Güneş Enerjisi, Burger Peyniri ve Fenerbahçe: Bir Gıda Şirketinin Raporlarında Gizli Kalan 4 Şaşırtıcı Strateji

Giriş

Faaliyet raporları çoğu zaman rakamların ve yasal zorunlulukların gölgesinde kalan, kurumsal anlatının en kuru yüzüdür. Ancak dikkatli bir göz, bu belgelerin satır aralarında bir şirketin geleceğini şekillendiren cüretkâr stratejileri ve sessiz devrimleri fark edebilir. İlk bakışta geleneksel bir süt ürünleri firması olan Gündoğdu Gıda’nın son raporları da tam olarak böyle bir keşif sunuyor. Bu belgeler, şirketin aslında ne kadar ileri görüşlü, modern ve stratejik bir vizyonla yönetildiğini gözler önüne seriyor. Bu yazıda, rakamların ardına saklanmış o dört şaşırtıcı detayı ve stratejik hamleyi mercek altına alacağız.

——————————————————————————–

1. Fabrikanın Tüm Elektriğini Güneşten Üretiyor, Fazlasını Satıyorlar

Gündoğdu Gıda’nın sürdürülebilirlik hamlesi, pek çok sanayi kuruluşuna örnek olacak nitelikte. Şirket, Manisa’da biri 1.240,80 kWp, diğeri 296,24 kWp gücünde olmak üzere iki Güneş Enerjisi Santrali (GES) yatırımını tamamlayarak 2025 yılının başlarında devreye aldı.

Bu yatırımın stratejik sonucu ise çarpıcı: Bu santraller sayesinde fabrikanın yıllık elektrik tüketiminin tamamı karşılanmakla kalmıyor, aynı zamanda üretim fazlası elektrik şebekeye satılarak ek gelir elde ediliyor.

Bu, basit bir maliyet tasarrufu hamlesinin çok ötesinde bir anlam taşıyor. Şirket, bu adımıyla misyonunda belirttiği “doğaya ve topluma duyulan sorumluluğu yerine getirme” ilkesini somut bir eyleme dönüştürüyor. Geleneksel bir gıda üretim sektöründe faaliyet gösteren bir firma için, enerji bağımsızlığını bu denli modern ve çevreci bir yöntemle sağlamak, son derece ileri görüşlü bir stratejinin kanıtıdır.

Yüksek kaliteli ve doğal malzemelerle ürettiğimiz peynirlerimizi, gelenekten gelen lezzetler ile modern tasarım anlayışını harmanlayarak sunmak. Müşterilerimize, sağlıklı ve lezzet dolu ürünleri dürüst, güvenilir ve şeffaf çalışma politikaları ile sunarak, sofralarda kalıcı bir yer edinmek. Sürdürülebilir tarım uygulamalarını destekleyerek hem doğaya hem de topluma duyduğumuz sorumluluğu yerine getirmek.

——————————————————————————–

2. Geleneksel Peynirden Burger Peynirine Milyon Dolarlık Stratejik Hamle

Şirket, pazarını genişletme ve katma değerli ürünlere yönelme vizyonunu çok net bir yatırımla ortaya koyuyor. Gündoğdu Gıda, yaklaşık 3 milyon ABD doları tutarında bir yatırımla “dilimlenebilir işlenmiş peynir (burger peyniri)” üretim hattı kuruyor.

Bu yatırımın hedefleri de oldukça iddialı: 2027’de yıllık 7.200 ton, 2028’de ise yıllık 8.640 ton üretim seviyesine ulaşılması planlanıyor. Bu hamle, yeni bir ürün üretmekten çok daha fazlasını ifade ediyor; bu, Gündoğdu Gıda için stratejik bir eksen kaymasıdır. Şirket, bu yatırımla geleneksel perakende pazarının dışına çıkarak restoran zincirleri, oteller ve catering firmaları gibi yüksek hacimli alıcıların domine ettiği “ev dışı tüketim” pazarına cesur bir giriş yapıyor. Bu hamle, Gündoğdu Gıda’nın perakende raflarındaki geleneksel hakimiyetini, endüstriyel mutfakların vazgeçilmez bir tedarikçisi olma vizyonuyla birleştirdiğini gösteriyor; gelir akışlarını çeşitlendiriyor ve şirketi daha hızlı büyüyen, kâr marjı yüksek bir segmentte konumlandırıyor.

