Aksa Enerji Üretim A.Ş. 2025 Yılı Konsolide Finansal Durum ve Bağımsız Denetim Brifingi

Yönetici Özeti

Bu belge, Aksa Enerji Üretim A.Ş. ve bağlı ortaklıklarının (Grup) 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla sona eren hesap dönemine ait konsolide finansal tablolarını ve bağımsız denetim sonuçlarını sentezlemektedir. DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. (Deloitte) tarafından yürütülen denetim sonucunda, Grubun finansal tablolarının Türkiye Finansal Raporlama Standartları’na (TFRS) uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulduğu görüşüne varılmıştır.

2025 yılı sonu itibarıyla Grup, 4.350.539.787 TL net dönem kârı elde etmiş ve toplam varlıklarını 129.590.455.824 TL seviyesine ulaştırmıştır. Şirketin faaliyetleri Türkiye, Afrika ve Asya bölgelerine yayılmış olup, en yüksek FAVÖK (Faiz, Vergi, Amortisman ve İtfa Öncesi Kâr) katkısı 6,16 milyar TL ile Asya bölgesinden gelmiştir. Grup, enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulayarak finansal verilerini 31 Aralık 2025 satın alma gücü esasına göre düzenlemiştir.

——————————————————————————–

1. Bağımsız Denetim Sonuçları ve Kilit Denetim Konuları

Bağımsız denetçi raporu, Grubun finansal durumunu “olumlu görüş” ile teyit etmiştir. Denetim sürecinde öne çıkan temel hususlar şunlardır:

1.1. Kilit Denetim Konusu: Ticari Alacakların Geri Kazanılabilirliği

Denetçiler, ilişkili olmayan taraflardan olan 6.582.961.616 TL tutarındaki ticari alacakları “Kilit Denetim Konusu” olarak belirlemiştir.

• Önem: Bu alacaklar toplam dönen varlıkların %33’ünü, toplam varlıkların ise %5’ini oluşturmaktadır.
• Risk: Beklenen kredi zararı (BKZ) hesaplamalarının TFRS 9 kapsamında önemli tahmin ve varsayımlar içermesi.
• Denetim Prosedürleri: Alacak yaşlandırma verileri test edilmiş, raporlama dönemi sonrası tahsilatlar kontrol edilmiş ve dış teyit mektupları gönderilmiştir.

1.2. Mevzuata Uygunluk

6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu (TTK) uyarınca yapılan incelemelerde:

• Riskin Erken Saptanması Sistemi ve Komitesi’ne ilişkin rapor 5 Mart 2026’da sunulmuştur.
• Defter tutma düzeninin ve finansal tabloların TTK ile esas sözleşme hükümlerine uygunsuzluğuna dair önemli bir hususa rastlanmamıştır.

——————————————————————————–

2. Finansal Performans Analizi

Grubun 2025 yılı finansal performansı, operasyonel verimlilik ve coğrafi çeşitliliğin etkilerini yansıtmaktadır.

2.1. Kâr veya Zarar Tablosu Özeti

2.2. Bölgesel FAVÖK Dağılımı

Grup, performansını üç ana coğrafi bölge üzerinden takip etmektedir:

• Asya: 6.157.787.183 TL (En yüksek katkı)
• Türkiye (KKTC dahil): 3.710.730.457 TL
• Afrika: 3.649.103.035 TL
• Toplam FAVÖK: 13.517.620.675 TL

——————————————————————————–

3. Operasyonel Yapı ve Kapasite

Aksa Enerji, global ölçekte geniş bir santral portföyüne sahiptir. 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam kurulu güç 3.058 MWe seviyesindedir.

