Avrasya Petrol Raporu Mercek Altında: 22 Yaşındaki Yönetim Kurulu Başkanı, 530 Milyonluk Satış ve Genel Kurul’daki Yatırımcı İsyanı

Giriş: Rakamların Ötesindeki Hikaye

Şirketlerin faaliyet raporları, çoğu zaman yatırımcılar ve analistler için hazırlanmış, jargon ve rakamlarla dolu, anlaşılması güç belgeler olarak görülür. Sayfalar dolusu tablo, dipnot ve yasal beyan arasında kaybolmak işten bile değildir. Bu belgelerin sıkıcı ve tekdüze olduğu varsayılır.

Ancak bu rakamların yüzeyinin altına indiğinizde, çoğu zaman bir şirketin stratejisi, içinde bulunduğu ekonomik zorluklar, yönetimdeki güç dinamikleri ve hatta bireysel hırslar hakkında şaşırtıcı hikayeler bulabilirsiniz. Bu raporlar, doğru bir gözle okunduğunda, bir şirketin sadece finansal sağlığını değil, ruhunu da ortaya koyan birer günlüğe dönüşebilir.

İşte bu merakla, halka açık bir Türk şirketi olan Avrasya Petrol ve Turistik Tesisler Yatımlar A.Ş.’nin (AVTUR) son dokuz aylık faaliyet raporunu derinlemesine inceledik. Karşımıza çıkanlar, bir şirketin keskin bir dönemeçte olduğunu gösteren, birbiriyle bağlantılı semptomlar sunuyordu: Yoğun ekonomik baskı altında radikal kararlar alan, aile kontrolünde ve dikkat çekici derecede genç bir lider tarafından yönetilen ve içeriden gelen sert eleştirilerle yüzleşen bir yapı.

——————————————————————————–

1. Yönetim Kurulu Başkanı Henüz 22 Yaşında

Raporun yönetim kurulu üyelerini tanıtan bölümü, ilk büyük sürprizi barındırıyor. Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı Lara Öztürk’ün doğum yılı 2003. Bu, 2025 yılı itibarıyla kendisinin yaklaşık 22 yaşında olduğu anlamına geliyor.

Yönetim kurulundaki diğer “Öztürk” soyadlı üyeler ise Ayten Öztürk Ünal ve Yağmur Öztürk. Bu durum, şirketin tepe yönetiminde belirgin bir aile yoğunluğuna işaret ediyor. Raporda Lara Öztürk’ün özgeçmişi oldukça kısa tutulmuş ve kendisinin aynı zamanda Metro Avrasya Investment Georgia A.Ş.’de yönetici olarak görev aldığı belirtiliyor. Bu durum, şirketin tepe noktasında tecrübe yerine sadakatin mi önceliklendirildiği sorusunu akla getirirken, aynı zamanda radikal ve yenilikçi stratejilere açık olabileceğinin de bir işareti olabilir.

——————————————————————————–

2. Ekonomik Baskılar, 530 Milyon TL’lik Dev Satışı Tetikledi

AVTUR, rapor döneminde en radikal stratejik kararlarından birini alarak %100 sahibi olduğu bağlı ortaklığı Metro Turizm Otelcilik ve Petrol Ürünleri Ticaret A.Ş.’yi satma kararı aldı. Alıcı, ilişkili bir taraf olan Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (AVGYO) (yani, aynı kontrol edici grubun bir parçası olan başka bir şirket) ve satış bedeli 530.000.000 TL olarak belirlenmiş.

Ancak raporun dipnotları, bunun basit bir nakit satışı olmadığını, çok daha karmaşık bir stratejik manevra olduğunu ortaya koyuyor. Anlaşmanın yapısı şu şekilde:

• 100 Milyon TL nakit ödeme.
• Alıcı AVGYO’nun Edirne’de inşa edeceği “Metro Hotel Apartments” projesinden 2.515 metrekarelik ticari alanın AVTUR portföyüne dahil edilmesi.
• Aynı projedeki otel ve ticari alanların 20 yıllık işletme hakkının AVTUR’a verilmesi ve bu işletmeden elde edilecek aylık cironun %5’inin AVTUR’a ödenmesi.

Bu dev satışın arkasındaki temel neden, şirketin Edirne’de planladığı “Metro Hotel Apartments” projesinin fiilen durma noktasına gelmesi. Olağanüstü Genel Kurul tutanağına göre, projenin askıya alınmasının arkasında Türkiye ekonomisinin içinde bulunduğu zorlu koşullar yatıyor: Partner firma AVGYO’nun proje finansmanı bulamaması, bürokratik gecikmeler, hiperenflasyon nedeniyle fırlayan inşaat maliyetleri ve yüksek faizlerin sektörü vurması.