Bu büyüme vizyonu sadece yeni ürün hatlarıyla da sınırlı değil. Şirketin mevcut süt işleme kapasitesini günde yaklaşık 100 tondan 600 tona çıkarma projesi için “ÇED Olumlu” raporu alması, bu stratejik genişlemenin ne kadar kapsamlı olduğunun bir başka göstergesi.

——————————————————————————–

3. Süt Aldığı Çiftçiye Yem Satarak Tedarik Zincirini Güvenceye Alıyor

Gündoğdu Gıda’nın en akıllıca stratejilerinden biri de tedarik zinciri yönetiminde ortaya çıkıyor. Şirketin ana faaliyet alanı süt ürünleri imalatı olsa da, aynı zamanda yem ticareti de yapıyor. Bu iki faaliyet arasındaki bağlantı ise dahice kurgulanmış bir iş modelini doğuruyor.

Şirket, yem satışını büyük ölçüde süt aldığı çiftçilere ve üreticilere “süt alımı karşılığı yem satışı” modeliyle gerçekleştiriyor. Raporda belirtilen hedef ise süt alımının %60-70’inin bu modelle karşılanması. Bu sadece operasyonel bir zeka örneği değil; bu, şirketin misyonunun operasyonlarına nasıl entegre edildiğinin canlı bir kanıtıdır. Şirket, misyonunda “sürdürülebilir tarım uygulamalarını desteklemekten” bahsederken, bu süt-yem döngüsüyle tam olarak bunu yapıyor. Bu model, bir yandan en kritik hammadde olan sütün kalitesini ve tedarik sürekliliğini güvence altına alırken, diğer yandan çiftçilerle karşılıklı faydaya dayalı bir sadakat ilişkisi kuruyor ve yem ticaretinden ek bir kârlılık sağlıyor. Böylece kendi kendine işleyen, misyon odaklı ve kârlı bir ekosistem yaratılmış oluyor.

——————————————————————————–

4. Yönetim Kurulunda Finans ve Futbol Dünyasından Sürpriz Bir İsim Var

Bir şirketin kurumsal yönetim yapısı, vizyonu hakkında önemli ipuçları verir. Gündoğdu Gıda’nın yönetim kuruluna baktığımızda, bağımsız üye olarak görev yapan Engin Dumanlı ismi dikkat çekiyor. Dumanlı’nın özgeçmişindeki en şaşırtıcı detay, 13 yılı aşkın bir süre Fenerbahçe Futbol AŞ’de Genel Müdür olarak görev yapmış olması.

Ancak bu hikayenin sadece görünen yüzü. Dumanlı’nın aynı zamanda uluslararası bankacılık ve finans alanında yüksek lisans, finansal iktisat alanında doktora derecesi ve çok sayıda sermaye piyasası lisansı gibi son derece güçlü bir finansal altyapısı bulunuyor. Geleneksel bir gıda şirketinin, böylesine farklı ve dinamik bir endüstride tepe yöneticiliği yapmış bir ismi yönetime dahil etmesi, profesyonel denetime verdiği önemi somutlaştırıyor. Bu durum, Dumanlı’nın şirketin en kritik üç komitesinde de görev almasıyla daha da anlam kazanıyor: Denetimden Sorumlu Komite, Kurumsal Yönetim Komitesi ve Riskin Erken Saptanması Komitesi. Bu seçim, Gündoğdu Gıda’nın şeffaflık ve kurumsal yönetim ilkelerine ne kadar bağlı olduğunun ve farklı bakış açılarından faydalanarak stratejik vizyonunu güçlendirme arzusunun net bir kanıtıdır.

——————————————————————————–

Sonuç

Gündoğdu Gıda’nın faaliyet raporları, şirketin sadece bir peynir üreticisi olmadığını açıkça gösteriyor. Enerjisini kendi üreten, pazarını katma değerli ürünlerle dönüştüren, tedarik zincirini misyonuyla bütünleştiren akıllı bir modelle güvenceye alan ve yönetimini farklı disiplinlerden gelen profesyonellerle güçlendiren bir yapı karşımızda. Bu dört stratejik hamle, şirketin ne kadar yenilikçi ve sağlam temeller üzerinde yükseldiğini kanıtlıyor.

Bu durum akla şu soruyu getiriyor: Yerel bir üreticinin, kendi sektörünün sınırlarını aşarak bu kadar bütünsel ve modern bir strateji izlemesi, Türkiye’nin diğer köklü sanayi şirketleri için nasıl bir yol haritası sunabilir?

