ENKA İNŞAAT VE SANAYİ A.Ş. 2025 YILI KONSOLİDE FİNANSAL VE DENETİM BRİFİNGİ

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Enka İnşaat ve Sanayi A.Ş. (“Şirket”) ve bağlı ortaklıklarının (“Grup”) 31 Aralık 2025 tarihinde sona eren hesap dönemine ait bağımsız denetimden geçmiş konsolide finansal tablolarını ve denetçi raporunu sentezlemektedir. Deloitte (DRT Bağımsız Denetim) tarafından yürütülen denetim sonucunda, Grubun finansal durumu ve performansının Türkiye Finansal Raporlama Standartları’na (TFRS) uygun olarak gerçeğe uygun bir biçimde sunulduğu görüşüne varılmıştır.

2025 yılı, Grubun hasılatında ve net dönem kârında 2024 yılına oranla belirgin bir artış yaşandığı, toplam varlıkların yaklaşık 493 milyar TL seviyesine ulaştığı bir dönem olmuştur. İnşaat segmenti, toplam hasılatın %65’ini oluşturarak temel lokomotif olma özelliğini sürdürürken; yatırım amaçlı gayrimenkuller toplam varlıkların %20’sini teşkil etmektedir. Grup, 2025 sonu itibarıyla 25.000’den fazla çalışanı ve geniş bir coğrafi yelpazede (Türkiye, Rusya, Kazakistan, Avrupa, Amerika ve Asya) faaliyet gösteren çok uluslu yapısıyla operasyonlarını sürdürmektedir.

——————————————————————————–

1. Bağımsız Denetim Görüşü ve Kilit Denetim Konuları

Bağımsız denetçi Burç Seven (SMMM) tarafından hazırlanan 4 Mart 2026 tarihli raporda, Grubun finansal tabloları için olumlu (unqualified) görüş bildirilmiştir. Denetim sürecinde özellikle iki konu “Kilit Denetim Konusu” olarak tanımlanmıştır:

1.1. İnşaat Sözleşmelerinden Hasılatın Muhasebeleştirilmesi

Grup hasılatının %65’i bu kalemden gelmektedir. 2025 yılında inşaat bölümü 102.755.592 Bin TL hasılat elde ederken, buna karşılık 79.351.537 Bin TL maliyete katlanmıştır.

• Yöntem: TFRS 15 uyarınca “girdi yöntemi” kullanılmaktadır. Hasılat, katlanılan maliyetlerin beklenen toplam maliyetlere kıyaslanmasıyla belirlenir.
• Risk ve Yargı: Proje tamamlanma maliyetlerinin tahmini ve değişiklik taleplerinin muhasebeleştirilmesi önemli yönetim yargılarına dayanmaktadır.

1.2. Yatırım Amaçlı Gayrimenkullerin Değerlemesi

31 Aralık 2025 itibarıyla bu varlıklar toplam varlıkların %20’sini oluşturmaktadır.

• Değerleme: Gayrimenkuller gerçeğe uygun değerleri ile izlenmekte olup, bu değerler bağımsız değerleme şirketleri tarafından belirlenmektedir.
• Kritik Varsayımlar: Değerlemede kullanılan uzun vadeli büyüme oranları, iskonto oranları, doluluk oranları ve kira gelirleri tahmini denetimin odak noktasını oluşturmuştur.

——————————————————————————–

2. Finansal Durum Analizi (Bilanço)

Grubun varlık ve kaynak yapısı 2025 yılında ciddi bir büyüme sergilemiştir.

Öne Çıkan Detaylar:

• Nakit Pozisyonu: Nakit ve nakit benzerleri 53,5 milyar TL seviyesindedir.
• Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller: 2024’te 63,9 milyar TL olan değer, 2025’te 102,9 milyar TL’ye yükselmiştir.
• Özkaynak Gücü: Ana ortaklığa ait özkaynaklar 373,2 milyar TL’dir. Geçmiş yıllar kârları 258,8 milyar TL ile özkaynakların en büyük bileşenidir.

——————————————————————————–

3. Operasyonel Performans (Kâr veya Zarar)

2025 yılında operasyonel hacim ve kârlılık rasyoları kuvvetli bir seyir izlemiştir.

