Ofis Yem’in Bilançosunda Gizlenen 4 Şaşırtıcı Stratejik Hamle

Kurumsal faaliyet raporları genellikle rakamlar, tablolar ve teknik jargonla dolu, anlaşılması güç belgeler olarak görülür. Ancak dikkatli bir gözle incelendiğinde, bu sıkıcı görünen sayfaların arasında bir şirketin stratejik zekasını, büyüme hikayesini ve geleceğe yönelik vizyonunu anlatan ipuçları gizlidir.

Türkiye’nin tarım ve hayvancılık sektörünün köklü ve güçlü oyuncularından Ofis Yem de bu şirketlerden biri. Bu yazıda, Ofis Yem’in son 9 aylık faaliyet raporunun satır aralarına dalarak, şirketin başarısının arkasındaki stratejik düşünceyi ortaya koyan en şaşırtıcı ve etkili dört çıkarımı sizin için derledik.

1. Güneş Enerjisine Yapılan Dev Yatırım: Sadece Yem Değil, Enerji de Üretiyorlar

Ofis Yem, yenilenebilir enerjiye yaptığı stratejik yatırımla dikkat çekiyor. Şirket, Malatya’da kurulması planlanan Güneş Enerjisi Santrali (GES) projesi için önemli bir adım attı. Rapora göre bu santral, 9.912,24 kWp / 8.500,00 kWe kurulu güce sahip olacak ve yıllık yaklaşık 15.200.000 kWh enerji üretmesi öngörülüyor.

Bu yatırımın en çarpıcı sonucu ise finansal tablolara yansıması. Bu girişim sayesinde şirketin yıllık enerji maliyetinde yaklaşık 50.000.000 TL tutarında bir tasarruf sağlaması hedefleniyor. Bu hamle, basit bir maliyet kontrolünün çok ötesinde bir anlam taşıyor. Türkiye’nin dalgalı enerji piyasasında operasyonel riskleri azaltarak, şirkete uzun vadeli ve öngörülebilir bir iş modeli inşa etme imkanı tanıyor. Bu aynı zamanda, giderek artan ESG (Çevresel, Sosyal ve Yönetişim) odaklı yatırımcı sınıfına hitap eden, şirketin sürdürülebilirlik ve dayanıklılık konusundaki kararlılığını gösteren bir adımdır.

2. Limanlara Uzanan Stratejik Hamle: Tedarik Zincirini Güvence Altına Almak

Ofis Yem, 255.000.000 TL bedelle “Eymencem Gıda Yatırım ve Ticaret Anonim Şirketi”ni satın alarak tedarik zinciri üzerinde tam kontrol sağlama yolunda kritik bir adım attı. Rapor, bu satın almanın stratejik nedenini net bir şekilde ortaya koyuyor: Eymencem Gıda’nın aktifinde, Kocaeli limanlar bölgesinde depo ve silo yapımına uygun gayrimenkuller bulunuyor.

Bu, basit bir gayrimenkul yatırımından çok daha fazlası. Pandemi sonrası yaşanan tedarik zinciri kesintileri, Karadeniz tahıl koridoru gibi jeopolitik riskler ve küresel emtia fiyatlarındaki oynaklık düşünüldüğünde, bu hamle küresel kaosa karşı doğrudan bir sigorta niteliğindedir. Ofis Yem, bu yatırımla hammadde ithalat ve depolama kapasitesini artırarak üçüncü partilere olan bağımlılığını azaltıyor ve operasyonlarını dış şoklara karşı daha korunaklı hale getiriyor.

3. Gözden Kaçan Patlama: Küçükbaş Yemi Satışları Neden %63 Arttı?

Faaliyet raporundaki en şaşırtıcı büyüme verilerinden biri, niş bir pazarda yaşandı. 2025’in ilk 9 ayı ile 2024’ün aynı dönemi karşılaştırıldığında, şirketin en büyük kategorisi olan “Besi Yemi” satışları %3,18 gibi mütevazı bir artış gösterirken, “Küçükbaş Yemi” satışları %62,76‘lık devasa bir artışla 12.428 tondan 20.563 tona fırladı.

