Bir Medya Devi Raporundan Çıkan ve Türkiye Hakkında Çok Şey Anlatan 5 Şaşırtıcı Gerçek

Günlük hayatımızda sayısız reklama maruz kalıyoruz; televizyonda, internette, yolda yürürken… Ancak bu reklamların arkasında dönen devasa endüstriyi, milyarlarca liralık yatırımları ve bu yatırımları yöneten stratejileri ne kadar düşünüyoruz? Genellikle pek değil. Oysa bazen, halka açık büyük bir medya şirketinin yayınladığı bir faaliyet raporu, sadece o şirketin finansal durumu hakkında değil, tüm medya sektörü, reklamcılık trendleri ve hatta Türkiye ekonomisinin dinamikleri hakkında inanılmaz ipuçları barındırır. Bu yazıda, Borsa İstanbul’da işlem gören medya planlama devi PC İletişim’in faaliyet raporunun satır aralarında gizli kalmış ve Türkiye hakkında çok şey anlatan en şaşırtıcı beş gerçeği mercek altına alacağız.

——————————————————————————–

1. Dijital Kral, Ama Geleneksel Medya Şaşırtıcı Bir Atak Yapıyor

Türkiye’deki medya yatırımlarının ezici çoğunluğunun dijital kanallara aktığı bir sır değil. Reklamcılar Derneği ve Deloitte’un raporuna göre, 2024 yılında toplam medya yatırımlarının %74,2‘si dijitale yönlendirildi ve bu rakam 158 milyar TL‘yi aştı. Bu, dijitalin tahtını ne kadar sağlamlaştırdığını gösteriyor.

Ancak asıl şaşırtıcı olan, “öldü” denilen geleneksel mecraların durumu. Aynı rapora göre 2024 yılında:

• Açıkhava reklamcılığı yatırımları %115,2 büyüdü.
• Radyo yatırımları %100 büyüdü.
• Basın (gazete/dergi) yatırımları %107 büyüdü.

Bu inanılmaz büyüme oranları, dijitalin ezici hakimiyetine rağmen geleneksel kanalların hala ne kadar güçlü bir potansiyele sahip olduğunu kanıtlıyor. Bu durum, dijitaldeki gürültünün artmasıyla birlikte markaların, dikkat çekici ve daha az rekabetçi olabilen geleneksel kanallara yeniden yatırım yapmasının ne kadar zekice bir hamle olabileceğini gösteriyor.

2. Türkiye, Medya Yatırımlarında Dünyanın En Hızlı Büyüyen Ülkesi

Küresel ölçekte Türkiye’nin medya pazarının nerede durduğunu merak ediyorsanız, Zenith tarafından yapılan araştırma bu konuda çok çarpıcı bir gerçeği ortaya koyuyor. 2024 yılında, en fazla medya yatırımı yapılan ilk 20 ülke arasında Türkiye, %39,4’lük büyüme oranıyla açık ara lider konumunda.

Bu büyümenin ne kadar sıra dışı olduğunu anlamak için bizi takip eden ülkelere bakmak yeterli:

• Türkiye: %39,4
• Endonezya: %13
• Hindistan: %12

Türkiye, en yakın rakiplerinin üç katından daha hızlı büyüyerek küresel bir rekora imza atıyor. Ancak madalyonun diğer yüzü de var. Bu baş döndürücü büyümeye rağmen, Türkiye’de medya yatırımlarının Gayrisafi Milli Hasıla’dan (GSMH) aldığı pay hala %0,5 gibi mütevazı bir seviyede. Bu durum, Türkiye pazarının henüz doygunluktan çok uzak olduğunu ve gelişmiş pazarlardaki %1’lik GSMH payına ulaşma potansiyelinin bile pazarın bugünkü büyüklüğünü ikiye katlayabileceği anlamına geliyor.

3. Artık Sadece Yaratıcı Bir Fikir Yeterli Değil

Reklamcılıkta paradigmalar değişiyor. Eskiden akılda kalıcı, zekice kurgulanmış bir yaratıcı fikir, bir kampanyanın başarısı için tek başına yeterli olabiliyordu. Ancak günümüzde yüzlerce TV kanalı, binlerce web sitesi, sosyal medya platformları ve veri bombardımanı altında bu kural geçerliliğini yitirdi. Rapor, bu değişimi net bir şekilde özetliyor:

Az mecranın bulunduğu, çevrimiçi mecraların olmadığı dönemlerde yaratıcı reklam hedef kitleye mesajı taşımak ve onları harekete geçirmek için yeterli olabilirken, içinde bulunduğumuz dönemde artan veri ve çoğalan seçenekler ile sadece yaratıcı reklam hedef kitleyi harekete geçirmek için yeterli değildir.