Bu karar, AVTUR’un sadece bir varlık satmadığını gösteriyor. Şirket, projenin geliştirme riskini ve maliyetini tamamen üzerinden atarken, aynı zamanda projeden uzun vadeli bir kira ve işletme geliri akışı sağlayacak şekilde kendini yeniden konumlandırıyor. Bu, makroekonomik baskılara karşı yapılmış incelikli bir de-risking hamlesi.

——————————————————————————–

3. Genel Kurul’da Yönetime Meydan Okuyan Yatırımcı

28 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurul toplantı tutanakları, küçük bir yatırımcının, yönetimi nasıl sorguladığını gözler önüne seriyor. Sait Erdinç isimli pay sahibi, toplantı sırasında söz alarak yönetime bir dizi kritik ve raporlarla desteklenen zorlu soru yöneltti:

• Bir bağlı ortaklığın genel kurulu ve yönetim ibraları yapılmadan önce gerçekleştirilen pay devrinin taşıdığı finansal ve hukuki riskler.
• Beykoz Belediyesi’ne bir mülk anlaşması için ödenmeyen taksitler ve bu durumun anlaşmayı fesih riskiyle karşı karşıya bırakması.
• AVGYO ile durma noktasına gelen Edirne projesinin belirsiz akıbeti.
• Beykoz Riva’da bulunan ve 16 yıldır hiçbir kira geliri getirmeyen bir mülkün durumu (şirket kayıtlarında 22 milyon TL‘nin üzerinde bir değerle yer alan bir varlık).
• Şirketin bilançosunda bulunan AVGYO hisselerinden hiçbir getiri elde edilememesi.
• Samsun ve Beykoz belediyelerinden kaynaklanan ve şirketin varlıkları üzerinde devam eden haciz kayıtları (raporlarda toplamda 3,3 milyon TL‘yi aşan bir tutar olarak teyit edilen).

Yönetimin bu yaylım ateşine yanıtı ise, hesap verebilirliği erteleyen standart bir kurumsal manevra oldu: “Sorulan sorulara yasal süre içerisinde yazılı olarak cevap vereceğiz.”

Sait Erdinç’in temettü dağıtılmamasına ilişkin yorumu ise küçük yatırımcının beklentisini net bir şekilde özetliyordu:

“Avtur, uzun süredir hiç temettü vermedi.”

Bu yorumun ardından Erdinç, küçük yatırımcıları rahatlatmak amacıyla şirketin bedelsiz sermaye artırımına gitmesi gerektiğini de sözlerine ekledi. Bu diyalog, küçük pay sahiplerinin halka açık şirketlerde şeffaflık, hesap verebilirlik ve yatırım getirisi arayışlarında karşılaştıkları zorluklara dair kamuoyuna yansıyan nadir anlardan biri olarak kayıtlara geçti.

——————————————————————————–

4. Şirketin Radikal Dönüşümü: Yatırım Ortaklığından Petrol Tesislerine

Raporun satır aralarında gizlenen bir başka şaşırtıcı gerçek, şirketin kökeniyle ilgili. Avrasya Petrol, her zaman bir petrol ve turizm şirketi değildi.

Şirket, 10 Temmuz 2006’da “Merkez B Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş.” unvanıyla bir yatırım ortaklığı olarak kurulmuştu. Ancak 19 Ocak 2011 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’ndan alınan izinle faaliyet alanını tamamen değiştirerek petrol tesisleri işletmeciliği ve turizm faaliyetlerine yöneldi. Bu köklü değişimin ardından bugünkü unvanı olan Avrasya Petrol ve Turistik Tesisler Yatırımlar A.Ş. adını aldı.

Bu dönüşüm, bir şirketin zaman içinde temel iş modelini ve varoluş amacını ne kadar radikal bir şekilde yeniden icat edebileceğinin altını çiziyor.

——————————————————————————–

Sonuç: Sadece Bir Rapor Değil, Bir Strateji Günlüğü

Avrasya Petrol’ün faaliyet raporu, rakamların arkasına bakıldığında bir şirketin canlı ve dinamik portresini sunuyor. Çok genç bir lider tarafından yönetilen, zorlu ekonomik koşullar altında devasa bir bağlı ortaklığını satarak incelikli bir stratejik manevra yapan ve aynı zamanda hesap verebilirlik talep eden bilinçli yatırımcılarla yüzleşen bir yapı görüyoruz.

Bu detaylar, kurumsal raporların sadece geçmişin bir kaydı değil, aynı zamanda geleceğe dair ipuçları barındıran stratejik günlükler olduğunu kanıtlıyor.