Bu sıra dışı trend, basit bir pazar başarısından daha derin anlamlar içeriyor. Bu %63’lük patlama, Ofis Yem’in koyun ve keçi yetiştiriciliğini hedefleyen devlet teşviklerinden başarılı bir şekilde yararlandığına veya Türkiye tarımında, pahalı ve büyük besi çiftliklerine daha az bağımlı, daha küçük ölçekli ve dayanıklı hayvancılığa doğru bir kayma yaşandığına işaret ediyor olabilir. Her iki durumda da şirket, sektördeki makro değişimleri öngörerek doğru niş pazara odaklanmış görünüyor.

4. Borsayı Sallayan Performans: Yatırımcısının Yüzünü Güldüren %72’lik Getiri

Rakamlar yalan söylemez: 30 Eylül 2024 ile 30 Eylül 2025 tarihleri arasında Ofis Yem hissesi (OFSYM), yatırımcısına %72‘lik bir getiri sağladı. Bu performansı daha anlamlı kılan ise karşılaştırması: Aynı dönemde BIST 100 endeksi (XU100) sadece %14 getiri sağladı. Şirketin finansal gücünü teyit eden bir diğer gelişme ise kredi derecelendirme kuruluşu JCR Avrasya’nın, şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Notu’nu “A (tr)” seviyesine yükseltmesi oldu.

BIST 100’e karşı bu dikkat çekici üstün performans tesadüfi değil; bu, piyasanın yukarıda detaylandırılan enerji, lojistik ve niş pazar penetrasyonu gibi stratejik, risk azaltıcı ve ileri görüşlü hamlelere verdiği doğrudan bir onayın yansımasıdır. Raporun da altını çizdiği gibi:

Ofis Yem bugün, Türkiye’nin dört bir yanındaki entegre yem üretim tesisleriyle tarım ve hayvancılık sektörünün güvenilir çözüm ortaklarından biri olmayı sürdürmektedir.

Rakamların Arkasındaki Strateji

Bu dört çıkarım, bir şirketin finansal raporunun, doğru yerlere bakıldığında ne kadar zengin bir stratejik vizyon hikayesi anlatabileceğinin kanıtıdır. Ofis Yem; enerji, lojistik, pazar odaklanması ve finansal performans alanlarında attığı adımlarla sadece yem üreten bir firma olmanın ötesinde, sektörün geleceğini şekillendiren bir aktör olduğunu gösteriyor. Şirketin stratejik kimliği, agresif büyümeyi defansif bir dayanıklılıkla ustaca dengeleyen bir yapı sergiliyor.

Ofis Yem büyümeye ve yenilik yapmaya devam ederken, asıl soru şu: Türkiye’de tarımın geleceğini şekillendirmek için bir sonraki büyük hamleleri ne olacak?

Ofis Yem Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. Faaliyet Raporu Özeti (30 Eylül 2025)

Yönetici Özeti

Bu brifing, Ofis Yem Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin 01 Ocak 2025 – 30 Eylül 2025 dönemine ait faaliyetlerini ve finansal sonuçlarını kapsamlı bir şekilde analiz etmektedir. Rapor, şirketin operasyonel büyümesini, stratejik yatırımlarını, finansal performansını ve karşılaştığı riskleri özetlemektedir.

Dönemin öne çıkan finansal gelişmesi, şirketin hasılatındaki düşüşe rağmen net kârını önemli ölçüde artırmasıdır. 2025’in ilk dokuz ayında konsolide hasılat 12,5 milyar TL olarak gerçekleşirken, net dönem kârı bir önceki yılın aynı dönemine göre %40,7 artarak 352 milyon TL’ye ulaşmıştır. Bu performans, operasyonel kârlılıktaki artış ve etkin maliyet yönetiminin bir sonucudur. Satış hacmi açısından, ana faaliyet alanı olan yem satışları ton bazında %2,5 artış gösterirken, ticari mal satışlarındaki düşüş toplam satış hacminde %9,56’lık bir azalmaya neden olmuştur.

Şirket, dönem içinde büyüme odaklı stratejik adımlar atmıştır. Hammadde ithalat ve depolama kapasitesini artırma hedefi doğrultusunda, Kocaeli limanlar bölgesinde depo ve antrepo yapımına uygun arazilere sahip Eymencem Gıda Yatırım ve Ticaret A.Ş. 255 milyon TL bedelle satın alınmıştır. Ayrıca, Ankara Polatlı’da 36 milyon TL’ye arsa alımı gerçekleştirilmiş ve Malatya ile Sungurlu’daki Güneş Enerjisi Santrali (GES) projelerinde önemli ilerlemeler kaydedilmiştir. Bu projelerin, şirketin enerji maliyetlerini ciddi oranda düşürmesi hedeflenmektedir.

