Bank of America Raporundan Çıkan 4 Şaşırtıcı Gerçek: Beklentilerin Ötesinde Bir Ekonomi

Kurumsal kazanç raporları genellikle rakamlar, jargonlar ve dipnotlarla dolu, anlaşılması zor belgelerdir. Bu raporların derinliklerine inmek, çoğu zaman finansal analistler için bile yorucu bir iştir. Ancak yüzeyin hemen altında, milyarlarca dolarlık gelir ve net faiz marjı tablolarının ötesinde, teknoloji, ekonomi ve hatta insan davranışları hakkında büyüleyici hikayeler yatar.

Bu hikayeler, genellikle manşetlere çıkmayan, ancak iş dünyasının ve ekonominin geleceği hakkında çok daha fazlasını anlatan detaylardır. Dev bir finans kurumunun performansı, sadece kendi bilançosunu değil, aynı zamanda hizmet verdiği milyonlarca insanın ve binlerce şirketin ekonomik sağlığını da yansıtan bir ayna gibidir.

Bu yazıda, Bank of America’nın son performans değerlendirmesindeki karmaşık verileri bir kenara bırakıp, bu raporun içinde saklı olan en şaşırtıcı ve etkili dört çıkarımı gün yüzüne çıkaracağız. Bu detaylar, yapay zekanın iş gücünü nasıl yeniden şekillendirdiğinden, tüketicinin beklenmedik gücüne kadar geniş bir yelpazede önemli ipuçları sunuyor.

Görünmez İşgücü: Yapay Zeka, Büyüme Atağı Sırasında İşe Alımları Nasıl Dondurdu

Bir şirketin büyürken çalışan sayısını sabit tutması kulağa pek mantıklı gelmeyebilir. Hele ki bu şirket, bünyesine 2.000 yeni mezun katmışsa. Ancak Bank of America, tam olarak bunu başardı. Yıl boyunca işe alım sayısı neredeyse hiç artmadı. Peki, bu büyüme nasıl sağlandı? Cevap, CEO Brian Moynihan’ın “operasyonel mükemmellik ve yapay zeka dahil yeni teknolojilerin uygulanması” olarak özetlediği stratejide yatıyor.

Banka, özellikle kodlama süreçlerinde yapay zekayı kullanarak verimliliği %30 artırdı ve bu sayede 2.000 kişilik bir iş gücü tasarrufu sağladı. Ancak en çarpıcı örnek, bankanın yapay zeka asistanı Erica’nın sadece tüketici bankacılığı kolunda yarattığı devasa etkiden geliyor. Moynihan, bu teknolojinin önemini şu sözlerle vurguluyor:

Bugünün aktivitesi ve sadece tüketici iş kolumuzdaki Erica, müşterilerimiz için yaptığımız harika işi yapmak zorunda kalmayacağımız binlerce ekip arkadaşına bedeldir.

Bu durum, yapay zekanın sadece görevleri otomatikleştirmekle kalmayıp, aynı zamanda şirketlerin büyüme stratejilerini ve insan kaynakları planlamalarını temelden değiştirebilecek bir “görünmez işgücü” yarattığının somut bir kanıtı.

Dirençli Tüketici: Şaşırtıcı Derecede Güçlü Bir Ekonomik Nabız

Ekonomik belirsizlik ve enflasyon endişelerinin hakim olduğu bir ortamda, Bank of America’nın raporu, ABD tüketicisinin finansal sağlığına dair oldukça iyimser bir tablo çiziyor. CEO Brian Moynihan’ın değerlendirmeleri, genel kanının aksine, tüketicinin oldukça dirençli olduğunu gösteriyor ve bu durum, bankanın geleceğe neden “cesaret verici ve yapıcı” bir gözle baktığını da açıklıyor. Rakamlar da bu görüşü destekliyor.

