Baydöner’in Raporlarını Okuduk: Bir Döner Devi Hakkında Öğrendiğimiz 4 Şaşırtıcı Gerçek

Kurumsal finans raporları, genellikle rakamlarla dolu, sıkıcı ve anlaşılması güç belgeler olarak görülür. Ancak bu belgelerin satır aralarına dikkatle bakıldığında, bir markanın stratejisini, hedeflerini ve arkasındaki insanların vizyonunu anlatan etkileyici hikayeler bulmak mümkündür. Türkiye’nin en bilinen restoran zincirlerinden biri olan Baydöner’in son faaliyet raporlarını inceledik ve bu rakamların ardındaki stratejik hamleleri, büyüme planlarını ve şaşırtıcı gerçekleri sizler için derledik. İşte bir döner devi hakkında öğrendiğimiz 4 önemli gerçek.

1. Kurucuların Beklenmedik Yolculuğu: Eczacılıktan Döner İmparatorluğuna

Baydöner gibi büyük bir markanın arkasında genellikle gastronomi veya işletme kökenli profesyonellerin olduğunu düşünürüz. Ancak Baydöner’in kurucuları Levent Yılmaz ve Ferudun Tunçer’in özgeçmişleri, bu beklentinin oldukça dışında bir tablo çiziyor.

Yönetim Kurulu Başkanı Levent Yılmaz, Ege Üniversitesi Eczacılık Fakültesi mezunu. Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Ferudun Tunçer ise Fırat Üniversitesi Veteriner Fakültesi mezunu. Bu sıra dışı altyapı, aslında Baydöner’in başarısının ardındaki temel disiplinleri açıklıyor. Levent Yılmaz’ın eczacılık geçmişi; gıda gibi hassas bir sektörde franchise ölçeklendirmenin temelini oluşturan süreç kontrolü, standardizasyon, hijyen ve mevzuat uyumluluğu gibi konularda derin bir anlayış getiriyor. Ferudun Tunçer’in veteriner hekimlik uzmanlığı ise, ana ürünü kırmızı et olan bir markaya hayvan sağlığı, et kalitesi ve tarımsal tedarik zinciri konularında doğrudan bir rekabet avantajı sağlıyor.

İkilinin 2007’de Baydöner’i kurmadan önce enerji pazarlaması, uluslararası gemi tedariği ve uluslararası inşaat gibi sektörlerdeki ortak girişimleri ise onlara karmaşık lojistik, tedarik zinciri yönetimi ve büyük ölçekli proje yürütme konularında paha biçilmez bir deneyim kazandırdı. Bu temel, geleneksel bir lezzeti modern ve ölçeklenebilir bir iş modeline dönüştürmelerinin arkasındaki stratejik disiplini açıklıyor.

2. 285 Milyon Liralık Stratejik Hamle: Kendi Et ve Tereyağı Tesisini Kuruyorlar

Bir restoran zincirinin başarısındaki en kritik faktörlerden biri, ürün kalitesini ve standardını her şubede koruyabilmektir. Baydöner, bu kontrolü en üst seviyeye çıkarmak ve maliyet avantajı sağlamak için dev bir adım atıyor. Şirket, %100 bağlı ortaklığı olan APZ Gıda aracılığıyla İzmir Kemalpaşa‘da kendi kırmızı et işleme ve tereyağı üretim tesisini kuruyor. Bu, strateji dilinde “dikey entegrasyon” olarak bilinen ve şirketi yalnızca bir restoran operatörü olmaktan çıkarıp entegre bir gıda üretim gücüne dönüştüren kritik bir hamledir.

Bu yatırım için alınan teşvik belgesinin toplam tutarı 285.310.221 TL‘ye yükseltilmiş durumda. Bu hamlenin ardındaki stratejik amaç, faaliyet raporunda oldukça net bir şekilde ifade ediliyor:

“Üretim süreçlerimizi daha etkin biçimde kontrol altına alarak, maliyet yönetiminde verimlilik sağlanması ve marka değerimizin artırılması hedeflenmektedir.”

Bu yatırım, Baydöner için sadece bir tesis inşaatından çok daha fazlasını ifade ediyor. Tedarik zincirini dikey olarak entegre etmek, şirkete hammadde kalitesi üzerinde tam kontrol, maliyetlerde öngörülebilirlik ve uzun vadede sürdürülebilir büyüme için sağlam bir zemin sunuyor.

3. Tek Marka Değil, Üç Farklı Konsept: Baydöner, Bursa İshakbey ve Pide by Pide

Baydöner’in başarısı sadece tek bir marka üzerine kurulu değil. Şirket, pazar segmentasyonu yoluyla farklı müşteri gruplarına ve tüketim alışkanlıklarına hitap eden akıllıca tasarlanmış üç farklı marka portföyüne sahip: Baydöner, Bursa İshakbey ve Pide by Pide.

