OPET PETROLCÜLÜK A.Ş. 2025 YILI KONSOLİDE FİNANSAL VE STRATEJİK DEĞERLENDİRME RAPORU

Yönetici Özeti

Bu belge, Opet Petrolcülük A.Ş. ve bağlı ortaklıklarının (topluca “Grup”) 1 Ocak – 31 Aralık 2025 hesap dönemine ait bağımsız denetim raporu ve konsolide finansal tablolarının kapsamlı bir sentezidir. 2025 yılı finansal sonuçları, Türkiye’deki yüksek enflasyonist ortam nedeniyle “TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardına uygun olarak, 31 Aralık 2025 tarihli satın alma gücü cinsinden sunulmuştur.

Kritik Çıkarımlar:

• Denetçi Görüşü: Güney Bağımsız Denetim ve SMMM A.Ş. (EY), Grup’un finansal tablolarının tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir sunum teşkil ettiği yönünde olumlu (unqualified) görüş bildirmiştir.
• Finansal Performans: Grup, 2025 yılında 457,9 milyar TL hasılat ve 3,39 milyar TL net dönem kârı elde etmiştir. Önceki yılın enflasyona göre düzeltilmiş verilerine kıyasla hasılatta hafif bir düşüş yaşansa da brüt kâr marjında iyileşme gözlenmiştir.
• Kilit Denetim Konuları: Denetim sürecinde “Enflasyon Muhasebesi Uygulaması” ve “Hasılatın Muhasebeleştirilmesi” en yüksek risk teşkil eden ve üzerinde en çok durulan konular olarak belirlenmiştir.
• Likidite Pozisyonu: Nakit ve nakit benzerleri, 2024 sonundaki 2,38 milyar TL seviyesinden 2025 sonunda 9,84 milyar TL seviyesine önemli bir artış göstermiştir.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Yapı ve Faaliyet Konusu

1992 yılında kurulan Opet Petrolcülük A.Ş., 2002 yılından itibaren Öztürk Grubu ve Koç Topluluğu tarafından müşterek yönetim altındadır.

• Ana Faaliyet Alanı: Petrol ürünlerinin yurtiçi ve yurtdışı toptan/perakende alımı, satımı, ithali, ihracı, depolanması ve dağıtımı.
• Grup Yapısı: Opet Trade BV (Hollanda), Opet International Ltd. (İngiltere) ve Opet Market ve Akaryakıt İstasyon İşletmeciliği A.Ş. gibi tam konsolide edilen bağlı ortaklıkların yanı sıra; THY Opet Havacılık Yakıtları, Opet Fuchs Madeni Yağ ve WAT Mobilite gibi stratejik iş ortaklıklarını bünyesinde barındırmaktadır.
• İstihdam: 2025 yılı itibarıyla Grup bünyesinde ortalama 944 personel çalışmaktadır.

——————————————————————————–

2. Finansal Durum Analizi

Grup’un finansal durumu, yüksek enflasyonun etkilerini yansıtacak şekilde yeniden düzenlenmiştir.

2.1. Konsolide Finansal Durum Özeti (Bin TL)

2.2. Varlık ve Kaynak Yapısı

• Varlık Artışı: Toplam varlıklar yaklaşık %10,3 oranında büyümüştür. Bu artışta nakit pozisyonundaki güçlenme ve maddi duran varlıklardaki değer artışları etkili olmuştur.
• Borçlanma Profili: Toplam finansal borçlanmalar 18,6 milyar TL seviyesindedir. Uzun vadeli borçlanma araçlarının (tahviller) payı, 2,7 milyar TL’den 7,4 milyar TL’ye çıkarak belirgin bir artış göstermiştir.
• Özkaynaklar: Ödenmiş sermaye 150 milyon TL seviyesinde sabit kalırken, sermaye düzeltme farkları 4,44 milyar TL ile özkaynakların önemli bir parçasını oluşturmaktadır.

——————————————————————————–

3. Operasyonel Performans ve Kâr/Zarar Analizi

Grup’un satış performansında yüksek hacimli işlemler ve ÖTV etkisi dikkat çekmektedir.