Bu ne anlama geliyor? Artık en az yaratıcı fikir kadar, o fikri doğru kitleye, doğru zamanda, doğru kanalda ve en verimli maliyetle ulaştırmak da kritik. Profesyonel medya planlama ve satın alma, markaların reklam bütçelerinin boşa gitmesini engelleyen ve mesajın gürültüde kaybolmamasını sağlayan vazgeçilmez bir uzmanlık alanı haline geldi. Bu dönüşüm, pazarlama departmanları için yaratıcı ekipler kadar veri analistleri ve medya stratejistlerinin de vazgeçilmez hale geldiğini, başarının artık sanat ve bilimin kesişiminde yattığını gösteriyor.

4. Bir Medya Ajansından Çok Daha Fazlası: Karşınızda Bir Madencilik Devi

Büyük şirketlerin faaliyet raporlarını incelerken bazen hiç beklemediğiniz bağlantılarla karşılaşırsınız. PC İletişim’in ana ortağı olan İlbak Holding de bu duruma mükemmel bir örnek. Holding, pazarlama iletişimi dışında maden, açıkhava, yayıncılık, turizm, baskı hizmetleri, gayrimenkul ve hızlı tüketim gibi 8 farklı sektörde faaliyet gösteriyor.

Ancak en şaşırtıcı detay, holdingin madencilik alanındaki gücü. Holding’e bağlı Acacia Maden İşletmeleri şirketi, tam 20 milyon tonluk bir bakır rezervine sahip ve Türkiye ile Arnavutluk’ta aktif olarak maden üretimi yapıyor. Bu çeşitlilik, sadece bir büyüme stratejisi değil, aynı zamanda medya gibi döngüsel ve rekabetçi bir sektördeki riskleri, madencilik gibi daha endüstriyel ve varlığa dayalı bir alanla dengeleyen sofistike bir portföy yönetimi örneğidir.

5. Borsada Tüm Hisseler Eşit Değildir: İmtiyazlı Payların Gücü

Halka açık bir şirketten hisse aldığınızda, genellikle “bir hisse, bir oy” hakkına sahip olduğunuzu varsayarsınız. Ancak kurumsal yapılar her zaman bu kadar basit değildir. PC İletişim’in ortaklık yapısı, bu varsayımı yıkan ilginç bir örnek sunuyor.

Şirketin A Grubu (imtiyazlı) ve B Grubu (halka açık) olmak üzere iki tür hissesi bulunuyor. Ana ortak İlbak Holding’in elindeki A Grubu paylar, onlara yönetimde özel bir güç veriyor. Bu imtiyazlar sayesinde:

• Her bir A Grubu pay, genel kurulda 5 oy hakkı tanıyor.
• Yönetim kurulunun yarısı, A Grubu pay sahiplerinin gösterdiği adaylar arasından seçilmek zorunda.

Sonuç? Şirketin toplam sermayesinin %41,45‘ine sahip olan ana ortak, bu imtiyazlı yapı sayesinde oy hakkının %55,36‘sını elinde tutuyor. Bu yapı, potansiyel yatırımcılar için, bir şirketin sadece finansal performansını değil, aynı zamanda güç dinamiklerini ve karar alma mekanizmalarını kontrol eden imtiyazlı yapıları da anlamanın ne kadar kritik olduğunu ortaya koyuyor.

——————————————————————————–

Sonuç

Dijitalin ezici gücüne rağmen canlanan gelenekselden, küresel rekorlar kıran pazar büyüklüğüne; yaratıcılığın yanına veri ve stratejinin eklendiği yeni denklemden, medya şirketlerinin ardındaki beklenmedik endüstriyel güçlere ve sermaye ile kontrolün farklılaştığı kurumsal yapılara kadar, bu rapor Türkiye’nin iş dünyasının ne kadar dinamik ve çok katmanlı olduğunu kanıtlıyor.

Peki, Türkiye’nin medya ve reklam dünyası bu kadar hızlı büyüyüp dönüşürken, sizce beş yıl sonra karşımıza çıkacak reklamlar bugünkünden ne kadar farklı olacak?

PC İletişim ve Medya Hizmetleri A.Ş. Faaliyet Raporu Analizi (Q3 2025)

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, PC İletişim ve Medya Hizmetleri Sanayi Ticaret A.Ş.’nin (PC İletişim) 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık döneme ait faaliyet raporu ve finansal tablolarını analiz etmektedir. Şirket, İlbak Holding çatısı altında medya planlama ve satın alma sektörünün önde gelen oyuncularından biridir.

