Türkiye Sigorta’nın Milyarlarca Liralık Raporundan Çıkan 4 Şaşırtıcı Gerçek

Kurumsal finansal raporlar… Sadece bu iki kelime bile çoğu insanın sıkıntıdan esnemesine veya konuyu hızla değiştirmesine neden olabilir. Sayfalarca rakam, dipnot ve karmaşık muhasebe terimleriyle dolu bu belgeler, genellikle sadece uzmanların anlayabileceği, göz korkutucu metinler olarak görülür. Ancak bu rakam yığınlarının ardında, bir şirketin sağlığı, stratejisi ve hatta ruhu hakkında inanılmaz hikayeler saklıdır.

Bu yazıda, Türkiye Sigorta’nın 2025 yılına ait konsolide finansal raporunun ve bu raporun içinde yer alan bağımsız denetçi görüşünün derinliklerine inecek ve genellikle gözden kaçan en çarpıcı ve beklenmedik dört gerçeği gün yüzüne çıkaracağız. Kemerlerinizi bağlayın, çünkü rakamların sıkıcı dünyası aslında oldukça şaşırtıcı olabilir.

1. Gerçek: Büyümenin Ölçeği Baş Döndürüyor

Finansal tablolarda ilk göze çarpan şey genellikle büyüklüktür. Türkiye Sigorta’nın 2024 ve 2025 yılları arasındaki finansal sıçraması ise sadece “büyük” kelimesiyle açıklanamayacak kadar etkileyici. Rakamlar, şirketin bir yıl içinde ne kadar devasa bir ivme kazandığını net bir şekilde ortaya koyuyor:

• Dönem Net Karı: 2024’te 12,78 milyar TL iken 2025’te neredeyse %53 artarak 19,52 milyar TL‘ye yükseldi.
• Özsermaye Toplamı: 2024’teki 27,66 milyar TL’den, yaklaşık %80’lik bir artışla 2025’te 49,64 milyar TL‘ye çıktı.
• Toplam Varlıklar (Özsermaye ve Yükümlülükler Toplamı): Şirketin toplam büyüklüğü 2024’te 95,3 milyar TL iken, bir yıl sonra 154,6 milyar TL‘ye ulaştı.

Bu rakamlar, sadece tablolardaki sayılar değil, aynı zamanda şirketin bir yıl gibi kısa bir sürede ne kadar muazzam bir değer yarattığının ve pazar gücünü nasıl artırdığının somut bir kanıtı. Bu büyüme, büyük ölçüde şirketin finansal yatırımlarındaki önemli bir genişlemeden kaynaklandı; bu yatırımlar aynı dönemde iki kattan fazla arttı.

2. Gerçek: Rapordaki En Büyük Rakam Aslında Nitelikli Bir Tahmin

Peki, bu dudak uçuklatan büyüme beraberinde ne gibi sorumluluklar ve riskler getiriyor? Cevap, bilançonun en büyük yükümlülük kaleminde saklı; ancak bu kalem somut bir borç değil, geleceğe yönelik sofistike bir tahmin.

“Teknik Karşılıklar” olarak adlandırılan bu kalem, bir sigorta şirketinin gelecekte ödemeyi beklediği tüm hasarlar için kenara ayırdığı parayı ifade eder. Basitçe, “ileride gerçekleşebilecek kazalar, hasarlar ve talepler için bugünden ayrılan fon” demektir. Türkiye Sigorta’nın 2025 bilançosunda bu tahminin boyutu tam olarak 67.415.152.707 TL. Yani yaklaşık 67,4 milyar TL.

Bu rakam o kadar önemli ve insan yargısına o kadar bağımlı ki, bağımsız denetçi bu kalemi bir “Kilit Denetim Konusu” olarak belirlemiş; yani denetim sırasında en çok odaklanılması gereken alanlardan biri olarak işaretlemiş. Bunun sebebi, raporun da belirttiği gibi, bu kalemin doğası gereği “önemli tahminler ve yönetim yargıları içermesi”. Bu devasa tahminin yaklaşık 24,7 milyar TL’lik önemli bir kısmı, halihazırda gerçekleşmiş ancak henüz tam olarak ödenmemiş hasarlar için ayrılan “muallak tazminat karşılığı”dır. Bu da bize sigortacılığın ne kadar çok, bilinen olayların nihai maliyetini tahmin etme üzerine kurulu olduğunu gösteriyor.