Gündoğdu Gıda Faaliyet ve Finansal Durum Değerlendirmesi (30.09.2025 İtibarıyla)

Yönetici Özeti

Bu brifing, Gündoğdu Gıda Süt Ürünleri Sanayi ve Dış Ticaret A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 itibarıyla operasyonel, kurumsal ve finansal durumunu kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir. Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında 1,36 milyar TL hasılat elde etmiş, ancak bu dönemi 61,56 milyon TL net zararla tamamlamıştır. Bu sonuç, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 5,09 milyon TL’lik net kâr ile tezat oluşturmaktadır.

Şirket, katma değerli ürün portföyünü genişletme ve operasyonel verimliliği artırma hedefiyle önemli stratejik yatırımlarını sürdürmektedir. Yaklaşık 3 milyon ABD doları tutarındaki dilimlenebilir işlenmiş peynir (burger peyniri) üretim hattı yatırımı devam etmekte olup, 2026 sonunda faaliyete geçmesi planlanmaktadır. Ayrıca, mevcut süt işleme kapasitesini günlük 99,4 tondan 600 tona çıkarma projesi için “ÇED Olumlu” kararı alınmıştır. Enerji maliyetlerini düşürme ve sürdürülebilirlik hedefleri doğrultusunda tamamlanan Güneş Enerjisi Santrali (GES) yatırımları ile fabrikanın tüm elektrik ihtiyacı karşılanmakta ve üretim fazlası elektrik satılmaktadır.

Kurumsal yapıda dikkat çeken en önemli gelişme, raporlama dönemi sonrasında ana hissedar Zülküf Kopuz’un 22 Ekim 2025 tarihinde 7.800.000 adet hissesini satmasıdır. Bu işlem sonucunda Pusula Portföy, %19,10 pay ile Şirket’in önemli bir kurumsal yatırımcısı haline gelmiş, Zülküf Kopuz’un payı ise %54,36’ya gerilemiştir.

Finansal olarak, Şirket’in likidite pozisyonu güçlü kalmaya devam etmekte olup, cari oran 2,18 seviyesindedir. Finansal kaldıraç oranı %33,44 ile yönetilebilir bir düzeydedir. Sektörel olarak, girdi maliyetlerindeki artışlar ve çiğ süt referans fiyatlarındaki yükselişler, kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir. Şirket, bu zorluklara rağmen markalı ürünleri, geniş bayi ağı ve stratejik yatırımları ile pazardaki konumunu korumayı hedeflemektedir.

——————————————————————————–

1. Şirket Profili ve Operasyonel Faaliyetler

1.1. Genel Bakış ve Faaliyet Alanı

Gündoğdu Gıda Süt Ürünleri Sanayi ve Dış Ticaret A.Ş. (Borsa Kodu: GUNDG), 6 Temmuz 1998 tarihinde kurulmuş olup ana faaliyet konusu süt ürünleri imalatı, süt ve yem satışı ve pazarlamasıdır. Şirket, süt ürünlerinin yanı sıra sofralık zeytin, ızgara zeytin ve zeytinyağı gibi ürün gruplarının da satışını gerçekleştirmektedir.

Temel Şirket Bilgileri:

1.2. Üretim Tesisleri ve Tedarik Zinciri

Şirket, üretim faaliyetlerini Manisa’nın Salihli ilçesinde bulunan, 15.000 m² toplam alana kurulu 3.000 m² kapalı alana sahip modern tesislerinde yürütmektedir.

• Süt Tedariki: Şirket, yüksek kaliteli hammadde temini için Ödemiş’teki süt toplama merkezi aracılığıyla bölgedeki çiftliklerden, süt üreticilerinden ve kooperatiflerden süt toplamaktadır. Tedarik üç kanaldan sağlanmaktadır:
  1. Çiftliklerden Doğrudan Alım: Protein ve yağ oranı yüksek (%3,6 yağ, %3,2 protein) süt temini.
  2. Süt Kooperatifleri: Köylerdeki üreticilerin sütlerinin toplandığı kaynaklar.
  3. Süt Toplayıcıları: Kalite testlerinden geçirilmiş sütlerin temini.
• Soğuk Zincir: Ödemiş Süt Toplama Merkezi, sadece 4°C’de muhafaza edilen çiftlik sütlerini toplayarak üretim süreci boyunca soğuk zincirin korunmasını sağlamaktadır.
• Yem Ticareti: Şirket, süt aldığı kişi ve kurumlara yönelik yem ticareti de yapmaktadır. Stratejisi, yüksek hacimli yem alımları yaparak elde edilen iskontoları kullanarak süt tedarikçilerine piyasa fiyatından satış yaparak kârlılık sağlamaktır. Süt karşılığı yem satışı oranı %60-70 aralığında hedeflenmektedir.