Dönemin öne çıkan finansal gelişmesi, şirketin satış gelirlerindeki %22,1’lik güçlü artışla 6,65 milyar TL’ye ulaşmasıdır. Ancak bu büyümeye rağmen, brüt kâr marjı %10,07’den %7,62’ye gerilemiş, net dönem kârı ise %0,9’luk sınırlı bir düşüşle 322,5 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu durum, artan maliyet baskılarına ve kârlılıkta daralmaya işaret etmektedir.

2025 yılı içerisinde HEPSİBURADA, İpekyol Giyim Grubu ve Stellantis Grubu markaları gibi önemli yeni müşterilerin portföye katılması, şirketin pazar konumunu güçlendiren stratejik adımlar olarak dikkat çekmektedir. Aynı zamanda, pay fiyatında istikrarı desteklemek amacıyla Mart 2025’te başlatılan ve 90 milyon TL’lik fon ayrılan pay geri alım programı aktif olarak sürdürülmektedir.

Şirketin faaliyet gösterdiği Türkiye reklamcılık sektörü, 2024 yılında %78,9 gibi dikkate değer bir büyüme sergileyerek 253,6 milyar TL’lik bir hacme ulaşmıştır. Dijital mecraların %74,2’lik pay ile pazarı domine etmesi, PC İletişim’in dijital alandaki iştiraklerinin stratejik önemini artırmaktadır.

İlbak Holding’in imtiyazlı paylar aracılığıyla etkin kontrolü elinde bulundurduğu şirketin sermaye yapısı, Şubat 2024’te gerçekleştirilen bedelsiz sermaye artırımı ile güçlendirilmiştir. Yönetim organı, şirketin varlığını tehlikeye atacak nitelikte önemli bir risk tespit etmemiş olup, mevcut risk yönetim sistemini yeterli bulmaktadır.

1. Kurumsal Yapı ve Faaliyet Alanları

1.1. Şirket Profili

1.2. Faaliyet Konusu: Medya Planlama ve Satın Alma

PC İletişim, uzmanlaşmış şirketleri aracılığıyla reklamcılık sektöründe medya planlama ve satın alma hizmetleri sunmaktadır. Bu hizmetler, bir ürün veya hizmetin pazarlama stratejisinin etkinliğini artıran temel unsurlardır. Günümüzün artan mecra çeşitliliği ve veri yoğunluğu ortamında, yaratıcı reklam tek başına hedef kitleyi harekete geçirmek için yeterli olmamaktadır.

Şirketin temel faaliyetleri şu süreçleri kapsamaktadır:

• Stratejik Medya Planlama: Markanın mesajını, doğru hedef kitleye, doğru zamanda, doğru yerde ve en düşük kişi başı maliyetle ulaştırmak için bir dizi karar alma süreci yürütmek.
• Bütçe Verimliliği: Reklam bütçelerinin verimsiz kullanılmasını önleyerek markaların büyümesine katkı sağlamak.
• Analiz ve Raporlama: Hedef kitle ve rakip analizi yaparak medya stratejisi oluşturmak, hedefler belirlemek ve periyodik olarak detaylı raporlama yapmak.
• Medya Satın Alma: Stratejik planlama sonucunda belirlenen mecralarda en iyi fiyatla anlaşmalar yaparak rezervasyon, yayın, kontrol ve raporlama süreçlerini yönetmek.

1.3. Marka ve Uzmanlık Alanları

PC İletişim, farklı uzmanlık alanlarında hizmet veren çeşitli şirket ve markaları bünyesinde barındırmaktadır:

1.4. İlbak Holding Bağlantısı

PC İletişim, 8 farklı sektörde 33 şirket ile faaliyet gösteren İlbak Holding’in bir parçasıdır. Holding’in faaliyet gösterdiği ana sektörler şunlardır:

• Maden
• Açıkhava
• Yayıncılık
• Pazarlama İletişimi
• Turizm
• Baskı Hizmetleri
• Gayrimenkul
• Hızlı Tüketim

İlbak Holding’in açıkhava reklamcılığı alanındaki iştirakleri, Türkiye’nin 14 şehrinde 40.000’i aşkın reklam yüzüyle nüfusun yaklaşık %45’ine erişim imkanı sunmaktadır.

2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

2.1. Sermaye Detayları

Şirket, kayıtlı sermaye sistemine tabidir. 30.09.2025 itibarıyla kayıtlı sermaye tavanı 175.000.000 TL, çıkarılmış sermayesi ise 118.350.000 TL‘dir.

