Destek Finans Faktoring A.Ş. 2026 Birinci Çeyrek Faaliyet Raporu Brifingi

Yönetici Özeti

Bu belge, Destek Finans Faktoring A.Ş.’nin 01.01.2026 – 31.03.2026 dönemini kapsayan faaliyet raporunun kapsamlı bir sentezidir. Şirket, 2026 yılının ilk çeyreğinde finansal büyümesini sürdürmüş, özellikle net kârını bir önceki yılın aynı dönemine göre iki katından fazla artırarak 1,179 milyar TL seviyesine çıkarmıştır. Takipteki alacaklar oranının (NPL) %0,23 gibi düşük bir seviyede tutulması, şirketin etkin risk yönetimi politikalarının bir göstergesi olarak öne çıkmaktadır. Dönem içindeki en kritik gelişme, mevcut 333,3 milyon TL tutarındaki sermayenin iç kaynaklardan karşılanmak suretiyle 5,93 milyar TL’ye çıkarılması için Sermaye Piyasası Kurulu’na (SPK) yapılan başvurudur.

1. Genel Bilgiler ve Kurumsal Yapı

1.1. Şirket Profili

Destek Finans Faktoring A.Ş., mal ve hizmet satışlarından doğan vadeli alacakların temliki, yönetimi ve finansmanı alanında faaliyet göstermektedir. Şirketin merkezi İstanbul Şişli’de (Ferko Signature) bulunmakta olup herhangi bir şubesi bulunmamaktadır.

1.2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin çıkarılmış sermayesi 333.333.333 TL, kayıtlı sermaye tavanı ise 1.250.000.000 TL’dir.

Ortaklık Yapısı Tablosu: | Pay Sahibi | Hisse Adedi | Sermaye Tutarı (TL) | | :— | :— | :— | | Destek Holding A.Ş. | 246.047.623 | 246.047.623 | | Diğer | 87.285.710 | 87.285.710 | | Toplam | 333.333.333 | 333.333.333 |

1.3. İştirakler

Şirketin doğrudan ve dolaylı iştirakleri bulunmaktadır:

• Destek Yatırım Bankası A.Ş.: %99,99 (Doğrudan)
• Destek Yatırım Menkul Değerler A.Ş.: %99,99 (Dolaylı)

2. Yönetim ve Kurumsal Yönetişim

2.1. Yönetim Kurulu ve Üst Düzey Yönetim

Şirket, altı üyeden oluşan bir Yönetim Kurulu tarafından yönetilmektedir. Yönetim Kurulu Başkanı Altunç Kumova’dır. Nuray Elmastaş hem Yönetim Kurulu Üyesi hem de Genel Müdür olarak görev yapmaktadır. 31.03.2026 itibarıyla şirketin ve bağlı ortaklıklarının toplam personel sayısı 247’dir.

2.2. Komiteler

Kurumsal yönetim ilkeleri çerçevesinde aşağıdaki komiteler oluşturulmuştur:

• Kurumsal Yönetim Komitesi: Orhan Aksüt (Başkan).
• Denetim Komitesi: Azize Binnur Tosun (Başkan).
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Orhan Aksüt (Başkan).
• Sürdürülebilirlik Komitesi: Nuray Elmastaş (Başkan). Çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) performansının izlenmesi amacıyla 30.12.2025 tarihinde kurulmuştur.

3. Finansal Durum Analizi

Şirketin finansal verileri, önceki dönemle karşılaştırıldığında büyüme ivmesinin arttığını ve bağlı ortaklık Destek Yatırım Bankası A.Ş. ile sinerji sağlandığını göstermektedir.

