Link Bilgisayar Sistemleri 2026 Yılı 1. Çeyrek Finansal Brifing Belgesi

Bu belge, Link Bilgisayar Sistemleri Yazılımı ve Donanımı Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin (“Şirket”) 1 Ocak – 31 Mart 2026 ara hesap dönemine ait özet finansal tablolarını ve ilgili dipnotlarını analiz ederek temel operasyonel ve finansal göstergeleri sentezlemektedir.

Yönetici Özeti

Link Bilgisayar, 2026 yılının ilk çeyreğinde, yüksek enflasyon düzeltmesine (TMS 29) tabi tutulmuş rakamlarla güçlü bir büyüme ve kârlılık performansı sergilemiştir. Şirketin toplam varlıkları 2,5 milyar TL sınırına dayanırken, dönem net kârı önceki yılın aynı dönemine göre yaklaşık %272 oranında bir artışla 179,7 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kâr marjındaki belirgin iyileşme ve esas faaliyet kârındaki yüksek artış, operasyonel verimliliğin temel itici güçleri olmuştur. Şirket, yüksek Ar-Ge yatırımları ve Abrakadabra Oyun Teknolojileri A.Ş. gibi stratejik finansal yatırımlarıyla teknoloji odaklı büyüme stratejisini sürdürmektedir.

Temel Finansal Göstergeler ve Durum Analizi

Şirket’in finansal tabloları, 31 Mart 2026 tarihi itibarıyla satın alma gücü esasına göre (enflasyon düzeltmeli) sunulmuştur.

Finansal Durum Özeti (Bilanço)

Önemli Tespitler:

• Varlık Artışı: Şirketin toplam varlıkları, ticari alacaklardaki artış ve Ar-Ge aktifleştirmeleri sayesinde büyümüştür.
• Ticari Alacaklar ve Borçlar: İlişkili olmayan taraflardan ticari alacaklar 916,8 milyon TL’ye (2025 sonu: 697,7 milyon TL), ticari borçlar ise 398,4 milyon TL’ye yükselmiştir. Her iki kalemin de ortalama vadesi 3 aydan kısadır.
• Finansal Yatırımlar: Şirket 604,4 milyon TL değerinde kısa vadeli finansal yatırıma sahiptir. Bunun 284,2 milyon TL’lik kısmı Abrakadabra Oyun Teknolojileri A.Ş. yatırımından oluşmaktadır.

Kâr veya Zarar Analizi

Performans Notları:

• Maliyet Yönetimi: Satışların maliyeti önceki yılın aynı dönemine göre nominal olarak azalırken, hasılatın artması brüt kârın yaklaşık iki katına çıkmasını sağlamıştır.
• Net Parasal Pozisyon: Yüksek enflasyon ortamında parasal kalemlerin elde tutulması nedeniyle 60,6 milyon TL tutarında “Net Parasal Pozisyon Kaybı” kaydedilmiştir.
• Vergi Etkisi: 2026’nın ilk çeyreğinde 29,9 milyon TL tutarında ertelenmiş vergi geliri kaydedilmiştir; bu durum net kârı olumlu etkilemiştir.

Operasyonel Faaliyetler ve Yatırımlar

Araştırma ve Geliştirme (Ar-Ge) Odaklılık

Link Bilgisayar, teknoloji geliştirme faaliyetlerine yüksek öncelik vermektedir:

• Giderler: İlk çeyrekte 35,3 milyon TL Ar-Ge gideri yapılmıştır.
• Aktifleştirme: Maddi olmayan duran varlıklar içinde “Araştırma ve Geliştirme” kalemi 607,8 milyon TL brüt değere ulaşmıştır. Sadece 2026’nın ilk üç ayında 127,4 milyon TL tutarında yeni giriş (aktifleştirme) yapılmıştır.

Yatırım Faaliyetleri

• Maddi Olmayan Duran Varlıklar: Toplam net değeri 910,5 milyon TL’ye ulaşmıştır.
• Yatırım Giderleri: Yatırım faaliyetlerinden 25,4 milyon TL tutarında gider kaydedilmiş olup, bunun ana kaynağı finansal yatırımlardaki gerçeğe uygun değer (GUD) farklarıdır.

Kurumsal Yapı ve Sermaye

Şirketin sermaye yapısı ve ortaklık dağılımı 31 Mart 2026 itibarıyla şu şekildedir:

• Ödenmiş Sermaye: 891.754.956 TL.
• Ortaklık Yapısı:
  • Halka Açık Kısım: %63,38
  • Effective İnvest Yatırım Holding A.Ş.: %17,19
  • Mia Teknoloji A.Ş.: %11,14
  • Bulls Yatırım Holding A.Ş.: %6,99
• Personel: Şirket bünyesinde 72 personel istihdam edilmektedir.

Risk Yönetimi ve Likidite

• Sermaye Riski: Şirket, net borç/toplam sermaye oranını negatif seviyede (-0,02) tutarak düşük borçluluk ve güçlü özkaynak yapısını korumaktadır.
• Likidite Riski: Nakit ve nakit benzerleri dönemi 41,5 milyon TL ile kapatmıştır. Şirket, alacak ve borç vadelerinin uyumuna azami özen göstererek kısa vadeli likidite yönetimi yapmaktadır.
• Döviz Riski: Şirket döviz riskinden korunmak için türev araç kullanmamaktadır. Parasal varlıklar içinde kasa ve banka hesapları üzerinden kur takibi yapılmaktadır.

Kritik Muhasebe Değerlendirmeleri (TMS 29)

Finansal tabloların hazırlanmasında yüksek enflasyon ekonomisi kuralları uygulanmıştır. Endeksleme işleminde TÜİK tarafından yayınlanan Tüketici Fiyat Endeksi kullanılmıştır:

• 31.03.2026 Endeksi: 121,47 (Düzeltme Katsayısı: 1,0000)
• 31.12.2025 Endeksi: 110,39 (Düzeltme Katsayısı: 1,1004)

Bu düzeltmeler sonucunda, parasal olmayan varlık (örneğin duran varlıklar) ve yükümlülükler ile özkaynak kalemleri bilanço tarihindeki satın alma gücüne getirilmiştir.