🔴 ARCLK 2026-03 Bilanço Analizi | Arçelik AS
Arçelik Anonim Şirketi'nin 1 Ocak - 31 Mart 2026 ara hesap dönemine ait özet konsolide finansal raporundan öne çıkan önemli gelişmeler ve veriler aşağıdadır:
Öne Çıkan Önemli Bilgiler (Key Highlights)
Hasılat ve Kârlılık Durumu: Arçelik'in 2026 yılı ilk çeyrek hasılatı, 31 Mart 2026 satın alma gücü esasına göre 130.271.680 bin TL olarak gerçekleşmiştir (2025'in aynı döneminde 142.797.336 bin TL idi)
. Şirket, bu dönemi 2.214.344 bin TL net dönem zararı ile kapatmıştır; ancak bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 2.553.942 bin TL'lik zarara göre bir iyileşme göstermektedir
.
Bölgesel ve Operasyonel Performans:
Beyaz Eşya grubu 99,4 milyar TL ile hasılatın en büyük payını oluşturmaya devam etmektedir
.
Coğrafi olarak en yüksek satış geliri 63,8 milyar TL ile Avrupa pazarından elde edilirken, Türkiye pazarı 42,2 milyar TL hasılat sağlamıştır
.
Stratejik Satış ve Yeniden Yapılanma:
Arçelik Hitachi Satışı: Bilanço sonrası önemli bir gelişme olarak, Arçelik Hitachi Home Appliances B.V.'nin %60 hissesinin Hitachi Global Life Solutions, Inc.'e satılması için sözleşme imzalanmıştır. Bu işlemden yaklaşık 205 milyon ABD Doları peşin ve 56 milyon ABD Doları ek ödeme alınması planlanmaktadır
.
Koç Finansman Devri: Arçelik'in pay sahibi olduğu Koç Finansman A.Ş. sermayesinin tamamının Ford Otomotiv Sanayi A.Ş.’ye devri için 13 Mart 2026'da bir Pay Alım Satım Sözleşmesi imzalanmıştır
.
Finansal Durum: Şirketin toplam varlıkları 31 Mart 2026 itibarıyla 561.803.151 bin TL seviyesindedir
. Toplam özkaynaklar ise 78.357.091 bin TL olarak kaydedilmiştir
.
Enflasyon Muhasebesi Etkisi: Finansal tablolar, TMS 29 "Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama" standardı uygulanarak, 31 Mart 2026 tarihindeki satın alma gücü cinsinden sunulmuştur
.

Arçelik Anonim Şirketi: 1 Ocak – 31 Mart 2026 Ara Hesap Dönemi Finansal Brifing Raporu

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Arçelik Anonim Şirketi’nin (“Grup”) 31 Mart 2026 tarihinde sona eren üç aylık ara hesap dönemine ait özet konsolide finansal tablolarını ve faaliyet sonuçlarını analiz etmektedir. Grup, bu dönemde TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardını uygulamış olup, finansal veriler 31 Mart 2026 tarihindeki satın alma gücü esasına göre sunulmuştur.

Kritik Çıkarımlar:

• Hasılat ve Kârlılık: Grup’un hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre reel bazda %8,7 azalarak 130,3 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Dönem, 2,2 milyar TL net zarar ile kapatılmıştır; ancak bu rakam, 2025’in aynı dönemindeki 2,5 milyar TL’lik zarara kıyasla bir iyileşme göstermektedir.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi: Grup, 6,15 milyar TL tutarında net parasal pozisyon kazancı elde etmiştir. Bu kazanç, yüksek enflasyon ortamında parasal olmayan kalemlerin yeniden değerlenmesinden kaynaklanmış ve dönem zararının daha derinleşmesini engellemiştir.
• Operasyonel Optimizasyon: Tayland’daki buzdolabı işletmesinde üretimin durdurulması kararı alınmış ve ilgili varlıklar “Satış Amaçlı Elde Tutulan Varlıklar” kategorisine sınıflandırılmıştır. Ayrıca personel sayısında stratejik bir azalma (53.401’den 45.744’e) gözlemlenmektedir.
• Borç Yapısı ve Likidite: Toplam varlıklar 561,8 milyar TL, toplam özkaynaklar ise 78,4 milyar TL seviyesindedir. Grup, yüksek borçluluk yapısını yönetmek için aktif bir türev araç kullanımı ve riskten korunma (hedging) stratejisi yürütmektedir.

——————————————————————————–

Kurumsal Organizasyon ve Faaliyet Alanı

Arçelik, dayanıklı tüketim ve tüketici elektroniği sektörlerinde üretim, satış ve satış sonrası hizmetler alanında küresel bir oyuncu olarak faaliyet göstermektedir.

• Üretim Ağı: Türkiye, Romanya, Rusya, Çin, Güney Afrika, Polonya, Slovakya, İtalya, Tayland, Hindistan, Pakistan, Bangladeş ve Mısır dahil olmak üzere toplam 38 fabrikada üretim yapılmaktadır.
• İstihdam: 2026’nın ilk çeyreği itibarıyla ortalama personel sayısı 11.682 aylık ücretli ve 34.062 saat ücretli olmak üzere toplam 45.744 kişidir.
• Ortaklık Yapısı: Şirket, Koç Holding A.Ş. (%48,53) ve Koç Ailesi tarafından kontrol edilmektedir. Halka açıklık oranı %17,86’dır.

