiştir.

Yönetim Kurulu Üyeleri (30.09.2025) | Adı-Soyadı | Görevi | | :— | :— | | Yalçın MADENCİ | Üye / Başkan | | Gökay ÖZDER | Üye / Başkan Vekili | | Mehmet Hakan TERCAN | Üye | | Raci Kaptan KOLAYLI | Üye / Bağımsız | | Fuat GEDİK | Üye / Bağımsız | | Erdal BEKİN | Üye / Genel Müdür |

Üst Yönetim | Adı – Soyadı | Görevi | | :— | :— | | Erdal BEKİN | Genel Müdür / Yönetim Kurulu Üyesi | | Yaşar GÖKTAŞ | Finansal Yönetim ve Planlama Genel Müdür Yardımcısı | | Hakan AYBAR | Tasarım, Proje Geliştirme ve Uygulama Genel Müdür Yardımcısı |

Dönem içerisinde üst düzey yöneticilere sağlanan ücret, prim, sağlık sigortası gibi faydaların toplam tutarı 21.451.663 TL’dir. 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin personel sayısı 31’i erkek, 16’sı kadın olmak üzere toplam 47’dir.

1.4. Kurumsal Yönetim ve Komiteler

Şirket, SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum sağlamak amacıyla bünyesinde çeşitli komiteler oluşturmuştur. 2025 Ocak – Eylül döneminde Yönetim Kurulu 85 kez toplanarak 142 adet karar almıştır.

Yönetim Kurulu Komiteleri ve Dönem İçi Faaliyetleri | Komite Adı | Dönem İçi Toplantı Sayısı | Dönem İçi Karar Sayısı | | :— | :— | :— | | Kurumsal Yönetim Komitesi | 4 | 4 | | Denetimden Sorumlu Komite | 7 | 4 | | Riskin Erken Saptanması Komitesi | 4 | – | | Ücretlendirme Komitesi | 1 | 1 | | Sürdürülebilirlik Komitesi | – | – |

Derecelendirme Notları

• Kurumsal Yönetim Derecelendirme: JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. tarafından 24 Şubat 2025’te yapılan değerlendirmede şirketin SPK Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Notu (9,21) ve görünümü (Stabil) olarak belirlenmiştir.
• Kredi Derecelendirme: JCR Avrasya tarafından 25 Nisan 2025’te yapılan değerlendirmede Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu “AAA (tr)” ve görünümü (Stabil) olarak teyit edilmiştir.

——————————————————————————–

2. Finansal Performans ve Yapı

Halk GYO’nun konsolide finansal tabloları, TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardına göre enflasyon etkisine göre düzeltilmiş olarak hazırlanmıştır.

2.1. Bilanço ve Gelir Tablosu Analizi

Şirketin finansal performansı, 2025’in ilk dokuz ayında varlık büyümesi ve kârlılıkta önemli artışlar göstermiştir.

Özet Konsolide Bilanço (TL) | Bilanço Kalemleri | 30.09.2025 | 31.12.2024 | | :— | :— | :— | | Dönen Varlıklar | 13.454.225.913 | 9.925.121.584 | | Duran Varlıklar | 56.652.640.242 | 50.155.353.163 | | TOPLAM AKTİFLER | 70.106.866.155 | 60.080.474.747 | | Kısa Vadeli Yükümlülükler | 17.108.106.756 | 13.097.262.083 | | Uzun Vadeli Yükümlülükler | 9.273.253.742 | 7.661.796.168 | | Özkaynaklar | 43.725.505.657 | 39.321.416.496 | | TOPLAM PASİFLER | 70.106.866.155 | 60.080.474.747 |

Özet Konsolide Gelir Tablosu (TL) | Gelir Tablosu Kalemleri | 01.01-30.09.2025 | 01.01-30.09.2024 | | :— | :— | :— | | Hasılat | 7.145.181.962 | 764.337.030 | | Brüt Kâr/Zarar | 1.520.203.625 | 708.837.704 | | Esas Faaliyet Kârı | 8.630.439.688 | 2.645.624.817 | | Vergi Öncesi Kâr | 7.220.867.998 | 1.497.823.290 | | Net Dönem Kârı | 4.426.729.003 | 1.606.545.695 | | Pay Başına Kazanç | 1,20 | 0,53 |

2.2. Finansal Oranlar

2.3. Sermaye Artırımları ve Kâr Dağıtımı

Şirket, büyüme stratejisi doğrultusunda düzenli olarak sermaye artırımları gerçekleştirmektedir. 18 Eylül 2025’te tamamlanan son işlemle 2024 yılı dönem kârından 160 milyon TL’lik bedelsiz sermaye artırımı yapılmıştır.

