Milyarlarca Liralık Borç Yönetiminin Perde Arkası: Sümer Varlık’ın Raporundan 5 Çarpıcı Gerçek

Giriş: Rakamların Ardındaki Hikaye

Şirketlerin faaliyet raporları genellikle rakamlarla dolu, karmaşık ve kuru belgeler olarak görülür. Ancak bu raporlar, finansal bir röntgen filmi gibi, modern borç ekonomisinin karmaşık iskeletini ortaya çıkarır. Sümer Varlık Yönetim A.Ş.’nin “01 Ocak- 30 Eylül 2025 Tarihli Faaliyet Raporu” da tam olarak böyle bir belge. Gelin, bu rakamların ardındaki sır perdesini aralayarak beş çarpıcı gerçeği gün yüzüne çıkaralım.

1. Tahsilat Sanatı: Sadece Bir Yılda %40’lık Büyüme Nasıl Mümkün Oldu?

Bir varlık yönetim şirketinin ana faaliyet konusu, bankaların ve diğer finansal kuruluşların “tahsili gecikmiş alacaklarını”, yani zamanında ödenmemiş borçlarını devralarak tahsil etmektir. Sümer Varlık’ın bu alandaki performansı ise nefes kesici. Raporun en çarpıcı büyüme metriği, 2025’in ilk dokuz ayında yapılan tahsilatın, bir önceki yılın aynı dönemine göre %40 artarak 1,1 milyar TL’ye ulaşması.

Bu operasyonel başarı, doğrudan şirketin bilançosuna da yansıyor. Rapor, 2025’in ilk dokuz ayında elde edilen net kârın (Dönem Net Karı/Zararı) 810,8 milyon TL’ye ulaştığını gösteriyor. Bu rakam, bir önceki yılın aynı döneminde elde edilen 469,5 milyon TL’lik kâra kıyasla %72’lik devasa bir artış anlamına geliyor.

Yönetim Kurulu Başkanı’nın mesajında bu başarı şu sözlerle ifade ediliyor:

Ana faaliyet konumuz olan tahsili gecikmiş alacaklardan 2025 yılında yaptığımız tahsilat, 2024 yılının aynı dönemine göre %40 artışla 1,1 milyar TL’ye yükselmiştir.

Böylesine yüksek bir büyüme oranı, şirketin karmaşık bir sektörde ne kadar etkili bir strateji izlediğini ve operasyonel gücünü ortaya koyuyor.

2. Milyarlarca Liralık Borç, Milyonlara Nasıl Alınır? İş Modelinin Matematiği

Varlık yönetim şirketlerinin iş modeli, dışarıdan bakıldığında oldukça ilginç bir matematik üzerine kuruludur. İşte burada işin matematiği devreye giriyor. Sümer Varlık’ın raporundaki rakamlar bu modeli net bir şekilde gözler önüne seriyor: 30 Eylül 2025 itibarıyla şirket, toplam 11,4 milyar TL tutarındaki anapara alacağını devralmak için finansal kurumlara sadece 2 milyar TL ödeme yapmış. Sadece 2025 yılı içinde ise 2,7 milyar TL değerindeki yeni anapara alacağı portföyü için ödenen tutar 651,3 milyon TL.

Daha basit bir ifadeyle, şirket her 1 liralık anapara borcunu yaklaşık 18 kuruşa satın almış oluyor. Kârlılığın sırrı, bu devasa iskontoda gizli.

Peki bankalar neden milyarlarca liralık alacağı bu kadar düşük bir bedelle devreder? Cevap, bilançolarını temizleme, düzenleyici sermaye yükümlülüklerini karşılama ve asıl faaliyet alanları olan kredilendirmeye odaklanma ihtiyacında yatıyor. Sümer Varlık’ın iş modeli, tam da bu ihtiyacın yarattığı finansal boşluğu dolduruyor.

