Bir Finansal Raporun Perde Arkası: Rabobank Türkiye Hakkında 4 Şaşırtıcı Gerçek

Giriş: Rakamların Ardındaki Hikaye

Finansal raporlar, genellikle rakamların, dipnotların ve karmaşık tabloların arasında kaybolduğumuz yoğun belgelerdir. Ancak bazen, bu rakamların ardında bir şirketin geleceğini şekillendiren ve daha da önemlisi, sektörün nereye evrildiğine dair kritik sinyaller veren hikayeler gizlidir. Rabobank A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihli ara dönem finansal raporu da tam olarak böyle bir belge. Bu rapor, yalnızca büyük bir değişimin habercisi olmakla kalmıyor, aynı zamanda Türkiye’deki bankacılık modellerinin geleceği üzerine düşünmemizi sağlayan ezber bozan bir yapıyı gözler önüne seriyor.

——————————————————————————–

1. En Büyük Haber: Banka Satılıyor!

Raporun sayfaları arasında gizlenmiş en önemli ve en çarpıcı bilgi şüphesiz bankanın el değiştireceği haberi. Hollanda merkezli köklü Rabobank Grubu, Türkiye operasyonunu devrediyor. Raporda, Rabobank A.Ş.’nin tüm hisselerinin satışı için Kazakistan merkezli “Joint Stock Company Kaspi.kz” ile bir anlaşma imzalandığı net bir şekilde ifade ediliyor.

Bu kritik gelişme, raporda şu ifadelerle yer alıyor:

Rabobank Grup, Türkiye’deki iştiraki Rabobank A.Ş.’nin satışına karar vererek, şirketin tüm hisselerinin satışına ilişkin olarak Joint Stock Company Kaspi.kz ile anlaşma imzalamıştır. İlgili anlaşma, düzenleyici kurumlardan tüm gerekli onayların alınması ve mutat kapanış koşullarının karşılanmasının ardından sonuçlanacaktır. Bankamızın önceliği, sürecin hızlı bir şekilde, faaliyetlerimiz ve çalışanlarımız üzerindeki etkisini asgariye indirecek şekilde uygulanmasını sağlamaktır.

Bu satış, basit bir mülkiyet değişiminden çok daha fazlasını ifade ediyor. Geleneksel bir Avrupa bankacılık devinin Türkiye pazarından çıkarken, yerine Kazakistan’ın en büyük “Süper Uygulama” ve fintech devlerinden birinin girmesi, finans sektöründeki stratejik bir dönüşüme işaret ediyor. Akla gelen ilk soru şu: Müşterisi, mevduatı ve kredisi olmayan bir bankayı, teknoloji odaklı bir dev neden satın alır? Cevap, büyük olasılıkla bankanın kendisinden çok, sahip olduğu bankacılık lisansında gizli. Bu hamle, Kaspi.kz için Türkiye pazarına sıfırdan bir lisans başvurusu yapmak yerine, mevcut ve düzenlenmiş bir yapı üzerinden girme üzerine kurulu bir “satın al veya inşa et” stratejisini akla getiriyor. Bu, finansın geleceğinin geleneksel varlıklardan çok, stratejik pazarlara giriş anahtarlarında yattığını gösteren önemli bir sinyal.

——————————————————————————–

2. “Mevduat Bankası” Ama Hiç Mevduatı Yok

İşte raporun en şaşırtıcı yanlarından biri: Rabobank A.Ş., resmi statüsü bir “mevduat bankası” olmasına rağmen, 30 Eylül 2025 tarihli bilançosunda “MEVDUAT” kaleminin karşısında kocaman bir sıfır yazıyor.

Bu durum son derece sıra dışı. Çünkü geleneksel bir mevduat bankasının temel işlevi, adından da anlaşılacağı üzere, bireylerden ve kurumlardan mevduat toplayarak fon sağlamaktır. Rabobank A.Ş.’nin ise bu temel bankacılık işlevini hiç yerine getirmemesi, onun geleneksel bir perakende veya ticari banka olmadığını açıkça gösteriyor.