Her bir marka, pazarda farklı bir pozisyon alarak şirketin erişimini maksimize ediyor:

• Baydöner: Amiral gemisi, tam hizmet sunan rahat restoran (casual dining) konseptidir. Premium lokasyonları ve daha bütünsel bir yeme-içme deneyimi arayan müşterileri hedefler.
• Bursa İshakbey: Fiyat odaklı ve hızlı servis (QSR – Quick Service Restaurant) arayan, özellikle AVM food court’larındaki yoğun müşteri trafiğini yakalamak için tasarlanmış hızlı-gündelik (fast-casual) konseptidir.
• Pide by Pide: Şirketin ana ürünü olan İskender’e bağımlılığını azaltan ve farklı bir damak tadı arayan tüketicileri yakalayan stratejik bir ürün çeşitlendirmesi hamlesidir.

Bu çoklu marka stratejisi, şirketin farklı pazar nişlerine aynı anda girmesine, AVM food-court’larından cadde restoranlarına kadar geniş bir alanda varlık göstermesine ve pazar payını en üst düzeye çıkarmasına olanak tanıyor.

4. Ödüllü Marka ve Finansal Gerçeklik Paradoksu

Raporları incelerken karşımıza çıkan en ilginç tablolardan biri, markanın halk nezdindeki popülaritesi ile son dönem finansal performansı arasındaki zıtlıktı.

Öncelikle markanın gücüne bakalım: Alışveriş Merkezleri ve Yatırımcıları Derneği (AYD) tarafından 2024 yılında düzenlenen ve yaklaşık 2.400 tüketicinin oylarıyla belirlenen araştırmada Baydöner, “Alakart Restoran” kategorisinde birincilik ödülünü kazanarak en beğenilen marka seçildi. Bu, markanın ne kadar güçlü bir müşteri sadakatine sahip olduğunun net bir göstergesi.

Müşteri nezdindeki bu sarsılmaz güç, şirketin güncel finansal tablosuna baktığımızda daha da anlam kazanıyor. 2025’in ilk dokuz aylık verilerine göre, şirketin hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6’lık bir düşüş göstermiş ve şirket 135.2 milyon TL “Esas Faaliyet Zararı” kaydetmiş. Ek olarak, Brüt Kâr Marjı‘nın da %14,9’dan %9,5’e gerilemesi, finansal baskının arttığını gösteriyor.

Ancak bu durumu bir başarısızlık olarak okumak yerine, bir paradoks olarak değerlendirmek daha doğru. Tüketiciler tarafından bu kadar sevilen ve tercih edilen bir markanın sahip olduğu bu itibar, finansal dalgalanmaların yaşandığı veya yeni fabrika gibi büyük yatırımların yapıldığı dönemlerde en büyük güvencedir. Güçlü marka sadakati, şirketin zorlu dönemleri atlatması ve geleceğe yönelik attığı adımların meyvelerini toplaması için en değerli öz sermayesi konumunda.

Sonuç

Baydöner’in raporları, bize rakamların ötesinde bir strateji ve vizyon hikayesi anlattı. Eczacılık ve veterinerlik gibi farklı disiplinlerden gelen kurucuların sıra dışı vizyonu, kalite ve maliyet kontrolünü güvence altına alan 285 milyon TL’lik cesur yatırım, pazarı farklı segmentlere ayıran akıllı marka portföyü ve finansal zorluklar karşısında en büyük güç olan sarsılmaz müşteri sadakati… Tüm bunlar, Baydöner’in sadece bir döner zinciri olmadığını, aynı zamanda arkasında ciddi bir stratejik planlama olan bir gıda devi olduğunu gösteriyor.

Peki, tüm bu stratejik adımlar, Türkiye’deki yeme-içme sektörünün geleceği hakkında bize ne anlatıyor?

Baydöner Restoranları A.Ş. Faaliyet Raporu Brifingi (01.01.2025 – 30.09.2025)

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Baydöner Restoranları A.Ş.’nin 1 Ocak 2025 ile 30 Eylül 2025 tarihleri arasındaki dokuz aylık faaliyet dönemine ait temel bulguları ve stratejik yönelimleri özetlemektedir. Şirket, bu dönemde operasyonel ve finansal zorluklarla karşılaşırken, uzun vadeli büyüme hedeflerine yönelik önemli stratejik yatırımlarına devam etmiştir.

Dönemin öne çıkan finansal gelişmesi, hasılatın bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,6 oranında azalarak 2,84 milyar TL’ye gerilemesi ve 118,1 milyon TL’lik esas faaliyet karından 135,2 milyon TL’lik esas faaliyet zararına geçilmesidir. Buna rağmen şirket, 373 milyon TL FAVÖK ve %13,2 FAVÖK marjı elde etmiştir.