Temel Finansal Göstergeler Karşılaştırması: | Gösterge | 01.01.2025 – 31.03.2025 | 01.01.2026 – 31.03.2026 | | :— | :— | :— | | Faktoring Gelirleri | 1.671.777 Bin TL | 1.582.742 Bin TL | | Dönem Net Kârı | 564.455 Bin TL | 1.179.195 Bin TL | | Öz Kaynak / Toplam Yükümlülük | %28,86 | %23,75 | | Takipteki Alacaklar Oranı (NPL) | %0,10 | %0,23 |

31.03.2026 İtibarıyla Konsolide Veriler:

• Konsolide Aktif Toplamı: 56.037.176 Bin TL
• Konsolide Öz Kaynaklar: 13.307.866 Bin TL
• Faktoring Alacakları: 18.793.678 Bin TL

4. Risk Yönetimi ve İç Kontrol

4.1. Kredi ve Operasyonel Riskler

Şirket, kredi riskini yönetmek amacıyla Kredi Komitesi’ni yetkilendirmiştir. Her müşteri için ayrı limit ve şartlar belirlenmekte, fatura bazlı işlemler yapılmaktadır. Şirketin NPL oranının %1 olan sektör ortalamasının oldukça altında seyretmesi, risk izleme politikalarının etkinliğini kanıtlamaktadır.

4.2. Likidite Riski

Şirket, aktif ve pasif vadelerini uyumlu yapılandırarak likidite baskılarını yönetmektedir. Fonlama kaynakları arasında banka kredileri ve ihraç edilen tahvil/finansman bonoları bulunmaktadır. 31 Mart 2026 itibarıyla ihraç edilmiş ve vadesi gelmemiş 255.000 USD, 6.700 EUR ve 2.497.250 TL tutarında menkul kıymet bulunmaktadır.

4.3. Dış Faktörler ve Sektörel Bağımlılık

Şirket faaliyetleri, Türk sanayi ve hizmet sektörlerinin genel durumuna, küresel ekonomik konjonktüre ve ürün maliyetlerindeki artışlara bağımlıdır. Çeklerin ödeme aracı olarak yaygın kullanılması nedeniyle, keşidecilerin finansal durumundaki bozulmalar potansiyel bir risk faktörü olarak değerlendirilmektedir.

5. Önemli Gelişmeler ve Diğer Hususlar

5.1. Sermaye Artırımı Başvurusu

17.02.2026 tarihinde, şirketin mevcut 333.333.333 TL tutarındaki sermayesinin, tamamı iç kaynaklardan karşılanmak üzere 5.930.000.000 TL’ye çıkarılması için SPK’ya başvurulmuştur.

5.2. İdari Yaptırımlar

SPK’nın 12.02.2026 tarihli toplantısında şirket hakkında 4.435.027,79 TL tutarında idari para cezası uygulanmasına karar verilmiş; söz konusu ceza 16.03.2026 tarihinde yasal süresi içinde ödenmiştir.

5.3. Kâr Payı Dağıtım Politikası

Şirket normal şartlarda dağıtılabilir net kârın en az %20’sini dağıtmayı hedeflemektedir. Ancak, 25.03.2026 tarihli Olağan Genel Kurul’da, 2025 yılı kârının büyüme stratejileri doğrultusunda şirket bünyesinde bırakılmasına ve olağanüstü yedeklere aktarılmasına karar verilmiştir.

5.4. Sosyal Sorumluluk

Dönem içerisinde Türk Eğitim Vakfı’na (TEV) toplam 19.300 TL tutarında bağış yapılmıştır.

5.5. Araştırma ve Geliştirme (Ar-Ge)

Şirket, finansal sektördeki dijitalleşme çabalarını yakından takip etmekte olup mevcut ürünlerin geliştirilmesi ve dijital yatırımlara odaklanmaktadır. Dönem içinde yeni bir yatırım veya teşvik kullanımı olmamıştır.

