2025/2026 Mali Yılı İlk Üç Çeyrek Finansal Raporu Önemli Gelişmeleri
DO & CO Aktiengesellschaft’ın 1 Nisan 2025 – 31 Aralık 2025 dönemini kapsayan finansal raporlarına göre öne çıkan temel göstergeler şunlardır:
• Rekor Hasılat: Şirket, 2025/2026 mali yılının ilk üç çeyreğinde 94.308,37 milyon TL hasılat elde ederek grup tarihindeki en yüksek ilk üç çeyrek performansını kaydetmiştir. Bu, önceki yılın aynı dönemine göre mevcut döviz kurlarıyla %5,2, sabit döviz kurlarıyla ise %18,3 oranında bir büyüme anlamına gelmektedir.
• Karlılık Artışı: Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar (FAVÖK), 11.496,15 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı bir önceki yılki %11,1 seviyesinden %12,2’ye yükselmiştir.
• Net Kar: DO & CO hissedarlarına dağıtılabilir konsolide kar, 4.272,83 milyon TL olarak gerçekleşmiştir (önceki yıl: 3.685,59 milyon TL). Buna bağlı olarak hisse başına kazanç 389,02 TL olmuştur.
• Segment Performansları:
◦ Havayolu İkram Hizmetleri: 73.392,05 milyon TL hasılat ile grup satışlarının %77,8’ini oluşturarak en büyük paya sahip olmaya devam etmiştir.
◦ Uluslararası Organizasyon İkram Hizmetleri: 13.851,20 milyon TL hasılat elde edilmiştir. 2024 UEFA Avrupa Futbol Şampiyonası’nın bu yıl olmamasına rağmen %1,2’lik bir artış kaydedilmiştir.
◦ Restoranlar, Yolcu Salonları ve Oteller: Hasılat %7,6 artarak 7.065,12 milyon TL’ye ulaşmıştır.
• Finansal Yapı ve Personel: Şirketin özkaynak oranı %41,5’e yükselerek finansal yapısının güçlendiğini kanıtlamıştır. Ayrıca ortalama çalışan sayısı 16.419 kişiye ulaşmıştır.
• Gelecek Yatırımları: Ocak 2026’da İstanbul’da temeli atılan 150.000 m² büyüklüğündeki yeni mutfak projesi, dünyanın en büyük “taze mutfağı” olarak şirketin gelecekteki verimlilik ve büyüme hedeflerinin temelini oluşturacaktır.

DO & CO 2025/2026 Mali Yılı 1. – 3. Çeyrek Finansal Bilgilendirme Raporu

Yönetici Özeti

Bu belge, DO & CO Aktiengesellschaft’ın 1 Nisan 2025 ile 31 Aralık 2025 tarihlerini kapsayan 2025/2026 mali yılı ilk dokuz aylık dönemine ait finansal performansını ve stratejik gelişimini özetlemektedir. Grup, bu dönemde tarihinin en yüksek ilk üç çeyrek hasılatına ulaşarak güçlü büyüme ivmesini sürdürmüştür.

Kritik Çıkarımlar:

• Rekor Hasılat: Grup satışları, önceki yılın aynı dönemine göre %5,2 artışla (sabit döviz kurlarıyla %18,3) 94.308,37 milyon TL seviyesine yükselmiştir.
• Karlılık ve Marjlar: FAVÖK 11.496,15 milyon TL (marj %12,2), FVÖK ise 8.233,64 milyon TL (marj %8,7) olarak gerçekleşmiştir.
• Güçlü Likidite ve Özkaynak Yapısı: 31 Aralık 2025 itibarıyla 13.483,05 milyon TL tutarında yüksek bir nakit stoku kaydedilmiş; özkaynak oranı ise %41,5’e yükselerek finansal yapının güçlendiğini teyit etmiştir.
• Segment Performansı: Havayolu İkram Hizmetleri, toplam satışların %77,8’ini oluşturarak ana büyüme motoru olmaya devam etmektedir. Uluslararası Organizasyon İkram Hizmetleri ve Restoranlar bölümleri de karlı gelişimlerini sürdürmüştür.
• Gelecek Yatırımları: Ocak 2026’da İstanbul’da temeli atılan 150.000 m²’lik yeni gurme mutfağı, verimlilik ve büyüme hedefleri için stratejik bir temel oluşturacaktır.

——————————————————————————–

Finansal Performans Analizi

Temel Göstergeler Tablosu (Q1-Q3)

31 Aralık 2025 itibarıyla EUR/TRY kuru: 50,5101

Mali Durum ve Bilanço Verileri

Grup, borçluluk oranlarında önemli bir iyileşme kaydetmiştir. Net borcun FAVÖK’e oranı 0,64’ten 0,18’e gerilemiştir. Toplam varlıklar 63.682,09 milyon TL seviyesine ulaşırken, özkaynaklar 26.438,45 milyon TL olarak kaydedilmiştir. Özsermaye oranındaki bu artış, temel olarak operasyonel kazançlardaki büyümeden kaynaklanmaktadır.