3. Borsanın Yeni Oyuncusu Hissedarlarına “Merhaba” Dedi: Halka Arz ve Kâr Payı Dağıtımı

Sümer Varlık, 2024 yılında halka arz sürecini başarıyla tamamlayarak Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı. Şirketin yeni yatırımcılarına olan bağlılığını göstermesi ise uzun sürmedi. Halka arzdan kısa bir süre sonra, 2024 yılında elde ettiği kârın önemli bir bölümünü hissedarlarına dağıtma kararı aldı.

Raporda belirtildiği üzere, 18 Haziran 2025 tarihinde hissedarlara toplam 36,2 milyon TL nakit kâr payı (temettü) dağıtımı gerçekleştirildi. Bu hamle, şirketin güçlü finansal sağlığının, geleceğe yönelik performansına olan güveninin ve yeni halka açık yatırımcılarına olan taahhüdünün önemli bir sinyali olarak okunabilir.

4. Direksiyondaki Sürpriz İsimler: Akademisyenler ve Eğitimciler Finans Devini Nasıl Yönetiyor?

Bir finans şirketinin yönetim kurulunda genellikle finans ve bankacılık kökenli profesyonellerin ağırlıkta olması beklenir. Ancak asıl sürpriz ise yönetim koltuğunda oturan isimlerde. Sümer Varlık’ın yönetim kurulu, beklentileri aşan, disiplinlerarası bir yapıya sahip. Rapordaki özgeçmişler incelendiğinde bu çeşitlilik açıkça görülüyor:

• Sofu Altınbaş (Yönetim Kurulu Başkanı): Yakın Doğu Üniversitesi Hukuk Fakültesi mezunu.
• Orkun Altınbaş (Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı): “Eğitim Yönetimi ve Denetimi” alanında doktorası bulunuyor.
• Prof. Dr. Ali Hepşen & Dr. Emek Toraman Çolgar (Bağımsız Üyeler): Her ikisi de kendi alanlarında saygın akademisyenler. Prof. Dr. Hepşen bir finans profesörü, Dr. Çolgar ise bir hukuk doktoru ve öğretim üyesi.

Bu yapı, tesadüfi bir birleşim değil, bilinçli bir stratejinin yansımasıdır: Hukukçu bir başkanla yasal zemini sağlama almak, eğitim yönetimi doktorası olan bir vekille operasyonel sistemleri ve insan kaynağını optimize etmek ve bağımsız akademisyenlerle finansal ve hukuki denetime entelektüel bir derinlik katmak. Bu, şirketin sadece parayı değil, aynı zamanda bilgiyi ve sistemi de yönettiğini gösteriyor.

5. Telefondan Daha Fazlası: Borç Tahsilatında Teknolojinin Rolü

Borç tahsilatı, çağrı merkezlerinde bitmeyen telefon görüşmelerinden ibaret sanılabilir. Ancak Sümer Varlık, bu eski usul imajı yıkarak operasyonlarının kalbine bir FinTech şirketinin hassasiyetiyle teknolojiyi yerleştiriyor. Raporun “Araştırma-Geliştirme Faaliyetleri” bölümü, bu modern yaklaşımı net bir şekilde ortaya koyuyor.

Şirket, sektördeki tecrübelerinden yola çıkarak kendi özel “tahsilat ve kurumsal kaynak planlama yazılımını” geliştirmiş ve 2025 yılında devreye almıştır. Bu yazılım; çağrı merkezi, hukuk ekipleri ve operasyonel birimleri entegre ederek verimliliği en üst düzeye çıkarmayı hedefliyor. Bu durum, şirketin sadece geleneksel bir tahsilat firması olmadığını, aynı zamanda bir FinTech odaklı strateji izlediğini kanıtlıyor.