Destek Finans Faktoring A.Ş. 2026 Yılı Birinci Çeyrek Finansal Analizi

Piyasa Değeri ve Değerleme Oranları

• Piyasa Değeri: Belirttiğiniz 2.470,00 TL hisse fiyatı ve şirketin 333.333.333 adet çıkarılmış sermayesi üzerinden hesaplandığında, şirketin toplam piyasa değeri yaklaşık 823.333.332.510 TL seviyesine ulaşmaktadır
• Defter Değeri: 31.03.2026 itibarıyla toplam konsolide özkaynaklar 13.307.866 Bin TL (13,3 Milyar TL) olarak raporlanmıştır Bu durumda hisse başına defter değeri yaklaşık 39,92 TL olarak hesaplanmaktadır
• PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): Güncel fiyat üzerinden şirketin PD/DD oranı 61,87 çıkmaktadır Bu oran, şirketin özkaynaklarının 61 katı bir değerle fiyatlandığını göstermektedir
• F/K (Fiyat / Kazanç): 2026 yılının sadece ilk çeyreğinde elde edilen 1,17 Milyar TL net kâr yıllıklandırıldığında (yaklaşık 4,7 Milyar TL), F/K oranı yaklaşık 174,5 seviyesinde gerçekleşmektedir Bu çarpanlar sektör ortalamalarına göre oldukça yüksek bir beklentinin fiyatlandığına işaret etmektedir

Kârlılık ve Değişim Analizi

• Net Dönem Karı: 2026 yılının ilk üç ayında 1.179.195 Bin TL net kâr elde edilmiştir
• Yıllık Net Kar Değişimi: 2025 yılının aynı dönemindeki 564.455 Bin TL’lik kâra oranla %108,9 oranında bir artış yaşanmıştır Şirket kârlılığını bir yılda iki katından fazla artırmayı başarmıştır
• Özkaynak Karlılığı (ROE): İlk çeyrek kârı üzerinden yapılan hesaplamada, dönemsel özkaynak kârlılığı %8,86 seviyesindedir (yıllıklandırıldığında %35 civarı bir beklenti oluşturabilir)

Varlık Yapısı ve Finansman Kaynakları

• Finansman Yapısı: Şirketin toplam aktif büyüklüğü 56.037.176 Bin TL’dir Bunun 13.307.866 Bin TL’si özkaynaklardan oluşurken, kalan kısmı yükümlülüklerden meydana gelmektedir Yani varlıkların yaklaşık %23,75’i ana sermaye (özkaynak), kalan %76,25’i ise borç ve yabancı kaynaklarla finanse edilmektedir
• Net Borç Durumu: Şirket faktoring alacaklarını fonlamak için yoğun olarak banka kredileri ve menkul kıymet ihraçlarını (tahvil/bono) kullanmaktadır Toplam varlıkların büyük kısmının borçla finanse edilmesi finans sektöründe alışıldık bir durum olsa da, kaldıraç oranının %76 seviyesinde olduğu görülmektedir

Satış ve Brüt Kar Analizi

• Satışlardaki (Faktoring Gelirleri) Değişim: 2025’in ilk çeyreğinde 1.671.777 Bin TL olan gelirler, 2026’nın aynı döneminde 1.582.742 Bin TL’ye gerileyerek %5,32 oranında hafif bir düşüş göstermiştir
• Brüt Kardaki Değişim: Raporda en dikkat çekici veri brüt kâr kalemindedir 2025 ilk çeyrekte 983.938 Bin TL olan brüt kâr, 2026 ilk çeyrekte 5.626 Bin TL’ye gerileyerek %99,4 oranında sert bir düşüş yaşamıştır Net kârın artmasına rağmen brüt kârın bu denli düşmesi, kârlılığın operasyonel faaliyetlerden ziyade yatırım faaliyetleri veya bağlı ortaklık sinerjisinden (Destek Yatırım Bankası vb) kaynaklandığını düşündürmektedir

Öne Çıkan Diğer Önemli Oranlar

• Takipteki Alacaklar Oranı (NPL): Şirketin alacak kalitesi oldukça yüksektir Takipteki alacakların oranı %0,23 gibi çok düşük bir seviyededir ve bu oran %1 olan kritik sınırın oldukça altındadır
• Sermaye Artırımı Potansiyeli: Şirket 333 Milyon TL olan sermayesini iç kaynaklardan karşılanmak üzere 5,93 Milyar TL’ye çıkarmak için SPK’ya başvurmuştur Bu durum özkaynak yapısının daha da güçleneceğini göstermektedir
• Likit Kaynaklar: Şirketin 31 Mart 2026 itibarıyla USD, EUR ve TL cinsinden ihraç edilmiş ancak vadesi gelmemiş menkul kıymetleri bulunmaktadır Bu da finansman çeşitliliğini koruduğunu kanıtlamaktadır