2022 Sonrası Sermaye Artırımları ve Temettü Dağıtımları | Tamamlanma Tarihi | Kaynak | Oran (%) | Artış Tutarı (TL) | Yeni Sermaye (TL) | Nakit Kâr (TL) | | :— | :— | :— | :— | :— | :— | | 29.03.2022 | Bedelli sermaye artırımı | 50,00 | 510.000.000 | 1.530.000.000 | – | | 01.06.2022 | 2021 yılı kârından bedelsiz | 2,61 | 40.000.000 | 1.570.000.000 | 4,0 milyon | | 21.09.2023 | 2022 yılı kârından bedelsiz | 4,78 | 75.000.000 | 1.645.000.000 | 7,5 milyon | | 25.01.2024 | Bedelli sermaye artırımı | 91,19 | 1.500.000.000 | 3.145.000.000 | – | | 06.09.2024 | 2023 yılı kârından bedelsiz | 17,01 | 535.000.000 | 3.680.000.000 | 53,5 milyon | | 18.09.2025 | 2024 yılı kârından bedelsiz | 4,35 | 160.000.000 | 3.840.000.000 | 16,0 milyon |

Kâr Dağıtım Politikası: Şirket, 2025 yılı ve sonrası için portföydeki taşınmazlardan elde edilen kazançların en az %50’sinin bedelsiz veya nakit olarak dağıtılmasını Genel Kurul’a teklif etme esasına dayalı bir politika benimsemiştir. Bu politika, yeni vergi mevzuatıyla da uyumludur.

2.4. Pay Geri Alım Programı

Yönetim Kurulu’nun 7 Şubat 2023 tarihli kararıyla bir pay geri alım programı başlatılmıştır. Program için azami fon tutarı 250.000.000 TL, geri alınacak azami pay sayısı 40.000.000 adet ve süre 3 yıl olarak belirlenmiştir. 30 Eylül 2025 itibarıyla toplam 4.934.528 adet pay, 3,83 TL ortalama fiyatla geri alınmıştır.

2.5. Borçlanma Araçları

Şirket, finansman kaynaklarını çeşitlendirmek amacıyla kira sertifikası (sukuk) ihraç etmektedir. SPK’nın 14.11.2024 tarihli onayıyla 8 milyar TL’lik ihraç tavanı alınmış, bu tavan dahilinde 1.830.000.000 TL’lik satış yapılmıştır. 30 Eylül 2025 itibarıyla tedavülde 300 milyon TL nominal değerli, %39 yıllık basit getiri oranlı bir kira sertifikası bulunmaktadır.

——————————————————————————–

3. Portföy ve Proje Faaliyetleri

3.1. Portföy Dağılımı ve Değerlemesi

30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin yatırım amaçlı gayrimenkullerinin toplam gerçeğe uygun değeri yaklaşık 53,25 milyar TL‘dir. Portföy; arsalar, geliştirilmekte olan projeler ve kira geliri üreten binalardan oluşmaktadır.