Sonuç: Rakamların Ötesine Bakmak

Sümer Varlık’ın raporu, finansal tabloların soğuk rakamlardan ibaret olmadığını, aksine doğru okunduğunda bir sektörün dinamiklerini, bir şirketin stratejik zekasını ve ekonominin görünmeyen akıntılarını anlatan canlı bir hikaye olduğunu kanıtlıyor. Bu sadece bir çeyrek dönem raporu değil; milyarlarca liralık borcun nasıl bir değere dönüştüğünün, akademinin ve iş dünyasının nasıl bir araya geldiğinin ve teknolojinin geleneksel bir sektörü nasıl yeniden şekillendirdiğinin bir kanıtı. Gözler şimdi bir sonraki bölümde: Bu büyüme makinesi aynı hızda çalışmaya devam edecek mi?

Sümer Varlık Yönetim A.Ş. 2025 Üçüncü Çeyrek Durum Raporu

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Sümer Varlık Yönetim A.Ş.’nin 01 Ocak – 30 Eylül 2025 dönemine ait faaliyet raporu ve finansal tablolarını sentezleyerek şirketin kurumsal yapısı, operasyonel performansı, finansal durumu ve stratejik hedefleri hakkında kapsamlı bir analiz sunmaktadır. 2024 yılında gerçekleştirdiği başarılı halka arzın ardından şirket, kurumsal yönetim yapısını güçlendirmiş, yeni bağımsız yönetim kurulu üyeleri atamış ve ilgili komiteleri kurmuştur.

Dönemin öne çıkan finansal başarısı, tahsili gecikmiş alacaklardan yapılan tahsilatların 2024’ün aynı dönemine göre %40 artışla 1,1 milyar TL’ye ulaşmasıdır. Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında 2,7 milyar TL anapara büyüklüğündeki 13 yeni portföyü 651,3 milyon TL’ye satın alarak yatırım faaliyetlerine devam etmiştir. Dönem sonu itibarıyla toplam varlıkları 5,12 milyar TL’ye, özkaynakları ise 2,48 milyar TL’ye yükselmiştir. Şirket, 9 aylık dönemde 810,8 milyon TL net kâr elde etmiştir.

2024 yılı kârından 36,2 milyon TL tutarında temettü dağıtımı 18 Haziran 2025’te gerçekleştirilmiş olup, şirket 2024, 2025 ve 2026 yılları için net dağıtılabilir dönem kârının asgari %25’ini dağıtma taahhüdünü sürdürmektedir. JCR Eurasia Rating tarafından şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Notu ‘AA-(tr)’ olarak teyit edilmiştir. Güçlü finansal yapısı ve sektördeki büyüme beklentileri doğrultusunda Sümer Varlık’ın yatırımlarına devam etmesi öngörülmektedir.

——————————————————————————–

1. Kurumsal Kimlik ve Yapı

1.1. Şirket Künyesi ve Tarihçe

Sümer Varlık Yönetim A.Ş., Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (BDDK) 28.11.2014 tarihli ve 6090 sayılı kararı ile kuruluş izni almış ve 09.03.2015 tarihinde tescil edilerek kurulmuştur. Şirkete, BDDK’nın 22.04.2015 tarihli ve 6284 sayılı kararı ile faaliyet izni verilmiştir.

2016 yılında şirketin tüm hisseleri, Sofu Altınbaş ve Vakkas Altınbaş’ın ana hissedar olduğu ASV Holding A.Ş.’ye devredilmiştir. Şirket, 2024 yılında halka arzını başarıyla tamamlamış ve payları 18.12.2024 tarihinde borsada işlem görmeye başlamıştır.

1.2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla Şirket’in tamamı ödenmiş sermayesi 118.000.000 TL’dir. Şirket sermayesi içinde imtiyazlı pay bulunmamaktadır.

Ortaklık Yapısı (30.09.2025)

Şirketin dolaylı hâkim ortakları, tüzel ortaklar olan ASV Holding A.Ş. ve Sümer Faktoring A.Ş.’nin nihai ortakları olan Sofu Altınbaş ve Vakkas Altınbaş’tır.