Pay sahiplerine değer yaratma odağı, kâr dağıtımı ve pay geri alım programları ile devam etmiştir. 2024 yılı kârının %32’sinin dağıtılması kararlaştırılırken, başlatılan pay geri alım programı çerçevesinde dönem içinde 850.000 adet pay geri alınmıştır. Bu gelişmeler, OFSYM hisse senedinin bir yıllık periyotta %72’lik bir getiri sağlayarak BIST 100 endeksini (%14) açık ara geride bırakmasına katkıda bulunmuştur.

Finansal riskler arasında en dikkat çekici olanı, şirketin 1,64 milyar TL’ye ulaşan net yabancı para pozisyon açığıdır. Bu durum, şirketi kur dalgalanmalarına karşı hassas kılmakta olup, TL’deki %10’luk bir değer kaybının kâr/zarar üzerinde yaklaşık 164 milyon TL’lik olumsuz bir etki yaratabileceğini göstermektedir.

1. Şirket Profili ve Operasyonel Faaliyetler

1.1. Faaliyet Alanı ve Tarihçe

Ofis Yem Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Ofis Yem), her türlü canlı hayvan için vitaminli ve normal yemlerin imalatı, satışı ve pazarlaması alanında faaliyet göstermektedir. Şirket aynı zamanda yem üretiminde kullanılan hammaddelerin ithalatı ve satışını da gerçekleştirmektedir.

Şirketin temelleri 1993 yılında atılmış, 1997 yılında ise Ankara’da “Ankara Ofis Yem Gıda ve Makine Sanayi Ticaret A.Ş.” unvanıyla resmi olarak kurulmuştur. Şirket, Türkiye genelindeki entegre üretim tesisleriyle tarım ve hayvancılık sektörünün önemli tedarikçilerinden biri olarak konumlanmıştır.

1.2. Üretim Tesisleri ve Kapasite

Ofis Yem, Türkiye’nin farklı bölgelerinde stratejik olarak konumlandırılmış dört yem fabrikası ile faaliyet göstermektedir. Beşinci fabrika yatırımının inşası ise devam etmektedir.

Adana’daki tesis, tam kapasiteye ulaştığında yıllık 300.000 ton üretim yapabilecek bir altyapıya sahiptir. Samsun’da kurulmakta olan yeni fabrika ile şirketin coğrafi erişiminin ve üretim gücünün daha da artması hedeflenmektedir.

2. Finansal Performans ve Satış Hacmi

2.1. Satış Hacmi Analizi

Şirketin 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemindeki toplam satış hacmi, ticari mal satışlarındaki daralma nedeniyle bir önceki yılın aynı dönemine göre %9,56 oranında azalmıştır. Ancak, ana faaliyet konusu olan yem satışlarında %2,50’lik bir artış kaydedilmiştir. Özellikle küçükbaş ve kanatlı yemi satışlarındaki güçlü büyüme dikkat çekmektedir.

Yem ve Ticari Mal Satışları (Bin Ton)

2.2. Konsolide Finansal Sonuçlar

Şirketin finansal tabloları, TMS 29 (Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Standardı) uygulanarak hazırlanmıştır. 2025’in ilk dokuz ayında hasılat bir önceki yıla göre düşüş gösterse de, kârlılık marjlarındaki iyileşme net dönem kârında önemli bir artış sağlamıştır.

Özet Gelir Tablosu (01.01 – 30.09 Dönemi)

2.3. Finansal Durum Tablosu

30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin toplam varlıkları 9,67 milyar TL’ye ulaşmıştır. Özkaynaklar ise 4 milyar TL’yi aşarak güçlü bir finansal yapıya işaret etmektedir.

Özet Bilanço

3. Kurumsal Yapı ve Yönetim

3.1. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirket, kayıtlı sermaye sistemine tabi olup 2023-2027 yılları için kayıtlı sermaye tavanı 650.000.000 TL’dir. Çıkarılmış sermayesi ise 146.250.000 TL’dir. Sermaye, imtiyazlı oy hakkına sahip A Grubu ve B Grubu paylardan oluşmaktadır. A Grubu payların genel kurulda 5 oy hakkı bulunmaktadır.