Nihayetinde bir şirketin geleceği, parlak bilançolarda sunulan rakamlarla mı, yoksa genel kurul tutanaklarının satır aralarına sıkışmış bu keskin diyaloglarla mı daha doğru okunur?

Avrasya Petrol ve Turistik Tesisler Yatırımlar A.Ş. Faaliyet Raporu Analizi (01.01.2025 – 30.09.2025)

Yönetici Özeti

Bu brifing belgesi, Avrasya Petrol ve Turistik Tesisler Yatırımlar A.Ş.’nin (AVTUR) 1 Ocak 2025 – 30 Eylül 2025 dönemine ait faaliyetlerini ve finansal durumunu özetlemektedir. Dönemin en kritik stratejik gelişmesi, Şirket’in %100 iştiraki olan Metro Turizm Otelcilik ve Petrol Ürünleri Ticaret A.Ş.’nin, ilişkili taraf olan Avrasya Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’ye (AVGYO) 530.000.000 TL bedelle ve 2 yıl vadeyle satılması kararının alınması ve onaylanmasıdır. Bu satış, AVGYO ile ortaklaşa yürütülen ancak finansman sorunları, artan maliyetler ve inşaat sektöründeki durgunluk nedeniyle durdurulan “Metro Hotel Apartments” projesinden Şirket’in çıkma stratejisinin bir parçasıdır.

Finansal olarak, Şirket 30 Eylül 2025 itibarıyla 1.272.999.713 TL toplam varlığa ve 1.075.041.794 TL özkaynağa sahiptir. Raporlama dönemi olan ilk dokuz ayda 18.012.144 TL hasılat elde edilmesine karşın, dönem 2.896.043 TL net zararla sonuçlanmıştır. Finansal tablolar, TMS 29 standardı uyarınca yüksek enflasyon etkilerine göre düzeltilmiştir. Metro Turizm Otelcilik’in satışı kararı doğrultusunda, bu bağlı ortaklığa ait yaklaşık 610 milyon TL değerindeki varlıklar ve 100 milyon TL’lik yükümlülükler, bilançoda “Satış Amaçlı Sınıflandırılan Duran Varlıklar ve Yükümlülükler” olarak yeniden sınıflandırılmıştır.

Dönem içerisinde gerçekleştirilen genel kurullar, şirketin kurumsal yönetimi ve pay sahibi dinamikleri açısından önemli bilgiler sunmaktadır. 28 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurul’da yeni yönetim kurulu seçilmiş ve pay sahipleri tarafından şirketin varlık yönetimi, temettü dağıtmama politikası ve gayrimenkuller üzerindeki hacizler gibi konularda önemli sorular yöneltilmiştir. 26 Eylül 2025 tarihli Olağanüstü Genel Kurul’da ise Metro Turizm Otelcilik’in satışı oy çokluğu ile onaylanmış ve muhalif pay sahipleri için 11,95 TL hisse başına bedel ile ayrılma hakkı tanınmıştır.

——————————————————————————–

1. Şirket Profili ve Kurumsal Yapı

1.1. Faaliyet Alanı ve Tarihçe

Avrasya Petrol ve Turistik Tesisler Yatırımlar A.Ş. (“Şirket”), 10 Temmuz 2006’da “Merkez B Tipi Menkul Kıymetler Yatırım Ortaklığı A.Ş.” unvanıyla bir yatırım ortaklığı olarak kurulmuştur. Sermaye Piyasası Kurulu’nun izniyle 19 Ocak 2011 tarihinde faaliyet konusu petrol tesisleri işletmeciliği ve turizm faaliyetleri olarak değiştirilmiş ve unvanı bugünkü halini almıştır.

Şirketin ana faaliyetleri; petrol ve turistik tesisleri kurmak, işletmek, işletme hakkı devretmek, kurulmuş işletmeleri satmak veya devralmaktır. Şirket, 31 Aralık 2015 tarihli bilançosu esas alınarak 25 Mart 2016’da Atlas Konaklama Hizmetleri Turizm ve Otelcilik A.Ş. ile birleşmiştir.

Şirketin merkezi İstanbul, Beykoz’dadır ve payları Borsa İstanbul’da işlem görmektedir. 30 Eylül 2025 itibarıyla şirketin ortalama personel sayısı 13’tür ve fiili dolaşımdaki pay oranı %69,33’tür.