1.3. Ürün Portföyü

Şirketin geniş bir ürün yelpazesi bulunmaktadır:

• Süt ve Süt Ürünleri: Taze kaşar, eski kaşar, tost peyniri, olgunlaştırılmış inek ve keçi peyniri, çeçil, dil, örgü peyniri, mozarella, beyaz peynirler, tereyağı, kaymak, lor ve krema.
• Zeytin Grubu: Sofralık siyah ve yeşil zeytinler, ızgara zeytinler ve zeytinyağları.
• Diğer: Hayvan yemi.

1.4. Satış ve Pazarlama

Şirket, ürünlerinin satış ve pazarlamasını perakende ve ev dışı tüketim kanalları aracılığıyla yapmaktadır. Marmara, İç Anadolu, Ege ve Güneydoğu Anadolu Bölgeleri’nde geniş bir bayilik ağı bulunmaktadır.

2025 İlk 9 Aylık Satış Verileri:

2. Kurumsal Yönetim ve Yapı

2.1. Yönetim Kurulu

Yönetim Kurulu, 5 üyeden oluşmakta ve faaliyetlerini şeffaf, hesap verebilir, adil ve sorumlu bir şekilde yürütmektedir. 2025 yılının ilk dokuz ayında 18 toplantı gerçekleştirilmiş ve bu toplantılara %88,24 oranında katılım sağlanmıştır.

2.2. Yönetim Kurulu Komiteleri

Şirket bünyesinde görev ve sorumlulukların etkin bir şekilde yerine getirilmesi amacıyla üç ana komite kurulmuştur:

• Denetimden Sorumlu Komite: Şirketin muhasebe, iç kontrol ve iç denetim sisteminin gözetimini yapar. İlgili dönemde 9 adet rapor hazırlamıştır.
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Kurumsal yönetim ilkelerinin uygulanmasını denetler ve iyileştirici tavsiyelerde bulunur. Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin görevlerini de yerine getirir. İlgili dönemde 2 adet rapor hazırlamıştır.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Şirketin varlığını tehlikeye düşürebilecek her türlü riskin erken tespitini ve yönetilmesini sağlar. İlgili dönemde 4 adet rapor hazırlamıştır.

2.3. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin çıkarılmış sermayesi 39.000.000 TL’dir. Şirket, 15-16 Ağustos 2024 tarihlerinde halka arz edilmiş ve payları 22 Ağustos 2024’ten itibaren Borsa İstanbul’da (GUNDG) işlem görmeye başlamıştır.

• İmtiyazlı Paylar: Sermaye, 9.000.000 adet nama yazılı (A) Grubu ve 30.000.000 adet hamiline yazılı (B) Grubu paydan oluşmaktadır. A Grubu payların yönetim kuruluna aday gösterme ve genel kurulda 5 oy hakkı imtiyazı bulunmaktadır.
• Ortaklık Yapısı (30.09.2025 itibarıyla):

2.4. Bilanço Tarihi Sonrası Önemli Gelişme: Hisse Satışı

30.09.2025 raporlama dönemi sonrasında, ana ortak Zülküf Kopuz 22.10.2025 tarihinde 90 TL fiyattan 7.800.000 TL nominal değerli pay satışı gerçekleştirmiştir. Bu işlem sonrası oluşan yeni ortaklık yapısı aşağıdaki gibidir:

3. Stratejik Yatırımlar ve Gelişmeler

3.1. Dilimlenebilir İşlenmiş Peynir (Burger Peyniri) Üretim Hattı

Şirket, katma değeri yüksek ürün segmentindeki pazar payını güçlendirmek amacıyla entegre bir üretim hattı yatırımı yürütmektedir.