3. Gerçek: Denetçi Mükemmelliği Garanti Etmez, “Makul Güvence” Sunar

Böylesine devasa bir büyüme ve geleceğe yönelik milyarlarca liralık tahminler karşısında bu rakamlara nasıl güvenebiliriz? İşte bu noktada devreye bağımsız denetçi giriyor. Ancak denetçinin rolü genellikle yanlış anlaşılır.

Birçok kişi, “bağımsız denetimden geçmiş” bir raporun, içindeki her sayının yüzde yüz doğru olduğunu garanti ettiğini düşünür. Oysa finansal tabloları hazırlama sorumluluğu tamamen şirket yönetimine aittir. Bağımsız denetçi ise bu tabloların gerçeği dürüstçe yansıtıp yansıtmadığına dair profesyonel bir görüş bildirir.

Denetçinin sunduğu şey mutlak bir garanti değil, “makul güvence”dir. Bu, yüksek bir güvence seviyesidir ancak her hatanın her zaman tespit edileceğinin garantisi değildir. Denetçinin rolünün sınırlarını ve doğasını en iyi anlatan ifade, raporun kendi içinde yer alıyor:

Sigortacılık mevzuatı gereği yürürlükte bulunan bağımsız denetim ilkelerine ilişkin düzenlemelere ve BDS’lere uygun olarak yürütülen bir bağımsız denetim sonucunda verilen makul güvence; yüksek bir güvence seviyesidir ancak, var olan önemli bir yanlışlığın her zaman tespit edileceğini garanti etmez.

Bu, denetim sürecinin bir hata avı değil, finansal tabloların genel doğruluğuna dair profesyonel bir görüş bildirme süreci olduğunu hatırlatır.

4. Gerçek: Kazanılan Her Primin Yarısı Riski Paylaşmak İçin Başka Yere Gidiyor

İlk bölümdeki baş döndürücü büyüklük ve ikinci bölümdeki devasa potansiyel yükümlülükler, Türkiye Sigorta gibi bir devin bile tüm riskleri tek başına üstlenemeyeceği anlamına geliyor. Bu da bizi sigortacılığın en temel ve en şaşırtıcı gerçeklerinden birine getiriyor: risk paylaşımı. Bu mekanizmanın adı “reasürans”tır ve en basit tanımıyla “sigorta şirketlerinin sigortası”dır.

Türkiye Sigorta, özellikle deprem gibi büyük ve katastrofik riskleri tek başına üstlenmek yerine, bu riskleri dünyanın dört bir yanındaki diğer sigorta (reasürans) şirketleriyle paylaşır. Bunun için de topladığı primlerin bir kısmını onlara devreder. Rakamlar bu durumu çarpıcı bir şekilde gözler önüne seriyor:

• 2025 Yılı Brüt Yazılan Primler: 147,1 milyar TL
• 2025 Yılı Reasüröre Devredilen Primler: 72,3 milyar TL

Bu, şirketin topladığı primlerin neredeyse yarısını, riski paylaşmak için devrettiği anlamına geliyor. Bu küresel risk paylaşım ağı soyut bir kavram değil; Türkiye Sigorta, risklerini Swiss Re ve Hannover Re gibi dünyanın en büyük reasürans devleriyle paylaşarak mali gücünü güvence altına alıyor. Bu basit veri, sigortacılık sektörünün ne kadar iç içe geçmiş ve küresel bir ağa dayandığını gösteren en güçlü kanıtlardan biridir.

Sonuç

Rakamların ötesine baktığımızda, bir finansal raporun aslında bir şirketin stratejisi, risk yönetimi felsefesi ve geleceğe yönelik beklentileri hakkında ne kadar derinlemesine bilgiler sunduğunu görüyoruz. Bir şirketin ne kadar büyüdüğünden, en büyük yükümlülüğünün aslında bir tahmin olmasına; denetimin ne anlama geldiğinden, küresel bir risk paylaşım ağının nasıl işlediğine kadar pek çok ilginç hikaye, bu “sıkıcı” belgelerin içinde keşfedilmeyi bekliyor.