1.2. Sermaye ve Ortaklık Yapısı

Şirketin kayıtlı sermaye tavanı 225.000.000 TL, çıkarılmış ve tamamen ödenmiş sermayesi ise 45.000.000 TL’dir. Çıkarılmış sermaye, A Grubu imtiyazlı ve B Grubu hamiline yazılı paylardan oluşmaktadır. A Grubu imtiyazlı paylar, Yönetim Kurulu üyelerinin en fazla yarısını aday gösterme hakkına sahiptir ve bu payların tamamı Fatma Öztürk Gümüşşu’ya aittir.

Sermaye ve Ortaklık Yapısı (30 Eylül 2025)

——————————————————————————–

2. Yönetim Kurulu ve Üst Düzey Yönetim

2.1. Yönetim Kurulu Üyeleri

Yönetim Kurulu üyeleri, 28 Mayıs 2025 tarihli Olağan Genel Kurul’da 3 yıl süreyle görev yapmak üzere seçilmiştir.

2.2. Ücretlendirme Politikası ve Mali Haklar

Şirketin ücretlendirme politikası, Şirketin iç dengeleri, uzun vadeli hedefleri ve genel ekonomik koşullar dikkate alınarak objektif kriterlere göre belirlenir. Bağımsız yönetim kurulu üyelerine, bağımsızlıklarını koruyacak düzeyde ve performansa dayalı olmayan bir ücret verilmesi ilkesi benimsenmiştir.

28 Mayıs 2025 tarihli Genel Kurul’da, Yönetim Kurulu üyelerine aylık net 50.000 TL‘ye kadar huzur hakkı ödenmesi için Yönetim Kurulu’na yetki verilmiştir. 1 Ocak – 30 Eylül 2025 döneminde üst düzey yöneticilere sağlanan ücret ve benzeri faydaların toplamı 512.533 TL olarak gerçekleşmiştir (Önceki yıl aynı dönem: 238.423 TL).

——————————————————————————–

3. Stratejik Gelişmeler ve Faaliyetler

3.1. Metro Turizm Otelcilik’in Satışı

Dönemin en önemli stratejik adımı, Şirket’in tek pay sahibi olduğu bağlı ortaklığı Metro Turizm Otelcilik ve Petrol Ürünleri Ticaret A.Ş.’nin satış sürecidir.

• Karar ve Gerekçeler: Yönetim Kurulu, 22 Ağustos 2025 tarihinde iştirakin satışına karar vermiştir. Bu kararın temelinde, Edirne’deki “Metro Hotel Apartments” projesinin durdurulması yatmaktadır. Proje, partner AVGYO’nun finansman sorunları yaşaması, resmi prosedürlerin uzaması, hiperenflasyonist ortamda maliyetlerin aşırı yükselmesi ve inşaat sektöründeki durgunluk gibi nedenlerle 30 Mayıs 2022’de durdurulmuştu. Projeye devam etme niyetinde olan AVGYO, projeye konu taşınmazın mülkiyetini elinde bulunduran Metro Turizm Otelcilik’in tamamını satın alma talebinde bulunmuştur.
• Olağanüstü Genel Kurul Onayı: 26 Eylül 2025 tarihinde yapılan Olağanüstü Genel Kurul toplantısında, satış işlemi 1 olumsuz oya karşılık 18.575.889 olumlu oyla (oy çokluğuyla) kabul edilmiştir. Satış bedeli 530.000.000 TL olarak belirlenmiş olup, 2 yıl vadelidir.
• Ayrılma Hakkı: Satış, önemli nitelikteki bir işlem olduğundan, genel kurula katılıp olumsuz oy kullanan ve muhalefet şerhini tutanağa işleten pay sahiplerine ayrılma hakkı tanınmıştır. Hisse başına ayrılma hakkı kullanım fiyatı 11,95 TL olarak hesaplanmıştır. Toplam ayrılma hakkı maliyetinin 25.000.000 TL’yi geçmesi durumunda işlemin tekrar genel kurul onayına sunulması kararlaştırılmış, ancak bu sınır aşılmamıştır.
• Bilanço Sonrası Gelişmeler: 3 Ekim 2025 tarihinde satış sözleşmesinin imzalanmasına karar verilmiş ve tescil işlemleri 4 Kasım 2025’te tamamlanmıştır. Anlaşma şartları şunları içermektedir:
  • 100.000.000 TL’nin nakit olarak alınması.
  • “Metro Hotel Apartments” projesindeki 2.515 m²’lik dükkanların 70.000 TL/m² bedelle Şirket portföyüne dahil edilmesi.
  • Projedeki otel ve ticari alanların işletme hakkının 20 yıl süreyle alınması ve KDV hariç aylık cirodan %5 pay alınması.