• Hasılat: 156.507.106 Bin TL (2024: 100,5 Milyar TL).
• Brüt Kâr: 37.070.303 Bin TL.
• Esas Faaliyet Kârı: 28.883.252 Bin TL.
• Net Dönem Kârı: 38.644.702 Bin TL (Ana ortaklık payı: 36,18 Milyar TL).
• Hisse Başına Kazanç: 6,17 TL (2024: 4,21 TL).

Gider ve Gelir Yapısı:

• Satışların Maliyeti: 119,4 milyar TL ile hasılatın önemli bir kısmını oluşturmaktadır.
• Yatırım Faaliyetleri: 30,5 milyar TL gelir elde edilirken, 9,4 milyar TL gider kaydedilmiştir.
• Vergi Yükü: Dönem vergi gideri ve ertelenmiş vergi gideri toplamı yaklaşık 11,5 milyar TL’dir.

——————————————————————————–

4. Organizasyonel Yapı ve Sektörel Dağılım

Enka, geniş bir iştirak ağı ve küresel operasyon kabiliyetine sahiptir.

4.1. Faaliyet Bölümleri

1. İnşaat: Ana faaliyet koludur. Türkiye, Gürcistan, Kazakistan ve dünyanın pek çok bölgesinde (Meksika, Irak, Moğolistan vb.) altyapı, enerji santralleri ve otoyol projeleri yürütülmektedir.
2. Gayrimenkul Kiralama: Özellikle Rusya (Moskova) odaklı alışveriş merkezleri ve ofis işletmeciliği (MKH, Mosenka, Enka TC).
3. Enerji: Gebze, Adapazarı, İzmir ve Kırklareli elektrik üretim tesisleri üzerinden kapasite mekanizması dahilinde faaliyet gösterilmektedir.
4. Ticaret: İş makineleri pazarlaması (Enka Pazarlama) ve diğer ticari aktiviteler.

4.2. İnsan Kaynakları

Grup, 2025 yılında ortalama 25.929 personel istihdam etmiştir.

• Beyaz yakalı: 4.646 kişi.
• Mavi yakalı: 21.283 kişi.

——————————————————————————–

5. Kritik Muhasebe Politikaları ve Raporlama Esasları

5.1. Yüksek Enflasyon Muhasebesi (TMS 29)

KGK duyuruları uyarınca, geçerli para birimi TL olan işletmeler için 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla finansal tablolar TMS 29 kapsamında enflasyon etkisine göre düzeltilmiştir.

• 31 Aralık 2025 kümülatif enflasyon oranı: %211.
• Net parasal pozisyon kayıpları 1,56 milyar TL olarak raporlanmıştır.

5.2. Geçerli Para Birimi (TMS 21)

Şirket operasyonları üzerinde ABD Doları’nın ağırlıklı etkisi nedeniyle, TMS 21 uyarınca geçerli para birimi ABD Doları olarak belirlenmiştir. Ancak sunum para birimi Türk Lirası’dır. Çevrimlerde kullanılan dönem sonu USD/TL kuru 42,8457‘dir.

5.3. Önemli Nakit Akışları

• İşletme Faaliyetleri: 26,6 milyar TL net nakit girişi sağlanmıştır.
• Yatırım Faaliyetleri: Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı için 8,9 milyar TL, yatırım amaçlı gayrimenkul alımı için 11,3 milyar TL nakit çıkışı olmuştur.
• Finansman Faaliyetleri: 20,1 milyar TL tutarında temettü ödemesi gerçekleştirilmiştir.

——————————————————————————–

6. Mevzuattan Kaynaklanan Diğer Hususlar

Türk Ticaret Kanunu (TTK) uyarınca yapılan incelemelerde:

• “Riskin Erken Saptanması Sistemi ve Komitesi” hakkında rapor 4 Mart 2026’da sunulmuştur.
• Grup’un defter tutma düzeninin ve finansal tablolarının TTK ile Şirket esas sözleşmesine uygun olduğu teyit edilmiştir.
• Yönetim Kurulu, denetim kapsamında gerekli tüm açıklama ve belgeleri denetçilere sunmuştur.