• Tüketici harcamaları bir önceki yıla göre %5 artarak 4,5 trilyon dolara ulaştı.
• Tüketici hesap bakiyeleri yıl boyunca istikrarlı bir seyir izledi.
• Gecikmiş ödemeler ve batık krediler, bir önceki yıla (2024) göre iyileşme gösterdi.

Bu veriler, tüketicinin harcama gücünü koruduğunu ve finansal yükümlülüklerini yönetebildiğini ortaya koyuyor. Bankanın önümüzdeki yıl için “cesaret verici ve yapıcı” bir bakış açısına sahip olmasının temel nedenlerinden biri de işte bu güçlü tüketici nabzı.

Yapay Zeka Paradoksu: Dijital Asistan Kullanımındaki Düşüş Neden Aslında İyi Bir Haber?

Bir analist, görüşme sırasında ilginç bir çelişkiye dikkat çekti: Bankanın yapay zeka asistanı “Erica”nın kullanıcı sayısı artarken, etkileşim sayısı düşmüştü. İlk bakışta bu durum, bir teknoloji ürününün popülerliğini kaybettiği şeklinde yorumlanabilir. Ancak CFO’nun açıklaması, tam tersi bir durumu, yani başarının bir işaretini ortaya koydu.

Sebep oldukça şaşırtıcıydı: Bankanın proaktif uyarı sistemi (örneğin, düşük bakiye bildirimleri) o kadar etkili hale gelmişti ki (çeyrek başına milyarlarca uyarı göndererek), müşterilerin artık bu tür soruları Erica’ya sormasına gerek kalmıyordu. Sistem, müşteri bir sorunla karşılaşmadan önce onu bilgilendirerek sorunu önlüyordu.

Bu durum, tek bir aracın başarısızlığı değil, aksine farklı dijital araçların birbiriyle uyum içinde çalışarak müşteri sorunlarını proaktif olarak çözen olgun ve son derece etkili bir dijital ekosistemin göstergesi. Bazen daha az etkileşim, daha iyi hizmet anlamına gelebilir.

Sessiz Dev: Varlık Yönetiminde 500 Milyar Dolarlık Patlama

Manşetler genellikle tüketici bankacılığı veya yatırım bankacılığı gibi alanlara odaklanırken, Bank of America’nın Varlık Yönetimi bölümü sessiz sedasız devasa bir büyüme yaşadı. Rakamlar gerçekten çarpıcı: müşteri bakiyeleri sadece bir yıl içinde 500 milyar dolar artarak toplamda 4,8 trilyon dolara ulaştı. Bu, bir yıl içinde ülkenin en büyük şirketlerinden birinin toplam piyasa değerine eşdeğer bir varlık artışı anlamına geliyor.

Bu büyüme, bölümün net gelirine de yansıdı ve ikinci çeyrekteki 1 milyar dolardan dördüncü çeyrekte 1,4 milyar dolara yükselerek güçlü bir ivme yakaladı. Peki, bu varlıklı müşteriler ne için borçlanıyor? CFO’nun verdiği canlı detaylar, bu segmentin dinamiklerini gözler önüne seriyor: “konaklama, spor, yatlar, sanat ve iş dünyası gibi varlıklara yapılan yatırımlar.” Bu, ekonominin en üst dilimindeki güvenin ve yatırım iştahının ne kadar güçlü olduğunu gösteren önemli bir detay.

Rakamlar Aslında Bize Ne Anlatıyor?

Bank of America’nın kazanç raporunun derinliklerine indiğimizde, basit finansal tablolardan çok daha fazlasını görüyoruz. Karşımıza çıkan tablo; teknolojinin iş operasyonları üzerindeki köklü etkisi, tüketici ekonomisinin beklenmedik direnci ve verilerin ardındaki hikayeleri anlamanın ne kadar değerli olduğu.

Bu çıkarımlar, sadece bir bankanın performansını değil, aynı zamanda daha geniş ekonomik manzarayı da aydınlatıyor. Teknoloji ve tüketici davranışları gelişmeye devam ederken, ekonominin bir sonraki dönemini hangi gizli trendler tanımlayacak?