Bir dahaki sefere bir şirketin finansal sonuçlarını gördüğünüzde, rakamların arkasında saklı olan hangi hikayeleri merak edeceksiniz?

Türkiye Sigorta A.Ş. 31 Aralık 2025 Tarihli Konsolide Finansal Durum ve Bağımsız Denetim Raporu Brifingi

Yönetici Özeti

Bu brifing, Türkiye Sigorta A.Ş.’nin 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla hazırlanan konsolide finansal tablolarını ve ilgili bağımsız denetçi raporunu analiz etmektedir. Rapor, şirketin finansal sağlığı, performansı ve risk yönetimi stratejileri hakkında kapsamlı bir genel bakış sunmaktadır.

Temel Bulgular:

• Denetçi Görüşü: Bağımsız denetçi DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. (Deloitte), finansal tabloların “tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde” sunulduğuna dair olumlu görüş bildirmiştir.
• Kilit Denetim Konusu: Denetimin en önemli konusu, doğası gereği önemli tahminler ve yönetim yargıları içeren Teknik Karşılıklar olarak belirlenmiştir. 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam teknik karşılıklar 67,4 milyar TL olup, bunun 24,7 milyar TL’si muallak tazminat karşılığıdır.
• Güçlü Finansal Performans: Şirket, 2025 yılında bir önceki yıla göre önemli bir büyüme kaydetmiştir. Net dönem karı %52,8 artarak 19,5 milyar TL’ye ulaşmıştır (2024: 12,8 milyar TL). Brüt yazılan primler ise %45 artışla 147,1 milyar TL’ye yükselmiştir (2024: 101,4 milyar TL).
• Bilanço Büyümesi ve Sermaye Artışı: Toplam varlıklar %62,3 artarak 154,7 milyar TL’ye, özsermaye ise %79,5 artarak 49,6 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu büyümede, 2024 yılı karından karşılanarak gerçekleştirilen %100 oranındaki sermaye artışı (5 milyar TL’den 10 milyar TL’ye) ve dönem karı etkili olmuştur.
• Muhasebe Politikası: Sigortacılık ve Özel Emeklilik Düzenleme ve Denetleme Kurumu’nun (SEDDK) kararı uyarınca, 2025 yılı finansal tablolarında enflasyon muhasebesi (TMS 29) uygulanmamıştır.

Bağımsız Denetim Raporu Analizi

DRT Bağımsız Denetim ve Serbest Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından 23 Ocak 2026 tarihinde yayımlanan rapor, şirketin finansal tablolarının güvenilirliğine dair önemli bilgiler içermektedir.

Denetçi Görüşü

Denetçi, Türkiye Sigorta A.Ş.’nin 31 Aralık 2025 tarihli konsolide finansal tablolarının, Sigortacılık Muhasebe ve Finansal Raporlama Mevzuatı’na uygun olarak “tüm önemli yönleriyle gerçeğe uygun bir biçimde” sunulduğu kanaatine varmıştır. Bu olumlu görüş, finansal tabloların şirketin finansal durumunu, performansını ve nakit akışlarını doğru bir şekilde yansıttığına dair makul bir güvence sağlamaktadır.

Kilit Denetim Konusu: Teknik Karşılıklar

Denetim raporunda, mesleki muhakemeye göre en çok önem arz eden konu olarak Teknik Karşılıklar belirlenmiştir.

