Loras Holding Raporu’nun Sakladığı Sırlar: Milyon Dolarlık Projeler, Gizli Teknoloji Liderliği ve Finansal Paradoks

Kurumsal faaliyet raporları, genellikle rakamların ve jargonun arkasına gizlenmiş, kuru ve yoğun belgeler olarak bilinir. Ancak bazen, bu sayfaların arasında bir şirketin geleceğine dair stratejik hırsın, teknolojik yeniliğin ve küresel erişimin büyüleyici bir hikayesi yatar. Loras Holding’in 2025 yılı dokuz aylık faaliyet raporu da tam olarak böyle bir hikaye anlatıyor.

Bu yazı, holdingin kapsamlı raporundan en etkili ve şaşırtıcı dört çıkarımı damıtarak, rakamların arkasındaki stratejik vizyonu anlaşılır bir dille ortaya koyuyor. Konya’dan dünyaya uzanan bu etkileyici yolculuğun en önemli duraklarını kolay okunur bir liste formatında aşağıda bulabilirsiniz.

1. Sadece Konut Değil, Bir Yaşam Vizyonu İnşa Ediyorlar: 100 Milyon Dolarlık Yeni Proje Hamlesi

Loras Holding, iştiraki Adese Gayrimenkul aracılığıyla gayrimenkul sektöründe sadece binalar inşa etmenin ötesinde, şehirlerin dokusunu değiştiren büyük ölçekli projelere imza atıyor. Özellikle Konya’da hayata geçirilen çok etaplı karma yaşam projesi Zermeram, bu vizyonun en somut örneklerinden birini teşkil ediyor.

Rapordaki en çarpıcı gelişmelerden biri, 23 Ekim 2025 tarihinde duyurulan yeni stratejik ortaklık. Holding, Aydın Yatırım Grup ile güçlerini birleştirerek, daha önce ilk etabı tamamlanan amiral gemisi projesi Zermeram‘ın 2., 3. ve Ticari etaplarını geliştirmek üzere bir anlaşma imzaladı.

Bu anlaşma, Loras Holding için yaklaşık 100 milyon ABD Doları tutarında bir gelir potansiyeli taşıyor. Bu hamle, sadece yeni bir inşaat projesi değil, aynı zamanda bölgede yeni “cazibe merkezleri” yaratarak şehrin geleceğini şekillendirme ve yatırımcısına değer katma stratejisinin net bir göstergesi.

2. Konya’dan Dünyaya Uzanan Gizli Teknoloji Lideri: İmaş Makina’nın Stratejik Evrimi

Raporun en şaşırtıcı bulgularından biri, makine sektöründeki iştirak İmaş Makina Sanayi A.Ş.’nin ulaştığı küresel ölçek ve teknolojik derinlik. İmaş, Konya’dan dünyanın dört bir yanına teknoloji ihraç eden, alanında uzmanlaşmış markalarıyla dikkat çekiyor:

• Milleral (tahıl değirmenciliği)
• Viteral (hayvan yemi teknolojileri)
• Cuteral (metal kesim teknolojileri)
• Steral (çelik konstrüksiyon)

İnovasyona verdiği önemi, sahip olduğu 77 tescilli belge (patent, faydalı model ve tasarımlar dahil) ile kanıtlayan İmaş, Ar-Ge faaliyetleriyle de geleceğe yatırım yapıyor. Özellikle TÜBİTAK destekli “Yapay Zeka Tabanlı…Metal Kesme Makineleri” projesi, şirketin teknoloji odaklı vizyonunu net bir şekilde ortaya koyuyor.

Şirketin 20 Haziran 2025’te duyurduğu stratejik yeniden yapılanma kararı da bu vizyonu destekliyor. İmaş, ana faaliyetlerini daha odaklı hale getirmek için Viteral A.Ş., Milleral A.Ş. ve Cuteral A.Ş. adında üç yeni şirkete bölme kararı aldı. Bu durum, Anadolu’dan çıkan bir B2B şirketinin teknoloji ve stratejik odaklanma yoluyla dünya sahnesinde nasıl liderliğe oynadığının klasik bir “gizli şampiyon” hikayesidir.

3. Ödüllü Bir Makarna Markasından Fazlası: Selva Gıda’nın Kapasite Patlaması ve Küresel Rolü

Holdingin bir diğer kilit iştiraki olan Selva Gıda, Türkiye’nin makarna sektöründeki gücünü pekiştiren stratejik adımlar atıyor. Unutmamak gerekir ki Türkiye, İtalya’dan sonra dünyanın en büyük ikinci makarna ihracatçısı konumunda.