Bank of America 2025 4. Çeyrek Gelir Çağrısı Brifingi

Yönetici Özeti

Bank of America, 2025 yılının dördüncü çeyreği ve mali yılının tamamı için güçlü finansal sonuçlar bildirmiştir. Banka, 4. çeyrekte yıllık %12 artışla 7,6 milyar dolar net gelir ve %18 artışla 0,98 dolar hisse başına kar (EPS) elde etmiştir. Bu büyüme, %7’lik gelir artışı ve %10’luk Net Faiz Geliri (NII) artışıyla desteklenmiştir. 2025 mali yılının tamamında ise EPS, %19 artışla 3,81 dolara ulaşmıştır. Yönetim, 2026 yılı için %5-%7’lik NII büyüme beklentisini ve yapay zeka (AI) verimliliği ile desteklenen 200 baz puanlık bir işletme kaldıracı hedefini teyit etmiştir. Kredi kalitesi güçlü seyrini sürdürürken, gider yönetimi disiplinli bir şekilde devam etmiş ve bu da önemli miktarda işletme kaldıracı yaratmıştır. Banka, yıl boyunca hissedarlara 30 milyar doların üzerinde sermaye iadesi gerçekleştirmiştir. Stratejik odak noktaları arasında operasyonel mükemmellik, teknoloji ve yapay zeka yatırımları ile tüm iş segmentlerinde organik büyüme yer almaktadır.

——————————————————————————–

Finansal Performans ve 2026 Beklentileri

Bank of America, hem dördüncü çeyrekte hem de 2025 yılının tamamında güçlü bir finansal performans sergilemiştir. Bu sonuçlar, çeşitlendirilmiş iş modelinin ve sorumlu büyüme taahhüdünün bir yansıması olarak sunulmuştur.

2025 Dördüncü Çeyrek (4Ç) Önemli Gelişmeleri

Dördüncü çeyrek, gelirlerdeki güçlü büyüme ve disiplinli gider yönetimi sayesinde yüksek kârlılıkla tamamlanmıştır.

2025 Mali Yılı (FY) Genel Bakış

2025 yılı, gelir, kâr ve getiri metriklerinde kaydedilen sağlam büyümeyle hissedarlara verilen taahhütlerin yerine getirildiği bir yıl olarak öne çıkmıştır.

2026 Yılı İçin Rehberlik ve Ekonomik Görünüm

Yönetim, 2026 yılı için yapıcı ve iyimser bir bakış açısı sunarken, potansiyel risklerin de farkında olduğunu belirtmiştir.

• Net Faiz Geliri (NII) Büyümesi: 2026 yılında %5-%7 arasında büyüme beklenmektedir.
• İşletme Kaldıracı: Yaklaşık 200 baz puanlık bir işletme kaldıracı hedeflenmektedir.
• Kredi Büyümesi: Orta tek haneli (mid-single digits) büyüme öngörülmektedir.
• Giderler: 1. çeyrek giderlerinin, 2025’in 1. çeyreğine göre yaklaşık %4 daha yüksek olması beklenmektedir.
• Vergi Oranı: 2026 için beklenen efektif vergi oranı yaklaşık %20’dir.
• Ekonomik Beklentiler: Bankanın araştırma ekibi, 2026 için küresel GSYİH büyümesini %3,4, ABD GSYİH büyümesini ise %2,6 olarak tahmin etmektedir. CEO Brian Moynihan, “Riskler her zaman var. Ama önümüzdeki yıl için teşvik edici ve yapıcı bir tutum içindeyiz,” demiştir.

——————————————————————————–

Temel Faaliyet Alanları ve Büyüme Dinamikleri

Banka, tüm iş segmentlerinde istikrarlı büyüme ve güçlü performans kaydetmiştir. Kredi ve mevduat hacimlerindeki artış, bu büyümenin temelini oluşturmaktadır.