3.1. Ana Santraller ve Kapasiteler

• Antalya Doğalgaz Santrali (Türkiye): 900 MWe
• Taşkent Doğalgaz Santralleri (Özbekistan): 492 MWe
• Talimarjan Doğalgaz Santrali (Özbekistan): 430 MWe
• Gana Dual Yakıt Santrali (Gana): 370 MWe
• Buhara Doğalgaz Santrali (Özbekistan): 298 MWe
• Bolu Göynük Termik Santrali (Türkiye): 270 MWe

3.2. Yeni Yatırımlar ve Gelişmeler

• Özbekistan: Talimarjan santrali 8 Temmuz 2025 itibarıyla 430 MW tam kapasite ile ticari üretime başlamıştır.
• Kazakistan: Qyzylorda, Shymkent ve Aktobe gibi bölgelerde proje geliştirme çalışmaları devam etmektedir.
• Afrika Yayılımı: Senegal (Ndar Energies), Gabon ve Burkina Faso’da yeni şirketler kurulmuş ve enerji satış anlaşmaları imzalanmıştır.
• Yenilenebilir Enerji: Van, Sivas ve Kayseri illerinde depolamalı GES ve RES ön lisansları kapsamında projeler geliştirilmektedir.

——————————————————————————–

4. Finansal Durum ve Kaynak Yapısı

Grubun bilançosu, duran varlık yatırımlarının ve özkaynak büyümesinin etkisini göstermektedir.

4.1. Varlık Yapısı

• Toplam Varlıklar: 129.590.455.824 TL
• Maddi Duran Varlıklar: 102.179.332.881 TL (Önceki yıl 80,88 milyar TL). Bu artışta yeniden değerlemeler ve yeni yatırımlar etkilidir.
• Nakit ve Nakit Benzerleri: 6.520.055.791 TL (Stratejik bir nakit artışı gözlemlenmektedir).

4.2. Yükümlülükler ve Özkaynaklar

• Toplam Yükümlülükler: 64.459.603.806 TL
• Finansal Borçlanmalar: Kısa ve uzun vadeli toplam borçlanmalar Grubun yatırım finansman stratejisinin bir parçasıdır.
• Toplam Özkaynaklar: 65.130.852.018 TL. Maddi duran varlık yeniden değerleme artışları özkaynaklar içerisinde 9.729.333.551 TL tutarında birikmiş bir paya sahiptir.

——————————————————————————–

5. İlişkili Taraf İşlemleri

Şirketin hâkim ortağı Kazancı Holding A.Ş. ile olan ticari ilişkileri şeffaf bir şekilde raporlanmıştır:

• Ticari Alacaklar: İlişkili taraflardan olan kısa vadeli ticari alacaklar 1.065.028.246 TL tutarındadır (En büyük pay Aksa Elektrik Satış A.Ş.’ye aittir).
• Satışlar: 2025 yılında ilişkili taraflara yapılan elektrik satışı 541.710.531 TL olarak gerçekleşmiştir.
• Kefaletler: Ortakların ve ilişkili şirketlerin Grup lehine verdiği kefaletler toplamı 98.640.470.120 TL’dir.

——————————————————————————–

6. Önemli Risk ve Tahminler

Finansal tabloların hazırlanmasında kullanılan temel varsayımlar şunlardır:

• Enflasyon Muhasebesi: TMS 29 uyarınca 2025 yılı için kullanılan düzeltme katsayısı 1,00000; 2024 yılı karşılaştırmalı verileri için ise 1,30892‘dir.
• Amortisman: Santraller, lisans süresi veya faydalı ömürden (Fuel oil: 6-14 yıl, Doğalgaz: 33-40 yıl, Kömür: 37 yıl) kısa olanı üzerinden itfa edilmektedir.
• BKZ Hesaplaması: Grup, temerrüt olasılığı ve temerrüt halinde kayıp gibi ileriye dönük bilgiler kullanarak beklenen kredi zararlarını ölçmektedir.

——————————————————————————–

Bu brifing dokümanı, Aksa Enerji Üretim A.Ş.’nin 31 Aralık 2025 tarihli resmi konsolide finansal raporunda yer alan veriler ışığında hazırlanmıştır.