Selva Gıda, bu pazardaki konumunu sağlamlaştırmak için son dönemde devasa yatırımlar gerçekleştirdi. Rapordaki somut veriler bu agresif büyüme stratejisini gözler önüne seriyor:

• Yeni silo yatırımlarıyla buğday depolama kapasitesi %480 artırılarak 25.250 tona çıkarıldı.
• Yıllık makarna üretim kapasitesi %51 artışla 93.000 tona ulaştı ve devam eden yatırımlarla bu rakamın 107.712 ton/yıla çıkarılması hedefleniyor.

Bu kapasiteyle Selva, Türkiye’nin toplam makarna ihracatının yaklaşık %1,9’luk bir payını tek başına gerçekleştirerek sektörde önemli bir oyuncu haline geliyor. Kaliteye olan bağlılığını ise defalarca kazandığı “Üstün Lezzet Ödülü” (Superior Taste Award) ile kanıtlayarak “Diamond Ödüllü Makarna Markası” unvanını almasıyla taçlandırıyor. Bu agresif yatırım hamleleri, Selva Gıda’nın hem iç hem de dış pazarlarda hakimiyet kurmaya yönelik net stratejisini ortaya koyuyor.

4. Gelirler Düşerken Kâr Nasıl Fırlar? Stratejik Verimliliğin Finansal Yansıması

Raporun finansal özet bölümü, ilk bakışta çelişkili görünen ancak holdingin stratejik dönüşümünü en net şekilde yansıtan verileri içeriyor. 2025’in ilk dokuz ayının 2024’ün aynı dönemiyle karşılaştırması oldukça dikkat çekici:

• Toplam Gelirler: %22,07 azaldı
• Faaliyet Karı: %62,50 arttı
• Net Dönem Karı/Zararı: %94,45 iyileşti (büyük bir zarardan çok daha küçük bir zarara geçiş)

Bu tablo bir çelişki değil, başarılı bir stratejik değişimin kanıtıdır. Raporun analiz bölümü, gelirlerdeki düşüşe rağmen kârlılıktaki bu keskin artışın ardındaki nedenleri açıklıyor. Bu durum, holdingin kâr marjı daha yüksek faaliyetlere odaklandığını, Adese Gayrimenkul gibi iştiraklerde brüt kâr marjını artırdığını ve tüm şirketlerinde maliyet yönetimi ile operasyonel verimliliği önceliklendirdiğini gösteriyor. Kısacası, daha az ciro ile daha fazla kâr üretme yeteneği, holdingin stratejik zekasının finansal bir yansımasıdır.

Loras Holding faaliyet raporu, rakamların ötesinde, derin endüstriyel kökleri ileri görüşlü ve küresel bir vizyonla birleştiren dinamik ve çeşitlendirilmiş bir yapının portresini çiziyor. Gayrimenkulde şehirleri dönüştüren iddialı projelerden, makine sektöründe teknoloji liderliğine; gıda alanında küresel pazar payını hedefleyen kapasite artışlarından, kârlılık odaklı finansal disipline kadar her alanda bilinçli ve stratejik bir büyüme hikayesi görülüyor.

Bu tablo akıllara şu soruyu getiriyor: Bir holdingin bu kadar farklı sektörde aynı anda ve bu denli iddialı büyüme stratejileri izlemesi, geleceğin başarılı kurumsal modelini mi temsil ediyor?

Loras Holding A.Ş. 2025 Dokuz Aylık Faaliyet Raporu Bilgilendirme Notu

Yönetici Özeti

Loras Holding A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihli dokuz aylık faaliyet raporu, şirketin makine üretimi, gayrimenkul-inşaat ve gıda sektörlerindeki ana faaliyet alanlarında stratejik yatırımlarını ve operasyonel yeniden yapılanma süreçlerini kararlılıkla sürdürdüğünü göstermektedir. Bu dönemde konsolide toplam gelirler bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,07’lik bir düşüşle 3,54 milyar TL olarak gerçekleşse de, operasyonel verimlilik ve kârlılıkta önemli bir iyileşme kaydedilmiştir. Brüt kâr %2,41 artışla 1,06 milyar TL’ye, faaliyet kârı ise %62,50’lik dikkat çekici bir artışla 641,4 milyon TL’ye ulaşmıştır. Net dönem zararı %94,45 oranında azalarak -27,6 milyon TL seviyesine gerilemiştir. Bu sonuçlar, Holding’in gelir tabanından ziyade kârlılık ve verimlilik odaklı bir yönetim anlayışını benimsediğini ortaya koymaktadır.