• Önemi: Bu alanın kilit denetim konusu olarak seçilmesinin temel nedeni, muallak tazminat karşılığının hesaplanmasının önemli tahminlere ve yönetim yargılarına dayanmasıdır. Bu tahminler, geçmiş hasar deneyimleri, piyasa koşulları ve çeşitli yasal ve ekonomik belirsizlikler gibi faktörleri içermektedir.
• Büyüklük: 31 Aralık 2025 itibarıyla toplam sigorta teknik karşılıkları 67.415.152.707 TL‘dir. Bu tutarın içinde yer alan muallak tazminat karşılığı ise 24.703.953.783 TL gibi önemli bir yekûn oluşturmaktadır.
• Denetim Yaklaşımı: Denetçi, bu konuyu ele alırken aşağıdaki prosedürleri uygulamıştır:
  • Önemli iç kontrollerin tasarımını ve uygulamasını değerlendirmiştir.
  • Örneklem yöntemiyle detaylı testler gerçekleştirmiştir.
  • Denetim ekibinin bir parçası olan sertifikalı aktüerler aracılığıyla kullanılan varsayımları, değerleme yöntemlerini ve mevzuata uygunluğu değerlendirmiştir.
  • İlgili dipnot açıklamalarının (Dipnot 2.24 ve 17) mevzuata uygunluğunu kontrol etmiştir.

Denetçi, bu konuya ilişkin ayrı bir görüş bildirmemekle birlikte, denetim sürecinde bu konunun bir bütün olarak ele alındığını belirtmiştir.

Diğer Yasal Yükümlülükler

Raporda ayrıca, Türk Ticaret Kanunu (TTK) uyarınca aşağıdaki hususlarda önemli bir olumsuzluğa rastlanmadığı belirtilmiştir:

• Riskin Erken Saptanması Sistemi ve Komitesi Raporu 23 Ocak 2026’da Yönetim Kurulu’na sunulmuştur.
• Şirketin 2025 hesap dönemindeki defter tutma düzeni, TTK ve esas sözleşme hükümlerine uygundur.
• Yönetim Kurulu, denetim kapsamında istenen açıklamaları yapmış ve belgeleri sağlamıştır.

Finansal Performans ve Durum Analizi

Türkiye Sigorta A.Ş., 2025 yılında finansal performansını ve bilanço yapısını önemli ölçüde güçlendirmiştir.

Temel Finansal Göstergeler

Gelir Tablosu Değerlendirmesi

• Prim Üretimi: Şirketin brüt yazılan primleri 2025’te %45,1 artarak 147,1 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bu artış, şirketin pazar payını ve iş hacmini genişlettiğini göstermektedir.
• Teknik Karlılık: Hayat dışı branşlardaki teknik bölüm dengesi, %31,5’lik bir artışla 22,7 milyar TL’ye yükselmiştir. Bu durum, sigortacılık ana faaliyet alanındaki karlılığın sürdürülebilir bir şekilde arttığını ortaya koymaktadır.
• Net Kar: Dönem net karındaki %52,8’lik etkileyici artış, hem güçlü teknik performanstan hem de yatırım gelirlerindeki artıştan kaynaklanmaktadır. Teknik olmayan bölümdeki yatırım gelirleri 34,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir (2024: 23,6 milyar TL).

Bilanço Değerlendirmesi

• Varlık Büyümesi: Toplam varlıklardaki 154,7 milyar TL’ye ulaşan büyüme, büyük ölçüde “Finansal Varlıklar” kalemindeki artıştan kaynaklanmaktadır. Bu kalem, 2024’teki 40,3 milyar TL’den 2025’te 96,5 milyar TL’ye yükselmiştir.
• Özsermaye Güçlenmesi: Özsermayedeki %79,5’lik artış, şirketin finansal yapısının ne denli güçlendiğinin bir göstergesidir. Bu artışın ana bileşenleri 19,5 milyar TL’lik dönem karı ve iç kaynaklardan yapılan 5 milyar TL’lik sermaye artışıdır.
• Yükümlülükler: İş hacmindeki büyümeye paralel olarak, sigortacılık teknik karşılıkları 49,5 milyar TL’den 67,4 milyar TL’ye yükselmiştir.