——————————————————————————–

Finansal Durum ve Performans Analizi

Gelir Tablosu Özeti (31 Mart 2026 Sona Eren Dönem)

Bölümlere Göre Performans

Hasılatın büyük çoğunluğu Beyaz Eşya segmentinden elde edilmektedir:

• Beyaz Eşya: 99,4 milyar TL hasılat, 28,8 milyar TL brüt kâr.
• Tüketici Elektroniği: 5,5 milyar TL hasılat, 872 milyon TL brüt kâr.
• Diğer (Klima, Küçük Ev Aletleri vb.): 25,3 milyar TL hasılat, 9,1 milyar TL brüt kâr.

Coğrafi Satış Dağılımı

Grup’un en büyük pazarı Avrupa olmaya devam etmektedir:

1. Avrupa: 63,8 milyar TL
2. Türkiye: 42,2 milyar TL
3. Asya-Pasifik: 12,7 milyar TL
4. Afrika: 6,5 milyar TL

——————————————————————————–

Borçlanma Yapısı ve Finansman Faaliyetleri

Grup, faaliyetlerini finanse etmek ve riskleri yönetmek için çeşitli para birimlerinde borçlanma araçları kullanmaktadır.

Kısa ve Uzun Vadeli Borçlanmalar:

• Toplam Borçlanma: 31 Mart 2026 itibarıyla kısa vadeli borçlanmalar 126,1 milyar TL, uzun vadeli borçlanmalar ise 89,5 milyar TL düzeyindedir.
• Tahvil İhraçları:
  • 2021 yılında ihraç edilen 350 milyon Avro tutarında Yeşil Tahvil (Vade: Mayıs 2026).
  • 2023 yılında ihraç edilen toplam 500 milyon ABD Doları tutarında tahvil (Vade: Eylül 2028).
  • 2025 yılında ihraç edilen 2,5 milyar TL nominal değerli tahvil.

Nakit Akışı:

• İşletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı 16,4 milyar TL negatif olarak gerçekleşmiştir.
• Yatırım faaliyetleri için 3,1 milyar TL nakit çıkışı olmuştur.
• Dönem sonu nakit ve nakit benzerleri 78,7 milyar TL’dir (Dönem başı: 107 milyar TL).

——————————————————————————–

Stratejik Gelişmeler ve Önemli Olaylar

Operasyonel Yeniden Yapılandırma

• Tayland Fabrikası: Küresel verimlilik ve optimizasyon çalışmaları kapsamında Tayland Rayong’daki buzdolabı işletmesinde üretim durdurulmuştur. Bu tesisle ilgili 5,76 milyar TL tutarındaki varlık “satış amaçlı” olarak sınıflandırılmıştır.
• Asya-Pasifik ve Avrupa: Bölgesel yeniden yapılandırma süreçleri kapsamında 2026’nın ilk çeyreğinde 1,44 milyar TL toplam nakit çıkışı gerçekleşmiştir.

İştirak Satış Anlaşması

• Koç Finansman A.Ş.: Grup’un %47 pay sahibi olduğu Koç Finansman’ın tüm sermayesinin Ford Otomotiv Sanayi A.Ş.’ye devrine ilişkin 13 Mart 2026 tarihinde bir Pay Alım Satım Sözleşmesi imzalanmıştır. İşlem, ilgili otoritelerin onayına bağlıdır.

——————————————————————————–

Risk Yönetimi ve Türev Araçlar

Grup, yaygın coğrafi faaliyetleri nedeniyle ciddi döviz kuru ve faiz riskine maruz kalmaktadır.

• Döviz Pozisyonu: Riskten korunma araçları sonrası net yabancı para pozisyonu 18,2 milyar TL eksidedir.
• Hedging (Korunma) Stratejileri:
  • Net Yatırım Riski: Avrupa, Rusya ve Asya-Pasifik’teki bağlı ortaklıklardan kaynaklanan riskler, Avro bazlı tahviller ve Ruble bazlı koşullu yükümlülükler ile dengelenmektedir.
  • Nakit Akış Riski: Gelecekteki Avro ve ABD Doları bazlı satış gelirleri, swap işlemleri ve krediler ile parite riskine karşı korunmaktadır.
• Duyarlılık Analizi: Kur değişimlerinin (%10 değer kaybı/kazancı) net etki olarak kâr/zarar üzerinde 7,75 milyar TL’lik bir potansiyel etkisi bulunmaktadır.

——————————————————————————–

Önemli Notlar ve Vergi Durumu

• Ertelenmiş Vergi: Grup, yatırım teşvikleri kapsamında öngörülebilir gelecekte faydalanacağı 11,2 milyar TL tutarında vergi avantajını ertelenmiş vergi varlığı olarak bilançosunda taşımaktadır.
• Pay Geri Alımı: Şirket sermayesinin %2,90’ına tekabül eden geri alınmış paylar özkaynaklar altında 5,2 milyar TL negatif değerle izlenmektedir.
• İlişkili Taraflar: Dönem içinde Koç Topluluğu şirketleriyle (Yapı Kredi, Zer, Arçelik-LG vb.) ticari faaliyetler devam etmiştir. En büyük ilişkili taraf ticari borcu 5,1 milyar TL ile Arçelik-LG’ye aittir.

Terimler Sözlüğü