Dönemin öne çıkan stratejik gelişmeleri şunlardır:

• Gıda Sektörü: Selva Gıda, makarna üretim kapasitesini yıllık 107.712 tona, buğday depolama kapasitesini ise %480 artışla 25.250 tona çıkararak pazar payını ve arz güvenliğini artırmaya yönelik agresif bir yatırım hamlesi gerçekleştirmiştir.
• Gayrimenkul Sektörü: Adese Gayrimenkul, mevcut projelerini (Zermeram, ArmaRenk) başarıyla ilerletirken, faaliyet dönemi sonrası Konya Meram’da Aydın Yatırım Grup ile yaklaşık 100 milyon USD gelir potansiyeli taşıyan yeni ve büyük ölçekli bir karma yaşam projesi için stratejik bir ortaklık imzalamıştır.
• Makine Üretim Sektörü: İmaş Makina, daha odaklı bir yönetim yapısı oluşturmak amacıyla kısmi bölünme yoluyla Viteral, Milleral ve Cuteral markalarını ayrı şirketlere dönüştürme kararı almıştır. Ayrıca T.C. Ticaret Bakanlığı tarafından TURQUALITY®/Marka Destek Programı kapsamına alınarak küresel rekabet gücünü artırmıştır.
• Enerji Sektörüne Giriş: Big Power Enerji şirketleri aracılığıyla, grup şirketlerinin enerji maliyetlerini düşürmek ve fazla elektriği satmak amacıyla lisanssız yenilenebilir enerji santralleri kurma planları somutlaştırılmıştır.

Loras Holding, 2025’in ilk dokuz ayında portföyündeki şirketleri yeniden yapılandırarak ve stratejik büyüme alanlarına yoğun yatırım yaparak uzun vadeli değer yaratma hedefine odaklanmıştır. Finansal yapı, 0,35’lik düşük Borç/Özkaynak oranıyla sağlamlığını korumaktadır.

——————————————————————————–

Ana Temalar ve Stratejik Gelişmeler

1. Sektörel Büyüme ve Yatırım Hamleleri

Loras Holding, faaliyet gösterdiği tüm ana sektörlerde kapasite artışı, teknolojik yenilik ve stratejik yeniden yapılanma yoluyla büyüme ivmesini sürdürmektedir.

a. Gıda Sektörü (Selva Gıda)

Selva Gıda, hem üretim altyapısını hem de hammadde tedarik güvenliğini güçlendiren önemli yatırımlar gerçekleştirmiştir:

• Kapasite Artışı:
  • Makarna Üretimi: 2023’te 62.000 ton/yıl olan üretim kapasitesi, 2024’te devreye alınan yeni hatlarla önce 93.000 tona, Temmuz 2025’te ise yeni uzun kesme hattının faaliyete geçmesiyle toplamda 107.712 ton/yıl seviyesine ulaşmıştır.
  • İrmik Üretimi: Mevcut 340 ton/gün buğday kırma kapasitesi, %34’lük artışla 455 ton/gün seviyesine çıkarılmıştır.
• Hammadde ve Depolama Yatırımı: Dört adet 5.000 tonluk yeni çelik silo yatırımıyla toplam buğday depolama kapasitesi %480 artarak 25.250 tona ulaşmıştır. Bu yatırım, hammadde fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı şirkete stratejik bir koruma sağlamaktadır.
• İhracat Performansı: Selva Gıda, Türkiye’nin toplam makarna ihracatından %1,9 pay alarak sektördeki önemli konumunu korumaktadır. 2025’in ilk 8 ayında Türkiye 941.133 ton makarna ihraç ederken, Selva Gıda bu dönemde 17.421 ton ihracat gerçekleştirmiştir.
• Ar-Ge ve İnovasyon: Kısa kesme makarna ürünlerinde tüketici beklentilerine yönelik “stand-up” ambalaj sistemine geçilmiştir. Ayrıca ihracat pazarlarına yönelik özel ürün geliştirme çalışmaları devam etmektedir.

b. Gayrimenkul ve İnşaat Sektörü (Adese Gayrimenkul)

Adese Gayrimenkul, Konya ve turizm bölgelerindeki projelerini başarıyla ilerletirken, geleceğe dönük yüksek potansiyelli yeni bir projeyi portföyüne katmıştır.