——————————————————————————–

3. Kredi Vermeyen Bir Banka Mı Olur?

Bankanın sıra dışı modeli mevduat toplamamakla sınırlı değil. Finansal tablolar incelendiğinde, “Krediler” kaleminin de sıfır olduğu görülüyor. Yani Rabobank A.Ş. ne halktan para topluyor ne de bu fonları kredi olarak dağıtıyor.

Bu noktada akla şu soru geliyor: “Peki bu banka nasıl para kazanıyor?” Cevap, gelir tablosunda gizli. Bankanın ana gelir kaynağı “Kredilerden Alınan Faizler” değil, “Bankalardan Alınan Faizler”.

Daha basit bir dille özetlemek gerekirse, Rabobank A.Ş., sahip olduğu özkaynaklarını ve diğer fonlarını başka bankalara plase ederek (yatırarak) faiz geliri elde ediyor. Bu modelle banka, esasen bir tür hazine yönetim merkezi gibi çalışıyor.

——————————————————————————–

4. Küçük Ekip, Büyük Kâr: Butik Bir Operasyon

Raporun ortaya koyduğu bir diğer şaşırtıcı gerçek ise bankanın operasyonel verimliliği. 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla bankanın sadece 30 çalışanı bulunuyor. Bu rakam, yüzlerce şubesi ve binlerce çalışanı olan geleneksel bankalarla kıyaslandığında ne kadar küçük bir operasyon olduğunu gözler önüne seriyor.

Ancak bu yalın iş modelinin finansal sonuçları son derece güçlü. Az önce bahsettiğimiz kredisiz ve mevduatsız yapı, bu küçük ekibin olağanüstü bir verimlilikle çalışmasını sağlıyor. Banka, 2025’in ilk dokuz ayında etkileyici bir şekilde 310,6 milyon TL net kâr elde etmeyi başarmış. Bu olağanüstü verimlilik; bankanın şubesiz, perakende müşterisi olmayan ve son derece odaklanmış bir iş modeliyle çalıştığının en net kanıtı.

——————————————————————————–

Sonuç: Geleceğe Dair Bir Soru

Rabobank A.Ş.’nin finansal raporu, bize standart kalıpların dışında bir portre çiziyor: Rabobank A.Ş., bir bankadan çok, yüksek verimlilikle çalışan bir kurumsal hazine gibi faaliyet gösteriyordu. Bu model, kârlı olmasına rağmen ana şirketi için stratejik büyüme potansiyeli sınırlı kalmış olabilir. Ancak teknoloji odaklı yeni sahibi Kaspi.kz için bu yalın operasyon ve temelindeki bankacılık lisansı, Türkiye’nin yeni nesil dijital bankacılık güç merkezini inşa etmek için mükemmel bir boş tuval olabilir.

Peki, Rabobank’ın bu “niş bankacılık” modeli ve şimdi teknoloji odaklı Kaspi.kz’ye satışı, Türkiye’deki finans sektörünün geleceği hakkında bize ne gibi ipuçları veriyor olabilir?

Rabobank A.Ş. 30 Eylül 2025 Finansal Durum ve Stratejik Değerlendirme Brifingi

Yönetici Özeti

Bu brifing, Rabobank A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihinde sona eren dokuz aylık döneme ait konsolide olmayan finansal tabloları ve bağımsız denetim raporuna dayanarak hazırlanmıştır. DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. (Deloitte) tarafından yürütülen sınırlı denetim, bankanın finansal durumunun, performansının ve nakit akışlarının BDDK Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı’na uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulduğu sonucuna varmıştır.

En kritik stratejik gelişme, Rabobank Grup’un Türkiye’deki iştiraki olan Rabobank A.Ş.’nin tüm hisselerinin Joint Stock Company Kaspi.kz’ye satışı için bir anlaşma imzalamış olmasıdır. Bu satış işlemi, düzenleyici kurumlardan gerekli onayların alınması ve diğer kapanış koşullarının karşılanmasının ardından tamamlanacaktır.