Şirketin çıkarılmış sermayesi, 05.02.2024 tarihinde tescil edilen bir kararla 45.000.000 TL’den %163 oranında bedelsiz artırılarak 118.350.000 TL’ye yükseltilmiştir. Bu artışın 71.075.000 TL’si emisyon priminden, 2.275.000 TL’si ise geçmiş yıl kârlarından karşılanmıştır.

2.2. Ortaklık Tablosu (30.09.2025)

*Murat İlbak ve Mustafa İlbak, İlbak Holding A.Ş.’de %50-%50 ortaklığa sahiptir. **Şirket, geri alım programı kapsamında 30.09.2025 itibarıyla sermayenin %5,56’sına denk gelen 6.585.236 TL nominal değerli kendi payını iktisap etmiştir.

2.3. Pay Grupları ve İmtiyazlar

Şirket sermayesi, A Grubu (nama yazılı) ve B Grubu (hamiline yazılı) olmak üzere iki pay grubundan oluşmaktadır.

• A Grubu Paylar:
  • Tamamı İlbak Holding A.Ş.’ye aittir.
  • Yönetime Aday Gösterme İmtiyazı: Yönetim Kurulu üyelerinin yarısı, A Grubu pay sahiplerinin göstereceği adaylar arasından seçilir.
  • Genel Kurulda Oy İmtiyazı: Her bir A Grubu pay, genel kurulda 5 oy hakkı verir.
  • Devir Kısıtlaması: A Grubu payların devri, diğer A Grubu pay sahiplerine öncelikli olarak önerilme şartına tabidir.
• B Grubu Paylar:
  • Herhangi bir imtiyazı yoktur.
  • Borsa’da işlem gören paylar bu gruptadır ve devirlerine kısıtlama getirilemez.

Sermaye artırımlarında, A Grubu payların çıkarılmış sermaye içindeki oranı korunur.

3. Yönetim ve Personel

3.1. Yönetim Kurulu

Yönetim Kurulu üyeleri, 1 Nisan 2024 tarihli Olağanüstü Genel Kurul’da üç yıllık bir süre için seçilmiştir.

• Banun Erkıran Çıtak: Reklamcılık ve medya sektöründe 27 yılı aşkın deneyime sahiptir. MediaCom İstanbul’un kurucu CEO’su olarak görev yapmış, 2022-2024 yılları arasında Reklamcılar Derneği Yönetim Kurulu Başkanlığı görevini yürütmüştür.
• Fatma Gülçin Ulutürk: Finans ve medya sektörlerinde uzun yıllara dayanan üst düzey yöneticilik tecrübesine sahiptir. 2019’dan beri İlbak Holding bünyesinde Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev yapmaktadır.
• Hasan Selçuk Salman: General Electric ve Ströer Kentvizyon’da edindiği finans tecrübesinin ardından 2011’den bu yana İlbak Holding grup şirketlerinde Mali İşlerden Sorumlu Yönetim Kurulu Üyesi olarak görev almaktadır.
• Mete İkiz: Yatırım bankacılığı, özel sermaye fonları ve kurumsal finansman alanlarında geniş bir kariyere sahiptir. Halen çeşitli şirketlerde Yönetim Kurulu üyeliği ve melek yatırımcılık yapmaktadır.
• Alp Reşat Çapa: Finans ve sermaye piyasalarındaki 10 yıllık deneyiminin ardından Doğan Grubu ve Doğuş Grubu gibi kurumlarda dijital operasyonlar ve strateji alanlarında üst düzey görevler üstlenmiştir.

3.2. Üst Düzey Yöneticiler

3.3. Mali Haklar ve Ücretlendirme Politikası

Üst düzey yöneticilere (Yönetim Kurulu üyeleri ve Grup CEO’ları) sağlanan mali haklar, maaş, prim, huzur hakkı ve diğer ayni imkanları içermektedir. Ücretlendirme politikası, şirketin hedefleri, kişinin pozisyonu, piyasa değeri ve performansı gibi unsurlara dayanmaktadır. Bağımsız yönetim kurulu üyelerinin ücretlendirilmesinde performansa dayalı ödeme planları kullanılmamaktadır.

3.4. Personel Bilgileri

4. Finansal Performans (30.09.2025 İtibarıyla)

4.1. Finansal Tablolara Genel Bakış

Finansal tablolar, SPK kararı uyarınca TMS 29 “Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardına göre enflasyon düzeltmesi yapılarak hazırlanmıştır. Karşılaştırmalı dönem verileri de 30 Eylül 2025 satın alma gücüne göre yeniden düzenlenmiştir.

4.2. Özet Bilanço (TL)

4.3. Özet Gelir Tablosu (TL)

*Yatırım Amaçlı Gayrimenkul Değerleme Gelirleri hariç tutularak hesaplanmıştır.