3.1. Gelir Tablosu Özeti (Bin TL)

3.2. Performans Değerlendirmesi

• Marj İyileşmesi: Hasılatın %4,4 daralmasına rağmen, satış maliyetlerinin daha etkin yönetilmesiyle brüt kâr %22 oranında artmıştır.
• Esas Faaliyet Kârı: Pazarlama ve genel yönetim giderlerindeki disiplinli yapı, esas faaliyet kârının yaklaşık üç katına çıkmasını sağlamıştır.
• Enflasyon Etkisi (TMS 29): Net parasal pozisyon kazancı 3,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bu kalem, Grup’un net parasal yükümlülük pozisyonunda olmasından kaynaklanan satın alma gücü kazancını yansıtmaktadır.
• Özel Tüketim Vergisi (ÖTV): Satışların maliyetine dahil edilen ithal alımlardan kaynaklı ÖTV tutarı 36,9 milyar TL’ye yükselmiştir (2024: 27,4 milyar TL).

——————————————————————————–

4. Kilit Denetim Konuları ve Denetim Süreci

Bağımsız denetçiler, iki ana başlığın finansal tablolar üzerindeki etkisinin “önemli” olduğunu vurgulamıştır:

4.1. Enflasyon Muhasebesi (TMS 29)

• Neden: Türkiye’nin yüksek enflasyonlu ekonomi olarak değerlendirilmesi ve TMS 29’un finansal sonuçlar üzerindeki dramatik etkisi.
• Denetim Prosedürü: Endekslerin doğruluğu test edilmiş, parasal olmayan kalemlerin düzeltme katsayıları kontrol edilmiş ve enflasyon düzeltme modelleri incelenmiştir.

4.2. Hasılatın Muhasebeleştirilmesi (TFRS 15)

• Neden: Akaryakıt satışlarının Grup performansının en temel göstergesi olması ve hasılatın yanlış dönemde kaydedilme riski.
• Denetim Prosedürü: Satış süreçlerine ilişkin kontroller test edilmiş, örnekleme yoluyla fatura kontrolleri yapılmış ve dönemsellik (cut-off) testleri uygulanmıştır.

——————————————————————————–

5. Nakit Akış ve Sermaye Yönetimi

• İşletme Faaliyetleri: İşletme faaliyetlerinden 15,2 milyar TL net nakit girişi sağlanmıştır. Stoklardaki azalış ve ticari borçlardaki artış işletme sermayesine olumlu katkı yapmıştır.
• Yatırım Faaliyetleri: Maddi duran varlık alımları için 2,09 milyar TL nakit çıkışı gerçekleşmiştir. Grup ayrıca iştirak temettülerinden 822 milyon TL gelir elde etmiştir.
• Kâr Payı Dağıtımı: 2025 yılı içerisinde hissedarlara, 31 Aralık 2025 satın alma gücü cinsinden toplam 2,79 milyar TL temettü ödenmiştir.
• Borç Servisi: Grup, dönem içinde 198,7 milyar TL kredi geri ödemesi yaparken, 198,9 milyar TL yeni kredi girişi sağlamıştır; bu durum yüksek hacimli nakit yönetimini göstermektedir.

——————————————————————————–

6. İlişkili Taraf İşlemleri

Grup, faaliyetlerini önemli ölçüde Koç ve Öztürk gruplarına dahil şirketlerle sürdürmektedir:

• Ticari Borçlar: En büyük ilişkili taraf borcu 12,6 milyar TL ile Tüpraş‘adır (Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş.).
• Ticari Alacaklar: Akpa, Ovolt ve Aygaz en yüksek alacak bakiyesi olan ilişkili şirketlerdir.
• Finansal İlişkiler: Mevduat ve kredi işlemlerinin önemli bir kısmı Yapı Kredi Bankası üzerinden yürütülmektedir.

——————————————————————————–

7. Geleceğe Yönelik Riskler ve Değerlendirmeler

• Süreklilik: Yönetim, Grup’un yakın gelecekte faaliyetlerine devam edebilmesi için yeterli kaynaklara sahip olduğunu ve “işletmenin sürekliliği” ilkesinde bir belirsizlik bulunmadığını beyan etmiştir.
• Vergi Mevzuatı: 2025 yılı kazançlarına uygulanan kurumlar vergisi oranı %25’tir. Enflasyon muhasebesinin vergi matrahı üzerindeki etkileri finansal tablolarda ertelenmiş vergi varlık/yükümlülükleri olarak izlenmektedir.
• Döviz Riski: Grup, petrol fiyatlarındaki dalgalanmaları yönetmek amacıyla Brent petrol referanslı emtia vadeli işlem sözleşmeleri (türev araçlar) kullanmaktadır.