Finansal olarak, banka güçlü bir performans sergilemektedir. 30 Eylül 2025 itibarıyla, bankanın dönem net kârı 310,6 milyon TL’ye ulaşmıştır. Toplam varlıkları 2,2 milyar TL, özkaynakları ise 2,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Bankanın sermaye yeterliliği standart oranı %233,01 gibi oldukça yüksek bir seviyededir. Bu oran, bankanın sağlam mali yapısını ve risklere karşı dayanıklılığını göstermektedir. Likidite karşılama oranları da yasal limitlerin oldukça üzerinde olup, bankanın likidite pozisyonunun gücünü teyit etmektedir.

1. Denetim Raporu ve Kapsamı

Rabobank A.Ş.’nin 30 Eylül 2025 tarihli finansal tabloları, DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. (Deloitte üyesi) tarafından sınırlı denetime tabi tutulmuştur.

• Rapor Türü: Sınırlı Denetim Raporu
• Kapsam: Rapor, bankanın 30 Eylül 2025 tarihli konsolide olmayan bilançosunu ve aynı tarihte sona eren dokuz aylık döneme ait kâr veya zarar, özkaynak değişim, nakit akış tablolarını ve ilgili dipnotları kapsamaktadır.
• Denetim Standardı: Sınırlı denetim, Sınırlı Bağımsız Denetim Standardı (SBDS) 2410’a uygun olarak yürütülmüştür. Bu standardın kapsamı, tam bir bağımsız denetime göre “önemli ölçüde dardır” ve bir bağımsız denetim görüşü bildirilmemektedir.
• Denetçi Sonucu: Raporda şu sonuca varılmıştır: “Sınırlı denetimimize göre, ilişikteki ara dönem konsolide olmayan finansal bilgilerin, Rabobank A.Ş’nin 30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla finansal durumunun, finansal performansının ve aynı tarihte sona eren dokuz aylık döneme ilişkin nakit akışlarının BDDK Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı’na uygun olarak tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde sunulmadığı kanaatine varmamıza sebep olacak herhangi bir husus dikkatimizi çekmemiştir.”
• Sorumlu Denetçi: Mehmet Erol, SMMM (DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.)
• Rapor Tarihi: 10 Kasım 2025

2. Kurumsal Yapı ve Stratejik Gelişmeler

2.1. Bankanın Tarihçesi ve Sermaye Yapısı

• Kuruluş ve Faaliyet: Rabobank International’ın başvurusu üzerine bir “mevduat bankası” olarak kurulan Rabobank A.Ş., 3 Kasım 2014 tarihinde bankacılık faaliyetlerine başlamıştır.
• Sermaye Yapısı: Banka, tamamı Coöperatieve Rabobank U.A’ya aittir. Ana sermayedar %96 pay ile Rabobank International Holding B.V.’dir. Diğer ortaklar (Green I B.V., Green II B.V., Green III B.V. ve Green IV B.V.) %1’er paya sahiptir. Coöperatieve Rabobank U.A, %100 dolaylı pay sahipliği ile nihai hakim ortaktır.

2.2. Hisselerin Satışı

Finansal rapor, bankanın geleceği açısından hayati bir stratejik kararı ortaya koymaktadır. Rabobank Grup, Türkiye’deki operasyonlarını devretme kararı almıştır.

“Rabobank Grup, Türkiye’deki iştiraki Rabobank A.Ş.’nin satışına karar vererek, şirketin tüm hisselerinin satışına ilişkin olarak Joint Stock Company Kaspi.kz ile anlaşma imzalamıştır. İlgili anlaşma, düzenleyici kurumlardan tüm gerekli onayların alınması ve mutat kapanış koşullarının karşılanmasının ardından sonuçlanacaktır. Bankamızın önceliği, sürecin hızlı bir şekilde, faaliyetlerimiz ve çalışanlarımız üzerindeki etkisini asgariye indirecek şekilde uygulanmasını sağlamaktır.”

Bu gelişme, bankanın mülkiyet yapısında köklü bir değişikliğe işaret etmekte ve gelecekteki stratejik yönelimini etkileyecektir.

3. Yönetim Kadrosu

30 Eylül 2025 itibarıyla Banka’nın üst yönetimi ve denetim komitesinde önemli isimler yer almaktadır. Raporda yönetim kurulu üyelerinin Banka’da herhangi bir paya sahip olmadığı belirtilmiştir.

