Teknosa İç ve Dış Ticaret A.Ş. 1 Ocak – 31 Mart 2026 Ara Hesap Dönemi Brifing Belgesi

Özet Yönetici Özeti

Bu belge, Teknosa İç ve Dış Ticaret Anonim Şirketi’nin (“Teknosa”) 31 Mart 2026 tarihi itibarıyla sona eren üç aylık ara hesap dönemine ait finansal ve operasyonel performansını analiz etmektedir. Şirket, yüksek enflasyonlu ekonomi koşulları nedeniyle TMS 29 (“Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama”) standardını uygulamış ve tüm rakamları 31 Mart 2026 satın alma gücü esasına göre sunmuştur.

Temel bulgular şunlardır:

• Hasılat ve Karlılık: Şirket’in hasılatı bir önceki yılın aynı dönemine göre artarak 22,2 milyar TL seviyesine ulaşmıştır. Ancak, operasyonel maliyetler ve finansman giderleri nedeniyle dönem 476,5 milyon TL net zarar ile kapatılmıştır. Bir önceki yılın aynı dönemindeki zarar 541,8 milyon TL seviyesindeydi.
• Enflasyon Muhasebesi Etkisi: TMS 29 uygulaması sonucunda 1,73 milyar TL tutarında “Net Parasal Pozisyon Kazancı” elde edilmiştir. Bu kazanç olmasaydı, vergi öncesi zarar çok daha yüksek seviyelerde gerçekleşecekti.
• Finansal Durum: Toplam varlıklar 2025 yıl sonuna göre azalarak 22,6 milyar TL’ye gerilemiştir. Özkaynaklar, geçmiş yıl zararlarının etkisiyle 324,3 milyon TL seviyesine düşmüştür.
• Operasyonel Ölçek: 31 Mart 2026 itibarıyla Türkiye genelinde 138 mağaza ve 94.009 metrekare satış alanı ile faaliyet gösterilmektedir. Personel sayısı 2.459 olarak kaydedilmiştir.

——————————————————————————–

Finansal Performans Analizi

Gelir Tablosu Özeti

Aşağıdaki tablo, 1 Ocak – 31 Mart dönemleri arasındaki temel performans göstergelerini karşılaştırmalı olarak sunmaktadır:

Bölümlere Göre Raporlama

Şirket faaliyetlerini “Mağazacılık ve E-ticaret” ve “Bayi Grubu (İklimsa)” olmak üzere iki ana segmentte takip etmektedir:

• Mağazacılık ve E-ticaret: 21,37 milyar TL gelir elde etmiş ve 728,5 milyon TL düzeltilmiş FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kar) yaratmıştır.
• Bayi Grubu: 863,9 milyon TL gelir elde etmiş ancak 85 milyon TL negatif düzeltilmiş FAVÖK kaydetmiştir.

——————————————————————————–

Finansal Durum ve Borç Yapısı

Varlık Dağılımı

Şirket’in toplam varlıkları 22.635.364 bin TL olup, bu varlıkların büyük çoğunluğunu dönen varlıklar oluşturmaktadır:

• Stoklar: 14,23 milyar TL ile dönen varlıkların en büyük kalemidir.
• Nakit ve Nakit Benzerleri: 615,3 milyon TL seviyesindedir (2025 yıl sonu: 2,72 milyar TL). Bu keskin düşüş, kredi geri ödemeleri ve işletme sermayesi ihtiyaçlarından kaynaklanmaktadır.
• Maddi ve Maddi Olmayan Duran Varlıklar: Toplamda yaklaşık 2,51 milyar TL değerindedir.

Yükümlülükler ve Borçlanma

Toplam yükümlülükler 22,31 milyar TL seviyesinde olup, borç yapısı kısa vadeye yoğunlaşmıştır:

• Finansal Borçlanmalar: Kısa vadeli borçlanmalar 6,34 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu borçlanmanın 3,76 milyar TL’si ilişkili taraflardan (Sabancı grubu iştirakleri) ihraç edilen finansman bonolarından oluşmaktadır.
• Ticari Borçlar: 12,74 milyar TL seviyesindedir. Şirket’in ticari borçlarının ortalama vade süresi 68 gündür.
• Kiralama Yükümlülükleri: TFRS 16 kapsamında kaydedilen toplam kiralama borçları 1,57 milyar TL’dir.

——————————————————————————–

Önemli Muhasebe Tahminleri ve Risk Yönetimi

Enflasyon Muhasebesi (TMS 29)

Türkiye’deki üç yıllık kümülatif enflasyonun %100’ü aşması nedeniyle, finansal tablolar TMS 29 uyarınca düzeltilmiştir. Bu düzeltme sonucunda özkaynaklar içerisinde “Sermaye Düzeltmesi Farkları” olarak 4,05 milyar TL tutarında bir bakiye yer almaktadır.

Risk Faktörleri

1. Döviz Kuru Riski: Şirket net yabancı para yükümlülük pozisyonuna sahiptir. 31 Mart 2026 itibarıyla net yabancı para pozisyonu -1,67 milyar TL’dir. ABD dolarındaki %10’luk bir artışın net dönem zararı üzerindeki olumsuz etkisi 168,8 milyon TL olarak hesaplanmıştır.
2. Stok Değer Düşüklüğü: Şirket, 180 gün ve üzeri hareketsiz ürünler için değer düşüklüğü karşılığı ayırmaktadır. Bu dönem itibarıyla toplam stok değer düşüklüğü karşılığı 160 milyon TL’dir.
3. Dava Karşılıkları: Şirket aleyhine açılan tüketici, işe iade ve kira davaları için toplam 147 milyon TL karşılık ayrılmıştır.

——————————————————————————–

İlişkili Taraf İşlemleri

Teknosa, ana ortağı Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş. ve bağlı iştirakleri ile yoğun ticari ilişki içerisindedir:

• Nakit Varlıkları: Akbank T.A.Ş. nezdinde 88,3 milyon TL vadesiz mevduat ve 54,6 milyon TL kredi kartı slip alacağı bulunmaktadır.
• Finansman: Akyatırım Menkul Değerler A.Ş. aracılığıyla ihraç edilen 3,76 milyar TL tutarında bono borcu bulunmaktadır.
• Ticari İşlemler: Dönem içinde Aksigorta A.Ş. aracılığıyla yapılan sigorta poliçesi aracılık faaliyetlerinden 515,3 milyon TL mal satışı/geliri kaydedilmiştir.

——————————————————————————–

Operasyonel Veriler ve Mağaza Ağı

Şirket’in mağaza sayısında ve satış alanında hafif bir daralma gözlemlenmiştir:

• Mağaza Sayısı: 138 (2025 yıl sonu: 141)
• Toplam Satış Alanı: 94.009 m² (2025 yıl sonu: 95.307 m²)
• E-ticaret: Toplam hasılat içinde e-ticaret satışları 2,13 milyar TL ile önemli bir yer tutmaktadır. İnternet sitesi 4 Şubat 2022’den bu yana “Pazaryeri” modeliyle hizmet vermektedir.

——————————————————————————–

Sonuç

Teknosa, Q1 2026 döneminde zorlu makroekonomik koşullar ve yüksek finansman giderleri altında faaliyetlerini sürdürmüştür. Her ne kadar hasılat büyümesi devam etse de, şirketin karlılığı üzerindeki baskı sürmektedir. Finansman maliyetlerinin (1,44 milyar TL) brüt karın yarısından fazlasını tüketmesi ve döviz açık pozisyonu, önümüzdeki dönemler için yakından takip edilmesi gereken kritik alanlar olarak öne çıkmaktadır.