4.4. Temel Finansal Oranlar

4.5. Finansal Değerlendirme

Şirketin satışları 2025’in ilk dokuz ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,1 artarak 6,65 milyar TL’ye ulaşmıştır. Ancak brüt kâr %7,6 oranında azalmıştır. Bu durum, brüt kâr marjının %10,07’den %7,62’ye gerilemesine neden olmuştur. Benzer şekilde, net kâr marjı da %5,97’den %4,85’e düşmüştür. Net dönem kârı %0,9’luk hafif bir düşüşle 322,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Düzeltilmiş FAVÖK marjındaki düşüşe rağmen, şirketin özkaynakları %9,8 artışla 1,65 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu veriler, şirketin büyümeyi sürdürdüğünü ancak kârlılık baskısı altında olduğunu göstermektedir.

5. Pazar ve Sektör Analizi (2024 Verileri)

5.1. Türkiye Reklam Yatırımları

Reklamcılar Derneği ve Deloitte tarafından hazırlanan rapora göre, 2024 yılında Türkiye’deki toplam medya ve reklam yatırımları bir önceki yıla göre %78,9 büyüyerek 253,6 milyar TL‘ye ulaşmıştır.

• Medya Yatırımları: 213 milyar TL
• Reklam Yatırımları (Yapım, baskı vb.): 40,6 milyar TL

5.2. Mecra Dağılımı

2024 yılı medya yatırımlarında en büyük payı %74,2 ile dijital mecralar almıştır.

5.3. Küresel Karşılaştırma

2024’te küresel medya yatırımları %8,1 büyüyerek 947,7 milyar dolara ulaşmıştır. Türkiye, en fazla medya yatırımı yapılan 20 ülke içinde %39,4 ile en fazla büyüyen ülke olmuştur. Türkiye’yi %13 ile Endonezya ve %12 ile Hindistan takip etmiştir.

6. Önemli Gelişmeler ve Risk Yönetimi

6.1. 2025 Yılı Gelişmeleri

• Yeni Müşteri Anlaşmaları:
  • HEPSİBURADA ve HEPSİPAY: 06.03.2025 tarihinde çevrimiçi ve çevrimdışı kanallarda medya planlama ve satın alma hizmetleri için anlaşma sağlanmıştır.
  • İpekyol Giyim Sanayi (İpekyol, Twist, Machka): 17.03.2025 tarihinde tüm mecralarda münhasır medya hizmeti verilmesine yönelik anlaşma yapılmıştır.
  • Stellantis Grubu (Peugeot, Citroen, Opel, vb.): 14.08.2025 tarihinden itibaren offline medya planlama hizmeti verilmesi konusunda anlaşmaya varılmıştır.
• Pay Geri Alım Programı:
  • Yönetim Kurulu’nun 24.03.2025 tarihli kararıyla yeni bir pay geri alım programı başlatılmıştır.
  • Programa ayrılan azami fon tutarı 90.000.000 TL‘dir.
  • Geri alınacak azami pay sayısı 5.100.000 lot olarak belirlenmiştir.
  • 30.09.2025 itibarıyla, programlar kapsamında Şirket sermayesinin %5,56‘sına denk gelen 6.585.236 TL nominal değerli pay geri alınmıştır.

6.2. Kâr Dağıtımı

19 Eylül 2025 tarihli olağan genel kurul toplantısında, 2024 yılı karına ilişkin aşağıdaki kararlar onaylanmıştır:

• Toplam 100.000.000 TL tutarında nakit kâr payı dağıtılması.
• Bu tutar, çıkarılmış sermayenin %84,495’ine tekabül etmektedir.
• Kâr payı dağıtımına 30 Eylül 2025’te başlanmış ve işlemler 2 Ekim 2025’te gerçekleştirilmiştir.

Şirketin Kâr Dağıtım Politikası, ilke olarak dağıtılabilir dönem kârının asgari %20’sinin nakit olarak dağıtılmasını benimsemektedir.

6.3. Risk Değerlendirmesi

Yönetim Kurulu, şirketin varlığını, gelişmesini ve devamını tehlikeye düşürebilecek nitelikte önemli bir riske rastlanmadığını değerlendirmiştir. Şirket, likidite, piyasa, yabancı para ve faiz oranı risklerini aktif olarak izlemekte ve yönetmektedir.

7. Bağlı Ortaklıklar

PC İletişim, 30 Eylül 2025 itibarıyla tamamına (%100) sahip olduğu altı bağlı ortaklık aracılığıyla faaliyetlerini sürdürmektedir.