• Mevcut Projelerin İlerleme Durumu:
  • Zermeram (Konya): 1. Etap (Elmas Evler) %100 tamamlanmış, 2. Etap (Mercan Evler) ve Arasta AVM’de ilerleme oranı %30 seviyesindedir.
  • ArmaRenk (Konya): Konut ve ticari birimler dahil olmak üzere proje %100 tamamlanmıştır.
  • Aydın Sanayi ve Ticaret Merkezi (Konya): Proje tamamlanmış ve ticari faaliyetler Şubat 2024’te başlamıştır.
• Stratejik Yeni Proje (Faaliyet Dönemi Sonrası):
  • 23.10.2025 tarihinde, Konya’nın Meram ilçesinde bulunan 244.060 m²’lik arsa üzerinde yeni bir prestij projesi geliştirmek amacıyla Aydın Yatırım Grup ile kat karşılığı inşaat sözleşmesi imzalanmıştır.
  • Proje, Loras Holding için yaklaşık 100 milyon USD tutarında bir gelir potansiyeli taşımaktadır.
  • Ortaklık yapısında projedeki pay %65 Adese Gayrimenkul ve %35 Loras Gayrimenkul Yatırım olarak belirlenmiştir.
• Portföy Büyümesi: Şirketin gayrimenkul portföyü 2024’e kıyasla adetsel olarak 449’dan 815’e, alan olarak ise 884.793 m²’den 1.258.813 m²’ye yükselmiştir.

c. Makine Üretim Sektörü (İmaş Makina)

İmaş Makina, kurumsal yapısını güçlendiren ve küresel pazardaki konumunu sağlamlaştıran önemli adımlar atmıştır.

• Organizasyonel Yeniden Yapılanma: Farklı sektör dinamiklerine daha etkin odaklanmak amacıyla, 20.06.2025 tarihli yönetim kurulu kararıyla kısmi bölünme sürecine gidilmiştir. Yem, değirmen ve testere makineleri faaliyetleri, %100 İmaş iştiraki olacak şekilde kurulacak Viteral Yem Makineleri A.Ş., Milleral Makine Sanayi A.Ş. ve Cuteral Makine Sanayi A.Ş. unvanlı yeni şirketlere devredilecektir.
• TURQUALITY® Programı: 12.02.2025 tarihinde, İMAS markası T.C. Ticaret Bakanlığı tarafından TURQUALITY® / Marka Destek Programı kapsamına alınmıştır. Bu gelişme, markanın uluslararası pazarlardaki konumunu güçlendirecek ve “Türk malı” imajına katkı sunacaktır.
• Ar-Ge ve İnovasyon: Şirket, bugüne kadar toplam 77 adet tescilli marka, patent ve tasarım belgesine ulaşmıştır. 2024 yılında başvurduğu “Yapay Zeka Tabanlı Yeni Nesil Şerit Testereli Metal Kesme Makineleri Projesi”, TÜBİTAK 1711 Yapay Zeka Ekosistem Çağrısı kapsamında desteklenmeye değer görülen 16 projeden biri olmuştur.

d. Enerji Sektörüne Stratejik Giriş

Holding, enerji maliyetlerini yönetmek ve yeni bir faaliyet alanı yaratmak amacıyla yenilenebilir enerji sektörüne yatırım yapma kararı almıştır.

• Yeni Şirketler: Bu amaçla %100 bağlı ortaklık şeklinde Big Power Enerji Hizmetleri A.Ş. ve Big Power Elektrik Üretim A.Ş. kurulmuştur.
• Yatırım Modeli: Öncelikle grup şirketleri Adese Gayrimenkul ve Selva Gıda için lisanssız yenilenebilir enerji santralleri kurulması hedeflenmektedir. Bu santrallerin kurulu güçlerinin Adese için 10,2 MW ve Selva için 9,0 MW olması planlanmaktadır.
• İşleyiş: Santraller “yap-işlet-devret” modeliyle kurulacak, üretilen elektrik indirimli olarak grup şirketlerine satılacak, tüketim fazlası ise şebekeye satılarak ek gelir elde edilecektir.