1.3. Faaliyet Alanları

Şirketin ana faaliyet konusu, bankaların ve diğer mali kurumların tahsili gecikmiş alacaklarını ve diğer varlıklarını satın almak, bu alacakları tahsil etmek, yeniden yapılandırmak ve satmaktır. Ayrıca, kurumsal ve finansal yeniden yapılandırma alanlarında danışmanlık hizmeti verme ve sermaye piyasası mevzuatı dahilinde menkul kıymet ihraç etme yetkisine de sahiptir.

——————————————————————————–

2. Yönetim ve Kurumsal Yönetişim

2.1. Yönetim Kurulu

Yönetim Kurulu sekiz üyeden oluşmaktadır. 28 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurul’da SPK Kurumsal Yönetim İlkeleri’ne uyum kapsamında Yönetim Kurulu’na iki bağımsız üye seçilmiştir.

Not: Yönetim Kurulu Başkan Yardımcısı Vakkas Altınbaş, 15.04.2025’te istifa etmiş, yerine Orkun Altınbaş atanmıştır. Atama, 28.05.2025 tarihli Genel Kurul’da kalıcı hale getirilmiştir.

Rapor döneminde Yönetim Kurulu 44 adet karar almış olup, toplantılara ortalama katılım oranı %92,10 olarak gerçekleşmiştir.

2.2. Yönetim Kurulu Komiteleri

Şirket, kurumsal yönetim yapısını güçlendirmek amacıyla 19 Haziran 2025 tarihinde aşağıdaki komiteleri oluşturmuştur:

Kurumsal Yönetim Komitesi, Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin görevlerini de yerine getirmektedir.

2.3. Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum

Şirket, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) düzenlemelerine uyum sağlamak amacıyla “eşitlik”, “şeffaflık”, “hesap verebilirlik” ve “sorumluluk” ilkelerini benimsediğini beyan etmektedir. 2025 yılı içerisinde komitelerin kurulmasıyla kurumsal yönetim uygulamalarının etkinliğinin artırılması hedeflenmektedir.

——————————————————————————–

3. Faaliyetler ve Operasyonel Gelişmeler

3.1. Alacak Portföyü Yatırımları

Şirket, ana faaliyet konusu olan tahsili gecikmiş alacak portföyü yatırımlarını 2025 yılının ilk dokuz ayında da sürdürmüştür.

• 2025 Yılı Yatırımları: 01.01.2025 – 30.09.2025 tarihleri arasında 2,7 milyar TL anapara büyüklüğüne sahip 13 adet tahsili gecikmiş alacak portföyü, 651,3 milyon TL toplam satın alma bedeli ile satın alınmıştır.
• Toplam Yatırımlar: Şirket, bugüne kadar toplamda 11,4 milyar TL anapara alacağı için bankalara 2 milyar TL ödeme yapmıştır.

3.2. Tahsilat Performansı

Şirketin tahsilat performansı, 2024 yılının aynı dönemine kıyasla önemli bir artış göstermiştir.

• 2025 Yılı Tahsilatı (9 Aylık): 1,1 milyar TL
• Yıllık Artış Oranı: %40

3.3. Araştırma ve Geliştirme Faaliyetleri

Sektör tecrübeleri ışığında geliştirilen yeni tahsilat ve kurumsal kaynak planlama (ERP) yazılımı 2025 yılında devreye alınmıştır. Bu yazılım, çağrı merkezi, hukuk ekipleri ve diğer operasyonel birimler arasında koordinasyonu ve verimliliği artırmayı hedeflemektedir. Yazılıma ilişkin geliştirmeler iç ve dış kaynaklar kullanılarak devam etmektedir.

3.4. Personel ve İstihdam

30 Eylül 2025 tarihi itibarıyla Şirket’te 215 personel çalışmaktadır. Şirkette toplu iş sözleşmesi uygulanmamakta olup, personel ilişkileri 4857 sayılı İş Kanunu çerçevesinde yürütülmektedir.

——————————————————————————–

4. Finansal Durum ve Performans Analizi

Şirket, 01 Ocak – 30 Eylül 2025 döneminde güçlü bir finansal performans sergilemiştir. Tüm tutarlar, aksi belirtilmedikçe Bin Türk Lirası (“Bin TL”) olarak ifade edilmiştir.