3.2. Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller

Şirketin bilançosunda önemli bir yer tutan yatırım amaçlı gayrimenkullerin 31 Aralık 2024 itibarıyla gerçeğe uygun değerleri ve 30 Eylül 2025’teki durumları aşağıdadır:

• Tapu Takyidatları: Gayrimenkuller üzerinde çeşitli banka ipotekleri ve vergi dairesi hacizleri bulunmaktadır. Örneğin Edirne’deki tesis üzerinde Şekerbank T.A.Ş. lehine 25.000.000 TL’lik bir ipotek mevcuttur.

——————————————————————————–

4. Finansal Durum ve Performans

4.1. Özet Finansal Tablolar

Şirketin 30 Eylül 2025 ve 31 Aralık 2024 tarihli özet konsolide finansal durum tablosu ve gelir tablosu karşılaştırmaları aşağıdadır. Tutarlar, TMS 29 uyarınca 30 Eylül 2025 tarihindeki satın alma gücü cinsinden ifade edilmiştir.

Özet Finansal Durum Tablosu (TL)

Özet Kâr veya Zarar Tablosu (1 Ocak – 30 Eylül Dönemi – TL)

——————————————————————————–

5. Kurumsal Yönetim ve Pay Sahipleri İlişkileri

5.1. Yönetim Kurulu Komiteleri

Şirket bünyesinde Sermaye Piyasası Kurulu düzenlemeleri uyarınca aşağıdaki komiteler oluşturulmuştur:

• Denetimden Sorumlu Komite: Başkanlığını Mehmet Erdoğan’ın yürüttüğü komite, dönem içinde 4 kez toplanmıştır.
• Kurumsal Yönetim Komitesi: Başkanlığını Adem Tatlı’nın yürüttüğü komite, Aday Gösterme ve Ücret Komitelerinin görevlerini de icra etmektedir.
• Riskin Erken Saptanması Komitesi: Başkanlığını Mehmet Erdoğan’ın yürüttüğü komite, dönem içinde 2 kez toplanmıştır.

5.2. Genel Kurul Toplantıları ve Öne Çıkan Hususlar

• 28 Mayıs 2025 Tarihli Olağan Genel Kurul:
  • Yeni yönetim kurulu seçimi yapılmıştır.
  • Pay sahiplerinden Sait Erdinç söz alarak önemli sorular yöneltmiştir:
    • Beykoz Belediyesi ile yapılan arazi takası ve yapılandırma ödemelerindeki gecikmeler.
    • AVGYO ile ortak Edirne projesinin akıbeti ve ruhsat süreleri.
    • Riva’daki villalardan 16 yıldır kira geliri elde edilememesi.
    • Bilançodaki AVGYO hisselerinin verimsizliği.
    • Belediyelere olan borçlar ve haciz kayıtlarının durumu.
    • Şekerbank’a 11 yıldır devam eden 26 Milyon TL’lik ipoteğin akıbeti.
  • Yönetim Kurulu Başkanı, bu sorulara yasal süre içinde yazılı olarak cevap verileceğini belirtmiştir.
  • 2024 yılı karının dağıtılmayarak geçmiş yıl karları hesabında tutulması kararı oy çokluğu ile kabul edilmiştir.
• 26 Eylül 2025 Tarihli Olağanüstü Genel Kurul:
  • Tek gündem maddesi olan Metro Turizm Otelcilik’in AVGYO’ya satışı görüşülmüş ve oy çokluğu ile kabul edilmiştir.
  • Toplantı başında, Metro Avrasya Investment Georgia A.Ş.’nin vekaletnamesinin geçerliliği konusunda Bakanlık Temsilcisi tarafından bir şerh düşülmüş, ancak Yönetim Kurulu üyesi Ayten Öztürk Ünal’ın Apostil anlaşmalarına atıf yapan açıklaması sonrası vekaletname kabul edilmiştir.

——————————————————————————–

6. Risk Yönetimi ve Geleceğe Yönelik Beklentiler

• Risk Yönetimi: Şirketin risk yönetim programı, mali piyasalardaki belirsizliğin finansal performans üzerindeki olumsuz etkilerini en aza indirmeye odaklanmıştır. Şirket, finansmanını ağırlıklı olarak özkaynaklardan karşılamaktadır.
• Geleceğe Yönelik Beklentiler: Şirket yönetimi, ulusal ve uluslararası ekonomik konjonktürü takip ederek aktif değerini artırmayı hedeflemektedir. Önümüzdeki dönemde, ekonomideki büyüme trendlerine paralel olarak şirketin sektördeki payını artırması, verimlilik ve karlılık açısından daha iyi bir performans sergilemesi ve kurumsal yönetim anlayışıyla büyümesi öngörülmektedir.