——————————————————————————–

2. Finansal Performans Analizi

a. Konsolide Finansal Sonuçlar

Loras Holding’in 2025 yılı ilk dokuz aylık konsolide finansal performansı, gelirdeki düşüşe rağmen kârlılıktaki belirgin artışla karakterize edilmektedir.

• Aktif Büyüklük: Toplam varlıklar bir önceki yıl sonuna göre %5,64 artarak 31,69 milyar TL‘ye ulaşmıştır.
• Borçluluk: Borç/Özkaynak oranı 0,35 seviyesinde olup, şirketin finansal yapısının güçlü olduğunu göstermektedir.
• Kârlılık Marjları: Brüt kâr marjı %22,84’ten %30,02‘ye yükselmiştir.

b. Bağlı Ortaklık Performansları

• İmaş Makina Sanayi A.Ş.: Hasılatı %28,62 düşüşle 1,4 milyar TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kârı da %67,87 azalmıştır. Ancak brüt kâr marjı 37,94’ten 41,92‘ye yükselerek maliyet yönetimindeki etkinliğe işaret etmiştir. Satışların %75,20’si ihracat iken bu oran 2025’te %46,80’e gerilemiş, yurtiçi satışların payı artmıştır.
• Adese Gayrimenkul Yatırım A.Ş.: Toplam satış gelirleri %43,10 artışla 680,2 milyon TL’ye ulaşmıştır. Brüt kâr %74,69 artarak 342,5 milyon TL olmuştur. Brüt kâr marjı %41,25’ten %50,35‘e yükselmiştir.
• Selva Gıda Sanayi A.Ş.: Toplam satış gelirleri %0,33’lük sınırlı bir artışla 1,37 milyar TL’ye ulaşmıştır. Net dönem zararı, bir önceki yılın aynı dönemindeki -62,3 milyon TL seviyesinden, %40,27’lik bir iyileşmeyle -37,2 milyon TL‘ye gerilemiştir.

——————————————————————————–

3. Kurumsal Yapı ve Yönetim

a. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

• Sermaye: Şirketin kayıtlı sermaye tavanı 1.200.000.000 TL, çıkarılmış sermayesi ise 768.000.000 TL‘dir.
• Pay Grupları: Sermaye, imtiyazlı paylardan oluşmaktadır:
  • A Grubu: 40.000.000 TL nominal değerde, borsada işlem görmeyen, genel kurulda her pay için 15 oy hakkına sahiptir.
  • B Grubu: 728.000.000 TL nominal değerde, borsada işlem gören, her pay için 1 oy hakkına sahiptir.
• Önemli Ortaklar: %5’ten fazla paya veya oy hakkına sahip ortaklar Adnan ÇOLAK (Sermaye Payı: %14,65, Oy Hakkı: %8,47) ve Noya Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş.’dir (Sermaye Payı: %2,68, Oy Hakkı: %23,23).

b. Yönetim Kurulu ve Komiteler

• Yönetim Kurulu: Adnan ÇOLAK’ın başkanlığında, 2’si bağımsız olmak üzere toplam 8 üyeden oluşmaktadır. Dönem içinde yapılan 29 yönetim kurulu toplantısının tamamına tüm üyeler katılım sağlamıştır.
• Komiteler: Şirket bünyesinde, kurumsal yönetim ilkeleri doğrultusunda Denetimden Sorumlu Komite ve Riskin Erken Saptanması Komitesi faaliyet göstermektedir. Her iki komite de dönem içinde üçer toplantı gerçekleştirmiştir.

c. Risk Yönetimi Politikası

Holding, stratejik, operasyonel ve finansal (faiz, kur, kredi, likidite) riskleri yönetmek için kapsamlı bir politika izlemektedir. Sektör bazında öne çıkan risk yönetimi stratejileri şunlardır:

• Makine Üretimi: Daha ucuz iş gücüyle üretim yapan rakiplere karşı; kaliteli üretim, güçlü satış sonrası hizmetler ve sürekli Ar-Ge yatırımları ile rekabet avantajı sağlanmaktadır.
• Gayrimenkul: Ekonomik dalgalanmalara karşı; düzenli piyasa analizleri, portföyün coğrafi olarak çeşitlendirilmesi ve güçlü bilanço yönetimi uygulanmaktadır.
• Gıda: Hammadde (buğday) fiyatlarındaki dalgalanmalara karşı; hasat döneminde yüksek miktarda stok yapılması (artırılan depolama kapasitesi sayesinde) ve piyasanın günlük takibi stratejileri benimsenmiştir.