Kredi ve Mevduat Büyümesi

• Krediler: Ortalama krediler yıllık %8 artarak 1,17 trilyon dolara ulaşmıştır. Bu büyümenin ana itici gücü %12 artış gösteren ticari krediler olmuştur. Tüketici kredileri ise %4’lük daha yavaş bir büyüme sergilemiştir.
• Mevduatlar: Ortalama mevduatlar yıllık %3 artmıştır. Bu, art arda on çeyreklik büyüme anlamına gelmektedir. Global Bankacılık mevduatları yıllık %13 artışla 74 milyar dolar yükselmiştir.

İş Segmenti Performansı

• Tüketici Bankacılığı (Consumer Banking): 2025 yılında 12 milyar dolar net gelir (+%14) ve 44 milyar dolar gelir elde etmiştir. 4. çeyrekte verimlilik oranı %51’e iyileşmiş ve 350 baz puana yakın işletme kaldıracı yaratılmıştır.
• Varlık Yönetimi (Wealth Management): Yıl boyunca güçlü bir ivme yakalamıştır. 2025’te gelirler %9 artışla 25 milyar dolara, net gelir ise %10 artışla 4,7 milyar dolara ulaşmıştır. Müşteri varlıkları 500 milyar dolar artarak 4,8 trilyon dolara çıkmıştır.
• Global Bankacılık (Global Banking): Ortalama mevduatları yıllık %13 artmıştır. Hazine hizmetleri ücretleri %13 yükselmiştir. 2025 yılında yatırım bankacılığı ücretleri, pandemi sonrası toparlanma dönemi hariç 2020’den bu yana en yüksek seviyesine ulaşarak bir önceki yıla göre %7 artmıştır.
• Global Piyasalar (Global Markets): Satış ve alım-satım gelirlerinde 21 milyar dolara yakın rekor bir yıl geçirmiştir. 4. çeyrekte DVA hariç gelirler yıllık %10 artmış, bu artışta Asya’daki faaliyetlerle desteklenen hisse senedi alım-satım işlemleri (%23 artış) başı çekmiştir.

Kredi Kalitesi ve Risk Yönetimi

Varlık kalitesi “sağlam” olarak nitelendirilmiş ve temel göstergelerde iyileşmeler kaydedilmiştir.

• Net Batık Kredi Oranı (Net Charge-off): 4. çeyrekte 44 baz puana düşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre 10 baz puan gerilemiştir.
• Karşılık Gideri: 4. çeyrekte 1,3 milyar dolar olarak gerçekleşmiş ve büyük ölçüde net batık kredileri karşılamıştır.
• Gelecek Beklentisi: CFO Alastair Borthwick, tüketici temerrüt eğilimleri ve düşük işsizlik verileri göz önüne alındığında, net batık kredilerde istikrarın devam etmesini beklediklerini belirtmiştir. Analist sorularına cevaben, döngü boyunca beklenen normalleşmiş kayıp seviyesinin 50-55 baz puan aralığında olabileceği ifade edilmiştir.

——————————————————————————–

Operasyonel Verimlilik ve Teknoloji Yatırımları

Banka, gider disiplinini sürdürürken verimliliği artırmak için teknolojiye ve yapay zekaya önemli yatırımlar yapmaktadır.

Gider Yönetimi ve İşgücü Stratejisi

• Personel Sayısı: Yıl boyunca 17.000 yeni çalışanın işe alınmasına (2.000’i üniversite mezunu) rağmen, toplam personel sayısı yatay seyretmiştir.
• Strateji: Operasyonel destek alanlarındaki roller azaltılırken, müşteriyle doğrudan temas halinde olan pozisyonlara yatırım yapılmıştır.
• Gelecek Hedefi: CEO Brian Moynihan, personel sayısının zamanla azaltılmasının ana hedef olduğunu belirtmiştir: “Ken, bir numaralı mesele, operasyonel mükemmellik ve yapay zeka da dahil olmak üzere yeni teknolojilerin uygulanması yoluyla personel sayısını yönetmeye devam etmektir… Zamanla personel sayısının azalmasını bekliyoruz.”