Sermaye Yapısı ve Kar Dağıtımı

• Sermaye Artışı: Şirket, 2 Haziran 2025 tarihinde, 5 milyar TL olan çıkarılmış sermayesini, tamamı 2024 yılı net dönem karından karşılanmak suretiyle %100 oranında artırarak 10 milyar TL’ye çıkarmıştır.
• Temettü Ödemesi: 2025 yılı içinde ortaklara 2 milyar TL temettü ödemesi yapılmıştır (2024: 1 milyar TL).
• 2025 Kar Dağıtımı: 2025 yılı dönem karının dağıtımı, rapor tarihi itibarıyla henüz toplanmamış olan Genel Kurul’un kararına bağlıdır. Dağıtılabilir net dönem karı 19,5 milyar TL’dir.

Önemli Muhasebe Politikaları ve Tahminleri

• Enflasyon Muhasebesi: SEDDK’nın 6 Aralık 2024 tarihli genelgesi uyarınca sigorta, reasürans ve emeklilik şirketlerinin 2025 yılında enflasyon muhasebesi uygulamamasına karar verilmiştir. Bu çerçevede, 31 Aralık 2025 tarihli konsolide finansal tablolar hazırlanırken TMS 29’a göre enflasyon düzeltmesi yapılmamıştır.
• Muallak Tazminat Karşılığı: Gerçekleşmiş ancak rapor edilmemiş hasarları da kapsayan bu karşılık, şirket aktüerinin en iyi tahmin yöntemlerini (Aktüeryal Zincir Merdiven Metotları – AZMM) kullanarak hesaplanmaktadır. 31 Aralık 2025 itibarıyla iskonto öncesi net muallak tazminat karşılığı 45,6 milyar TL iken, mevzuat uyarınca uygulanan iskonto sonrası tutar 24,7 milyar TL olarak raporlanmıştır.
• Devam Eden Riskler Karşılığı (DERK): Yürürlükteki poliçelerden gelecekte doğabilecek hasarların kazanılmamış primleri aşma ihtimaline karşı ayrılan bu karşılığın net tutarı 31 Aralık 2025 itibarıyla 1,3 milyar TL’dir.

Risk Yönetimi Stratejileri

Sigorta Riski

Şirket, sigorta riskini yönetmek için çok katmanlı bir strateji izlemektedir:

• Riziko Kabul Politikası: Riskler, branşlarına ve büyüklüklerine göre sınıflandırılmakta; risk mühendisleri ve ilgili birimler tarafından yapılan değerlendirmeler sonucunda kabul veya ret kararı verilmektedir.
• Reasürans: Yüksek risklere ve katastrofik olaylara karşı korunma sağlamak amacıyla reasürans anlaşmaları kullanılmaktadır. Şirketin çalıştığı başlıca reasürörler arasında Swiss Re, Milli Reasürans, Everest Re ve Hannover Re gibi yüksek kredi notuna sahip küresel şirketler bulunmaktadır.
• Sektörel Havuzlar: Zorunlu trafik sigortasındaki yüksek riskli poliçeler için “Riskli Sigortalılar Havuzu”na ve “Tıbbi Kötü Uygulamaya İlişkin Zorunlu Mali Sorumluluk Sigortası Havuzu”na prim ve hasar devri yapılmaktadır.

Finansal Risk

Şirket; kredi, likidite ve piyasa risklerini (kur ve faiz oranı riski) yönetmek için kapsamlı politikalar uygulamaktadır. Risk yönetim yapısının gözetimi Yönetim Kurulu sorumluluğundadır. 31 Aralık 2025 itibarıyla kredi riskine maruz varlıkların toplam defter değeri yaklaşık 149 milyar TL olarak raporlanmıştır.

Şirket Bilgileri

• Unvan: Türkiye Sigorta Anonim Şirketi
• Ana Ortak: TVF Finansal Yatırımlar A.Ş. (%81,10)
• Nihai Ortak: Türkiye Varlık Fonu
• Halka Açıklık Oranı: %18,90
• Yönetim Kurulu Başkanı: Aziz Murat ULUĞ
• Yönetim Kurulu Başkan Vekili ve Genel Müdür: Taha ÇAKMAK
• Adres: Güneş Plaza, Büyükdere Cad. No:110 Esentepe Şişli 34394 İstanbul
• İletişim Merkezi: 0 850 202 20 20
• Web Sitesi: www.turkiyesigorta.com.tr