Yüksek Enflasyon Etkisi (UMS 29)

Türkiye operasyonları, UMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ülkelerde Finansal Raporlama” standardına göre raporlanmaktadır. Bu uygulamanın bilanço üzerinde 1.280,44 milyon TL’lik bir artış etkisi yarattığı, gelir tablosunda ise parasal kayıp/kazanç net pozisyonu üzerinden finansman giderlerini etkilediği görülmektedir.

——————————————————————————–

Operasyonel Segment Analizi

1. Havayolu İkram Hizmetleri

Bu bölüm, 73.392,05 milyon TL satışla grubun en büyük iş koludur.

• Bölgesel Gelişim: Türkiye’de Turkish Airlines ve üçüncü taraf müşterilerle güçlü büyüme devam etmektedir. ABD’de (JFK, Detroit, Miami) ve İngiltere’de (British Airways) gelir artışı kaydedilmiştir.
• Stratejik Yatırım: İstanbul’da dünyanın en büyük taze mutfağı olacak 150.000 m²’lik tesisin inşaatına başlanmıştır.
• Pazar Konumu: Havayollarının premium hizmetlere yönelik yatırımları DO & CO’nun gurme konseptine olan talebi artırmaktadır.

2. Uluslararası Organizasyon İkram Hizmetleri

Satışlar %1,2 artışla 13.851,20 milyon TL olmuştur.

• Formula 1: 33 yılı aşkın süredir devam eden Paddock Club iş birliği, küresel bir referans noktası olarak başarısını sürdürmektedir.
• Etkinlikler: Allianz Arena, Olympiapark ve SAP Garden (Münih) ile Madrid ve Viyana’daki ATP turnuvalarında yüksek doluluk ve müşteri memnuniyeti sağlanmıştır. 2024 UEFA Avrupa Şampiyonası’nın bu yıl olmaması büyüme oranını sınırlasa da, bu etki hariç tutulduğunda büyüme %12,9 seviyesindedir.

3. Restoranlar, Yolcu Salonları ve Oteller

Grubun “yaratıcı kalbi” olarak tanımlanan bu segment, 7.065,12 milyon TL satış hacmine ulaşmıştır.

• Marka Performansı: “Demel” ve “Henry – the Art of Living” markaları artan popülariteleriyle satışları desteklemiştir.
• Turizm Etkisi: Viyana ve Münih’teki butik oteller ile restoranlar, şehir turizmindeki rekorlar sayesinde yüksek doluluk oranlarını korumaktadır.
• Gelecek Projeleri: 2027’den itibaren Viyana Havalimanı Terminal-3’te yeni gastronomi alanları açılacaktır.

——————————————————————————–

Sürdürülebilirlik ve İnsan Kaynakları

DO & CO, büyümesini “İnsan Kaynakları, Kalite ve İnovasyon” olmak üzere üç stratejik sütun üzerine inşa etmektedir.

• ESG Hedefleri: 2030 yılına kadar üretimin %70’inin Çevre Yönetim Sistemi (ÇYS) altında gerçekleştirilmesi hedeflenmektedir.
• Çalışan Bağlılığı: “People drive Quality” ilkesi kapsamında küresel öğrenme yönetim sistemi geliştirilmiş, bu sayede işgücü devri oranında düşüş gözlemlenmiştir. 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam personel sayısı 16.419’a yükselmiştir.

——————————————————————————–

Hisse Senedi ve Yatırımcı İlişkileri

• Piyasa Değeri: 31 Aralık 2025 itibarıyla Grup’un piyasa değeri 114.838,54 milyon TL’dir.
• Hissedarlık Yapısı: Hisse senetlerinin %69,97’si halka açık, %30,03’ü ise Attila Doğudan Privatstiftung’a aittir.
• Analist Beklentileri: Dokuz uluslararası kurum tarafından takip edilen hisse senedi için analistlerin ortalama fiyat hedefi 241,56 Avro’dur.

——————————————————————————–

Genel Görünüm ve Gelecek Beklentileri

Yönetim, 2026 yılı için oldukça iyimser bir tablo çizmektedir:

1. Premium Segment Talebi: Dünya genelinde premium ürün ve hizmetlere olan yüksek talebin, büyüme ve karlılığın ana itici gücü olmaya devam edeceği öngörülmektedir.
2. Sektörel Öngörüler: IATA verileri, 2026 yılında yolcu talebinde artışın süreceğini işaret etmektedir.
3. Hizmet Çeşitliliği: Restoran, etkinlik ve havayolu uzmanlığının birleşimi, DO & CO’ya piyasada benzersiz bir rekabet avantajı sağlamaktadır.
4. Güçlü Etkinlik Takvimi: Formula 1 yarışları (Şanghay, Suzuka), Hahnenkamm Yarışı ve SAP Garden’daki çeşitli etkinliklerle dördüncü çeyrek ajandası doludur.

Sonuç olarak: Mevcut piyasa koşullarının devamı halinde, yönetimin belirlenen iddialı şirket hedeflerine ulaşma konusundaki güveni tamdır.