Operasyonel olarak, şirket restoran ağını genişletmeye devam etmiş ve toplam restoran sayısını 171’den 177’ye çıkarmıştır. Büyüme hem şirket tarafından işletilen hem de franchise restoranlarda gerçekleşmiştir.

Stratejik tarafta ise en kritik gelişme, %100 iştiraki olan APZ Gıda aracılığıyla İzmir Kemalpaşa’da inşaatına başlanan kırmızı et işleme ve tereyağı üretim tesisidir. Bu dikey entegrasyon hamlesi, üretim süreçlerinde kontrolü artırmayı, maliyet verimliliği sağlamayı ve marka değerini yükseltmeyi hedeflemektedir. Bu yatırım için 285,3 milyon TL’lik teşvik belgesi alınmıştır. Şirketin kurumsal yapısı, halka arz sonrası ana ortakların kontrolü koruduğu istikrarlı bir ortaklık yapısıyla devam etmektedir.

Kurumsal Yapı ve Yönetim

Genel Bakış

Baydöner Restoranları A.Ş., merkezi İzmir’de bulunan, “Baydöner”, “Bursa İshakbey” ve “Pide by Pide” markaları altında restoran işletmeciliği yapan bir gıda perakende şirketidir.

Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin 30 Eylül 2025 itibarıyla çıkarılmış sermayesi 84.000.000 TL olup, halka arz sonrası ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir. (A) grubu paylar, yönetim kuruluna aday gösterme ve her bir pay için 5 oy hakkı imtiyazı tanımaktadır.

Yönetim Kurulu ve Komiteler

Şirketin yönetimi, sektörde deneyimli bir yönetim kurulu tarafından yürütülmektedir. Yönetim kuruluna bağlı olarak denetim, kurumsal yönetim, riskin erken saptanması ve sürdürülebilirlik alanlarında komiteler faaliyet göstermektedir.

• Yönetim Kurulu Üyeleri:
  • Levent Yılmaz (Yönetim Kurulu Başkanı)
  • Ferudun Tunçer (Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı)
  • Bülent Polat (Yönetim Kurulu Üyesi)
  • Sinem Muğla (Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi)
  • Ümit Bingöl (Bağımsız Yönetim Kurulu Üyesi)
• Yönetim Kurulu Komiteleri:
  • Denetimden Sorumlu Komite: Başkanlığını Sinem Muğla yürütmektedir. 2025’in ilk dokuz ayında dört kez toplanmıştır.
  • Kurumsal Yönetim Komitesi: Başkanlığını Sinem Muğla yürütmektedir. 2025’in ilk dokuz ayında dört kez toplanmıştır.
  • Riskin Erken Saptanması Komitesi: Başkanlığını Sinem Muğla yürütmektedir. 2025’in ilk dokuz ayında dört kez toplanmıştır.
  • Sürdürülebilirlik Komitesi: Başkanlığını Çelik Başdemir yürütmektedir. 2025’in ilk dokuz ayında henüz toplantı yapmamıştır.

Vizyon, Misyon ve Değerler

• Vizyonumuz: İnovatif ve en iyilerin çalışmak istediği markalara sahip olmak.
• Misyonumuz: Yenilikçi ve güçlü fikirlerle müşterilerimizin kendilerini özel hissetmelerini sağlamak, iş arkadaşlarımızın emeğine değer vermek.
• Değerlerimiz: Fırsat eşitliği ve adalet, müşteri memnuniyeti ve kalite odaklılık, yenilikçilik, karşılıklı güven ve insana saygı.

Operasyonel Faaliyetler ve Markalar

Restoran Ağı

Şirket, 30 Eylül 2025 itibarıyla toplam 177 restorana sahiptir. Bu, 31 Aralık 2024’teki 171 restorana kıyasla net 6 restoranlık bir artışı temsil etmektedir.

Marka Konseptleri

• Baydöner: İskender ürününü yüksek kalite, standart ve hızlı hizmet anlayışıyla AVM’lerde ve caddelerde, şık restoran konseptinde sunar. Hizmet modelleri arasında masaya servis, gel-al ve paket servis bulunur.
• Bursa İshakbey: İskender ürününü yüksek kalite, standart ve hızlı hizmet anlayışıyla uygun fiyata, AVM’lerde hızlı servis restoran konseptiyle sunar. Hizmet modelleri self servis, gel-al ve paket servistir.
• Pide by Pide: Geleneksel pide ürününü kaliteli, standart ve hızlı servis ile AVM ve caddelerde, hızlı servis konseptiyle sunar. Hizmet modelleri self servis, gel-al ve paket servistir.