Ortaklık Yapısı (30.09.2025)

3.2. Yönetim Kurulu ve Üst Yönetim

3.3. Bağlı Ortaklıklar ve İştirakler

Ofis Yem, operasyonel gücünü ve sektördeki konumunu bağlı ortaklıkları aracılığıyla pekiştirmektedir.

4. Dönemin Önemli Gelişmeleri ve Stratejik Adımlar

• Yatırımlar ve Büyüme:
  • Eymencem Gıda Satın Alımı: Hammadde arz güvenliği ve depolama ihtiyaçları doğrultusunda, Kocaeli Körfez’de depo ve antrepo yapımına elverişli gayrimenkullere sahip olan Eymencem Gıda Yatırım ve Ticaret A.Ş.’nin tamamı 255.000.000 TL bedelle satın alındı.
  • Arsa Alımı: Büyüme hedefleri kapsamında Ankara, Polatlı’da 26.698 m² büyüklüğünde bir arsa 36.000.000 TL bedelle satın alındı.
• Enerji Projeleri (GES):
  • Malatya GES Projesi: 9,9 MWp gücünde lisanssız GES projesi için çağrı mektubu alındı. Santralin yıllık yaklaşık 15,2 milyon kWh enerji üretmesi ve enerji maliyetlerinde yıllık yaklaşık 50 milyon TL tasarruf sağlaması hedefleniyor.
  • Sungurlu GES Projesi: Çorum Sungurlu’daki projenin Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) süreci başarıyla tamamlandı.
• Finansal Gelişmeler:
  • Kredi Derecelendirmesi: Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Avrasya, şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Notu’nu “A-” seviyesinden “A (tr)” seviyesine yükseltti. Görünüm “Stabil” olarak belirlendi.
  • Yeni İş İlişkisi: ABD menşeli DDGS (damıtık kurutulmuş tahıl ve çözünürleri) alımı için özel bir firma ile 5.050.000 USD tutarında bir anlaşma yapıldı.
• Pay Sahipleri Aksiyonları:
  • Kâr Payı Dağıtımı: 22.07.2025 tarihli Genel Kurul’da, 2024 yılı kârının brüt %32’sine denk gelen tutarın iki eşit taksitte (30.09.2025 ve 25.11.2025) ödenmesine karar verildi.
  • Pay Geri Alımı: 25.03.2025’te başlatılan program kapsamında, 30.09.2025’e kadar toplam 850.000 adet pay, ortalama 49,63 TL maliyetle geri alındı.

5. Risk Yönetimi

5.1. Kur Riski

Şirketin finansal yapısındaki en önemli risk unsuru yabancı para pozisyonudur. 30 Eylül 2025 itibarıyla, Grubun 1.641.975.960 TL net yabancı para yükümlülüğü bulunmaktadır. Bu rakam, 2024 yıl sonundaki 276.781.672 TL’lik pozisyona göre önemli bir artışa işaret etmektedir.

• Duyarlılık Analizi: Türk Lirası’nın ABD Doları ve Avro karşısında %10 değer kaybetmesi durumunda, şirketin kâr/zarar tablosunda yaklaşık 164,2 milyon TL tutarında olumsuz bir etki oluşacağı hesaplanmaktadır.

5.2. Sermaye ve Likidite Riski

Şirket, borçluluk ve özkaynak dengesini etkin bir şekilde yönetmektedir. Net finansal borcun özkaynaklara oranı %27 seviyesindedir, bu da yönetilebilir bir borçluluk düzeyine işaret etmektedir.

• Net Finansal Borç / Özkaynak Oranı (30.09.2025): 27%

Grup, likidite riskini, tahmini ve fiili nakit akımlarını düzenli olarak takip ederek ve yeterli fon rezervlerini koruyarak yönetmektedir.

6. Hisse Performansı

Ofis Yem (OFSYM) hissesi, 30 Eylül 2024 – 30 Eylül 2025 tarihleri arasındaki bir yıllık dönemde BIST 100 endeksinin üzerinde bir performans sergilemiştir.

• Hisse Kodu: OFSYM
• Pazar: Ana Pazar
• 30.09.2024 Kapanış Fiyatı: 37,76 TL
• 30.09.2025 Kapanış Fiyatı: 65,15 TL
• Yıllık Getiri (OFSYM): %72
• Yıllık Getiri (XU100): %14