• Yatırım Tutarı: Yaklaşık 3 milyon ABD doları.
• Devreye Alma: 2026 yılı Ekim ayında devreye alınması, 2027 Haziran’da tam kapasiteye ulaşması planlanmaktadır.
• Kapasite Hedefleri:
  • 2026 (Ekim’den itibaren): Aylık 240 ton
  • 2027: Aylık 600 ton (yıllık 7.200 ton)
  • 2028: Aylık 720 ton (yıllık 8.640 ton)

3.2. Süt İşleme Tesisi Kapasite Artışı

Mevcut 99,4 ton/gün kapasiteli süt işleme tesisinin kapasitesinin 600 ton/gün seviyesine çıkarılmasına yönelik yatırım projesi için T.C. Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı tarafından “ÇED Olumlu” kararı verilmiştir. Bu yatırım, artan hammadde arzı ve pazar taleplerine yanıt vermeyi amaçlamaktadır.

3.3. Güneş Enerjisi Santrali (GES) Yatırımları

Şirket, enerji verimliliği ve sürdürülebilirlik hedefleri doğrultusunda iki önemli GES yatırımını tamamlayarak devreye almıştır:

1. Manisa, Kula: 1.240,80 kWp gücündeki arazi GES’i 10.02.2025 tarihinde devreye alınmıştır.
2. Manisa, Salihli: 296,24 kWp gücündeki Çatı GES’i tamamlanarak devreye alınmıştır.

Bu yatırımlar sayesinde fabrikanın yıllık elektrik tüketiminin tamamı karşılanmakta ve üretim fazlası elektrik satılarak ek gelir elde edilmektedir.

4. Sektörel Değerlendirme

TÜİK verilerine göre, Ağustos 2025’te ticari süt işletmelerince toplanan inek sütü miktarı bir önceki yıla göre %0,5 azalmıştır. Ancak Ocak–Ağustos 2025 döneminde %0,6’lık bir artış gözlenmiştir.

• Üretim Artışları (Ocak-Ağustos 2025): Tereyağı (%10,1), içme sütü (%8,1) ve ayran/kefir (%8,3) üretiminde belirgin artışlar yaşanmıştır. İnek peyniri üretimi ise %1,7 artmıştır.
• Maliyet Baskısı: Ulusal Süt Konseyi, yem ve enerji maliyetlerindeki artışlar nedeniyle çiğ süt referans fiyatını 1 Ağustos 2025’te yaklaşık %8, 1 Ekim 2025’te ise ilave %7 oranında artırmıştır. Bu durum, sektör genelinde maliyet baskısının sürdüğünü göstermektedir.
• Sektörel Beklentiler: 2025 son çeyreğinde üretimin istikrarlı seyrini sürdürmesi, girdi maliyetlerindeki dalgalanmalar nedeniyle çiğ süt fiyatlarında sınırlı artışların devam etmesi beklenmektedir. Tüketici talebinin ambalajlı, fonksiyonel ve kullanıma hazır ürünlere yönelmesi öngörülmektedir.

5. Finansal Performans Analizi

Not: Finansal tablolar, TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı uyarınca 30 Eylül 2025 tarihindeki satın alma gücüne göre düzeltilmiştir.

5.1. Gelir Tablosu Özeti

Şirket, 2025’in ilk dokuz ayında hasılatında düşüş yaşarken, net kârdan net zarara geçmiştir.

5.2. Finansal Durum Tablosu Özeti

Şirketin toplam varlıkları bir önceki yıl sonuna göre azalırken, özkaynaklarda da düşüş gözlenmiştir.

5.3. Temel Finansal Rasyolar

6. Diğer Önemli Hususlar

• İç Kontrol: Şirket faaliyetlerinin düzenli ve verimli yürütülmesi, varlıkların korunması ve güvenilir mali bilgilerin hazırlanmasını sağlayacak bir iç kontrol sistemi mevcuttur.
• Hukuki Durum: Şirket aleyhine açılmış ve mali durumunu etkileyebilecek nitelikte bir dava bulunmamaktadır. 2025’in ilk 9 ayında özel veya kamu denetimine tabi tutulmamıştır.
• Ar-Ge Faaliyetleri: 01.01.2025 – 30.09.2025 döneminde herhangi bir araştırma geliştirme faaliyeti olmamıştır.
• Bağış ve Yardımlar: Şirket, cari dönemde bağış ve yardımlar için 4.979.754 TL tutarında harcama yapmıştır.
• Esas Sözleşme Değişikliği: Şirketin GES yatırımları kapsamında elektrik üretmesi ve satması amacıyla esas sözleşmenin “Konu ve Amaç” başlıklı 3. maddesine enerji konusu eklenmiş ve bu değişiklik 16.05.2025 tarihli Olağan Genel Kurul’da onaylanmıştır.