Portföy Özeti (30.09.2025) | Varlık Kategorisi | Gerçeğe Uygun Değer (TL) | | :— | :— | | Arsalar | 1.314.923.721 | | Antalya Arsası | 679.438.443 | | Beykoz Arsası | 576.967.418 | | Salıpazarı Arsası | 58.517.860 | | Projeler ve Projelendirilmiş Arsalar | 38.008.575.820 | | Dilovası Modern Sanayi Sitesi | 26.662.520.000 | | Next Level Kemer | 4.431.980.000 | | Paye Sakarya | 3.810.888.000 | | Next Level Country | 2.768.900.000 | | Binalar (Kira Geliri Elde Edilen) | 51.935.538.091 | | İFM Halk Ofis A ve B Blok | 36.375.778.712 | | Ataşehir Finans Kule | 4.569.129.741 | | İstanbul Levent Otel | 4.394.452.227 | | Diğer Binalar | 6.596.177.411 | | PORTFÖY TOPLAMI (Stoklar Dahil) | 53.250.461.812 |

Not: Proje değerleri, raporlardaki natamam veya potansiyel değerleri yansıtmaktadır.

2025’in ilk dokuz ayında binalardan elde edilen toplam kira geliri 1.301.767.879 TL olmuştur.

3.2. Dönem İçindeki Önemli Portföy Gelişmeleri

• Varlık Satışları:
  • İFM Halk Ofis B Blok: İstanbul Finans Merkezi’ndeki binanın 36.655,89 m²’lik kısmı, ana hissedar Türkiye Halk Bankası A.Ş.’ye 4.527.002.415 TL + KDV bedelle 28 Mart 2025’te satılmıştır.
  • Antalya Arsaları: Muratpaşa’da bulunan 8 adet arsa/tarla nitelikli taşınmazın 654,5 milyon TL + KDV bedelle satışı için Zeren Gayrimenkul A.Ş. ve EKPA Turizm A.Ş. ile 27 Haziran 2025’te Satış Vaadi Sözleşmesi imzalanmıştır.
  • İzmir Konak Binası: Konak’taki binanın 370 milyon TL + KDV bedelle Megapol Emlak Yatırım A.Ş.’ye satışı için 26 Haziran 2025’te Satış Vaadi Sözleşmesi imzalanmıştır.
• Yeni Proje ve İştirakler:
  • Bahçelievler Kentsel Dönüşüm: İstanbul Bahçelievler’deki arsanın %23’lük kısmı 194,8 milyon TL’ye satın alınmış ve Novi–Doğ Yap Adi Ortaklığı tarafından geliştirilecek projeye %50 oranında ortak olunmuştur.
  • Göktürk ve Kemerburgaz Projeleri: Eyüpsultan’da geliştirilen “Next Level Kemer” ve “Next Level Country” projeleri için sırasıyla Göktürk Adi Ortaklığı’na 280 milyon TL ve Kemerburgaz Adi Ortaklığı’na 575 milyon TL bedelle %57,5 oranında iştirak edilmiştir.
• Kiralama Faaliyetleri:
  • İFM Halk Ofis A Blok’taki 244 bağımsız bölüm için Türkiye Halk Bankası A.Ş. ile 12 Haziran 2025 başlangıç tarihli, 5 yıl süreli ve aylık 103,8 milyon TL + KDV bedelli yeni bir kira sözleşmesi imzalanmıştır.

3.3. Tamamlanan Projeler

Şirket, bugüne kadar birçok başarılı projeyi tamamlamıştır. Bu projeler arasında konut, ofis ve otel yatırımları bulunmaktadır:

• Referans Bakırköy (2014): 327 bağımsız bölümden oluşan ilk konut projesi.
• Levent Otel (2015): LEED Gold sertifikalı şehir oteli.
• Panorama Plus (Eskişehir, 2015): LEED Silver sertifikalı 102 bağımsız bölümlü konut projesi.
• Şekerpınar Bankacılık Merkezi (2015): LEED Gold sertifikalı ofis projesi.
• Bizimtepe Aydos (Sancaktepe, 2018): Vakıf GYO ile ortaklaşa geliştirilen 1.037 konutluk proje.
• Şehristan Konutları (Erzurum, 2018): 632 dairelik konut projesi.
• Salıpazarı Otel (2018): Mevcut binanın otele dönüştürülmesi projesi.
• İFM Halk Ofis Kuleleri (2023): 46 ve 34 katlı iki kuleden oluşan, İFM’nin en büyük paydaşlarından biri olunan proje.