Ödüller ve Tanınırlık

Şirket, 2024 yılında Alışveriş Merkezleri ve Yatırımcıları Derneği (AYD) tarafından düzenlenen “En Beğenilen ve Tercih Edilen Perakende Markaları” araştırmasında, tüketici oylarıyla “Alakart Restoran” kategorisinde birincilik ödülü kazanmıştır.

İnsan Kaynakları

• Personel Sayısı: 01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde ortalama personel sayısı 1.590 kişidir.
• Yükümlülükler: 30.09.2025 itibarıyla 32.844.511 TL kıdem tazminatı yükümlülüğü bulunmaktadır.
• Üst Düzey Yönetici Ücretleri: Aynı tarih itibarıyla Yönetim Kurulu ve Üst Yönetime sağlanan mali menfaatlerin brüt toplamı 86.695.979 TL’dir.

Stratejik Yatırımlar ve İştirakler

Dikey Entegrasyon Stratejisi: APZ Gıda Üretim Tesisi

Şirket, dikey entegrasyon stratejisi kapsamında en önemli adımlarından birini atmaktadır. %100 bağlı ortaklığı olan APZ Gıda A.Ş. aracılığıyla İzmir Kemalpaşa’da bir kırmızı et işleme ve tereyağı üretim tesisi kurmaktadır.

• Amaç: Üretim süreçlerini daha etkin kontrol altına almak, maliyet yönetiminde verimlilik sağlamak ve marka değerini artırmak.
• Tesis Detayları: 10.710,4 m² arsa üzerine toplam 7.772 m²’lik yapı inşa edilecektir.
• Süreç: İnşaat ruhsatı 01.11.2024’te alınmış, inşaat süreci 11.02.2025’te temel atma töreniyle başlamıştır.
• Yatırım Teşviki: Projeye ilişkin yatırım teşvik belgesinin toplam finansman tutarı 285.310.221 TL’ye yükseltilmiştir. Bu belge kapsamında SGK Primi İşveren Desteği, KDV istisnası ve Kurumlar Vergisi indiriminden faydalanılmaktadır.

Yatırım Harcamaları ve Bağlı Ortaklıklar

• Yatırım Harcamaları: Şirketin 01.01.2025 – 30.09.2025 dönemindeki toplam yatırım harcaması 144.105.520 TL’dir.
• Bağlı Ortaklıklar:
  • APK Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. (%100): Baydöner markası altında 3 adet restoran işletmektedir.
  • APZ Gıda A.Ş. (%100): Et döner ve tereyağı üretimi tesisi yatırımını gerçekleştirmektedir.
  • Apaz Gıda (Irak): Tasfiye süreci devam etmektedir.

Finansal Durum ve Performans Analizi (01.01.2025 – 30.09.2025)

Özet Kar veya Zarar Tablosu

Şirketin ilk dokuz aylık finansal performansı, geçen yılın aynı dönemine göre hasılatta hafif bir düşüş ve karlılıkta belirgin bir gerileme göstermektedir.

Özet Bilanço Analizi

Şirketin varlık ve kaynak yapısında 2024 yıl sonuna göre değişiklikler gözlemlenmiştir. Özellikle dönen varlıklardaki ve nakit benzerlerindeki azalış dikkat çekmektedir.

Borçluluk Durumu ve Önemli Rasyolar

30.09.2025 itibarıyla şirketin net finansal borcu -97.381.074 TL olup, bu durum banka kredilerinden daha fazla nakit ve nakit benzeri varlığa sahip olduğunu göstermektedir. Finansal rasyolar, likidite ve karlılıkta bir önceki yıl sonuna göre zayıflamaya işaret etmektedir.

Diğer Hususlar

• Tarihsel Gelişim: Şirketin kökleri 2007’de ilk Baydöner restoranının açılışına dayanmaktadır. 2016’da Pide by Pide, 2018’de ise Bursa İshakbey markaları faaliyete geçmiştir. Şirket, tarihi boyunca çok sayıda ulusal ve uluslararası ödül kazanmıştır.
• Temettü Uygulaması: Şirket, 2024 yılı karına ilişkin olarak 2025 yılında dağıtım kararı almıştır. Bu kapsamda, brüt 59.893.048 TL nakit kar payı dağıtımı 08.05.2025 tarihli genel kurulda onaylanmış ve ödeme 16.05.2025 tarihinde gerçekleştirilmiştir.
• Ar-Ge Faaliyetleri: Raporlama döneminde şirketin Ar-Ge faaliyeti bulunmamaktadır.
• Önemli Gelişmeler: Raporlama döneminden sonra gerçekleşen önemli bir gelişme, şirket aleyhine açılmış önemli bir dava veya faaliyetleri etkileyecek mevzuat değişikliği bulunmamaktadır.