Dijitalleşme ve Yapay Zeka (AI)

• Yatırım: Teknolojiye yapılan toplam harcama 13 milyar doları aşarken, bunun 4 milyar dolarından fazlası yeni kod ve girişimlere ayrılmıştır.
• Verimlilik: Yapay zeka teknikleri, yazılım geliştirme sürecinin kodlama aşamasında %30’luk bir verimlilik artışı sağlayarak yaklaşık 2.000 kişilik iş gücüne eşdeğer bir tasarruf sağlamıştır.
• Erica (Yapay Zeka Asistanı): CEO, Erica etkileşimlerindeki düşüşün bir verimsizlik işareti olmadığını, aksine müşterilere proaktif olarak gönderilen ve soru sorma ihtiyacını azaltan “uyarıların” (alerts) milyarlara ulaşmasından kaynaklandığını açıklamıştır. Bu durum, teknolojilerin birbiriyle entegre kullanımını göstermektedir.

——————————————————————————–

Sermaye Yönetimi ve Muhasebe Değişiklikleri

Hissedarlara Sermaye İadesi

Banka, güçlü kazançlarını hissedarlara iade etme taahhüdünü sürdürmüştür.

• 4. Çeyrek 2025: Hissedarlara 8,4 milyar dolar sermaye iadesi yapılmıştır (2,1 milyar dolar temettü, 6,3 milyar dolar hisse geri alımı).
• Mali Yıl 2025: Toplam sermaye iadesi 30 milyar doları aşarak bir önceki yıla göre %41 artış göstermiştir.

Vergi Yatırımları Muhasebe Değişikliği

1. çeyrekte, vergiyle ilgili özkaynak yatırımlarına ilişkin muhasebe yönteminde bir değişiklik yapılmıştır. Bu değişikliğin amacı, finansal tablo sunumunu bu yatırımların ekonomik ve finansal etkileriyle daha iyi uyumlu hale getirmektir. Değişikliğin net gelir üzerinde “önemsiz bir etkisi” olmuş, esas olarak gelir tablosundaki kalemler arasında bir yeniden sınıflandırma ile sonuçlanmıştır.

Düzenleyici Sermaye

• CET1 Oranı: 4. çeyrek sonunda %11,4 olarak gerçekleşmiştir. Muhasebe değişikliği nedeniyle bu dönemde 2,1 milyar dolarlık bir sermaye düşüşü yaşanmıştır.

——————————————————————————–

Analist Soru-Cevap Oturumundan Önemli Konular

• İşletme Kaldıracı ve Verimlilik: Analistlerin verimlilik oranı hedefiyle ilgili sorularına karşılık CEO Moynihan, nominal gider rakamlarına veya belirli oran hedeflerine odaklanmak yerine, şirketin temel hedefinin “gelirleri giderlerden daha hızlı artırmak” olduğunu ve işletme kaldıracı yaratmaya devam edeceklerini vurgulamıştır.
• Kredi Kartı Stratejisi: Yönetim, ödül programlarına ve ortak markalı ortaklıklara yapılan yatırımlar yoluyla kredi kartı işinde büyümeyi hızlandırma niyetini yinelemiştir.
• Stablecoin Düzenlemeleri: CEO, olası stablecoin düzenlemelerinin mevduatları bankacılık sisteminin dışına çıkararak, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler için kredi kapasitesini azaltabileceğine dair endüstrinin endişelerini dile getirmiştir.
• Mevduat Eğilimleri: Tüketici mevduatlarındaki yavaşlamanın, pandemi döneminde artan bakiyelerin normalleşmesi ve müşterilerin bilanço dışı, daha yüksek getirili alternatiflere (para piyasası fonları gibi) yönelmesinden kaynaklandığı belirtilmiştir. Ancak bu eğilimin dengelendiği ve büyümenin yeniden başlayacağına dair iyimserlik ifade edilmiştir.