Not: Mark Richard Sydney Seabrooke’un 31 Ocak 2025’te istifası üzerine, Yönetim Kurulu Başkan Vekilliği ve Denetim Komitesi Başkanlığı görevlerine 1 Şubat 2025 itibarıyla Matthew Fryer atanmıştır.

4. Finansal Performans Analizi

Finansal tablolar, aksi belirtilmedikçe Bin Türk Lirası (TL) cinsinden ifade edilmiştir.

4.1. Bilanço (Finansal Durum Tablosu)

Banka’nın bilançosu, varlıklarının büyük bir kısmının likit kalemlerden oluştuğunu göstermektedir.

• Varlık Yapısı: Bankanın toplam varlıklarının %97’si “Nakit ve Nakit Benzerleri” kaleminden oluşmaktadır. Bu durum, bankanın oldukça likit bir yapıya sahip olduğunu ve kredi portföyünün olmadığını göstermektedir.
• Özkaynak Büyümesi: Özkaynaklar, kârın yedeklere aktarılması sayesinde %17,2 oranında güçlü bir artış göstermiştir.

4.2. Kâr veya Zarar Tablosu

Banka, 2025 yılının ilk dokuz ayında güçlü bir kârlılık performansı sergilemiştir. Gelirlerin ana kaynağı faiz gelirleridir.

• Gelir Kaynağı: Faiz gelirlerinin tamamına yakını “Bankalardan Alınan Faizler” kaleminden kaynaklanmaktadır. Bu, bankanın temel faaliyetinin diğer bankalara plasman yapmak olduğunu göstermektedir.
• Gider Artışı: Personel ve diğer faaliyet giderlerinde geçen yılın aynı dönemine göre belirgin bir artış gözlenmektedir.

4.3. Kâr Dağıtım Politikası

27 Mart 2025 tarihli Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda, 2024 yılı faaliyetlerinden elde edilen 376,661 bin TL’lik net kârın dağıtılmayarak, kanuni yedekler ayrıldıktan sonra kalan kısmının yedek akçelere ayrılmasına karar verilmiştir. Bu karar, bankanın özkaynaklarını güçlendirme stratejisiyle uyumludur.

4.4. Sermaye Yeterliliği

Banka’nın sermaye yeterliliği oranı, yasal minimum oranların oldukça üzerindedir. Bu durum, bankanın mali sağlamlığının en önemli göstergelerinden biridir.

Oranlardaki düşüş, risk ağırlıklı tutarlardaki artıştan kaynaklanmakta olup, oranlar hala oldukça yüksek seviyededir.

5. Risk Yönetimi ve Likidite

5.1. Kur Riski

Banka, kur riskine karşı ihtiyatlı bir politika izlemektedir. Yabancı para pozisyonu yasal ve dahili limitler içerisinde tutulmaktadır. 30 Eylül 2025 itibarıyla bankanın net bilanço pozisyonu 48,2 milyon TL’dir. En büyük pozisyonlar 34,9 milyon TL ile Euro ve 13,3 milyon TL ile ABD Doları’ndadır.

Kur Riskine Duyarlılık Analizi (Vergi Öncesi Kâr/Zarar Üzerindeki Etki – Bin TL):

5.2. Likidite Riski ve Likidite Karşılama Oranı (LKO)

Banka, likidite riskini yönetmek için üçlü savunma hattı modelini (Hazine/Operasyon, Risk Yönetimi Komitesi/APKO, Risk Yönetimi Başkanlığı) kullanmaktadır. Fonlama stratejisi, güçlü sermaye yapısına dayanmakta ve varlık-yükümlülük vade uyumunu hedeflemektedir.

Likidite Karşılama Oranları, bankanın kısa vadeli likidite şoklarına karşı direncini göstermektedir ve olağanüstü yüksek seviyelerdedir.

Bu oranlar, bankanın yüksek kaliteli likit varlıklarının net nakit çıkışlarını karşılama kapasitesinin yasal gerekliliklerin çok üzerinde olduğunu göstermektedir.