3.4. Devam Eden Projeler

——————————————————————————–

4. Risk Yönetimi ve Mevzuat

4.1. Risk Yönetim Politikası

Şirket, faaliyetlerinden kaynaklanabilecek riskleri yönetmek amacıyla “İç Denetim, Risk Yönetimi ve Uyum Müdürlüğü” tarafından yürütülen sistematik bir yapı kurmuştur. Riskler beş ana kategoride izlenmektedir:

1. Operasyonel Risk: Süreçler, çalışanlar ve teknolojiden kaynaklanan zararlar.
2. Piyasa Riski: Para ve sermaye piyasası araçlarının değerindeki değişimler.
3. Kredi Riski: Kira ve proje satışlarından doğan alacakların tahsil edilememesi.
4. Likidite Riski: Nakit akışını yönetememe ve yükümlülükleri karşılayamama.
5. Uyum Riski: SPK’nın portföy sınırlamaları gibi yasal mevzuata uyum.

Bu riskler periyodik olarak Denetimden Sorumlu Komite, Riskin Erken Saptanması Komitesi ve üst yönetime raporlanmaktadır.

4.2. Yasal Süreçler

30 Eylül 2025 itibarıyla Grubun taraf olduğu çeşitli davalar bulunmaktadır.

• Halk GYO tarafından açılan davalar: 2 asliye ticaret, 2 idare, 2 vergi ve 2 asliye ceza mahkemesi davası.
• Halk GYO aleyhine açılan dava/takipler: 1 tüketici, 1 menfi tespit, 1 tazminat davası ve 1 icra takibi.
• Adi Ortaklıklar ile ilgili davalar: Halk GYO-Vakıf GYO, Teknik Yapı-Halk GYO gibi ortaklıklar nezdinde devam eden tüketici, tazminat ve iş davaları bulunmaktadır. Şirket yönetimi, avukatların değerlendirmeleri sonucunda bu davalar için karşılık ayrılmasına gerek görmemiştir.

4.3. Önemli Mevzuat Değişiklikleri

7524 Sayılı Vergi Kanunu ile 1 Ocak 2025’ten itibaren geçerli olmak üzere GYO’ları etkileyen önemli değişiklikler yapılmıştır:

• Kâr Dağıtım Şartı: GYO’ların kurumlar vergisi istisnasından yararlanmaya devam edebilmesi için, sahip oldukları taşınmazlardan elde ettikleri kazançların en az %50’sinin, kurumlar vergisi beyannamesinin verilmesi gereken ayı izleyen ikinci ayın sonuna kadar kâr payı olarak dağıtılması zorunlu hale getirilmiştir.
• Asgari Kurumlar Vergisi: %10 oranında bir yurt içi asgari kurumlar vergisi uygulaması getirilmiştir. Bu verginin hesaplanmasında, GYO’ların taşınmaz kazançlarına ilişkin istisnalar indirim olarak dikkate alınamayacaktır.

Bu değişiklikler doğrultusunda Şirket, 1 Ocak 2025’ten itibaren dağıtılmayan kârlar için geçerli vergi oranı olan %30’u kullanacaktır.

——————————————————————————–

5. Diğer Önemli Hususlar

5.1. İlişkili Taraf İşlemleri

Grup, ana ortağı Türkiye Halk Bankası A.Ş. ve diğer grup şirketleri ile ticari faaliyetleri kapsamında işlemler gerçekleştirmektedir. 30 Eylül 2025 itibarıyla öne çıkan ilişkili taraf bakiyeleri şunlardır:

5.2. Dönem Sonrası Gelişmeler

30 Eylül 2025 tarihinden sonra aşağıdaki önemli işlemler gerçekleştirilmiştir:

• 22 Ekim 2025: Dilovası Modern Sanayi Sitesi projesindeki C Blok binasının 1.450.000.000 TL bedelle Türkiye Halk Bankası A.Ş.’ye satılmasına karar verilmiştir.
• 22 Ekim 2025: İFM Finans Kule B Blok’un 31.909 m²’lik kısmının 8.320.135.000 TL + KDV bedelle Türkiye Halk Bankası A.Ş.’ye satışına karar verilmiş, tapu devri 3 Kasım 2025’te tamamlanmıştır.