4.1. Özet Finansal Tablolar

Özet Finansal Durum Tablosu (Bilanço)

Özet Gelir Tablosu (İlk 9 Ay)

4.2. Finansal Oranlar ve Değerlendirme

Oranlar yıllığa çevrilmiştir.

Şirket, 2025 yılının ilk dokuz ayında stratejik hedeflerine ulaşmış, verimli ve kârlı bir dönemi geride bırakmıştır. Toplam varlıklar ve özkaynaklar, yılbaşına göre önemli ölçüde artış göstermiştir. Sermayenin karşılıksız kalması veya borca batıklık durumu söz konusu değildir.

——————————————————————————–

5. Sermaye Piyasası ve Yatırımcı İlişkileri

5.1. Kâr Payı Dağıtım Politikası ve Uygulaması

Şirket, azami kârın dağıtılması hedefini benimsemiştir. 2024, 2025 ve 2026 mali yılları için, ilgili mevzuat ve finansal imkanlar elverdiği sürece, net dağıtılabilir dönem kârının asgari %25’inin dağıtılması taahhüt edilmektedir.

• 2024 Yılı Kâr Dağıtımı: 28 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurul’da alınan kararla, 2024 yılına ait 36.184.595,93 TL brüt kârın temettü olarak dağıtılmasına karar verilmiştir. Dağıtım işlemi 18 Haziran 2025 tarihinde gerçekleştirilmiştir.

5.2. Kredi Derecelendirme Notu

JCR Eurasia Rating, 27 Ekim 2025 tarihinde şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu’nu ‘AA-(tr)’ olarak teyit etmiştir. Bu not, şirketin güçlü finansal yapısını ve kredibilitesini yansıtmaktadır.

5.3. Olağan Genel Kurul Toplantısı

2024 Yılı Olağan Genel Kurul Toplantısı, 28 Mayıs 2025 tarihinde gerçekleştirilmiştir. Toplantıda bağımsız yönetim kurulu üyeleri seçilmiş, kurumsal yönetim politikaları kabul edilmiş ve 2024 yılı kâr dağıtımı karara bağlanmıştır.

——————————————————————————–

6. Risk Yönetimi

6.1. Risk Yönetimi Politikası ve Uygulamaları

Şirket, faaliyetlerinin kapsamı ve yapısıyla uyumlu, etkin bir risk yönetimi ve iç kontrol sistemi kurmakla yükümlüdür. Bu kapsamda Yönetim Kurulu’na bağlı olarak çalışan bir İç Kontrol Birimi bulunmaktadır. Elektronik veri güvenliği ve iş sürekliliği için teknolojik yatırımlar yapılmış ve olağanüstü durum merkezi kurulmuştur.

6.2. Riskin Erken Saptanması Komitesi (RESKOM)

TTK ve SPK mevzuatı gereğince 19 Haziran 2025 tarihinde kurulan komite, ilk toplantısını 30 Temmuz 2025’te gerçekleştirmiş ve alınan kararları Yönetim Kurulu’na sunmuştur. Komite, yılda en az iki kez toplanarak şirketin maruz kalabileceği stratejik, operasyonel, finansal ve uyum risklerini erken aşamada tespit etmek ve yönetmek için çalışmalar yapmaktadır.

6.3. İleriye Dönük Riskler ve Beklentiler

Şirket, 2025 yılında bankaların ve diğer finansal kurumların takipteki alacak satış ihalelerinde portföyünü çeşitlendirerek sektördeki payını artırmayı hedeflemektedir. Verimliliği ve kârlılığı artırmak, olası riskleri engellemek için müşteri ihtiyaçları ve yasal düzenlemeler çerçevesinde stratejiler oluşturulmaktadır. Yönetim Kurulu, risk yönetimi politika ve usullerini düzenli olarak değerlendirmektedir.